Διευθυντής Global Macro της Fidelity: «Λογικό να δούμε το Bitcoin ως φθηνό σε αυτά τα επίπεδα»

Την Τετάρτη (17 Αυγούστου), ο Jurrien Timmer, Διευθυντής Global Macro στην Fidelity Investments, μοιράστηκε τις σκέψεις του για την τιμή του Bitcoin ($BTC).

Τον Μάρτιο του 2021, ο Timmer δημοσίευσε μια ερευνητική εργασία 12 σελίδων για το Bitcoin (τίτλος: «Κατανοώντας το Bitcoin: Μήπως το bitcoin ανήκει στις εκτιμήσεις κατανομής περιουσιακών στοιχείων;»).

Ο Τίμερ ξεκίνησε λέγοντας ότι είχε σκοπό τη δική του χαρτί να χρησιμεύσει ως «ένα σύντομο απλό αγγλικό εκκινητή, αλλά και να αξιολογήσει, με ουσιαστικό τρόπο, την πρόταση αξίας του bitcoin, καθώς σχετίζεται με την κατανομή περιουσιακών στοιχείων».

Μετά τη μελέτη του για το Bitcoin, εδώ ήταν μερικά από τα συμπεράσματα στα οποία κατέληξε:

• "… το bitcoin έχει γίνει mainstream, θεωρείται ήδη νόμιμη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων από όλο και περισσότερους επενδυτές."
• "… το bitcoin έχει τόσο συναρπαστική δυναμική προσφοράς (S2F) όσο και δυναμική ζήτησης (νόμος Metcalfe)."
• "... Το bitcoin κερδίζει αξιοπιστία και ως ψηφιακό ανάλογο χρυσού αλλά με μεγαλύτερη κυρτότητα… το bitcoin θα πάρει, με την πάροδο του χρόνου, περισσότερο μερίδιο αγοράς από τον χρυσό."

Ο Τίμερ είπε ότι «αν ο χρυσός είναι πλέον ανταγωνιστικός με τα ομόλογα και οι αποδόσεις των ομολόγων είναι σχεδόν μηδενικές (ή αρνητικές), ίσως είναι λογικό να «αντικατασταθεί μέρος της ονομαστικής έκθεσης σε ομόλογα ενός χαρτοφυλακίου με χρυσό και περιουσιακά στοιχεία που συμπεριφέρονται σαν χρυσός».

Ολοκλήρωσε λέγοντας:

"Εάν το bitcoin είναι ένα νόμιμο απόθεμα αξίας, είναι πιο σπάνιο από τον χρυσό και συνοδεύεται από μια δυνητικά εκθετική δυναμική ζήτησης, τότε αξίζει τώρα να εξεταστεί το ενδεχόμενο συμπερίληψης σε ένα χαρτοφυλάκιο (σε κάποιο συνετό επίπεδο και τουλάχιστον παράλληλα με άλλες εναλλακτικές λύσεις, όπως το πραγματικό ακίνητα, εμπορεύματα και ορισμένους τίτλους που συνδέονται με δείκτη);

"Παρά τους πολλούς κινδύνους που συζητήθηκαν—συμπεριλαμβανομένων παραγόντων όπως η αστάθεια, οι ανταγωνιστές και η πολιτική παρέμβαση για ορισμένους, η απάντηση μπορεί κάλλιστα να είναι «ναι», τουλάχιστον στο βαθμό που αυτό το «ναι» ισχύει μόνο για στοιχεία στην πλευρά 40 του 60/40. Για αυτούς τους επενδυτές, το ερώτημα του bitcoin μπορεί να μην είναι πλέον «αν» αλλά «πόσο;»."

Λοιπόν, χθες, ο Τίμερ μοιράστηκε τις σκέψεις του για την τιμή του Bitcoin με τους πάνω από 137 οπαδούς του στο Twitter:

Συνέχισε να λέει:

"Για μένα, η κύρια απόχρωση είναι η κλίση της καμπύλης υιοθέτησης. Είτε χρησιμοποιούμε την καμπύλη του κινητού τηλεφώνου είτε την καμπύλη του Διαδικτύου ως μεσολαβητές, η τιμή του Bitcoin είναι κάτω από την πραγματική και προβλεπόμενη καμπύλη ανάπτυξης δικτύου. Αυτή η καμπύλη παρέχει μια θεμελιώδη άγκυρα για την τιμή του Bitcoin… Εάν το Bitcoin είναι το πρόωρο μικρότερο αδερφάκι του χρυσού, είναι λογικό να δούμε το Bitcoin με τιμή σε χρυσό (δηλαδή, το beta του Bitcoin σε χρυσό). Τεχνικά, το πρόσφατο sell-off παρήγαγε τη μεγαλύτερη κατάσταση υπερπώλησης εδώ και χρόνια (μετρούμενη ως ο αριθμός των τυπικών αποκλίσεων από την τάση)…

"Ποιος αγοράζει Bitcoin αυτές τις μέρες; Προφανώς όχι οι τουρίστες (δηλαδή, βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι). Το ποσοστό των Bitcoins που διατηρούνται λιγότερο από τρεις μήνες μόλις έχει υποχωρήσει πρόσφατα… Αλλά ο αριθμός των HODLers συνεχίζει να αυξάνεται. Το ποσοστό του Bitcoin που διατηρείται για τουλάχιστον 10 χρόνια είναι τώρα 13%."

Στις 12 Αυγούστου, ο Τίμερ εμφανίστηκε ως καλεσμένος - ως μέρος ενός πάνελ που περιλάμβανε επίσης τον Ραούλ Παλ και τον Κέβιν Ο' Λίρι - σε ένα επεισόδιο του podcast "Crypto Banter" του Ran Neuner που μεταδόθηκε ζωντανά στο YouTube.

Αυτό είχε να πει ο Timmer σχετικά με την επερχόμενη ρύθμιση του stablecoin και πώς θα μπορούσε να επηρεάσει την αγορά κρυπτογράφησης:

"Η Fidelity, την οποία πιθανώς εκπροσωπώ, βρισκόμαστε στο Bitcoin από το 2014. Δεν είναι πολλοί οι άνθρωποι που εκτιμούν ως παλαιού τύπου εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών πόσο καιρό ασχολούμαστε… Ήμουν μέλος μιας αντιπροσωπείας στο Ώστιν του Τέξας, τον Ιούνιο [ 2022] για το Consensus [εκδήλωση], και είχαμε τις ρυθμιστικές αρχές, είχαμε τους γερουσιαστές που είναι υποστηρικτές του χώρου και είχαμε την προεδρία της CFTC εκεί.

"Και υπήρξε πολλή συναίνεση - ελλείψει καλύτερης λέξης - ότι τουλάχιστον η ρύθμιση των στάβλων είναι κάτι το απόλυτο χωρίς μυαλό. Δεν χρειάζεται καν να ανησυχείτε για το αν είναι ασφάλεια ή εμπόρευμα. Οπότε, αυτό ήταν φρούτο πολύ χαμηλά. Και προφανώς, είναι καλό που ελπίζουμε ότι θα συμβεί γιατί θα νομιμοποιήσει αυτόν τον χώρο και θα βοηθήσει τη θεσμική υιοθέτηση. Θα κάνει τα ιδρύματα να αισθάνονται λίγο πιο άνετα το γεγονός ότι εμπλέκονται στην πραγματικότητα κάποια προστατευτικά κιγκλιδώματα, παρόλο που είναι μόνο η σταθερή πλευρά και όχι ο ίδιος ο πραγματικός χώρος, αλλά τουλάχιστον θα είναι η αρχή."

Image Credit

Προτεινόμενη εικόνα μέσω Pixabay