Οι επενδυτές θα πρέπει να μάθουν από το FTX και να αρχίσουν να αναζητούν αξία αντί να κερδοσκοπούν

Η κατάρρευση του FTX σηματοδοτεί περισσότερα από την αποτυχία μιας άλλης ανταλλαγής κρυπτογράφησης. Σηματοδοτεί ότι έχει έρθει η ώρα για τη βιομηχανία να αναπτυχθεί και να αγκαλιάσει την αξία. Το σχίσμα της αξίας είναι εδώ. 

Το FTX ήταν το δεύτερο μεγαλύτερο χρηματιστήριο κρυπτογράφησης στον κόσμο. Τώρα, είναι ένα μιμίδιο για τη θανατηφόρα κροταλία των παράλογων χρηματικών ποσών που χύνονται σε ανακαινισμένα κεντρικά επιχειρηματικά μοντέλα που έχουν ασπρίσει στην ψεύτικη αποκέντρωση.

Όπως είπε ο θρυλικός επενδυτής Warren Buffet, «Μόνο όταν σβήσει η παλίρροια ανακαλύπτεις ποιος κολυμπά γυμνός». Φαίνεται ότι υπήρχαν περισσότεροι από λίγοι γυμνοί λουόμενοι σε αυτόν τον τελευταίο κύκλο. Αλλά το έχουμε ξαναδεί αυτό, σωστά; Στην πραγματικότητα, όχι ακριβώς.

Bitcoin (BTC) εμφανίστηκε στην αρχή της μεγαλύτερης περιόδου ανόδου των χρηματοπιστωτικών αγορών στην ιστορία. Η βιομηχανία που γέννησε πολλαπλασιάστηκε, κυριολεκτικά, στις καλύτερες εποχές. Αλλά όλα τα καλά πρέπει να τελειώσουν. Η Crypto αντιμετωπίζει τώρα τη δυσάρεστη συρροή της επιδείνωσης των μακροοικονομικών συνθηκών και των ρυθμιστικών αρχών που διψούν για έλεγχο.

Συγγενεύων: Το φιάσκο FTX σημαίνει επερχόμενες συνέπειες για τα κρυπτονομίσματα στην Ουάσιγκτον

Οι παραδοσιακές αγορές, εν τω μεταξύ, βλέπουν την επιστροφή προσεκτικών επενδύσεων με βάση την αξία. Ο λόγος είναι απλός: Όταν οι τιμές ήταν στο κάτω μέρος, τα χρήματα ήταν δωρεάν. Τώρα δεν είναι. Οι ιλιγγιώδεις αναβάσεις των Ubers, Airbnbs και DoorDashes ήταν δυνατές επειδή όταν τα μετρητά ήταν δωρεάν, οι επιχειρήσεις που τα παράγουν δεν εκτιμούνταν. Αλλά οι υποσχέσεις δεν το κόβουν πλέον. Οι επενδυτές θα απαιτήσουν αποδεικτικά στοιχεία για την αξία τους προτού αναπληρώσουν το ολοένα και πιο ακριβό κεφάλαιό τους.

Με την κατάρρευση του FTX, και οι αγορές κρυπτογράφησης θα υπόκεινται, για πρώτη φορά, σε επενδύσεις με γνώμονα την αξία. Το Tokenomics δεν ήταν ποτέ αληθινό — δείτε το FTX Token (ΦΧΣ). Και όσο κι αν αγνοούμε τα μαθήματά του σε περιόδους άνθησης, τα οικονομικά είναι σίγουρα. Υπάρχει προσφορά και υπάρχει ζήτηση. Όταν βρίσκονται σε ισορροπία, οι αγορές λειτουργούν. Εάν δεν είναι, οι αγορές δεν το κάνουν.

Γνωρίζουμε τώρα ότι η συγκέντρωση στις αγορές κρυπτογράφησης δεν λειτουργεί. Υπάρχουν πάρα πολλές ευκαιρίες για τους κερδοσκόπους τσαρλατάνους να λεηλατήσουν εκείνους με αδύναμη κατανόηση των αδιαφανών τεχνολογιών. Το αποτέλεσμα? Κατεστραμμένες ψευδαισθήσεις όσων πίστεψαν στο δοχείο του χρυσού στο τέλος του κρυπτοουράνιου τόξου.

Αλλά ανάμεσα στα συντρίμμια, υπάρχει ένα αστραφτερό φως ελπίδας: το σχίσμα της αξίας.

Τι είναι το αξιακό σχίσμα;

Το Crypto βρίσκεται στη μέση, στη γλώσσα της βιομηχανίας, ενός «σκληρού πιρουνιού». Όσοι απομένουν όταν η σκόνη του FTX κατακαθίσει μπορούν να επιλέξουν να κυνηγήσουν αξία που μπορεί να συγκομιστεί και να παραδοθεί στους χρήστες ή μπορούν να επιμείνουν με γυμνά στοιχήματα που εξαρτώνται από την εύρεση ενός «μεγαλύτερου ανόητου».

Συγγενεύων: Από τους NY Times μέχρι το WaPo, τα μέσα μαζικής ενημέρωσης ξετρελαίνουν τον Bankman-Fried

Κάποιοι θα παραμείνουν στο τελευταίο μονοπάτι. Οι παλιές συνήθειες δύσκολα πεθαίνουν. Αλλά θα πέσει μακριά καθώς οι επενδυτές απαιτούν περισσότερα. Εν τω μεταξύ, θα δούμε την άνοδο των έργων Web3 που δίνουν πραγματική αξία επιστρέφοντας στο βασικό εμπόριο.

Για όσους πετύχουν, οι ανταμοιβές θα είναι τεράστιες. Για όσους προσφέρουν απλώς το κενό cheerleading του παρελθόντος, το τέλος θα είναι γρήγορο.

Πλοήγηση σε ένα νέο παράδειγμα

Υπάρχουν δύο οδηγοί που πρέπει να ληφθούν υπόψη στο σχίσμα αξίας. Το πρώτο αναφέρεται στα κρυπτονομίσματα ως κατηγορία χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων. το δεύτερο στο blockchain ως τεχνολογική σκαλωσιά.

Το εμπόδιο για την αξιολόγηση της κρυπτογράφησης ως κατηγορίας χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων είναι ότι απλά δεν υπάρχει λειτουργικό μοντέλο για την αποτίμηση των πρωτοκόλλων — όχι απροσδόκητο σε έναν εκκολαπτόμενο κλάδο. Στα πρώτα στάδια, δεν υπήρχαν μέτρα για την αξιολόγηση αυτών των δικτύων. Τα μετασκευασμένα κατασκευάστηκαν για ώριμες αγορές.

Το Crypto έχει εξελιχθεί από τότε. Τώρα έχουμε κατανοήσει διαφορετικούς τρόπους αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) χρησιμοποιούνται πρωτόκολλα, που μας επιτρέπουν να κατηγοριοποιούμε τα δίκτυα.

Συγγενεύων: Ήρθε η ώρα για τους θαυμαστές των κρυπτονομισμάτων να σταματήσουν να υποστηρίζουν τις λατρείες της προσωπικότητας

Το Bitcoin, μια αλυσίδα απόδειξης εργασίας, διανέμεται σε μεγάλο βαθμό — αργή αλλά ασφαλής. Μπορούμε να δούμε πόσα πορτοφόλια διαθέτουν Bitcoin καθώς και πώς αυτά τα πορτοφόλια αλληλεπιδρούν με την αλυσίδα. Η τιμή που κινείται στο δευτερεύον επίπεδο συναλλαγής, το Lightning Network, μπορεί να υπολογιστεί.

Το Ethereum είναι μια αλυσίδα απόδειξης στοιχήματος. Ενώ είναι πιο συγκεντρωμένο από το Bitcoin, είναι η καρδιά του DeFi που χτυπά. Με το DeFi ήρθε ένα εργαλείο που βοηθά στην αξιολόγηση της αξίας: υπολογισμοί κλειδωμένοι με συνολική αξία. Αν και έχουν τα όριά τους, η εμφάνιση προηγμένων χρηματοοικονομικών μετρητών εκτός των παραδοσιακών ιδρυμάτων παρουσιάζει μεγάλο ενδιαφέρον. Σαφώς, το πιστεύει η παραδοσιακή χρηματοδότηση — εξ ου και η αυξημένη ρυθμιστική εστίαση.

Το θέμα είναι ότι το 2016, η διαπραγμάτευση Ether (ETH) ή το Bitcoin αισθάνθηκε παρόμοια. Με την αυξανόμενη διαφοροποίηση, έχουμε τώρα μια σειρά από μετρητές που βασίζονται σε δεδομένα για την αξιολόγηση αυτών των δικτύων. Τα κρυπτονομίσματα ωριμάζουν σε μια πραγματική, μετρήσιμη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.

Η άνοδος των λειτουργιών

Τα λειτουργικά είναι μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία Web3: προϊόντα και υπηρεσίες που παρέχονται μέσω blockchain.

Πάρτε μια απόδειξη μηδενικής γνώσης (ZK). Ένας αγοραστής σπιτιού θέλει να δείξει σε έναν κτηματομεσίτη ότι έχει αρκετά για να καλύψει την αγορά του χωρίς να αποκαλύψει το περιεχόμενο του λογαριασμού του. Μπορούν να πληρώσουν για την εκτέλεση αυτής της υπηρεσίας μέσω ενός ZK. Σε αυτήν την περίπτωση, πληρώνουν αποκλειστικά για μια υπηρεσία διατήρησης του απορρήτου, χωρίς να κάνουν κερδοσκοπία σε ένα περιουσιακό στοιχείο —όχι να κατέχουν ή να διαπραγματεύονται.

Πολλά τέτοια έργα διαχείρισης δεδομένων αναδύονται, προσφέροντας υπηρεσίες όπως εργαλεία ταυτότητας, αποθήκευση cloud και αναζήτηση και ευρετηρίαση. Η αποκεντρωμένη υποδομή τους σημαίνει ότι η τιμή τους είναι πολύ ανταγωνιστική σε σχέση με τις κεντρικές αντίστοιχες.

Η κατάρρευση του FTX δεν είναι μοναδική, ούτε έχει τελειώσει. Η μετάδοση διανύει το σύστημα, που περιπλέκεται από τις καθοδικές πιέσεις που ασκούνται από τις μακροοικονομικές δυνάμεις. Αλλά όταν όλα ειπωθούν και γίνουν, το FTX θα γίνει ένας δακτύλιος ανάπτυξης στην αφήγηση των κρυπτονομισμάτων - απόδειξη ότι πέρασε μια πυρκαγιά, αφήνοντας σκληρυμένα συστήματα που θα αυξήσουν την αξία.

Το σχίσμα αξίας θα αναγκάσει τα οικοσυστήματα blockchain να επιλέξουν ένα από τα δύο μονοπάτια: Συνεχίστε να χρησιμοποιείτε κύκλους διαφημιστικής εκστρατείας για να δημιουργήσετε κερδοσκοπικά κέρδη ή να δημιουργήσετε μοντέλα που αναδεικνύουν πραγματική αξία χρήστη.

Ακριβώς όπως οι προσωπικοί υπολογιστές μετανάστευσαν από τα γκαράζ των χομπίστων στα γραφεία και τις τσέπες του κόσμου, τα συστήματα που βασίζονται σε blockchain μεγαλώνουν επιτέλους.

Αυτό το άρθρο είναι για σκοπούς γενικής πληροφόρησης και δεν προορίζεται και δεν πρέπει να εκληφθεί ως νομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν ούτε αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις της Cointelegraph.