Gensler Rattles DeFi With Suggestion Τα νομίσματα PoS είναι τίτλοι

Η συγχώνευση μπορεί να έχει ολοκληρωθεί, αλλά η μάχη για τον νομικό προσδιορισμό του Ethereum 2.0 μόλις αρχίζει.

Ώρες αφότου το Ethereum ολοκλήρωσε την ιστορική του μετάβαση στην τεχνολογία Proof of Stake, μια κορυφαία ρυθμιστική αρχή των ΗΠΑ είπε ότι τα κρυπτονομίσματα που χρησιμοποιούν αυτήν την προσέγγιση θα πρέπει πιθανώς να οριστούν ως τίτλοι. 

Επαχθής στα καλύτερα

Αυτό δεν είναι μικρό θέμα. Εάν οι αρχές κρίνουν ότι το Ethereum και οι παρόμοιοί του τίτλοι ή επενδυτικές συμβάσεις όπως μετοχές και ομόλογα, η απόφαση θα ενεργοποιούσε μια σειρά από υποχρεώσεις, συμπεριλαμβανομένης της εγγραφής κρυπτονομισμάτων στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ. 

Φοβούμενος ότι αυτή η κίνηση θα ήταν επαχθής στην καλύτερη περίπτωση και μοιραία στη χειρότερη, η βιομηχανία κρυπτογράφησης έχει παλέψει σταθερά την ιδέα ότι τα περισσότερα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι τίτλοι. 

«Μόνο οι πιο γαλάζιες εταιρείες που παράγουν έσοδα από blue chip μπορούν να το αντέξουν οικονομικά», Gabriel Shapiro, γενικός σύμβουλος στην Delphi Digital, tweeted Την προηγούμενη εβδομάδα. «Αυτό δεν θα είναι συμμόρφωση, θα είναι εξαφάνιση».

Μιλώντας σε δημοσιογράφους την Πέμπτη, ο Gary Gensler, πρόεδρος της SEC, είπε ότι τα κρυπτονομίσματα PoS όπως το Solana, το Cardano και τώρα, το Ethereum, μπορεί να θεωρούνται τίτλοι υπό ένα προηγούμενο γνωστό ως δοκιμή Howey. Από την έναρξη της νομοθεσίας περί τίτλων των ΗΠΑ τη δεκαετία του 1930, το τεστ Howey έχει χρησιμοποιηθεί για να καθοριστεί εάν μια επένδυση είναι επίσης τίτλος και υπόκειται σε απαιτήσεις αναφοράς.

«Το επενδυτικό κοινό αναμένει κέρδη με βάση τις προσπάθειες των άλλων». Είπε ο Γκένσλερ, σύμφωνα με την Wall Street Journal.

Έκλαψε Φάουλ

Η μετάβαση του Ethereum από την ενεργοβόρα τεχνολογία Proof of Work στο πιο πράσινο σύστημα PoS καθυστέρησε συχνά και ολοκληρώθηκε με χρόνια. Ήταν η μεγαλύτερη αναβάθμιση του Ethereum στην επταετή ιστορία του και το πιο αναμενόμενο γεγονός της χρονιάς μεταξύ των σκληροπυρηνικών crypto. 

Το Merge μειώνει ήδη την κατανάλωση ενέργειας του blockchain κατά 99.98%, σύμφωνα με το Ίδρυμα Ethereum. Η ελπίδα είναι ότι η αλλαγή θα επιταχύνει τη μαζική υιοθέτηση της αγοράς, προσελκύοντας επενδυτές, χρήστες και επιχειρηματίες που συνειδητοποιούν το κλίμα, που επιθυμούν να δημιουργήσουν νέα έργα στο δίκτυο.

Ο κλάδος ανησυχεί ότι η ρυθμιστική παρέμβαση μπορεί να εκτροχιάσει αυτήν την τροχιά. Οι δικηγόροι της Crypto έκλαιγαν άσχημα στον απόηχο της αναφοράς του Journal.

«Η γενική ιδέα φαίνεται να είναι ότι αν στραβοκοιτάζεις αρκετά σκληρά, το ποντάρισμα μοιάζει με μέρισμα ή τόκο. "

Τζέικ Τσερβίνσκυ

Ο Jake Chervinsky, επικεφαλής της πολιτικής στον βιομηχανικό όμιλο lobbying Blockchain Association, είπε ότι δεν ήταν σαφές πώς το ποντάρισμα - σε αντίθεση με την εξόρυξη που χρησιμοποιείται για τη διατήρηση blockchains Proof of Work όπως το Bitcoin - έκανε ένα κρυπτονομίσματα περισσότερο ασφάλεια. Οι χρήστες που στοιχηματίζουν την κρυπτογράφηση τους την κλειδώνουν στο δίκτυο, βοηθώντας στην ασφάλειά της, ενώ παράλληλα κερδίζουν ανταμοιβές στη διαδικασία.

«Η γενική ιδέα φαίνεται να είναι «αν κοιτάς αρκετά σκληρά, το ποντάρισμα μοιάζει με μέρισμα ή τόκο, και κάποιοι πραγματικοί τίτλοι το έχουν, οπότε ίσως και τα στοιχηματισμένα περιουσιακά στοιχεία είναι τίτλοι», είπε. Έγραψε στο Twitter. 

Καμία διαφορά

Αλλά η αντίληψη ότι η προσδοκία κέρδους είναι αυτό που διακρίνει έναν τίτλο από άλλα περιουσιακά στοιχεία είναι λανθασμένη, συνέχισε. «Οι άνθρωποι κατέχουν κάθε είδους περιουσιακά στοιχεία με προσδοκία κέρδους. Χρυσός, αυτοκίνητα, ρολόγια κ.λπ. … Είτε αυτό το κέρδος έρχεται με τη μορφή αύξησης της τιμής αγοράς, ανταμοιβής πονταρίσματος ή οποιουδήποτε άλλου μηχανισμού δεν θα πρέπει να έχει καμία διαφορά στην ανάλυση των τίτλων».

Ο Brandon Ferrick, γενικός σύμβουλος και συνιδρυτής στην εταιρεία κρυπτογράφησης B+J Studios, είπε στο The Defiant σε ένα μήνυμα ότι το ποντάρισμα «δεν έχει καμία σχέση με τις προσπάθειες των «άλλων».

[Ενσωματωμένο περιεχόμενο]

Τέτοιες προσπάθειες, είπε ο Ferrick, «θα πρέπει στην πραγματικότητα να σημαίνουν μόνο τις βασικές ή τις αρχικές ομάδες ανάπτυξης που εμπλέκονται στις αρχικές δημόσιες πωλήσεις των tokens. Δεν έχει νόημα το «άλλοι» να σημαίνει κυριολεκτικά οποιονδήποτε άλλον (που δεν είσαι εσύ) που καταβάλλει προσπάθειες για να παράγει μια επιστροφή».

Ωστόσο, ο Adam Levitin, καθηγητής νομικής στο Πανεπιστήμιο Georgetown που έχει δώσει μεγάλη προσοχή στη βιομηχανία κρυπτογράφησης, δεν πιστεύει ότι είναι τόσο ξεκάθαρο.

Σε απάντηση στα tweets του Chervinsky, ο Levitin είπε ότι οι τίτλοι είναι περιουσιακά στοιχεία που απαιτούν «μια επένδυση χρημάτων σε μια κοινή επιχείρηση με προσδοκία κέρδους που θα προκύψει από τις προσπάθειες άλλων».

Οι ανθρακωρύχοι ανταγωνίζονται

«Επένδυση χρημάτων: στο PoS [απόδειξη συμμετοχής], οι επικυρωτές πρέπει να αγοράσουν ένα μερίδιο. Αυτό δεν είναι ένα αμφιλεγόμενο σημείο», είπε Έγραψε. «Κοινή επιχείρηση: στο PoS, οι επικυρωτές πρέπει να συνεργάζονται με άλλους επικυρωτές. Ένας μεμονωμένος κόμβος πρέπει να συνεργαστεί με 127 άλλους σε μια επιτροπή στο ETH. Αυτό είναι διαφορετικό από ό,τι στην [απόδειξη εργασίας], όπου οι ανθρακωρύχοι ανταγωνίζονται, δεν συνεργάζονται».

Ο Gensler έχει γίνει ένας κακός της βιομηχανίας κρυπτογράφησης επειδή υποστηρίζει ότι οι περισσότεροι υπάρχοντες νόμοι μπορούν να εφαρμοστούν στην εκκολαπτόμενη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Ο Λευκός Οίκος φάνηκε να υποστηρίζει αυτή την άποψη σε α Δελτίο Τύπου εκδόθηκε την Παρασκευή.

Αναλυόταν η πολυαναμενόμενη προσέγγιση της κυβέρνησης Μπάιντεν για την «ολική κυβέρνηση» για την κρυπτογράφηση, η οποία ενημερώθηκε από μια σειρά εκθέσεων που εκπονήθηκαν από ομοσπονδιακούς φορείς κατόπιν αιτήματος του Προέδρου Μπάιντεν.

«Οι εκθέσεις καλούν τους οργανισμούς να προωθήσουν την καινοτομία ξεκινώντας έρευνα και ανάπτυξη στον ιδιωτικό τομέα και βοηθώντας τις εταιρείες αιχμής των ΗΠΑ να βρουν ερείσματα στις παγκόσμιες αγορές», ανακοίνωσε ο Λευκός Οίκος. «Ταυτόχρονα, ζητούν μέτρα για τον μετριασμό των αρνητικών κινδύνων, όπως η αυξημένη επιβολή των υφιστάμενων νόμων και η δημιουργία προτύπων απόδοσης κοινής λογικής για την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων».

Οι υποστηρικτές της κρυπτογράφησης είπαν ότι ο Λευκός Οίκος φαίνεται να είναι προσηλωμένος στους υποτιθέμενους κινδύνους του κλάδου και όχι στα οφέλη του.

Χαμένη ευκαιρία

«Οι σημερινές εκθέσεις και οι περιλήψεις από το εκτελεστικό διάταγμα της κυβέρνησης Μπάιντεν για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι μια χαμένη ευκαιρία για να εδραιωθεί η ηγεσία των κρυπτονομισμάτων των ΗΠΑ», δήλωσε η Kristin Smith, πρόεδρος της Ένωσης Blockchain, σε δήλωση που εστάλη μέσω email. «Αν και προορίζονται να αποτελέσουν μέρος μιας ευρύτερης προσπάθειας της κυβέρνησης και των ενδιαφερομένων μερών για καλύτερη ρύθμιση των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, αυτές οι εκθέσεις επικεντρώνονται σε κινδύνους – όχι ευκαιρίες – και παραλείπουν ουσιαστικές συστάσεις για το πώς οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορούν να προωθήσουν την αναπτυσσόμενη βιομηχανία κρυπτογράφησης».

Ο Λευκός Οίκος σχεδιάζει να ζητήσει από τις ρυθμιστικές αρχές να εντείνουν την επιβολή κατά των «παράνομων πρακτικών στον χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων». δημιουργία εκστρατειών ευαισθητοποίησης του κοινού για την εκπαίδευση των Αμερικανών σχετικά με τους κινδύνους των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων· επενδύουν σε ανταγωνιστικές τεχνολογίες πληρωμών όπως το FedNow. Δημιουργήστε ένα «Ατζέντα Έρευνας και Ανάπτυξης Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων» για την ενίσχυση της έρευνας στον τομέα της κρυπτογράφησης. και να παρέχει στις εταιρείες του κλάδου ρυθμιστικές οδηγίες.

Μοναδικά αμερικάνικο

Σε μια δήλωση που αποστέλλεται μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου, ο βουλευτής Ted Budd (R-NC), ένας υπέρμαχος της κρυπτογράφησης, είπε ότι η κυβέρνηση «πρέπει να βλέπει τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ως μια μοναδική αμερικανική καινοτομία που θα πρέπει να επιτρέπεται να ανθίζει χωρίς αυστηρούς κανονισμούς».

«Η έκθεση της κυβέρνησης Μπάιντεν δεν ενστερνίζεται πλήρως αυτή την άποψη», είπε ο Μπαντ, «και ως εκ τούτου κινδυνεύει να απωθήσει αυτή τη νέα βιομηχανία έξω από τη χώρα μας».

Ο Ferrick, ο δικηγόρος των B+J Studios, είπε ότι η θέση της διοίκησης ήταν "πολύ χνούδι" και θα είχε μικρό αντίκτυπο στη βιομηχανία. «Υπάρχουν σίγουρα εκκλήσεις εκεί έξω για ρυθμιστική σαφήνεια», είπε. «Αλλά δεν βλέπω καμία ένδειξη ότι θα το πάρουμε σύντομα».

Ο Miller Whitehouse-Levine, διευθυντής πολιτικής στο DeFi Education Fund, χαρακτήρισε την ανακοίνωση του Λευκού Οίκου «απογοήτευση, δεδομένης της ελπίδας που μοιράστηκα με πολλούς άλλους ότι η διοίκηση ήταν έτοιμη να δημιουργήσει ένα υγιές περιβάλλον για τη βιομηχανία [κρυπτογράφησης] και τους χρήστες των ΗΠΑ. ”

«Αυτό είπε», είπε στο The Defiant, «υπήρξαν ουσιαστικές εξελίξεις στα κρυπτονομίσματα μετά το εκτελεστικό διάταγμα [του Μπάιντεν] τον Μάρτιο που δεν έβαλαν θετικά τη βιομηχανία κρυπτογράφησης και νομίζω ότι όλοι πληρώνουν για αυτό τώρα».