Παρουσίαση ενός χρηματοοικονομικού προϊόντος: Πώς να επιλέξετε τη σωστή δομή χρηματοδότησης

Αυτό το άρθρο είναι η πρώτη από τις τέσσερις δόσεις της νέας μας σειράς, Πώς οι εταιρείες Fintech μπορούν να απλοποιήσουν τη στρατηγική χρηματοδότησης τους.

Μία από τις πιο συνηθισμένες συζητήσεις που έχουμε με επιχειρηματίες fintech που θέλουν να λανσάρουν ένα νέο χρηματοοικονομικό προϊόν είναι να καθορίσουν τη σωστή στρατηγική για τη χρηματοδότηση της επιχείρησής τους. Είτε είστε μια κάθετη εταιρεία λογισμικού που θέλει να λανσάρει ένα προϊόν factoring (πώληση εισπρακτέων λογαριασμών σε χαμηλότερη τιμή από το άρτιο), είτε ένας δανειστής fintech που προσπαθεί να χρηματοδοτήσει μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, η επιλογή της σωστής δομής χρηματοδότησης μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην τροχιά την εταιρεία σας, την ικανότητά της να κλιμακώνεται και το τελικό αποτέλεσμα.

Στη νέα μας σειρά χρέους τεσσάρων μερών, θα εξετάσουμε 1) την επιλογή της σωστής δομής χρηματοδότησης, 2) τον καθορισμό βασικών όρων και συμβιβασμούς που πρέπει να γνωρίζετε κατά τη διαπραγμάτευση μιας διευκόλυνσης χρέους, 3) την προετοιμασία και την εκτέλεση σε μια διευκόλυνση και 4) τη διαχείριση και υποβολή εκθέσεων σχετικά με μια εγκατάσταση μόλις αυτή είναι σε θέση. Στόχος μας είναι να σας δώσουμε όλα τα εργαλεία που θα χρειαστείτε για να ρυθμίσετε την εταιρεία σας fintech για επιτυχία.

Αρχικά, σε αυτό το άρθρο, θα εστιάσουμε πρώτα στην ανάλυση των διαφόρων επιλογών χρηματοδότησης που μπορεί να θέλετε να εξετάσετε. Στη συνέχεια, θα σας καθοδηγήσουμε πώς να επιλέξετε την καταλληλότερη επιλογή για το χρηματοοικονομικό προϊόν που θέλετε να φέρετε στην αγορά.

Πριν ξεκινήσουμε, θα θέλαμε να αναγνωρίσουμε ότι οι περισσότερες από τις ακόλουθες συμβουλές προσανατολίζονται στο να σας βοηθήσουν να αποφύγετε τη χρήση ιδίων κεφαλαίων ως στρατηγική χρηματοδότησης για τα νέα σας χρηματοοικονομικά προϊόντα. Αντίθετα, θέλουμε να εντοπίσουμε άλλες επιλογές που μπορούν να σας βοηθήσουν να διατηρήσετε τον διάδρομό σας και να αποφύγετε σημαντική αραίωση. Προτείνουμε επίσης να εφαρμόσετε έναν απλό κανόνα για την εξέταση οποιασδήποτε πρώτης δομής χρηματοδότησης: όσο πιο απλό τόσο το καλύτερο, για όσο το δυνατόν περισσότερο. Ακολουθώντας ό,τι είναι "απλό" για την πρώτη σας εγκατάσταση, θα μειώσετε τη λειτουργική πολυπλοκότητα της διαχείρισης της εγκατάστασης, ενώ θα έχετε περισσότερο χρόνο για να εστιάσετε στο προϊόν σας και να βελτιώσετε την απόδοση του ενεργητικού σας.

Σε υψηλό επίπεδο, υπάρχουν τέσσερις πιθανές δομές που πολλοί εξετάζουν όταν λανσάρουν ένα νέο χρηματοοικονομικό προϊόν. Ανάλογα με το αν συγκεντρώνετε κεφάλαια από φίλους και συγγενείς (ένα δίκτυο ατόμων υψηλής καθαρής αξίας ή HNWI) ή θεσμικούς επενδυτές, περιλαμβάνουν:

• Φίλοι και οικογένεια: Αύξηση κεφαλαίων μέσω της οικογένειας, των φίλων και των HNWIs
  • Διευκόλυνση χρέους: Κεφάλαιο που χρησιμοποιεί κάποιο είδος χρεωστικού τίτλου, το οποίο μπορεί να κυμαίνεται από τα πολύ απλά (π.χ. γραμμάτια σε εταιρικό επίπεδο) έως τα πιο σύνθετα (π.χ. μια δομημένη διευκόλυνση που προσφέρεται μέσω ενός φορέα ειδικού σκοπού ή SPV) 

• Θεσμικό: Η άντληση κεφαλαίων μέσω τραπεζών, πιστωτικών κεφαλαίων και άλλων θεσμικών επενδυτών
  • Επιχειρηματικό χρέος: Μια προθεσμιακό δάνειο ή περίστροφο για τη χρηματοδότηση περιουσιακών στοιχείων, η οποία βρίσκεται σε εταιρικό επίπεδο
  • Εγκατάσταση Αποθήκης: Ένα όχημα ειδικού σκοπού για απομακρυσμένη πτώχευση (SPV) — δηλαδή, μια ξεχωριστή οντότητα που προστατεύει τη μητρική εταιρεία από ζημίες σε περίπτωση που μια συγκεκριμένη ομάδα περιουσιακών στοιχείων δεν λειτουργεί, καθώς ο κίνδυνος βρίσκεται σε μια ξεχωριστή οντότητα — που κατέχει κεφάλαιο και περιουσιακά στοιχεία
  • Συμφωνία Προώθησης Ροής: Συμφωνία όπου ο αγοραστής συμφωνεί να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία εντός συγκεκριμένων παραμέτρων από τον εντολέα

Μια άλλη δομή, η οποία συζητείται συχνά, αλλά σπάνια εφαρμόζεται, είναι ένας επενδυτικός φορέας, μέσω του οποίου ένας μεταβιβαστής συγκεντρώνει ένα κεφάλαιο που θα επενδύσει στα περιουσιακά στοιχεία που προέρχονται. Αυτή η δομή φαίνεται ιδανική ως προς την ιδέα, επειδή το κεφάλαιο είναι πιο μόνιμο και οι όροι μπορεί να είναι πιο ευέλικτοι (αποφεύγοντας συμφωνίες και άλλους περιοριστικούς όρους που συχνά συνοδεύουν τις θεσμικές διευκολύνσεις). Ωστόσο, μια τέτοια δομή εγείρει πολλά νομικά ερωτήματα, συμπεριλαμβανομένου του κατά πόσον ο εντολέας θα πρέπει να εγγραφεί ως σύμβουλος επενδύσεων. Περιορίζει επίσης τη διαφοροποίηση στο ποσό του κεφαλαίου που συγκεντρώνεται ανά αμοιβαίο κεφάλαιο (το οποίο για μια επιχείρηση πρώιμου σταδίου είναι συνήθως αρκετά μέτρια). Λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις σκέψεις, δεν θα αφιερώσουμε χρόνο για να συζητήσουμε αυτήν τη δομή παρακάτω.

Για να κατανοήσετε τα βασικά της χρηματοδότησης χρέους, βοηθάει να έχετε γνώσεις σχετικά με το χρέος που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία—αν χρειάζεται να ενημερωθείτε για το θέμα, ρίξτε μια ματιά στην ανάρτησή μας στο 16 Πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για την αύξηση του χρέους για νεοσύστατες επιχειρήσεις. Παρακάτω παρουσιάζουμε ορισμένες βασικές συγκρίσεις για κάθε δομή χρηματοδότησης.

Κάθε εγκατάσταση έρχεται με διαφορετικές ανταλλαγές. Σημειώστε ότι οι πρώτοι ιδρυτές συνήθως εστιάζουν στο κόστος της διευκόλυνσης (δηλαδή, επιτόκιο και προμήθειες). Το κόστος, ωστόσο, θα εξαρτηθεί από τις συνθήκες των κεφαλαιαγορών και την προβλεψιμότητα της απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων. Αν και το κόστος είναι μια σημαντική παράμετρος, θα πρέπει επίσης να εξεταστεί στο πλαίσιο άλλων όρων που θα διαπραγματευτείτε. Θα εμβαθύνουμε στο πώς να σκεφτούμε αυτές τις ανταλλαγές στην επόμενη δόση μας.

Το πιο λογικό, δομικά, για το πρώτο σας προϊόν θα εξαρτηθεί από 1) τη διάρκεια του προϊόντος σας, 2) τα σχέδια κλιμάκωσης, 3) την προβλεψιμότητα δανείου και 4) την ταχύτητά σας στην αγορά. Αυτοί οι παράγοντες θα επηρεάσουν τον τύπο της διαθέσιμης διευκόλυνσης, η οποία με τη σειρά της έχει συμβιβασμούς για τα οικονομικά, τα ίδια κεφάλαια και τους κινδύνους. Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε αυτούς τους τέσσερις παράγοντες.

ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ

Διάρκεια του προϊόντος σας 

Πρώτον, η διάρκεια του χρηματοοικονομικού προϊόντος σας είναι μια βασική λυδία λίθος για την επιλογή μιας δομής χρηματοδότησης. Το πόσο γρήγορα μετατρέπονται τα κεφάλαια μπορεί να επηρεάσει το πόσο είστε διατεθειμένοι να δεσμεύσετε τα ίδια κεφάλαιά σας για να χρηματοδοτήσετε αυτά τα προϊόντα έναντι της ανάγκης να βρείτε πηγές χρηματοδότησης εκτός ισολογισμού. Παρακάτω, θα περιγράψουμε ορισμένα από τα ζητήματα που αφορούν τις εταιρείες fintech που προέρχονται από προϊόντα προσανατολισμένα σε κεφάλαια κίνησης μικρότερης διάρκειας (<1 έτος), μεσοπρόθεσμα δάνεια (1-5 έτη), καθώς και περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερης διάρκειας (5 έτη+).

- Για περιουσιακά στοιχεία μικρής διάρκειας: Τα χρηματοοικονομικά προϊόντα προσανατολισμένα στο κεφάλαιο κίνησης, όπως προκαταβολές μετρητών, χρεωστικές κάρτες, πρακτορεία απαιτήσεων και άλλες μορφές χρηματοδότησης απαιτήσεων, συνήθως έχουν διάρκεια <1 έτους και έχουν το πλεονέκτημα της γρήγορης ανακύκλωσης. Δεδομένης της μικρής διάρκειας αυτών των προϊόντων, πολλοί ιδρυτές επιλέγουν να διατηρήσουν περισσότερα από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό και να αξιοποιήσουν τα ίδια κεφάλαιά τους (καθώς μπορείτε να ανακυκλώσετε αυτό το κεφάλαιο πολλές φορές σε ένα δεδομένο έτος). Σημειώστε ότι τα περιουσιακά στοιχεία μικρής διάρκειας είναι επίσης ιδανικά για νέα, εσωτερικά προϊόντα, καθώς σας επιτρέπουν να ελέγχετε την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων πιο γρήγορα και να παρέχετε ταινία δανείου (στοιχεία προέλευσης δανείου) σε θεσμικούς δανειστές.

Οι πιο συνηθισμένοι τρόποι χρηματοδότησης περιουσιακών στοιχείων μικρότερης διάρκειας είναι είτε χρέος επιχειρηματικών συμμετοχών or εγκαταστάσεις αποθήκης. Το επιχειρηματικό χρέος μπορεί να είναι μια εξαιρετική βραχυπρόθεσμη λύση, αλλά είναι απίθανο να είναι μια μακροπρόθεσμη επιλογή χρηματοδότησης για μερικούς διαφορετικούς λόγους. Πρώτον, οι πάροχοι επιχειρηματικού χρέους συνήθως επεκτείνουν μόνο ένα μέρος των ιδίων κεφαλαίων που συγκεντρώνονται. Δεύτερον, το χρέος βρίσκεται σε υψηλότερο επίπεδο από τα ίδια κεφάλαιά σας (σε εταιρικό επίπεδο) και δεν επωφελείται από το να υποστηρίζεται αποκλειστικά από περιουσιακά στοιχεία. Έχοντας αυτό κατά νου, πολλοί επιχειρηματίες επιλέγουν το επιχειρηματικό χρέος ως μια γρήγορη επιλογή για να ξεκινήσουν και να δημιουργήσουν ένα ιστορικό, αλλά με στόχο τη μετάβαση σε μια εγκατάσταση αποθήκης.

Με ένα εγκατάσταση αποθήκης, οι δανειστές απαιτούν συνήθως ένα επιτόκιο προκαταβολής (συχνά 80-95%), πράγμα που σημαίνει ότι θα σας ζητηθεί να δεσμεύσετε 5-20% ανά δολάριο που έχετε δανειστεί σε ίδια κεφάλαια (και να λάβετε τυχόν πρώτες απώλειες). Ο συνδυασμός του επιχειρηματικού χρέους με μια εγκατάσταση αποθήκης μπορεί να περιορίσει αυτήν την ανάγκη μετοχικού κεφαλαίου, αλλά οι δανειστές συνήθως θέλουν να δουν την εταιρεία να έχει «δουλίτσα στο παιχνίδι». Θα αναφερθούμε σε περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με το πώς να σκεφτούμε τις αντισταθμίσεις αυτών των όρων σε μια μελλοντική ανάρτηση της σειράς χρέους.

A συμφωνία μελλοντικής ροής, από την άλλη πλευρά, συνήθως δεν προτιμάται για περιουσιακά στοιχεία πολύ μικρής διάρκειας λόγω του χρόνου που απαιτείται για τους αγοραστές για να αγοράσουν στοιχεία από τον δημιουργό. Για παράδειγμα, εάν ένα προϊόν δανεισμού είναι 10 ημερών και ο αγοραστής αγοράζει δάνεια από τον εντολέα κάθε μέρα, αλλά η πληρωμή ACH διαρκεί 1 ημέρα για μια απαίτηση 10 ημερών, τότε χάνει το 10% της απόδοσης. Οι αγοραστές είναι επίσης επιφυλακτικοί σχετικά με τη λειτουργική επιβάρυνση που σχετίζεται με την αγορά περιουσιακών στοιχείων πολύ μικρής διάρκειας.

- Για στοιχεία μεσαίας έως μεγάλης διάρκειας (1-5 έτη): Εάν η τιμολόγηση που προσφέρει ο αγοραστής σας είναι κατάλληλη, είναι συνήθως λογικό να εξετάσετε μια επιλογή εξ ολοκλήρου εκτός ισολογισμού, όπως προς τα εμπρός ροή συμφωνία. Το βασικό στοιχείο εδώ είναι ο χρόνος που το μετοχικό κεφάλαιο θα δεσμευόταν στο περιουσιακό στοιχείο για μια εγκατάσταση αποθήκης ή για τη χρήση του επιχειρηματικού χρέους. Για παράδειγμα, εάν συνάψετε 3ετή δάνεια, το μετοχικό σας κεφάλαιο θα δεσμευτεί στο περιουσιακό στοιχείο για 3 χρόνια έως ότου εξοφληθεί το κεφάλαιο. Εάν λαμβάνετε δάνεια 100 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο προκαταβολής 90%, τότε θα χρειαστεί να κλειδώσετε 10 εκατομμύρια δολάρια από τα μετρητά της εταιρείας για 3 χρόνια. Αυτό θα ήταν μια πολύ αναποτελεσματική και δαπανηρή χρήση του μετοχικού κεφαλαίου και δυνητικά θα απαιτούσε από την εταιρεία να αναλάβει πολύ μεγαλύτερη μείωση προκειμένου να χρηματοδοτήσει πρόσθετες εταιρείες παραγωγής. Ωστόσο, λάβετε υπόψη ότι ο αγοραστής σας θα απαιτήσει ένα ασφάλιστρο κινδύνου για περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερης ημερομηνίας, επομένως θα πρέπει πάντα να σταθμίζετε οποιαδήποτε τέτοια μείωση έναντι της τιμολόγησης που προσφέρεται από έναν αγοραστή μελλοντικής ροής.

Συνήθως, σε μια συμφωνία προθεσμιακής ροής, η εταιρεία fintech χρεώνει στον πελάτη μια προμήθεια προέλευσης και στη συνέχεια πουλά ολόκληρο το δάνειο (συνήθως στο άρτιο) σε έναν αγοραστή χρέους και χρεώνει μια αμοιβή συνεχούς εξυπηρέτησης. Το όφελος αυτής της προσέγγισης είναι ότι δεν χρειάζεται να χρησιμοποιήσετε ίδια κεφάλαια για να χρηματοδοτήσετε την ανάπτυξη. Ωστόσο, θα χάσετε το καθαρό εισόδημα από τόκους που ενδέχεται να δημιουργήσουν τα περιουσιακά στοιχεία σε μια εγκατάσταση αποθήκης (καθώς ο αγοραστής θα αποσπάσει αυτό το ασφάλιστρο δεδομένου ότι αναλαμβάνει όλο τον κίνδυνο μη απόδοσης του περιουσιακού στοιχείου). Για να δείξουμε πόσο δραματικά μπορεί κανείς να κλιμακωθεί χωρίς να απαιτεί πολλά ίδια κεφάλαια, στη Bond Street, μπορέσαμε να έχουμε πρόσβαση σε χωρητικότητα χρέους άνω των 900 εκατομμυρίων δολαρίων μέσω συμφωνιών προθεσμιακής ροής ενώ συγκεντρώναμε μόνο 11.5 εκατομμύρια δολάρια σε ίδια κεφάλαια. 

– Για περιουσιακά στοιχεία μεγάλης διάρκειας (5+ έτη): Αυτά μπορεί να είναι μερικά από τα πιο δύσκολα στη χρηματοδότηση νέων νεοφυών επιχειρήσεων, οπότε περπατήστε προσεκτικά. Η υποχρέωση διατήρησης ενός σημαντικού μέρους αυτών των περιουσιακών στοιχείων στον ισολογισμό μπορεί να προκαλέσει σημαντική μείωση / δέσμευση πολύτιμου κεφαλαίου κίνησης. Έχοντας αυτό υπόψη, είναι πολύ σημαντικό είτε να έχετε ένα περιουσιακό στοιχείο που πιστεύετε ότι μπορεί να δημιουργήσει αρκετά σημαντική απόδοση για να προσελκύσει έναν τρίτο δανειστή (δηλαδή, διψήφιες καθαρές αποδόσεις χωρίς μόχλευση) είτε ένα στοιχείο για το οποίο ένας δανειστής θα είναι σίγουρος ότι μπορεί εύκολα να τιτλοποιηθεί με κλίμακα (δηλαδή, φοιτητικά δάνεια / στεγαστικά δάνεια). ΕΝΑ συμφωνία μελλοντικής ροής or εγκατάσταση αποθήκης με τιτλοποίηση, είναι πιθανώς οι καλύτερες επιλογές για αυτά τα μακροχρόνια περιουσιακά στοιχεία, αλλά μπορεί να είναι δύσκολη η πρόσβαση χωρίς να είναι δυνατή η άρθρωση της προβλεψιμότητας στην απόδοση του ενεργητικού. 

ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ

Σχέδια κλιμάκωσης

Πόσο γρήγορα αναμένετε να αυξήσετε την προέλευσή σας; Θέλετε να βεβαιωθείτε ότι μπορείτε να κλιμακώσετε τον όγκο προέλευσης εντός της χωρητικότητας της εγκατάστασής σας και να λάβετε υπόψη το ποσό ιδίων κεφαλαίων που θα απαιτηθεί, δεδομένης της προκαταβολής που έχετε διαπραγματευτεί.

Εάν δεν είστε βέβαιοι για τον ρυθμό της προέλευσής σας, τότε η πιο απλή επιλογή θα μπορούσε να είναι να αυξήσετε χρέος επιχειρηματικών συμμετοχών ή ένα διευκόλυνση χρέους φίλων και οικογένειας για να δοκιμάσετε τα δάνειά σας, να δημιουργήσετε την ταινία δανείου σας και να έχετε διαπραγματευτική μόχλευση όταν αντλείτε μια μεγαλύτερη διευκόλυνση. Ωστόσο, οι εταιρείες με σημαντική υπάρχουσα διανομή θα κλιμακωθούν γρήγορα μέσω του δεσμευμένου κεφαλαίου της διευκόλυνσης επιχειρηματικού δανεισμού τους. Αυτό για το οποίο επιλύετε είναι να έχετε συνεχώς το κεφάλαιο για να αναπτύξετε με τον ρυθμό των αρχών σας. Αν μπορείς να χρονομετρήσεις σωστά, χρέος επιχειρηματικών συμμετοχών μπορεί επίσης να είναι μια προσωρινή επιλογή για τη δημιουργία ταινίας δανείου και την οικοδόμηση εμπιστοσύνης στους δανειστές για την παροχή μεγαλύτερης διευκόλυνσης ανάλογα με την κλίμακα προέλευσης. Η ίδια λογική ισχύει για α διευκόλυνση χρέους φίλων και οικογένειας. Εάν έχετε τη διανομή για να αυξήσετε γρήγορα μια διευκόλυνση από τα HNWI, τότε θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως μια βιώσιμη διαδρομή για τη δημιουργία ταινίας δανείου και τελικά τη δημιουργία μεγαλύτερης διευκόλυνσης που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία. Λάβετε υπόψη ότι θα θέλετε πάντα να παρακολουθείτε τον ρυθμό των δημιουργιών σας και να αρχίσετε να αυξάνετε τη δυνατότητα χρηματοδότησης τουλάχιστον έξι μήνες πριν από τη συμπλήρωση του υπάρχοντος ορίου σας.

Εάν είστε βέβαιοι για έναν μεγάλο, εισερχόμενο όγκο προέλευσης, θα μπορούσατε να δοκιμάσετε να αυξήσετε ένα όχημα που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία όπως ένα εγκατάσταση αποθήκης ή ένα συμφωνία μελλοντικής ροής. Όπως αναφέρθηκε, μια εγκατάσταση αποθήκης μπορεί να παρέχει ελκυστικά οικονομικά στοιχεία ενεργητικού (ιδιαίτερα για περιουσιακά στοιχεία μικρότερης διάρκειας) και προς τα εμπρός ροή θα μπορούσε επίσης να χρησιμεύσει ως ελκυστική επιλογή κλιμάκωσης (ιδιαίτερα για στοιχεία ενεργητικού μεγαλύτερης διάρκειας). Το μέγεθος και οι όροι της διευκόλυνσης θα ποικίλλουν ανάλογα με την απόδοση του ενεργητικού σας, επομένως εάν έχετε τη δυνατότητα να περιμένετε και να δημιουργήσετε ταινία δανείου (δηλαδή, να δοκιμάσετε πρώτα τα δάνεια με επιχειρηματικό χρέος), τότε θα μπορείτε να λάβετε ευνοϊκότερους όρους από ό,τι θα μπορούσατε διαφορετικά.

Προβλεψιμότητα δανείου 

Πόσο σίγουροι είστε για την απόδοση του ενεργητικού σας; Η βεβαιότητα των σχεδίων κλιμάκωσης συνήθως συμβαδίζει με τη βεβαιότητα της απόδοσης του ενεργητικού.

Εάν δεν είστε σίγουροι για την προβλεψιμότητα της απόδοσής σας, είτε επειδή δημιουργείτε ένα νέο/εσωτερικό περιουσιακό στοιχείο (ή απλώς έχετε περιορισμένο ιστορικό χρηματοδότησης), μπορεί να έχει νόημα να επιδιώξετε είτε διευκόλυνση χρέους φίλων και οικογένειας ή ένα επιχειρηματική διευκόλυνση δανεισμού για τη δημιουργία ιστορικού. 

Εάν υπάρχει κάποιο επίπεδο προβλεψιμότητας σχετικά με την απόδοση του ενεργητικού, για παράδειγμα, με ένα υπάρχον προϊόν που δημιουργείται με νέο τρόπο (π.χ. Factoring για μια νέα αγορά), τότε υπάρχουν πιθανώς καθιερωμένοι θεσμικοί παράγοντες που μπορούν να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση περιουσιακών στοιχείων μέσω χρέος επιχειρηματικών συμμετοχών ή δυνητικά ένα διευκόλυνση που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία.

Όταν υπάρχει μεγάλη εμπιστοσύνη στην προβλεψιμότητα των περιουσιακών στοιχείων, είτε από την υπάρχουσα ταινία δανείου είτε από βασικές πληροφορίες για το υποκείμενο πιστωτικό προφίλ των δανειοληπτών, τότε υπάρχει μια μεγαλύτερη αγορά θεσμικών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων επενδυτών χρεογράφων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσαν να ενδιαφέρονται να χρηματοδοτήσουν το προϊόν σας . Σε αυτήν την περίπτωση, ίσως αξίζει να αφιερώσετε χρόνο και πόρους για τη δημιουργία μιας διευκόλυνσης που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία, όπου ο κίνδυνος θα μεταφερόταν σε εγκατάσταση αποθήκης ή σε ένα προς τα εμπρός ροή αγοραστής. Ωστόσο, οι εγκαταστάσεις αποθήκης και η μελλοντική ροή θα έχουν προστατευτικές διατάξεις, όπως ενεργοποιητές βάσει απόδοσης περιουσιακών στοιχείων και οικονομικές συμφωνίες. 

Ταχύτητα στην αγορά

Και τέλος, πόσο γρήγορα θέλετε να λανσάρετε το προϊόν σας; Συχνά οι ιδρυτές επιλέγουν να δώσουν προτεραιότητα στην ταχύτητα στην αγορά όταν αντιμετωπίζουν έντονη ζήτηση, ανταγωνισμό ή άλλους χρονικούς περιορισμούς.

Ο πιο γρήγορος δρόμος για την κυκλοφορία ενός νέου χρηματοοικονομικού προϊόντος είναι η χρήση ιδίων κεφαλαίων, ωστόσο, δεδομένου του υψηλού κόστους και των πεπερασμένων πόρων του – οι ιδρυτές συνήθως το χρησιμοποιούν ως έσχατη λύση (ή ως προσωρινή λύση). Όσον αφορά την άντληση κεφαλαίων εξωτερικού χρέους, οι πιο γρήγοροι δρόμοι είναι είτε οι αυξήσεις χρέος επιχειρηματικών συμμετοχών ή ένα διευκόλυνση χρέους φίλων και οικογένειας. Το χρέος επιχειρηματικών συμμετοχών μπορεί να αυξηθεί γρήγορα (μετά τον τελευταίο γύρο μετοχών σας), ειδικά εάν αντληθεί από τον πάροχο της τράπεζάς σας, καθώς έχει ήδη ληφθεί μέριμνα για μεγάλο μέρος της επιμέλειας σχετικά με την ενσωμάτωση. Πολλοί από αυτούς τους δανειστές βλέπουν επίσης το επιχειρηματικό χρέος ως ένα προϊόν γέφυρας που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να αποφοιτήσουν την εταιρεία σε μια μεγαλύτερη εγκατάσταση αποθήκης με την πάροδο του χρόνου. Μια διευκόλυνση χρέους φίλων και οικογένειας θα μπορούσε επίσης να είναι μια επιλογή, ωστόσο, απαιτεί ένα ισχυρό δίκτυο HNWIs για συγκέντρωση χρημάτων. Και με τις δύο προσεγγίσεις, το δεσμευμένο κεφάλαιο είναι συνήθως αρκετά μέτριο σε μέγεθος και ο κίνδυνος των περιουσιακών στοιχείων συνήθως βρίσκεται σε εταιρικό επίπεδο. Εγκαταστάσεις αποθήκης και συμφωνίες μελλοντικής ροής είναι πιο μακροπρόθεσμες λύσεις, αν και συνήθως χρειάζονται αρκετούς μήνες περισσότερο για να εγκατασταθούν.

Αναγνωρίζουμε ότι η άντληση χρέους μπορεί να είναι μια διαδικασία που προκαλεί σύγχυση. Ελπίζουμε ότι αυτό το κομμάτι σας παρέχει ένα χρήσιμο πλαίσιο για την πλοήγηση σε διάφορες δομές χρηματοδότησης. Στο επόμενο άρθρο μας, θα διερευνήσουμε βασικούς όρους και τις ανταλλαγές που θα χρειαστεί να σταθμίσετε κατά τη διαπραγμάτευση της πρώτης πιστωτικής σας διευκόλυνσης. 

Αυτή η έκθεση περιέχει όρους χρέους και πληροφορίες για την αγορά που συγκεντρώθηκαν από συζητήσεις με πολλούς ειδικούς. Ευχαριστούμε όλους σε Atalaya, Coventure, Jeeves, Paul Hastings, Point, Silicon Valley Bank, Tacora και Upper90 που συνέβαλαν σε αυτήν την έρευνα, με ιδιαίτερες ευχαριστίες στους Rich Davis και Eoin Matthews.