Πώς η αναβάθμιση του Ethereum επηρέασε τα έσοδα

Τα έσοδα από το Ethereum είναι μια ουσιαστική μέτρηση για την κατανόηση της υγείας του δεύτερου μεγαλύτερου blockchain ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς. Σε αυτό το άρθρο, θα μάθετε πώς υπολογίζουμε τα έσοδα από το Ethereum, πώς άλλαξαν μετά από μια σημαντική αναβάθμιση που ονομάζεται EIP-1559 και τι είναι πιθανό να συμβεί μετά τη μετάβαση στο Proof of Stake.

Έχει έσοδα το Ethereum;

Η σύντομη απάντηση είναι ναι: το Ethereum παράγει έσοδα, αλλά διαφέρει από τα εταιρικά έσοδα. Το αποκεντρωμένο δίκτυο παράγει έσοδα από τα τέλη που καταβάλλονται στους εξορύκτες, με τη μορφή νέων κουπονιών ETH και τελών αερίου. Αυτός είναι ο λόγος που μπορούμε επίσης να το ονομάσουμε "έσοδα εξόρυξης Ethereum" ή "έσοδα εξόρυξης Ethereum", αλλά αυτό θα αλλάξει σύντομα.

Σε αντίθεση με το bitcoin, το Ethereum επιτρέπει στους χρήστες να δημιουργήσουν νέα tokens και αποκεντρωμένες εφαρμογές (dapps) πάνω από αυτό, χρησιμοποιώντας έξυπνα συμβόλαια. Αυτό εξασφαλίζει τη ζήτηση για ETH και δίνει στους ανθρακωρύχους μια επιπλέον ροή εσόδων που προέρχεται από τα τέλη φυσικού αερίου, τα οποία είναι ένας τρόπος να ποσοτικοποιηθεί το κόστος που απαιτείται για τη διεξαγωγή μιας συναλλαγής στο δίκτυο. Οι ανθρακωρύχοι υπαγορεύουν την τιμή του φυσικού αερίου, με βάση τη ζήτηση για την υπολογιστική ισχύ του δικτύου που απαιτείται για την επεξεργασία συναλλαγών και έξυπνων συμβάσεων.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το Ethereum κυκλοφόρησε με τον μηχανισμό συναίνεσης Proof of Work (PoW), ο οποίος διατηρείται με αποκεντρωμένο τρόπο από εξορύκτες που διατηρούν το δίκτυο σε λειτουργία. Ωστόσο, λόγω των περιορισμών κλιμάκωσης και των περιβαλλοντικών επιπτώσεων, το Ethereum αναβαθμίζεται επί του παρόντος σε έναν διαφορετικό αλγόριθμο συναίνεσης που ονομάζεται Proof of Stake (PoS) – δείτε μας Οδηγός επενδυτών για τη συγχώνευση.

Η αναβάθμιση EIP-1559 του Λονδίνου

Στις 5 Αυγούστου 2021, το Ethereum υλοποίησε τη λεγόμενη αναβάθμιση του Λονδίνου. Για να αποφευχθεί η σύγχυση, το hard fork του Λονδίνου δεν σχετίζεται άμεσα με την αναβάθμιση του Ethereum για την υιοθέτηση του αλγόριθμου PoS. Αντίθετα, ένα από τα βασικά μέρη αυτού του πιρουνιού ήταν η ενσωμάτωση του Πρόταση για βελτίωση του Ethereum 1559 (EIP-1559), το οποίο επηρεάζει το σύστημα τελών στο δίκτυο.

Όπως αναφέρθηκε, οι χρήστες του Ethereum πρέπει να πληρώσουν ένα κόστος ανά συναλλαγή με τη μορφή αερίου, μετρούμενο σε ETH. Τα τέλη αερίου καθιστούν το δίκτυο πιο ασφαλές, αλλά το αρχικό σύστημα τελών είχε ορισμένα ελαττώματα.

Πριν από το EIP-1559, το Ethereum βασιζόταν σε έναν μηχανισμό δημοπρασίας πρώτης τιμής στον οποίο οι χρήστες υπέβαλαν μια προσφορά στον εξορύκτη, υποδεικνύοντας το κόστος που ήταν έτοιμοι να πληρώσουν για τη συναλλαγή τους που θα προστεθεί στο επόμενο μπλοκ. Έτσι, οι ανθρακωρύχοι είχαν κίνητρα να επιλέξουν τις υψηλότερες προσφορές, με τους χρήστες να αναγκάζονται συχνά να πληρώνουν υπερβολικά για συναλλαγές, καθώς ήταν δύσκολο να εκτιμηθεί το δίκαιο κόστος υποβολής. Εάν οι χρήστες υπέβαλαν μια χρέωση που ήταν πολύ χαμηλή, θα έπρεπε να περίμεναν μεγάλες καθυστερήσεις.

Αντί της προσέγγισης της δημοπρασίας πρώτης τιμής, το EIP-1559 εισήγαγε μια «βασική χρέωση» για τις συναλλαγές που θα προστεθούν στο επόμενο μπλοκ. Οι χρήστες που θέλουν να δώσουν προτεραιότητα στη συναλλαγή τους μπορούν τώρα να πληρώσουν ένα «φιλοδώρημα» στον εξορύκτη, το οποίο ονομάζεται «τέλος προτεραιότητας»: ένα υψηλότερο φιλοδώρημα έχει ως αποτέλεσμα μεγαλύτερες πιθανότητες να προστεθεί η συναλλαγή σας στο επόμενο μπλοκ.

Η βασική χρέωση ποικίλλει και προσαρμόζεται από το πρωτόκολλο με βάση τη ζήτηση στο δίκτυο. Όπως και η αυξημένη τιμολόγηση της Uber, η χρέωση αυξάνεται όταν το Ethereum έχει μεγαλύτερη χωρητικότητα και πέφτει όταν το δίκτυο είναι σε χαμηλότερη χωρητικότητα.

Έτσι, το EIP-1559 βοηθά τους χρήστες να αποφύγουν την υπερβολική πληρωμή τελών αερίου, ενώ αποτρέπει τους ανθρακωρύχους να διογκώσουν τεχνητά το τέλος. Eric Conner, συν-συγγραφέας του EIP-1559, είπε CNBC:

Αυτό είναι εξαιρετικό για τους περιστασιακούς χρήστες του Ethereum και κάνει το πρωτόκολλο λιγότερο τρομακτικό στη χρήση.

Επιπλέον, το EIP-1559 εισήγαγε έναν αποπληθωριστικό μηχανισμό, καθώς οι ανθρακωρύχοι λαμβάνουν μόνο το φιλοδώρημα, με το βασικό τέλος να καίγεται, δηλαδή να αφαιρείται από την κυκλοφορία. Αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως ένας μηχανισμός επαναγοράς Ethereum που μειώνει την προσφορά κουπονιών και μπορεί ενδεχομένως να κάνει την επένδυσή σας στο Ethereum πιο πολύτιμη μακροπρόθεσμα.

Αυτός είναι ο λόγος που «Το EIP-1559 είναι μια από τις πιο σημαντικές αναβαθμίσεις στο Ethereum από την κυκλοφορία του δικτύου», σύμφωνα με τον Meltem Demirors, επικεφαλής στρατηγικής της CoinShares.

Έσοδα Ethereum από την αναβάθμιση

Πρώτον, τα καλά νέα: τα έσοδα του Ethereum αυξήθηκαν στα ύψη μετά την αναβάθμιση.

Τώρα τα άσχημα νέα: Τα έσοδα του Ethereum μειώθηκαν το 2023.

Το πλεονέκτημα του επενδυτή είναι αυτό Το Ethereum σημείωσε αυξημένα έσοδα για περίπου έξι μήνες μετά την αναβάθμιση του EIP-1559, με γενική πτώση μετά από αυτό.

Ο Νοέμβριος 2021 παραμένει ο καλύτερος μήνας όσον αφορά τα έσοδα από εξορύκτες, με τους χρήστες να πληρώνουν πάνω από 1.8 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο αυτόν τον μήνα.

Σίγουρα, υπήρχαν πολλοί άλλοι παράγοντες που έπαιξαν εκτός από την αναβάθμιση του Ethereum: ο πολλαπλασιασμός των υπηρεσιών DeFi, νέα κύματα έργων NFT και ένα σμήνος δραστηριότητας προγραμματιστών. Το takeaway είναι αυτό η αναβάθμιση δεν εμπόδισε αυτές τις εξελίξεις, αλλά τις βοήθησε.

Παράδειγμα: Ο Νοέμβριος 2021 ήταν επίσης ο πιο ενεργός μήνας για το DeFi στο Ethereum, με το Total Value Locked να ξεπερνά το όριο των 160 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Παρά την πτώση του TVL από τότε, το Ethereum εξακολουθεί να είναι η πιο κυρίαρχη αλυσίδα στο DeFi.

Κατά τα άλλα, οι όγκοι της αγοράς NFT αυξήθηκαν σχεδόν κατά 2,500%, από 509.36 εκατομμύρια δολάρια σε 12.93 δισεκατομμύρια δολάρια. Το πρώτο τρίμηνο του 2022, ο όγκος πωλήσεων ξεπέρασε το όριο των 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς τα NFTs έγιναν πρωτοσέλιδα.

Μια τελευταία πρόταση για επενδυτές: ο ρυθμός πληθωρισμού του Ethereum μειώθηκε σταδιακά μετά την αναβάθμιση του Λονδίνου, λόγω του μηχανισμού καύσης που εισήγαγε το EIP-1559.

Μπορείτε να δείτε ξεκάθαρα τον πληθωρισμό να επιβραδύνεται μετά το EIP-1559, το οποίο είναι καλά νέα για τους επενδυτές του Ethereum. (Όσο λιγότερο ETH εκδίδεται, τόσο περισσότερη από την πίτα κρατάτε.) Η επικείμενη αναβάθμιση του Ethereum μπορεί να επιβραδύνει περαιτέρω τον πληθωρισμό. Το Ethereum μπορεί ακόμη και να γίνει αποπληθωριστικό.

Έσοδα Ethereum εναντίον άλλων Blockchains

Το Ethereum είναι το δεύτερο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς. Το δίκτυο blockchain του χρησιμοποιείται από χιλιάδες έργα που σχετίζονται με dapps, πρωτόκολλα DeFi, λύσεις Layer-2 και NFT. Έτσι, το δίκτυο Ethereum απολαμβάνει τη μεγαλύτερη ζήτηση σε σύγκριση με άλλες αλυσίδες.

Άλλα μεγάλα blockchain, όπως το Solana, το Binance Chain, το Cardano, το Avalanche και το Algorand χρησιμοποιούν διαφορετικές εκδόσεις του αλγορίθμου PoS και δεν έχουν τέλη εξόρυξης. Ωστόσο, έχουν επίσης μια μέτρηση εσόδων που αντικατοπτρίζει τη δραστηριότητα του δικτύου. Κανένα από τα κορυφαία blockchain PoS δεν πλησιάζει καν το Ethereum σε συνολικά έσοδα.

Πώς θα επηρεάσει η συγχώνευση τα έσοδα του Ethereum;

Η Συγχώνευση Ethereum είναι η πιο κρίσιμη φάση της σταδιακής αναβάθμισης σε PoS. Προγραμματισμένο για τον Σεπτέμβριο του 2022, αντιπροσωπεύει την πολυαναμενόμενη μετάβαση από το PoW στο PoS.

Πέρυσι, το Ethereum παρουσίασε το Beacon Chain ως αρχική φάση της αναβάθμισης. Το Beacon Chain είναι ένα δίκτυο PoS που επιτρέπει στους χρήστες να ποντάρουν ETH και να γίνουν επικυρωτές μπλοκ. Ωστόσο, το Beacon Chain έχει λειτουργήσει ως δευτερεύον δίκτυο παράλληλα με το κεντρικό δίκτυο που βασίζεται σε PoW.

Το Merge θα συνδυάσει το Beacon Chain και το mainnet, τερματίζοντας οριστικά την εξόρυξη Ethereum. Μετά την ολοκλήρωση του γεγονότος Συγχώνευση, οι παίκτες θα επέμβουν για να επικυρώσουν μπλοκ αντί για εξορύκτες.

Η σημαντική μείωση των εσόδων εξόρυξης αντανακλά ήδη την προσέγγιση του The Merge, καθώς οι ανθρακωρύχοι δεν θα μπορούν πλέον να αποκομίζουν έσοδα από τις προσπάθειές τους. Η μετάβαση στο PoS αναγκάζει τη βιομηχανία εξόρυξης 19 δισεκατομμυρίων δολαρίων του Ethereum να αναζητήσει άλλα κρυπτονομίσματα PoW.

Σε εκείνο το σημείο, η μέτρηση εσόδων του Ethereum θα αντικατοπτρίζει τις χρεώσεις συναλλαγών που καταβάλλονται στους stakers αντί στους miners. Μιλώντας για τέλη, μάλλον δεν θα κατέβουν, σύμφωνα με έναν ερευνητή του DeFi.

Σε μια δευτερεύουσα σημείωση, το ποσό του στοιχηματισμένου ETH στην αλυσίδα Beacon συνεχίζει να αυξάνεται.

Επενδυτικές προτάσεις

Τα έσοδα του Ethereum είναι μια βασική μέτρηση επειδή αντικατοπτρίζει τη δραστηριότητα στο δίκτυο. Οι επενδυτές μπορούν να το θεωρήσουν σαν έσοδα που εισπράττει η «εταιρεία» του Ethereum.

Δεδομένου ότι το Ethereum παίζει τόσο ουσιαστικό ρόλο στη βιομηχανία κρυπτογράφησης, Τα έσοδα από το Ethereum αντικατοπτρίζουν έμμεσα την υγεία του DeFi, των NFT και της ευρύτερης βιομηχανίας Web3.

Για τους επενδυτές, Τα έσοδα του Ethereum είναι πιο σημαντικός αριθμός από το ανώτατο όριο αγοράς του Ethereum. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι περισσότερο συνάρτηση του κλίματος των επενδυτών. Τα έσοδα είναι συνάρτηση της πραγματικής χρήσης.

Η συγχώνευση θα αλλάξει τον τρόπο με τον οποίο υπολογίζονται τα έσοδα του Ethereum, από τις αμοιβές που καταβάλλονται στους ανθρακωρύχους έως τις αμοιβές που καταβάλλονται στους παίκτες.

Τέλος, Τα έσοδα του Ethereum αυξήθηκαν στα ύψη μετά την αναβάθμιση του EIP-1559, και αυτό θα μπορούσε να είναι ένα πολύ καλό σημάδι για τους επενδυτές στο The Merge.

Εγγραφείτε στο Bitcoin Market Journal για να λάβετε περισσότερες αποκλειστικές πληροφορίες για το Ethereum (μάθετε πριν το κάνει η αγορά).