Συμμετοχή στις τάξεις: Η συσχέτιση του Bitcoin με χρυσό και μετοχές αυξάνεται

Bitcoin (BTC) είναι ένα μη συσχετισμένο περιουσιακό στοιχείο, ή έτσι η αφήγηση ήταν παλιά. Για μεγάλο μέρος της ζωής του Bitcoin, υπήρχε κάτι πολύτιμο για μια πολύ μικρή ομάδα ανθρώπων. Τώρα, η ευαισθητοποίηση και η ζήτηση επιταχύνονται γρήγορα. Λοιπόν, τι σημαίνει αυτό για την κατάσταση του BTC ως υποτιθέμενου μη συσχετισμένου περιουσιακού στοιχείου; 

Ότι το Bitcoin ήταν ένα μη συσχετισμένο περιουσιακό στοιχείο δεν είναι απλώς εικασία - οι αριθμοί το υποστηρίζουν. Σύμφωνα με ημερομηνία που συνέταξε η VanEck στις αρχές του 2021, δεν υπήρχε σχεδόν κανένα διακριτό μοτίβο μεταξύ των κινήσεων του Bitcoin και άλλων αγορών, συμπεριλαμβανομένων των S&P 500, ομολόγων, χρυσού, ακινήτων και άλλων, για την περίοδο 2013 έως 2019.

Ωστόσο, όπως δείχνει το παρακάτω διάγραμμα, υπήρξε μια εμφανής μετατόπιση των προτύπων συσχέτισης σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων από το 2020, κυρίως στα χρηματιστήρια και τον χρυσό.

Επιπλέον, σύμφωνα με ημερομηνία που συνέταξε η Σιγκαπούρη τράπεζα DBS, η συσχέτιση του Bitcoin με τις χρηματιστηριακές αγορές συνεχίζει να αυξάνεται κατά τη διάρκεια του 2021

Αξίζει να σημειωθεί ότι η αυξανόμενη συσχέτιση του Bitcoin με τα αποθέματα και το χρυσό δεν είναι ανωμαλία. Αυτές οι αγορές θεωρείται γενικά ότι έχουν μια αντίστροφη σχέση χάρη στην κατάσταση του χρυσού ως μέσου αντιστάθμισης κατά τη διάρκεια περιόδων αστάθειας του χρηματιστηρίου. Ωστόσο, αναμφίβολα εν μέρει χάρη στην αναταραχή της αγοράς που προκλήθηκε από μακροοικονομικούς παράγοντες, τόσο τα αποθέματα όσο και ο χρυσός υπήρξαν γενικά ανοδικές αγορές για τα περισσότερα από το 2020 και το 2021.

Αυτό το μοτίβο εξηγεί πώς το BTC μπορεί να δείξει συσχέτιση και στα δύο στοιχεία. Ωστόσο, η αφήγηση ότι το Bitcoin θα μπορούσε να συσχετιστεί στενότερα με το χρυσό φαίνεται να βρίσκεται σε όλο και πιο ασταθές έδαφος. 

Κατ 'αρχάς, αυτή η θεωρία βασίστηκε μόνο στην ιδέα ότι οι επενδυτές μπορούν να αντιμετωπίζουν το BTC ως αποθήκη αξίας σε περίπτωση ευρύτερης κάμψης της αγοράς, δίνοντάς του το ίδιο «ασφαλές καταφύγιο» με το χρυσό. Ωστόσο, για μεγάλο μέρος της ζωής του Bitcoin, υπήρχε σε περιόδους οικονομικής ευημερίας, τουλάχιστον στις πιο προηγμένες οικονομίες, οπότε η θεωρία δεν είχε δοκιμαστεί ποτέ.

Δεν είναι ψηφιακός χρυσός;

Ο αναλυτής της TD Ameritrade Oliver Renick έχει υποστήριξε ότι το BTC συσχετίζεται πολύ περισσότερο με μακροοικονομικά γεγονότα από το χρυσό. Ο επικεφαλής της έρευνας για τα εμπορεύματα της Goldman Sachs πρόσφατα κατέγραψε κάτι τέτοιο Το Bitcoin μοιάζει περισσότερο με «ψηφιακό χαλκό» από τον ψηφιακό χρυσό. Η θέση του είναι ότι το Bitcoin συμπεριφέρεται περισσότερο σαν χαλκός ως «ρίσκο», ενώ ο χρυσός χρησιμεύει ως αντιστάθμιση κινδύνου.

Ο Brandon Dallmann, επικεφαλής μάρκετινγκ του διαχειριστή οικοσυστημάτων Unizen, πιστεύει ότι το Bitcoin δεν είναι ένα χρυσό περιουσιακό στοιχείο, λέγοντας στην Cointelegraph: «Η τρέχουσα αστάθεια του Bitcoin το εμποδίζει πράγματι να είναι ένα σταθερό αποθεματικό αξίας. Επίσης, η τιμή του χρυσού τείνει να αυξάνεται όταν άλλα περιουσιακά στοιχεία υποτιμούνται και το Bitcoin δεν δείχνει τόσο σταθερή τάση ανοδικής πτώσης. "

Ωστόσο, μπορεί να μην είναι απαραίτητα μια θετική εξέλιξη για όσους αναζητούν μεταβλητότητα εάν το Bitcoin αποκτήσει ιδιότητες που μοιάζουν με χρυσό, καθώς το εμπορικό δυναμικό του σίγουρα θα μειωθεί.

Πρόσφατα, η ζήτηση στην αγορά φάνηκε να δείχνει μια πιο αρνητική συσχέτιση μεταξύ Bitcoin και χρυσού. Η πώληση Μαΐου στις αγορές κρυπτογράφησης θα μπορούσε να είχε ζητήσει φεύγοντας από τους επενδυτές για να ξεφύγουν από ένα κίτρινο μέταλλο.

Η συσχέτιση του Bitcoin με τα χρηματιστήρια φαίνεται να έχει διαφορετική στροφή. Τα γεγονότα τους τελευταίους 18 μήνες περίπου έδωσαν μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στο επιχείρημα ότι το Bitcoin συσχετίζεται με τις χρηματιστηριακές αγορές και ότι το ομόλογο θα μπορούσε να γίνει ισχυρότερο. Τον Μάρτιο του 2020, όταν τα χρηματιστήρια άρχισαν να πέφτουν εν μέσω εκτεταμένης αβεβαιότητας σχετικά με το COVID-19, ακολούθησε γρήγορα μια Μαύρη Πέμπτη κρυπτονομισμάτων.

Πιο πρόσφατα, η ευμετάβλητη ενέργεια του Bitcoin θα μπορούσε να σχετίζεται με αβεβαιότητα επενδυτή σχετικά με τα αποθέματα τεχνολογίας. Ο Barry Silbert έχει επίσης tweeted την πεποίθησή του ότι οι αγορές κρυπτογράφησης συσχετίζονται με τις μετοχές.

Τι συνδέει το BTC με τις τιμές των μετοχών;

Υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που εξηγούν γιατί το Bitcoin φαίνεται να συνδέεται όλο και περισσότερο με τις χρηματιστηριακές αγορές. Πρώτον, το κίνημα αποθεμάτων meme που ξεκίνησε με το GameStop τον Φεβρουάριο και πιο πρόσφατα επανεμφανίστηκε γύρω από τις μετοχές της AMC, προκάλεσε κύματα στον κόσμο του χρηματιστηρίου. Η εμφάνιση μιας νέας γενιάς επενδυτών με ψηφιακή γνώση που γεφυρώνουν το χάσμα μεταξύ κρυπτογράφησης και μετοχών θα μπορούσε να εξηγήσει γιατί υπάρχει αυξανόμενη συσχέτιση μεταξύ των δύο στοιχείων.

Ωστόσο, ένας άλλος κρίσιμος παράγοντας πρέπει να είναι η εισροή θεσμικών κεφαλαίων στο crypto. Ενώ το «μη συσχετισμένο» επιχείρημα κρατούσε νερό ενώ η κρυπτογράφηση κυριαρχούσε από επενδυτές λιανικής, όλο και περισσότερο δεν ισχύει πλέον. Λογικά, αν φτάσει σε ένα σημείο όπου και οι δύο αγορές αποτελούνται από τους ίδιους συμμετέχοντες, η συσχέτιση καθίσταται αναπόφευκτη.

Συγγενεύων: Το GameStop ανοίγει κατά λάθος το δρόμο για αποκεντρωμένη χρηματοδότηση

Αυτό το μοτίβο συσχέτισης έχει επίσης νόημα κατά τη διερεύνηση των δεδομένων συσχέτισης στο επίπεδο των δεικτών ή ακόμη και των μεμονωμένων αποθεμάτων της εταιρείας. Ενώ το Bitcoin είναι συσχέτιση με τους δείκτες S&P 500 και Nasdaq είναι σχετικά χαμηλός στα 0.2, οι εταιρείες που επενδύουν Bitcoin δείχνουν πολύ υψηλότερη συσχέτιση, με τον Tesla περίπου 0.55, τη MicroStrategy πάνω από 0.7 και το Bitcoin Trust της Grayscale πάνω από 0.8

Επέκταση του τι θα μπορούσε να σημαίνει εάν συνεχιστεί η θεσμική τάση, φαίνεται εύλογο ότι η συσχέτιση του Bitcoin με το χρηματιστήριο θα συνεχίσει να αυξάνεται όσο οι εταιρείες θέλουν να διατηρήσουν το BTC στους ισολογισμούς τους. Ωστόσο, ο Igneus Terrenus, επικεφαλής επικοινωνίας στο Bybit Exchange, πιστεύει ότι θα χρειαστεί πολύς χρόνος πριν συμβεί αυτό, λέγοντας στο Cointelegraph:

«Τα πράγματα μπορεί πολύ καλά να αλλάξουν μακροπρόθεσμα όταν η θεσμική υιοθέτηση αρχίζει πραγματικά να ταιριάζει, και περισσότερες από τις 40,000 συν δημόσιες εταιρείες αρχίζουν να βάζουν BTC στον ισολογισμό τους. Προς το παρόν, οι περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν το Bitcoin ως διαφοροποιητή στο χαρτοφυλάκιό τους. Δεν έχουμε ακόμη δει κανένα σημαντικό σημάδι σύγκλισης στις μεταβολές των τιμών. "

Μια αμφίδρομη σχέση

Η συσχέτιση δεν είναι αιτιώδης και η σχέση του Bitcoin με το χρηματιστήριο δεν είναι μονόδρομη. Ενώ τα γεγονότα στα χρηματιστήρια θα μπορούσαν να προκαλέσουν κινήσεις της αγοράς BTC, θα μπορούσε να ισχύει και το αντίθετο; Φαίνεται πιθανό, ιδιαίτερα καθώς το θεσμικό ενδιαφέρον για το BTC συνεχίζεται. Η κορυφαία κρυπτογράφηση θα εκτίθεται περισσότερο σε μακροοικονομικούς παράγοντες από ό, τι κατά τη διάρκεια των ημερών του cypherpunk.

Ακόμα, το Bitcoin έχει τις δικές του δυνάμεις στην αγορά, και αυτά θα μπορούσαν τελικά να επηρεάσουν τα παγκόσμια χρηματιστήρια εάν η αξία των εταιρικών ισολογισμών κυμαίνεται. Για παράδειγμα, τα μισά γεγονότα του Bitcoin έχουν έναν συναρπαστικό σύνδεσμο με τους κύκλους τιμών του. Ο Daniele Bernardi, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης fintech Diaman Partners, πιστεύει ότι οι κύκλοι τιμών της BTC θα αντικαταστήσουν την επιρροή των θεσμικών επενδυτών, λέγοντας στην Cointelegraph:

«Οι κύριοι παράγοντες που εμπλέκονται στη δυναμική της αγοράς της κρυπτογράφησης είναι οι έμποροι, οπότε η εισαγωγή θεσμικών επενδυτών μπορεί να μειώσει την αστάθεια, αλλά υποψιάζομαι ότι τα ισχυρά κυκλικά μοτίβα που υπάρχουν αυτή τη στιγμή στη διαμόρφωση των τιμών του Bitcoin θα αντικαταστήσουν τυχόν δυνάμεις συσχέτισης με άλλες αγορές».

Αξίζει επίσης να θυμόμαστε ότι οι εξωτερικότητες, όπως οι τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, η διαθεσιμότητα και το κόστος του εξοπλισμού εξόρυξης και οι ρυθμιστικές εξελίξεις επηρεάζουν την τιμή του Bitcoin.

Έτσι, φαίνεται απίθανο ότι πολλές εταιρείες θα υιοθετούσαν την ίδια ενθουσιώδη στάση απέναντι στην επένδυση BTC με την MicroStrategy και πιθανότατα θα ακολουθούσαν μια πιο συνετή και διαφοροποιημένη πορεία εάν επενδύσουν σε κρυπτογράφηση. Ωστόσο, η ιδέα ενός διακοπή ρεύματος στο Σιντζιάνγκ, που θα μπορούσε να σκουπίσει τρισεκατομμύρια από το S&P 500, θα μπορούσε να είναι λίγο τρομακτικό.

Τι γίνεται με τα altcoins;

Ένα άλλο ενδιαφέρον ζήτημα είναι τι θα συνέβαινε στις υπόλοιπες αγορές κρυπτογράφησης εάν το Bitcoin συνδεθεί στενότερα με τις χρηματιστηριακές αγορές. Μέχρι στιγμής, οι αγορές κρυπτογράφησης ακολουθούν γενικά το προβάδισμα του Bitcoin, αν και μπορεί να υπάρχουν περίεργες εξαιρέσεις.

Ωστόσο, το θεσμικό ενδιαφέρον για τα κρυπτονομίσματα δεν επεκτείνεται απαραίτητα πολύ κάτω από τους πίνακες κατάταξης κρυπτογράφησης. Επομένως, θα ήταν δυνατόν να δούμε ένα μέλλον όπου οι κινήσεις των τιμών στις αγορές altcoin δεν συσχετίζονται λιγότερο με το Bitcoin, χάρη στη διαίρεση μιας επενδυτικής βάσης μεταξύ ατόμων και ιδρυμάτων;

Συγγενεύων: Αύξηση σε όλη τη διαδρομή; Το MicroStrategy διπλασιάζεται στο στοίχημα Bitcoin

Η μετατόπιση του προφίλ των επενδυτών, ακόμα κι αν ξεκινάει μόνο, είναι η πιο απλή εξήγηση για το γιατί το BTC δεν αποδίδει απαραίτητα πάντα με τον ίδιο τρόπο που είχε και κατά τους προηγούμενους κύκλους μισού.

Φυσικά, θα μπορούσαν να υπάρχουν άλλοι παράγοντες στο παιχνίδι. Ανεξάρτητα από το τι ισχύει για το μέλλον, τώρα φαίνεται αναμφισβήτητο ότι το BTC συνδέεται άρρηκτα με τις παγκόσμιες αγορές με τρόπο που δεν έχει προηγούμενο κατά τη διάρκεια της ζωής του.

Πηγή: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing