Το GBTC ξεκλειδώνει τα άκρα πιο κοντά καθώς ο αντίκτυπος στην τιμή του Bitcoin παραμένει ασαφής

Ως Bitcoin (BTC) αγωνίζεται γύρω από τα $ 32,700 μετά την πτώση των τιμών στις 8 Ιουλίου, Ένα άλλο σημαντικό γεγονός βρίσκεται πάνω από την κορυφαία κρυπτογράφηση τον Ιούλιο, το ξεκλείδωμα Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Συνολικά, σχεδόν 40,000 BTC θα ξεκλειδωθούν τον Ιούλιο, που ανέρχονται σε περίπου 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε πλασματική αξία. Το μεγαλύτερο από αυτά τα ξεκλείδωμα θα είναι στις 18 Ιουλίου, όταν θα διατίθενται 16,240 BTC λόγω της κυκλοφορίας της περιόδου έξι μηνών κλειδώματος για μετοχές GBTC. 

Η δόση των μετοχών αποτελείται από θέσεις κλειδωμένες στο Q1 2021 με ονομαστική αξία περίπου 530 εκατομμύρια $, καθιστώντας αυτό το μεγαλύτερο γεγονός ξεκλειδώματος GBTC μέχρι σήμερα.

Η Grayscale Investments είναι ένας από τους μεγαλύτερους διαχειριστές θεσμικών κεφαλαίων για ψηφιακά νομίσματα που επιτρέπουν στους θεσμικούς επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στη δράση των Bitcoin μέσω των μετοχών GBTC. 

Κατά τη στιγμή της σύνταξης, το ταμείο GBTC κατέχει 654,600 μάρκες BTC αξίας άνω των 21.56 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό αντιστοιχεί στο 3.11% της μέγιστης προσφοράς Bitcoin των 21 εκατομμυρίων μάρκων, καθιστώντας το ταμείο τον κορυφαίο προορισμό για τους θεσμικούς επενδυτές να έχουν έκθεση στο BTC μέσω ενός παραδοσιακού προϊόντος ανταλλαγής. Οι μετοχές GBTC είναι διαθέσιμες στο OTCQX, μια εξωχρηματιστηριακή πλατφόρμα που ανήκει στην OTC Markets Group.

Το μερίδιο GBTC διαπραγματεύεται επί του παρόντος στο εύρος των 27 δολαρίων, το οποίο είναι πάνω από 52% χαμηλότερο από το υψηλό όλων των εποχών στα 58.22 $ στις 19 Φεβρουαρίου. Το μερίδιο παρακολουθεί την τιμή αγοράς του Bitcoin, εξαιρουμένων τυχόν εφαρμοστέων τελών και εξόδων. Με ελάχιστη κεφαλαιακή απαίτηση για επένδυση 50,000 $, οι μετοχές είναι πιο κατάλληλες για θεσμικούς επενδυτές που έχουν πρόσβαση σε τόσο μεγάλα ποσά κεφαλαίου.

Είναι ελαττωματική η εκτίμηση της JPMorgan;

Σύμφωνα με τους αναλυτές της JPMorgan, το γεγονός ξεκλειδώματος θα μπορούσε να δημιουργήσει «αρνητικό κίνδυνο» στην αγορά spot της BTC στην τρέχουσα πτωτική περίοδο που παρακολουθεί αυτή τη στιγμή η BTC. Περαιτέρω δήλωσε"Η πώληση μετοχών GBTC που εξέρχονται από την περίοδο κλειδώματος των έξι μηνών κατά τον Ιούνιο και τον Ιούλιο έχει αναδειχθεί ως πρόσθετη πρόοδος για το bitcoin."

Ωστόσο, μια πρόσφατη αναφέρουν από την ανταλλαγή κρυπτονομισμάτων, ο Kraken δηλώνει ότι «η δομή της αγοράς υποδηλώνει ότι το ξεκλείδωμα δεν θα ζυγίζει ουσιαστικά στις αγορές spot BTC σύντομα, αν όχι, όπως ισχυρίζονται ορισμένοι». Επικαλούμενη αρχειοθέτηση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών, ο Kraken ισχυρίζεται ότι οι περισσότερες μετοχές που θα ξεκλειδωθούν ανήκουν σε μεγάλα ιδρύματα που αγόρασαν τις μετοχές GBTC με την BTC για να χρησιμοποιήσουν την αξία premium-to-net-asset (NAV) που οι μετοχές διαπραγματεύτηκε τότε.

Επιπλέον, είναι πιθανό αυτοί οι επενδυτές να συντομεύσουν το Bitcoin σε προθεσμιακές αγορές για να ελαχιστοποιήσουν τυχόν αντίκτυπο λόγω αρνητικών μεταβολών των τιμών στις αγορές spot BTC. Η Cointelegraph συζήτησε το γεγονός ξεκλειδώματος με τον Shane Ai, ο οποίος είναι υπεύθυνος για την έρευνα προϊόντων και την ανάπτυξη παραγώγων κρυπτογράφησης στο Bybit - μια ανταλλαγή παραγώγων κρυπτογράφησης. Αυτός εξήγησε:

«Τα επερχόμενα ξεκλειδώματα GBTC είναι συνάρτηση των ιδιωτικών τοποθετήσεων που πραγματοποιήθηκαν πριν από έξι μήνες, όταν τα ασφάλιστρα για εντοπισμό ήταν πλησιέστερα στο 30%. Αυτές οι συναλλαγές πιθανότατα συνοδεύονταν από ένα αντίστοιχο κοντό σκέλος BTC και, αν μη τι άλλο, η χαλάρωση αυτών των σορτς BTC θα μεταφράστηκε σε πίεση αγοράς. Αυτό που διαφέρει επίσης σήμερα είναι η απουσία νέων ιδιωτικών τοποθετήσεων, μειώνοντας έτσι την πιθανή νέα έλλειψη spot BTC. "

Το ασφάλιστρο GBTC είναι η διαφορά μεταξύ της αξίας των περιουσιακών στοιχείων - δηλαδή του Bitcoin - που κατέχει η εμπιστοσύνη σε σύγκριση με την τιμή αγοράς αυτών των συμμετοχών. Αυτό το ασφάλιστρο υπάρχει λόγω της θεσμικής ζήτησης που οδηγεί το αμοιβαίο κεφάλαιο GBTC που προσφέρει μια ρυθμιζόμενη μέθοδο ανταλλαγής συναλλαγών για να αποκτήσετε έκθεση στο Bitcoin.

Ο Kraken δηλώνει επίσης ότι οι θεσμικοί επενδυτές που προσπάθησαν να επιμεληθούν το ασφάλιστρο της GBTC θα μπορούσαν ακόμη και να διατηρήσουν τις μετοχές GBTC τους αντί να πουλήσουν στη δευτερογενή αγορά και να διατηρήσουν επίσης τις αρνητικές θέσεις τους. Αυτό συνεπάγεται ότι δεν υπάρχει καθαρή πώληση του διακριτικού. 

Είναι επίσης πιθανό οι επενδυτές να πουλήσουν τις μετοχές GBTC τους για να καλύψουν τις αρνητικές θέσεις τους, με αποτέλεσμα την καθαρή αγορά του διακριτικού. Ωστόσο, και από τους δύο τρόπους, ο αντίκτυπος στις τιμές spot ενδέχεται να μην πραγματοποιηθεί αμέσως όπως θα περίμενε η αγορά.

Ο Pete Humingston, διευθυντής της Kraken Intelligence - το ερευνητικό τμήμα της ανταλλαγής - έχει υποβαθμίσει τη συσχέτιση μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων, λέγοντας: «Παρά το γεγονός ότι ένα ταμείο ενός περιουσιακού στοιχείου του άλλου, το BTC και το GBTC είναι δύο ξεχωριστά περιουσιακά στοιχεία με διαφορετικές δυνάμεις επηρεάζοντας τις αντίστοιχες τιμές τους. " Συνέχισε να δηλώνει ότι «οι στρατηγικές συναλλαγών που χρησιμοποιούνται συνήθως από θεσμικούς επενδυτές μας οδηγούν στο συμπέρασμα ότι η εκδήλωση θα μπορούσε να είναι ελαφρώς θετική για την τιμή του Bitcoin».

Η έκπτωση GBTC θα μπορούσε να γίνει premium 

Πριν από τις 23 Φεβρουαρίου του τρέχοντος έτους, η διαφορά τιμής μεταξύ GBTC στην καθαρή αξία ενεργητικού του BTC ήταν ανέκαθεν θετικός αριθμός - δηλαδή, ένα ασφάλιστρο. Αυτό το ασφάλιστρο έφτασε στο υψηλό όλων των εποχών στο 122.27% στις 6 Ιουνίου 2017. Ωστόσο, από το τέλος Φεβρουαρίου του τρέχοντος έτους, το ασφάλιστρο μετατράπηκε σε έκπτωση φθάνοντας στο χαμηλό όλων των εποχών του -17.86% στις 16 Μαΐου.

Ο Sui Chung, Διευθύνων Σύμβουλος της CF Benchmark - θυγατρική της Kraken - είπε στο Cointelegraph για το νόημα αυτής της έκπτωσης, δηλώνοντας: "Ένα αρνητικό Grayscale Premium δεν είναι ένδειξη ότι το θεσμικό ενδιαφέρον για το Bitcoin εξασθενεί. Αντίθετα, πιθανώς μιλά για μεγαλύτερη επιλογή και αυξημένη ωριμότητα της αγοράς στον χώρο κρυπτογράφησης. "

Ανέφερε επίσης ότι το ασφάλιστρο του Grayscale έχει επίσης μειωθεί λόγω του μεγάλου αριθμού εναλλακτικών προσφορών, όπως χρηματικών ανταλλαγών Bitcoin (ETF). Η αυξανόμενη προβολή των καναδικών ETF, όπως το Purpose και το Evolve, είχαν επιπτώσεις στην γοητεία του GBTC. Ο Τσανγκ είπε, «Χωρίς αυτό το ασφάλιστρο, οι διαπιστευμένοι επενδυτές δεν μπορούν πλέον να αγοράσουν μετοχές στην NAV και να πουλήσουν σε υψηλότερη τιμή μετά το κλείδωμα».

Συγγενεύων: Το ασφάλιστρο GBTC παραμένει αρνητικό, υποδηλώνει ότι το κλίμα των τιμών Bitcoin εξακολουθεί να είναι χαμηλό;

Η Cointelegraph συζήτησε την έκπτωση GBTC με τον Adam Jones, ανώτερο συντάκτη στο OKEx Insights - την ερευνητική ομάδα στο χρηματιστήριο κρυπτογράφησης:

«Ο στόχος είναι πάντα να αγοράζεις χαμηλά και να πωλήσεις υψηλά. Το ασφάλιστρο GBTC έγινε εξαιρετικά υψηλό και ήταν εξαιρετικά υπεραγορά - αποτέλεσμα έντονης ζήτησης και θεσμικού ενδιαφέροντος. Τώρα, το ενδιαφέρον έχει μειωθεί σύμφωνα με το ασφάλιστρο ... αλλά μπορεί να επιστρέψει μόλις τελειώσουν τα ξεκλειδώματα και τα ιδρύματα προσπαθούν να κερδίσουν έκθεση με έκπτωση. "

Εξήγησε περαιτέρω ότι όταν σταματήσει η νέα προσφορά, η αγορά θα μπορούσε να διορθώσει, όπως επί του παρόντος, επιτρέπει στους επενδυτές να έχουν την ευκαιρία να αποκτήσουν πρόσβαση στη δράση του Bitcoin με έκπτωση 10% -20%. Ωστόσο, η Ai είναι της άποψης ότι αυτή η έκπτωση είναι απίθανο να μετατραπεί σε ασφάλιστρο, εκτός εάν το κεφάλαιο GBTC μεταβεί σε ETF χρησιμοποιώντας έναν μηχανισμό εξαργύρωσης.

Ως το μεγαλύτερο γεγονός ξεκλειδώματος στις 18 Ιουλίου, το Bitcoin φαίνεται να αιωρείται με πτωτικό τρόπο κοντά στα 32,000 $, προκαλώντας ένα φαινόμενο ντόμινο σε ολόκληρη την αγορά altcoin. Δεδομένου ότι το ξεκλείδωμα ενδέχεται να μην δει σημαντική μεταβολή των τιμών, υπάρχουν πιθανότητες ότι η τιμή θα ανακάμψει σε υψηλότερα εύρη, έχοντας τελικά ένα καθαρό θετικό αποτέλεσμα για το ναυαρχίδα.

Πηγή: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear