Εγκύκλιος SFC σχετικά με διαμεσολαβητές που συμμετέχουν σε δραστηριότητες κινητών αξιών (Μέρος 2)

Με: Τζέι Λι και Beatrice Wun

Στο προηγούμενο μας blog, συζητήσαμε τη θέση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και Μελλοντικής Εκπλήρωσης του Χονγκ Κονγκ (SFC) σχετικά με την ταξινόμηση των κινητών αξιών και των ψηφιακών τίτλων, καθώς και κατά πόσον οι τίτλοι με διακριτική αξία θα θεωρούνται «σύνθετα προϊόντα». Σε αυτό το ιστολόγιο, διερευνούμε τις οδηγίες που παρατίθενται στην εγκύκλιο της SFC σχετικά με τους μεσάζοντες που εμπλέκονται σε δραστηριότητες που σχετίζονται με τίτλους (το Εγκύκλιος).

Αρμοδιότητες Διαμεσολαβητών

Οι διαμεσολαβητές που εμπλέκονται σε δραστηριότητες που σχετίζονται με διακριτικούς τίτλους, όπως (i) έκδοση τίτλων με διακριτική ή (ii) διαπραγμάτευση, παροχή συμβουλών ή διαχείριση χαρτοφυλακίων που επενδύουν σε τίτλους με διακριτικούς τίτλους, αναμένεται να εκπληρώσουν ορισμένες ρυθμιστικές προσδοκίες.

Σε γενικές γραμμές, αυτοί οι μεσάζοντες θα πρέπει (i) να διαθέτουν επαρκές ανθρώπινο δυναμικό και τεχνογνωσία για να κατανοήσουν τη φύση των επιχειρήσεων τίτλων με διακριτικά και να διαχειριστούν κατάλληλα τους νέους κινδύνους που προκύπτουν από αυτές, (ii) να ενεργούν με τη δέουσα επιδεξιότητα, προσοχή και επιμέλεια και να ασκούν τη δέουσα επιμέλεια για τους τίτλους που έχουν χαρακτηριστεί (tokenized). π.χ. σχετικά με τα υποκείμενα προϊόντα που διαχωρίζονται και την τεχνολογία που χρησιμοποιείται σε μάρκες) και (iii) παρέχουν στους πελάτες ουσιώδεις πληροφορίες σχετικά με τίτλους με διακριτικούς τίτλους, συμπεριλαμβανομένων των κινδύνων των τίτλων με διακριτικούς τίτλους και του διακανονισμού συμβολικής, μεταξύ άλλων.

Οι διαμεσολαβητές που ασχολούνται με την έκδοση κινητών αξιών αναμένεται (i) να παραμείνουν υπεύθυνοι για τη συνολική λειτουργία του διακανονισμού συμβολικής, ανεξάρτητα από οποιαδήποτε εξωτερική ανάθεση, (ii) να εκτελούν μια ολιστική αξιολόγηση κινδύνου όλων των σχετικών τεχνικών και άλλων παραγόντων για τους τίτλους με διακριτική και (iii) ) επιλέξτε την καταλληλότερη ρύθμιση θεματοφυλακής για τους τίτλους με διακριτικό τίτλο για τη διαχείριση των κινδύνων ιδιοκτησίας και τεχνολογίας.

Οι μεσάζοντες που διαπραγματεύονται, συμβουλεύουν ή διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια που επενδύουν σε τίτλους με διακριτικά αναμένεται (i) να επιδείξουν τη δέουσα επιμέλεια για τον εκδότη, τρίτους προμηθευτές ή παρόχους υπηρεσιών και τη συμφωνία συμβολοποίησης και (ii) κατανοούν και είναι ικανοποιημένοι με τη διαχείριση κινδύνου ελέγχους που εφαρμόζονται από τον εκδότη, τρίτους προμηθευτές ή παρόχους υπηρεσιών.

Λαμβάνοντας υπόψη τους νέους κινδύνους από το tokenization, οι μεσάζοντες θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να διαχειρίζονται τους κινδύνους ιδιοκτησίας (π.χ. μεταβίβαση ή καταγραφή των συμφερόντων ιδιοκτησίας) και τους τεχνολογικούς κινδύνους (π.

Προσφορές σε ιδιώτες επενδυτές

Αναγνωρίζοντας ότι οι τίτλοι με διακριτικό τίτλο είναι βασικά παραδοσιακοί τίτλοι με περιτύλιγμα διακριτικής, η SFC αφαίρεσε τον γενικό περιορισμό μόνο για επαγγελματίες επενδυτές (PI).

Ωστόσο, οι διαμεσολαβητές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι απαιτήσεις του καθεστώτος ενημερωτικών δελτίων βάσει του Διατάγματος για τις Εταιρείες (Κατάργηση και Διάφορες Διατάξεις) και το καθεστώς προσφορών επενδύσεων σύμφωνα με το Μέρος IV του Διατάγματος Κινητών Αξιών και Μελλοντικής Εκπλήρωσης (SFO) εξακολουθούν να ισχύουν για την προσφορά συμβολαίων χρεογράφων σε ιδιώτες επενδυτές στο Χονγκ Κονγκ. Αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε προσφορά κινητών αξιών που δεν έχει εγκριθεί σύμφωνα με το Μέρος IV του SFO ή δεν έχει συμμορφωθεί με το καθεστώς του ενημερωτικού δελτίου μπορεί να γίνει μόνο σε PI ή σύμφωνα με οποιαδήποτε άλλη ισχύουσα εξαίρεση.

Συμπέρασμα

Υπενθυμίζεται στους ενδιαφερόμενους διαμεσολαβητές να ειδοποιήσουν και να συζητήσουν εκ των προτέρων τα επιχειρηματικά σχέδια που σχετίζονται με το tokenization με την SFC.

Κοιτάζοντας το μέλλον, φαίνεται ότι το SFC μπορεί να συνεχίσει να δίνει προτεραιότητα στην παροχή κανονιστικής βεβαιότητας και προστασίας των πελατών σε τίτλους με διακριτικό τίτλο. Οι μεσάζοντες θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις σχετικές εξελίξεις για να αναζητήσουν περισσότερες ευκαιρίες καθώς και συνεχή συμμόρφωση.