Παίζοντας το παιχνίδι Stablecoin "We're Not Terra".

Οι εκδότες Stablecoin έχουν γίνει αρκετά καλοί στο να εξηγούν τι διαφοροποιεί το διακριτικό τους από το αποτυχημένο πείραμα της Terra τους τελευταίους μήνες, καθώς προσπαθούν να καλύψουν το κενό της Terra αποφεύγοντας τη φήμη της. 

Αφού το αλγοριθμικό stablecoin έχασε το δεσμό του σε δολάρια και ο θάνατος έφτασε τα 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε λίγες μέρες, Γη πυροδότησε τη συντριβή κρυπτογράφησης που κατέστρεψε τις γιγάντιες κεντρικές εταιρείες κρυπτογράφησης Voyager, Celsius και hedge fund Three Arrows Capital νωρίτερα αυτό το έτος. 

Τα μη πτητικά διακριτικά είναι ζωτικής σημασίας για την υιοθέτηση κρυπτονομισμάτων και μια σειρά από έργα stablecoin προσπαθούν να επιτύχουν επίπεδα υποστήριξης παρόμοια με Terra, ενώ ταυτόχρονα προσπαθούν να αποστασιοποιηθούν από τις συγκρίσεις Terra.

Τα Stablecoins δημιουργούν μια αρκετά συναρπαστική υπόθεση για τους επενδυτές: επιτύχετε τη σταθερότητα των νομισμάτων fiat με τα πλεονεκτήματα των προγραμματιζόμενων χρημάτων που παρέχει η κρυπτογράφηση. 

Αλλά μετά την κατάρρευση του Terra, «υπάρχει περισσότερος σκεπτικισμός» για τα stablecoins, είπε ο Sam Kazemian, ιδρυτής του αποκεντρωμένου Frax stablecoin, στο Blockworks. 

«Είναι λυπηρό που έπρεπε να συμβεί μετά από όλη την κατάσταση Terra, αλλά πρέπει να υπάρχει λίγη περισσότερη πειθαρχία» από την πλευρά των εκδοτών stablecoin, είπε ο Kazemian.

Μετά από μια περίοδο ταχείας υιοθέτησης από το 2019-2021, τα stablecoins έχουν γίνει βασικό στοιχείο κρυπτογράφησης. Τρία από τα επτά κορυφαία κρυπτονομίσματα με ανώτατο όριο αγοράς είναι στάβλοι: Tether (USDT), Κέρμα Δολάριο ΗΠΑ (USDC) και Binance USD (BUSD). Η αγορά είναι πολύ βαριά, ωστόσο — τα τρία κορυφαία stablecoin αποτελούν το 90% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς stablecoin, ανά DeFiLlama.

Τα τρία μεγάλα stablecoins είναι εγγυημένα, που σημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία fiat φυλάσσονται για κάθε stablecoin που κυκλοφορούν και είναι κεντρικά, που σημαίνει ότι διαχειρίζονται εκτός αλυσίδας από ιδιωτικές εταιρείες.

Η επιστροφή του άλγους 

Υπάρχει λίγη όρεξη μεταξύ των υπευθύνων χάραξης πολιτικής να επιδοθούν στα φανταχτερά οικονομικά πειράματα κάποιων αλγοριθμικών ή κρυπτογραφημένων σταθερών νομισμάτων. Σύμφωνα με ένα προσχέδιο νομοσχεδίου της Βουλής των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ, το Κογκρέσο εξετάζει ακόμη και τη νομοθετική ρύθμιση ενός μορατόριουμ για 2 χρόνια, όπως ορίζει το προσχέδιο, «ενδογενώς εξασφαλισμένα σταθερά νομίσματα». Ανέφερε το Bloomberg.

Μόνο εκείνα που υποστηρίζονται πλήρως με εξασφαλίσεις που επιβλέπονται από ρυθμιστικές αρχές - όπως το USDC της Circle - πρέπει να ισχύουν. Ωστόσο, αυτή η προσέγγιση απέχει ακόμη πολύ από το να γίνει νόμος.

Publius, ο ψευδώνυμος ιδρυτής του εκδότη stablecoin Beanstalk, πιστεύει ότι οι γίγαντες του stablecoin θα φτάσουν στο ανώτατο όριο όπου καθίσταται ασύμφορη η πλήρης υποστήριξη των μάρκων.

Ως εκ τούτου, τα μη εξασφαλισμένα σταθερά νομίσματα με νέες περιστροφές στα αλγοριθμικά παρόμοια του Terra μπορεί να γίνουν ακόμα απαραίτητα για την ανάπτυξη καθώς το DeFi αφήνει το περιθώριο των οικονομικών, είπε.

«Είναι πραγματικά δύσκολο να κλειδώσεις ένα τρισεκατομμύριο δολάρια ή περισσότερες εξασφαλίσεις», είπε ο Publius.

Ωστόσο, με τις αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου 2 ετών πάνω 4%, το απόθεμα μετρητών του Circle μοιάζει αρκετά περιουσιακό στοιχείο.

Σε μια απόδειξη της συνεχιζόμενης παρίας του Terra, ο όρος "αλγοριθμικός" έχει εξαφανιστεί από το χώρο του stablecoin, με τα Near, Shiba Inu και Thorchain όλο το ηλιοβασίλεμα ή μετονομασία τους αλγοριθμικούς στάβλους τους. 

Αλλά είναι πιο αποτελεσματικό να μην δίνετε υπερβολική εξασφάλιση στα σταθερά νομίσματα με αδιέξοδα δολάρια και αναδυόμενα σταθερά νομίσματα — όπως οι πλατφόρμες δανεισμού DeFi Aave και καμπύλητις προσεχείς προσφορές της — τείνουν να μην υποστηρίζουν πλήρως τα διακριτικά τους με τον ίδιο τρόπο όπως οι πλήρεις εξασφαλίσεις ομοτίμους τους.

«Το μέλλον είναι ένα σταθερό νόμισμα χωρίς εξασφαλίσεις», είπε ο Publius.

«Είναι ακόμα η εποχή των νομισμάτων fiat [ενώ οι χρήστες επιβιβάζονται στην κρυπτογράφηση]», είπε ο Kazemian. Το "The long game" περιλαμβάνει "stablecoins που είναι αποκεντρωμένα, στην αλυσίδα και είναι συνδεδεμένα σε ένα καλάθι καταναλωτικών προϊόντων [και όχι σε ένα νόμισμα fiat]."

Ωστόσο, δεδομένων της πολιτικής πραγματικότητας τόσο στο Κογκρέσο των ΗΠΑ όσο και η ΕΕ, τα νέα stablecoins μπορεί να δυσκολεύονται να αποκτήσουν υιοθέτηση.

Πρόσθετη αναφορά από τον Macauley Peterson.