Η εστίαση των επενδυτών εσφαλμένα κατευθύνει την Έκθεση «Bitcoin First» της πιστότητας

Μια πρόσφατη έκθεση από τον κολοσσό των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Fidelity καταγράφει το Bitcoin ως δική του κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, αλλά αποτυγχάνει να αναγνωρίσει τις πραγματικές δυνατότητές του.

Στις 18 Ιανουαρίου, ο γίγαντας των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Fidelity δημοσίευσε το «Bitcoin πρώτα: Γιατί οι επενδυτές πρέπει να εξετάζουν το Bitcoin χωριστά από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία», γράφτηκε από τον Διευθυντή Έρευνας Κρις Κάιπερ και τον Ερευνητικό Αναλυτή Τζακ Νόιριτερ.

Για πολλούς στον χώρο, η θεσμική αναγνώριση του bitcoin ως ξεχωριστής οντότητας από αυτό που συνήθως αναφέρεται ως «crypto» θεωρήθηκε ως καθαρό θετικό για το Bitcoin. Η πιστότητα θα πρέπει να επαινεθεί για αυτήν την αναγνώριση και την προσπάθειά της για δέουσα επιμέλεια να κατανοήσει το bitcoin ως ένα ψηφιακό στοιχείο στην κατηγορία του. Ωστόσο, αυτή η έκθεση δείχνει ότι η θεσμική εκπαίδευση έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει.

'Ποιό απ'όλα?'

Η εργασία ανοίγει με το δίλημμα της επιλογής σε ποια ψηφιακά στοιχεία θα επενδύσετε:

«Μόλις οι επενδυτές αποφασίσουν να επενδύσουν σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, η επόμενη ερώτηση είναι «Ποιο;»

Με τον εύστοχα επιλεγμένο τίτλο της έκθεσης, το Fidelity παρουσιάζει ένα αρθρωμένο περίγραμμα για να καθοδηγήσει τους επενδυτές του σε μια πορεία ψηφιακής σπανιότητας. Ανάμεσα στο περίγραμμα, το Fidelity κάνει τα ακόλουθα σημεία:

-«Το bitcoin γίνεται καλύτερα κατανοητό ως νομισματικό αγαθό και μία από τις κύριες επενδυτικές διατριβές για το bitcoin είναι η αποθήκευση αξίας περιουσιακών στοιχείων σε έναν όλο και πιο ψηφιακό κόσμο.
-Το Bitcoin είναι θεμελιωδώς διαφορετικό από οποιοδήποτε άλλο ψηφιακό στοιχείο.
-Δεν υπάρχει απαραίτητα αμοιβαία αποκλειστικότητα μεταξύ της επιτυχίας του δικτύου Bitcoin και όλων των άλλων δικτύων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
-Άλλα έργα που δεν είναι bitcoin θα πρέπει να αξιολογούνται από διαφορετική οπτική γωνία από το bitcoin.
-Το Bitcoin θα πρέπει να θεωρείται σημείο εισόδου για τους παραδοσιακούς κατανεμητές που θέλουν να αποκτήσουν έκθεση σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
-Οι επενδυτές θα πρέπει να διαθέτουν δύο σαφώς ξεχωριστά πλαίσια για να εξετάσουν το ενδεχόμενο επενδύσεων σε αυτό το οικοσύστημα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων».

Αφού καθορίσει το περίγραμμα, το Fidelity προχωρά στο πρώτο σημείο: ορίζοντας το bitcoin ως νομισματικό αγαθό.

Τι είναι το Bitcoin;

Το Fidelity διακρίνει τη διαφορά μεταξύ του Bitcoin, του δικτύου και του bitcoin, του περιουσιακού στοιχείου, που συνήθως αντιπροσωπεύεται μέσω της κεφαλαιοποίησης του "B" όταν αναφέρεται στο δίκτυο. Στη συνέχεια, οι συγγραφείς αρχίζουν να συζητούν το bitcoin ως νομισματικό αγαθό και ως δίκτυο.

Συζητούν, στη σελίδα πέμπτη, πώς το bitcoin έχει ένα (περίπου) υπολογίσιμο ποσοστό πληθωρισμού 1.8% που είναι εγγενώς πεπερασμένο και συνδέεται με ένα σταθερό ποσό 21 εκατομμυρίων νομισμάτων. Αυτή η έκδοση μέσω προγραμματισμού διασφαλίζει την πρώτη και μοναδική εκδήλωση ψηφιακής σπανιότητας που υπήρξε ποτέ, καθώς σχετίζεται με νομισματικά αγαθά — αυτή η σπανιότητα οδηγεί την αξία του bitcoin με τρόπο που δεν μπορεί να αναπαραχθεί. Γιατί δεν μπορεί να αναπαραχθεί;

«Επειδή το Bitcoin είναι επί του παρόντος το πιο αποκεντρωμένο και ασφαλές νομισματικό δίκτυο (σε σχέση με όλα τα άλλα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία), ένα νεότερο δίκτυο blockchain και ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο που προσπαθεί να βελτιώσει το bitcoin ως νομισματικό αγαθό θα πρέπει απαραίτητα να διαφοροποιηθεί θυσιάζοντας το ένα ή και τα δύο αυτές τις ιδιότητες», όπως εξηγεί η έκθεση Fidelity.

Η Fidelity, παραφράζοντας τον Vitalik Buterin, τον ιδρυτή του Ethereum, αναφέρει ότι αυτό οφείλεται εν μέρει στην κατανόηση ότι μια βάση δεδομένων «μπορεί να παρέχει μόνο δύο από τις τρεις εγγυήσεις ταυτόχρονα: αποκέντρωση, ασφάλεια ή επεκτασιμότητα». Αυτό απαιτεί μια θυσία προκειμένου να επιχειρήσει την αντικατάσταση του Bitcoin που τελικά εγγυάται την αποτυχία του.

Όταν αναφέρθηκαν στην επιτυχία και την αντοχή της ικανότητας του δικτύου να επικρατεί έναντι απρόβλεπτων εμποδίων, παρείχαν μια λίστα γεγονότων στην ιστορία του Bitcoin που το Fidelity θεωρεί αρνητικά, τα οποία τελικά ξεπεράστηκαν. Εδώ είναι η λίστα:

Ορισμένα από αυτά τα γεγονότα ήταν στην πραγματικότητα καθαρά θετικά για το Bitcoin, όχι αρνητικά.

Πρώτον, ο ανώνυμος δημιουργός ήταν απαραίτητος για την επιτυχία του δικτύου. Το να μην υπάρχει στόχος, καμία πολιτική ένωση, καμία πεποίθηση που να συνδέεται με το πρωτόκολλο, είναι αυτά που του επέτρεψαν να γίνει μια μορφή εξαίρεσης χρημάτων που επιστρέφει την κυριαρχία των χρημάτων στο άτομο. Ένας ηγέτης ή δημιουργός εκχωρεί το σύστημα πεποιθήσεων της ταυτότητάς του στο δίκτυο και ο Satoshi Nakamoto το γνώριζε αυτό, γι' αυτό και παρέμειναν ψευδώνυμοι.

Δεύτερον, ο «εμφύλιος πόλεμος», επίσης γνωστός στον χώρο ως «οι πόλεμοι μεγέθους μπλοκ», καθιέρωσε ένα αληθινό ήθος για μια προγραμματική και αποκεντρωμένη μορφή χρημάτων, υποστηρίζοντας ότι η ποσότητα των δεδομένων που αποθηκεύονται σε μπλοκ Bitcoin θα πρέπει να παραμείνει αρκετά μικρή ώστε να επιτρέπει τη συμμετοχή στο δίκτυο με τη σχετικά εύκολη φιλοξενία κόμβων, μια κρίσιμη πτυχή της αποκέντρωσης του Bitcoin. Αυτό ήταν ένα πεδίο αποδείξεως και ζωτικής σημασίας για την ιστορία του Bitcoin, μια ιστορία οράματος και συναίνεσης που θα διαμορφώσει τελικά το πρωτόκολλο.

Αφού συζήτησαν τον «εμφύλιο πόλεμο», οι συντάκτες της έκθεσης προχωρούν στη συζήτηση σκληρά πιρούνια (όταν η συναίνεση του πρωτοκόλλου χωρίζεται, με αποτέλεσμα τη δημιουργία ενός νέου διακριτικού) που δημιουργήθηκαν στο όνομα της επεκτασιμότητας. Γιατί έχει σημασία το θέμα της επεκτασιμότητας για ένα ψηφιακό στοιχείο;

Bitcoin Scaling

«Η επεκτασιμότητα υπήρξε κυρίως η αχίλλειος πτέρνα του δικτύου Bitcoin, καθώς μεγιστοποιεί την αποκέντρωση και την ασφάλεια, αλλά ως αποτέλεσμα είναι το δίκτυο με μια από τις πιο αργές ροές συναλλαγών».

-Πιστότητα

Αυτή δεν είναι ακριβής αναπαράσταση του δικτύου Bitcoin. Όπως αναφέρει το Fidelity πολλές φορές σε αυτό το άρθρο, το Bitcoin εστιάζει στην αποκέντρωση και την ασφάλεια πάνω από όλα. Αυτό σημαίνει ένα στρώμα βάσης που κινείται αργά, το οποίο είναι σκόπιμα αργό και δεν έχει κατασκευαστεί σε κλίμακα. Το Bitcoin προοριζόταν πάντα να κλιμακώνεται εκτός αλυσίδας.

Ο όρος «εκτός αλυσίδας» αναφέρεται στην τοποθέτηση εφαρμογών που είναι χτισμένες πάνω από το Bitcoin, χρησιμοποιώντας το καθολικό του Bitcoin για την τήρηση αρχείων και τη χρήση του bitcoin, του νομίσματος με τρόπους που δεν απαιτούν την επεξεργασία κάθε συναλλαγής στο βασικό επίπεδο αμέσως μόλις γίνει συμβαίνει. Η πιο επιτυχημένη επανάληψη των εφαρμογών Layer 2 μέχρι σήμερα είναι το Lightning Network, το οποίο λαμβάνει μόνο μια μικρή παράγραφο εστίασης σε αυτό το έγγραφο, το οποίο θα βρείτε παρακάτω:

Στην εφημερίδα, ο Κεραυνός αναφέρεται ως περαστικός στη συνομιλία, αλλά έχει οδηγήσει σε Το Ελ Σαλβαδόρ μπορεί να υιοθετήσει bitcoin ως νόμιμο χρήμα λόγω της ικανότητάς του να κλιμακώνεται σε επίπεδο εθνικού κράτους.

Το να ισχυριστεί κανείς ότι η επεκτασιμότητα είναι μια «αχίλλειος πτέρνα» για το Bitcoin σημαίνει να αναρωτηθεί κανείς γιατί ο χρυσός δεν ήταν ικανός να διακανονιστεί άμεσα σε παγκόσμια κλίμακα. Το βασικό επίπεδο ενός περιουσιακού στοιχείου πρέπει να κινείται αργά και με ασφάλεια, και τα συστήματα προορίζονται να χτιστούν πάνω από αυτό το βασικό επίπεδο.

Τώρα, είμαι βέβαιος ότι αναρωτιέστε γιατί επισημάνθηκε το κείμενο στην παραπάνω εικόνα; Μετά τη συζήτηση της επεκτασιμότητας και των επαναλήψεων του Bitcoin που προέκυψαν λόγω των hard forks που επικεντρώθηκαν στην αλλαγή αυτής της επεκτασιμότητας, η αναφορά Fidelity παρουσιάζει μια σύγκριση Bitcoin έναντι Ethereum που συζητά τα έξυπνα συμβόλαια.

Ethereum vs. Bitcoin

Παρακάτω θα βρείτε ένα γραφικό που δείχνει τις διαφορές μεταξύ Ethereum και Bitcoin. Σημειώστε ότι στην προηγούμενη εικόνα που αναφέρεται στο Lightning, οι συντάκτες της αναφοράς δήλωσαν ότι αυτή η εφαρμογή Layer 2 "χτίστηκε χρησιμοποιώντας λειτουργικότητα έξυπνης σύμβασης".

Σε αυτή τη σύγκριση, οι συγγραφείς του Fidelity δίνουν μια ανακριβή εικόνα για το εάν το δίκτυο Bitcoin μπορεί να φιλοξενήσει έξυπνα συμβόλαια. Τα έξυπνα συμβόλαια ήταν πάντα στο Bitcoin, ήταν απλώς πιο περιορισμένες από αυτές σε άλλες πλατφόρμες. Τυπικά, πρωτόκολλα όπως το Ethereum χρησιμοποιούν την ορολογία των έξυπνων συμβολαίων «ολοκληρωμένων Turing». Αυτό σημαίνει ότι ο κώδικας μπορεί να προσομοιώσει μια μηχανή Turing και θεωρείται υπολογιστικά πιο εκφραστικός, επιτρέποντας μεγαλύτερες περιπτώσεις χρήσης.

Τάρο, μια αναβάθμιση πρωτοκόλλου από πέρυσι, επιτρέπει την πιο εκτεταμένη χρήση έξυπνων συμβολαίων στο Bitcoin. Κάνει δεν ενεργοποιήστε τη χρήση έξυπνων συμβολαίων, επειδή υπήρχαν ήδη έξυπνα συμβόλαια στο Bitcoin. Αυτή είναι μια σταθερή εσφαλμένη ονομασία στην κατανόηση του Bitcoin, καθώς πολλοί άνθρωποι πιστεύουν ότι τα έξυπνα συμβόλαια δεν ήταν ή δεν ήταν δυνατά μέχρι το Taproot. Στην πραγματικότητα, το Taproot επέκτεινε περαιτέρω τις υπάρχουσες εφαρμογές.

Μπορεί να φαίνεται ότι η πρόθεση για την επισήμανση αυτού είναι απλώς να δείξουμε πού κάνουν λάθος οι συγγραφείς του Fidelity, αλλά αυτό δεν συμβαίνει επειδή κατάφεραν πολύ καλά σε αυτό το έγγραφο, το οποίο επικεντρώνεται κυρίως στη θεσμική υιοθέτηση. Το υλικό αυτής της έκθεσης μπορεί σίγουρα να οδηγήσει την αφήγηση που θέλει να πετύχει το Fidelity.

Ας δούμε όμως ένα τελευταίο, κρίσιμο στοιχείο που είναι απαραίτητο για την κατανόηση του Bitcoin.

Ο σκοπός του Bitcoin

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, το Fidelity βλέπει τον πρωταρχικό λόγο για τη δημιουργία και την τεχνολογική καινοτομία ως χρηματικό αγαθό. Ως εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, αυτή η προοπτική έχει νόημα και καταδεικνύεται από το παρακάτω απόσπασμα:

«Το πλεονέκτημα πρώτης κίνησης [του Bitcoin] οδήγησε σε έλλειψη πραγματικού ανταγωνισμού για την περίπτωση κύριας χρήσης του bitcoin ως νομισματικού περιουσιακού στοιχείου και αποθήκευσης αξίας και δημιουργεί ένα δραστικά διαφορετικό προφίλ απόδοσης για τους επενδυτές bitcoin».

Η περίπτωση πρωτογενούς χρήσης δεν είναι ως χρηματικό περιουσιακό στοιχείο και αξίζει να σημειωθεί ότι, κατά τη δημιουργία της, δεν υπήρχε καμία αξία να μιλήσουμε για αυτό που επιτρέπεται για μια περίπτωση χρήσης αποθηκευμένης αξίας. Η πραγματική περίπτωση πρωτογενούς χρήσης του Bitcoin είναι ως εργαλείο διαμαρτυρίας. Αυτό το κείμενο αποδεικνύεται στο μπλοκ γένεσης, το πρώτο μπλοκ που εξορύχθηκε στο Bitcoin χαραγμένο σε ψηφιακή πέτρα: «The Times 03/Ιαν/2009 Ο Καγκελάριος στα πρόθυρα του δεύτερου προγράμματος διάσωσης για τις τράπεζες».

Το Bitcoin είναι μια άμεση απάντηση στην οικονομική κρίση του 2008 και στην αδυναμία των κεντρικών συστημάτων μας να αναλάβουν τη σωστή δράση. Το Bitcoin είναι ένα νομισματικό αγαθό εξαίρεσης που επιτρέπει στον χρήστη να βγει από το σύστημα εθνικών κρατών και να λάβει την κυριαρχία του πλούτου του. Είναι μια φωνή ενάντια στην άδικη και άστοχη εξουσία και την ενσάρκωση της διαμαρτυρίας.

Τι μπορούμε να συμπεράνουμε από την άποψη της Fidelity για το Bitcoin;

«Οι παραδοσιακοί επενδυτές συνήθως εφαρμόζουν ένα πλαίσιο επένδυσης τεχνολογίας στο bitcoin, οδηγώντας στο συμπέρασμα ότι το Bitcoin ως τεχνολογία πρώτης κίνησης θα αντικατασταθεί εύκολα από μια ανώτερη τεχνολογία ή θα έχει χαμηλότερες αποδόσεις. Ωστόσο, όπως έχουμε υποστηρίξει εδώ, η πρώτη τεχνολογική ανακάλυψη του bitcoin δεν ήταν ως ανώτερη τεχνολογία πληρωμών αλλά ως ανώτερη μορφή χρήματος.»

-Πιστότητα

Σε αυτήν την αναφορά, το Fidelity έκανε πολλά πράγματα σωστά: το bitcoin θεωρείται ξεχωριστό από το crypto, το Εφέ Lindy δείχνοντας ότι το Bitcoin δυναμώνει μέρα με τη μέρα, η επιβεβλημένη σπανιότητα του δικτύου ως επίκεντρο, γιατί το Bitcoin δεν μπορεί να αντικατασταθεί, οι αγώνες που έχει αντέξει το Bitcoin, παρουσιάζοντας το bitcoin ως σημείο εκκίνησης για ψηφιακά χαρτοφυλάκια και τους κινδύνους που συνδέονται.

Είναι σαφές ότι το Fidelity είχε σκοπό να στοχεύσει αυτή η έκθεση θεσμική αγορά, επομένως είναι λογικό να προσαρμόζει την αφήγηση σε μια αφήγηση που δελεάζει μακροπρόθεσμες επενδυτικές στρατηγικές που βασίζονται στη συνεχή επιτυχία αυτού του νέου νομισματικού αγαθού. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν πρέπει, ανά πάσα στιγμή, να είμαστε σε εγρήγορση και σκόπιμοι σχετικά με τη σωστή καθοδήγηση του τι είναι το Bitcoin και τι είναι πραγματικά ικανό.

Αυτή είναι μια guest post από τον Shawn Amick. Οι απόψεις που εκφράζονται είναι εξ ολοκλήρου δικές τους και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα αυτές της BTC Inc ή Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Το καλύτερο ανταλλακτήριο Bitcoin και Crypto στην Ευρώπη.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. ΕΛΕΥΘΕΡΗ ΠΡΟΣΒΑΣΗ.
• CryptoHawk. Ραντάρ Altcoin. Δωρεάν δοκιμή.
• Πηγή: https://bitcoinmagazine.com/markets/what-fidelity-got-wrong-in-bitcoin-first