Όχι άλλες cheerleaders και η σημερινή ανάγκη για «founder fit»

Λαμβάνοντας υπόψη τη δραματική αλλαγή του συναισθήματος που έχει σαρώσει τον κόσμο των start-up, συμπεριλαμβανομένων των πρόσφατων εντυπωσιακών αποτιμήσεων από μερικά από τα αγαπημένα υψηλού προφίλ του fintech, ο σημερινός κόσμος φαίνεται πολύ μακριά από την υψηλή περίοδο του 2021.

Όταν σκέφτομαι πώς θα ένιωθε μια νεότερη εκδοχή του εαυτού μου με πιο φρέσκο ​​πρόσωπο αν ξεκινούσαν την καριέρα τους, είμαι ευγνώμων για κάθε ένα από τα 22 χρόνια εμπειρίας μου. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, έχω βιώσει και έχω μάθει από όλα τα σκαμπανεβάσματα της αγοράς, επιβιώνοντας την περιβόητη έκρηξη της φούσκας του dot.com. Αναλογιζόμενος τόσο τις καλές στιγμές όσο και τα δυνατά χτυπήματα, βρίσκω τον εαυτό μου να διπλασιάζει την πίστη μου στην ουσιαστική αξία του «founder fit».

Όπως μας διδάσκει η σημερινή υποχώρηση της αγοράς, οι επενδυτές έχουν την ευθύνη να αφήσουν το χρόνο και τους πόρους για τη διενέργεια της κατάλληλης δέουσας επιμέλειας και να απέχουν από το να υπόσχονται υπερβολικά την αξία που μπορούν να αποφέρουν στους ιδρυτές. Ομοίως, όταν μιλάμε με ιδρυτές, θα τους συμβουλεύαμε πάντα να λαμβάνουν σοβαρά υπόψη τη διαδικασία δέουσας επιμέλειας, δίνοντας αρκετό χρόνο όχι μόνο στους πιθανούς επενδυτές να κατανοήσουν την εταιρεία, αλλά και στους ιδρυτές να γνωρίσουν τους επενδυτές τους.

Ανεξάρτητα από το πόσο δυναμικό είναι το σκηνικό της αγοράς, είναι σημαντικό να θυμάστε αυτή τη πιο μετρημένη, απαιτητική διαδικασία δεν θα πρέπει να θεωρείται ως εμπόδιο για την επίτευξη ενός καλού ιδρυτή κατάλληλου για επενδυτές. Αντίθετα, είναι συνήθως το χαρακτηριστικό ενός επενδυτή που διασφαλίζει ότι είναι πλήρως προετοιμασμένος να σηκώσει τα μανίκια του εάν ή όταν τα πράγματα δυσκολεύουν. Αυτή η προσέγγιση απελευθερώνει και τα δύο μέρη να υπερβούν τη βραχυπρόθεσμη νομισματική εστίαση και να αναπτύξουν μια σχέση που ξεπερνά τη φιλική φωνή προς τους ιδρυτές, και αντ' αυτού να σχηματίσουν μια σχέση που αξίζει τον κόπο.

Το προβάδισμα στη χρυσή βιασύνη

Πριν από την επιτάχυνση του 2020, το matchmaking του ιδρυτή-VC λειτουργούσε σύμφωνα με μια αρκετά ισορροπημένη, παραδοσιακή διαδικασία. Τα VC πρωτοστάτησαν με περισσότερα από τα πορτοφόλια τους, εκτιμώντας την αξία της καθοδήγησής τους καθώς και την ικανότητά τους να υπογράφουν επιταγές. Οι διαδικασίες επιμέλειας διήρκεσαν 6-8 εβδομάδες ή περισσότερο, με συμφωνίες αποτίμησης με μεγέθη και όρους που ήταν δίκαιοι και για τα δύο μέρη. Και για τις δύο πλευρές, η μεγάλη προσπάθεια που απαιτείται για την άντληση κεφαλαίων σήμαινε ότι υπήρχε κάποια ανακούφιση όταν μπορούσε να γίνει μια εταιρική σχέση με ελάχιστα εμπόδια.

Το 2020 και το 2021 άνοιξαν οι πύλες των νέων επενδυτών. Αυτοί οι επενδυτές δεν περιλάμβαναν μόνο crossover funds, αλλά και νεοσύστατα, σχετικά άπειρα, νέα VCs που γεννήθηκαν τη δεκαετία του 2010 και νέα σε πτωτική αγορά.

Ενισχύθηκε από την εμπιστοσύνη στην αγορά, η αυξανόμενη κούρσα για την ολοκλήρωση των διαδικασιών συνεργασίας παρέκαμψε ζωτικής σημασίας στάδια δέουσας επιμέλειας, καθώς πολλοί ιδρυτές αγνόησαν την ικανότητα του επενδυτή τους για καθοδήγηση πέρα ​​από το κεφάλαιο. Όπως είναι λογικό, οι ιδρυτές προσελκύθηκαν από την υπόσχεση λήψης υψηλών επενδύσεων σε εξωφρενικές αποτιμήσεις, λαμβάνοντας προθεσμιακά φύλλα σε ημέρες, όχι μήνες, όλα αυτά χωρίς την ταλαιπωρία της δέουσας επιμέλειας.

Το αναπόφευκτο πρόβλημα που αντιμετωπίζουν οι ιδρυτές που συγκεντρώνουν χρήματα κατά τη διάρκεια αυτών των χρυσαυγιτών ετών είναι ο κίνδυνος των επενδυτών που δεν έχουν καμία αξία για την εταιρεία πέρα ​​από τη χρηματοδότηση. Μόλις η αγορά μετατοπιστεί από ανοδική σε πτωτική, αυτοί οι βιαστικοί, άπειροι επενδυτές αποχωρούν από την αγορά, ανίκανοι τώρα να συνεχίσουν τη χρηματοδότησή τους λόγω της απώλειας της διατήρησης κρίσιμων αποθεματικών.

Βαθμονομήστε ξανά

Σήμερα, οι συμβουλές μας προς τους ιδρυτές ξεκινούν με το μήνυμα ότι πρέπει να επαναπροσδιορίσετε τη στρατηγική σας για τη συγκέντρωση κεφαλαίων. Απλώς δεν υπάρχει πια τέτοιο πράγμα όπως «εύκολο χρήμα». Πρέπει να αφιερώσετε χρόνο για να εξετάσετε επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων εκτεταμένων ελέγχων αναφοράς και σημαντικών διαδικασιών δέουσας επιμέλειας. Εάν αυτό γίνει σωστά, το τραπέζι σας θα είναι ο σωστός συνδυασμός εμπειρίας, ευθυγράμμισης ενδιαφερόντων, βαθιών τσεπών και, ελπίζουμε, στρατηγικής υποστήριξης.

Με ένα ισχυρό τραπέζι, οι ιδρυτές μπορούν να διαχειριστούν την επιχείρησή τους για να επιβιώσουν σε μια πιο ψυχρή αγορά. Στην ιδανική περίπτωση, οι ιδρυτές θα συνεργαστούν με έναν έμπειρο επενδυτή VC που έχει ξεπεράσει τις καταιγίδες στο παρελθόν. Ωστόσο, εάν δεν έχετε επενδυτή με εμπειρία στην κρίση, οι ιδρυτές πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για μια επερχόμενη μεγαλύτερη περίοδο πολύ δύσκολων συνθηκών αγοράς για τους επόμενους 18 έως 24 μήνες τουλάχιστον.

Για να γίνει αυτό, οι ιδρυτές πρέπει να αναθεωρήσουν με αυτοκριτική τη θέση τους. Είστε μια από τις ελάχιστες εταιρίες με ένα σταθερό επιχειρηματικό μοντέλο που ξεπερνάει ή κοντά στο να καταρρεύσει; Αν ναι, τότε μπορεί να αγνοήσετε τις παρακάτω συμβουλές… Αλλά αν όχι, μπορεί να σας φανεί χρήσιμη αυτή η συμβουλή.

Κάντε αυτοκριτική

Οι ιδρυτές πρέπει να αξιολογούν ομοιόμορφα την ικανότητα της επιχείρησής τους να αντιμετωπίσει τις οικονομικές καταιγίδες. Πρέπει να αναρωτηθούν πόσο ισχυρή είναι η επενδυτική μου βάση; Είναι σε θέση οι επενδυτές να μας χρηματοδοτήσουν εσωτερικά; Πότε θα χρειαστεί να συγκεντρώσουμε ξανά χρήματα;

Επισκεφτείτε ξανά τους λογαριασμούς σας με μια χτένα με λεπτά δόντια, εξετάζοντας πού μπορείτε να μειώσετε το κόστος και διασφαλίζοντας τουλάχιστον ένα ρυθμό λειτουργίας 18 μηνών. Εάν αυτό δεν είναι δυνατό, τότε η επόμενη κίνησή σας είναι να συγκεντρώσετε κεφάλαια από τους υπάρχοντες επενδυτές σας και να αρχίσετε να μειώνετε το κόστος σας.

Εάν οι υπάρχοντες επενδυτές είναι σε θέση να σας χρηματοδοτήσουν, φροντίστε να συζητήσετε τα μετατρέψιμα ή να ανοίξετε ξανά τον πιο πρόσφατο κύκλο μετοχών σας για να επιτύχετε τον απαιτούμενο διάδρομο και να αποτρέψετε την επιστροφή σας στην αγορά. Μπορεί να μην είναι μια εντελώς άνετη διαδικασία, αλλά αυτού του είδους η αυτοαξιολόγηση θα μπορούσε να αποφέρει τεράστια και ουσιαστικά οφέλη για τους ιδρυτές.

Συστατικά για ουσιαστική εφαρμογή

Όταν πλησιάζουν επενδυτές στον επόμενο γύρο χρηματοδότησης, οι ιδρυτές θα πρέπει να είναι καλά εξοπλισμένοι, αφού έχουν ολοκληρώσει την παραπάνω αυτοαξιολόγηση και έχουν αναγνωρίσει τη σημασία της εταιρικής σχέσης πέρα ​​από τη χρηματοδότηση.

Όπως σε όλες τις δυνατές, μακροχρόνιες σχέσεις, πρέπει να υπάρχει δόσιμο και λήψη. Να είστε λογικοί όσον αφορά την αποτίμηση και το ύψος της χρηματοδότησης που ζητάτε. Αποδεχτείτε δίκαιες μειώσεις – ο χρόνος κατά τον οποίο μια εταιρεία προ-εσόδων θα μπορούσε να λάβει 10 εκατομμύρια δολάρια σε μια προκαταρκτική αποτίμηση 100 εκατομμυρίων $ έχει τελειώσει.

Κάντε τη δέουσα επιμέλειά σας στους επενδυτές σας. Ερευνήστε και δείτε αν μπορείτε να μάθετε πώς αποδίδουν όταν οι καιροί δυσκολεύουν. Ψάξτε λίγο πιο βαθιά και λάβετε στοιχεία από τους σημερινούς και προηγούμενους ιδρυτές του χαρτοφυλακίου τους.

Προκειμένου οι επενδυτές και οι ιδρυτές να επιτύχουν μια ουσιαστική εφαρμογή, πρέπει να αφήσουν αρκετό χρόνο για να γνωριστούν και οι δύο πλευρές. Με σκοτεινούς ουρανούς μπροστά, είναι ζωτικής σημασίας οι ιδρυτές να μαθαίνουν από τα λάθη των άλλων, να κατανοούν πλήρως την υγεία της επιχείρησής τους και την πλήρη δυνητική αξία που φέρνει μαζί τους κάθε επενδυτής.