Ασφάλεια με υπερρευστό σε ανοικτά οικονομικά

Ενώ ο τελευταίος χρόνος ήταν δύσκολος για τις δημόσιες αγορές κρυπτογράφησης, οι ταλαντούχες και αφοσιωμένες ομάδες το ξόδεψαν, στέλνοντας αυτά που φαίνεται να είναι μερικά από τα δομικά στοιχεία ενός πραγματικά ανοιχτού χρηματοοικονομικού συστήματος. Ως αποτέλεσμα, ενώ το 2017 ήταν η χρονιά του ICO και το 2018 ήταν το έτος συνεχούς μαζικής πώλησης ιδιωτικών token, το 2019 διαμορφώνεται για να είναι το έτος Open Finance.

Το πιο σημαντικό, Κατασκευαστής, η οποία ξεκίνησε στα τέλη του 2017, δημιούργησε ένα σύστημα κοπής ενός σταθερού νομίσματος σε δολάρια ΗΠΑ (DAI) χρησιμοποιώντας Collateralized Debt Positions (CDPs). Το σύστημα έχει αποδώσει απίστευτα καλά, με το DAI να διατηρεί ομαλά το δολάριο και τα CDP να απορροφούν το 2% του συνόλου της ETH, κατά τη διάρκεια ενός έτους κατά τον οποίο η ETH μειώθηκε έως και 94% από το υψηλό όλων των εποχών.

Το Maker δεν είναι ο μόνος τρόπος δανεισμού ή δανεισμού cryptoassets. Ντάρμα επιτρέπει στους χρήστες να ζητούν ή να προσφέρουν δάνεια για οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο ERC20 (fungible) ή ERC721 (nonfungible), wxya επιτρέπει παράγωγα και συναλλαγές μεγάλου / μικρού περιθωρίου, και Χημική ένωση προσφέρει δανεισμό / δανεισμό στην αγορά χρήματος για ETH, DAI και μερικές άλλες μάρκες.

Πρωτόκολλα αποκεντρωμένης ανταλλαγής (DEX) (π.χ. 0x, Κύμπερ), είναι πλέον λειτουργικά, όπως είναι οι ανταλλαγές και οι διεπαφές τρίτων για πρόσβαση σε αυτές (π.χ. Ραντάρ ρελέ, Easwap), επιτρέποντας στις συναλλαγές εκτός εθελοντισμού να γίνουν μια βιώσιμη πραγματικότητα, αν και η ρευστότητα εξακολουθεί να λείπει κάπως γενικά. Τον Νοέμβριο, κυκλοφόρησε ένα νέο εντελώς αλυσίδα DEX που καθιστά δυνατή την παροχή ρευστότητας και την απόκτηση αμοιβών αυτόματα χρησιμοποιώντας βασικά την ίδια προσέγγιση όπως Bancor, αλλά απλοποιήθηκε για την κατάργηση του περιττού διακριτικού. Χαίρετε, Απενεργοποίηση!

Και φυσικά, Μαντεύω έστειλαν v1 του πολυαναμενόμενου πρωτοκόλλου αγοράς προβλέψεων, για το οποίο και τα δύο Πέπλο και Μαντέρ πρόσφατα ξεκίνησαν κεντρικές υπηρεσίες που επιτρέπουν εξαιρετικά βελτιωμένα UX.

Έχουμε τώρα (σχεδόν) πλήρως αποκεντρωμένες επιλογές για δανεισμό, δανεισμό και διαπραγμάτευση κρυπτονομισμάτων, δημιουργώντας παράγωγα γύρω από οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο ή συμβάν, ακόμη και ένα σταθεροποιημένο Bitcoin σε δολάρια ΗΠΑ που επιτρέπει θέσεις κινδύνου και πολύ βελτιωμένο UX χωρίς ποτέ να χρειάζεται να το αγγίξετε άμεσα βρώμικο, βρώμικο fiat.

Μία από τις βασικές αρχές του Open Finance είναι αυτή της απουσίας. Αλλά αν δεν υπάρχουν φύλακες, τότε πώς μπορούμε να είμαστε σίγουροι ότι ο δανειολήπτης δεν θα χρεοκοπήσει το δάνειο ή ότι ένα παράγωγο θα πληρώσει όπως είχε προβλεφθεί;

Εγγύηση.

Με λίγα λόγια: η εξασφάλιση δημοσιεύεται ως μορφή ασφάλισης για τους άλλους συμμετέχοντες στο σύστημα, έτσι ώστε να μπορείτε να εμπιστευτείτε ότι θα προβείτε σε συγκεκριμένες ενέργειες χωρίς να γνωρίζετε τίποτα άλλο σχετικά με το ποιοι είστε, πού ζείτε, πόσο ικανοί είστε και ούτω καθεξής. Εάν οι ενέργειές σας πλησιάζουν ποτέ στο να βλάψουν το σύστημα, εκκινείτε αυτόματα και μέρος ή ολόκληρη η ασφάλεια σας παραδίδεται σε πιο υπεύθυνα μέρη.

Στο σύστημα Maker, για να δανειστείτε δολάρια σε DAI, πρέπει να κλειδώσετε περισσότερο από το 150% της ισοδύναμης αξίας στο ETH σε ένα CDP. Εάν ο δείκτης εξασφάλισης σας πέσει ποτέ κάτω από το 150%, ένα "Watcher" θα μπείτε και * POOF * - η εγγύησή σας εκκαθαρίζεται με πρόστιμο 13% για την αποπληρωμή του δανείου σας. Η Compound και το Dharma χρησιμοποιούν παρόμοιες δομές για να διασφαλίσουν ότι οι δανειστές δεν χρειάζεται να ανησυχούν ότι οι δανειολήπτες δεν θα ξεπληρώσουν τα δάνεια τους.

Φυσικά, οι κατασκευαστές και οι συμμετέχοντες στο οικοσύστημα Open Finance τείνουν να σκέφτονται τα περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται ως εξασφάλιση ακριβώς αυτό: τα περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται ως ασφάλεια. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν τελικά να αποδεσμευτούν και να χρησιμοποιηθούν για άλλους σκοπούς μόλις αποπληρωθεί ένα δάνειο, αλλά προς το παρόν, τα δικά τους λόγος ύπαρξης πρόκειται να είναι εξασφαλίσεις.

Τι γίνεται όμως αν δεν πρέπει να είναι έτσι;

Αυτήν τη στιγμή υπάρχουν περισσότερα από 2 εκατομμύρια ETH κλειδωμένα σε CDP Maker, δημιουργώντας περίπου 78 εκατομμύρια DAI. Αυτό σημαίνει ότι σε τρέχουσες τιμές, περισσότερο από το ήμισυ του ETH σε CDP δεν απαιτείται καν τεχνικά για ασφάλεια. Είναι ένα εντελώς νεκρό, μη παραγωγικό πλεονέκτημα.

Sowmay Jain, Ιδρυτής της InstaDApp, πρόσφατα προτείνεται η αυτοματοποίηση της διαδικασίας σάρωσης περίσσειας ETH από CDP και στο πρωτόκολλο της χρηματαγοράς της Compound για να κερδίσει ενδιαφέρον (η διαδικασία μετακίνησης του ETH πίσω στο CDP όπως απαιτείται θα ήταν επίσης αυτοματοποιημένη, φυσικά). Αυτό είναι ένα εξαιρετικό πρώτο βήμα και ένα σχετικά εύκολο να εφαρμοστεί ενσωματώνοντας τα πρωτόκολλα Maker και Compound όπως υπάρχουν σήμερα.

Τι γίνεται όμως με το υπόλοιπο ETH που συμμετέχει στα CDP, διασφαλίζοντας ότι πληρούν την ελάχιστη απαίτηση 150% για ασφάλεια; Γιατί δεν θα μπορούσε επίσης να βρίσκεται σε μια αγορά χρήματος Compound, διαθέσιμη για άλλους να δανείζονται και να κερδίζουν το τρέχον APR 0.27%;

Ενώ μια μονάδα ETH δεν μπορεί κυριολεκτικά να βρίσκεται σε δύο μέρη ταυτόχρονα (μία από τις κύριες ανακαλύψεις του Bitcoin ήταν η επίλυση του «πρόβλημα διπλών δαπανών"), Δεν υπάρχει κανένας λόγος για τον οποίο δεν ήταν δυνατή η πραγματοποίηση καταθέσεων στην Ένωση μέσω συμβολαίου" token deposit ", το οποίο εκδίδει ισοδύναμο αριθμό διακριτικών" Compound ETH "ή cETH (ή cDAI, cREP, κ.λπ.) ERC20. Αυτά τα διακριτικά cETH θα ήταν πάντα εξαργυρώσιμα 1: 1 για ETH στην Ένωση. Ράιαν Σον Άνταμς επισημαίνει ότι η ίδια προσέγγιση θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί στο μέλλον με τη συμμετοχή σε ομάδες με στοιχημένο ETH.

Με αυτή την αξιόπιστη, διαφανή υποστήριξη, μία φορά Πολλαπλές εξασφαλίσεις Dai αποστέλλεται, δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι το cETH θα μπορούσε να προστεθεί ως υποστηριζόμενος τύπος ασφάλειας για το Maker. Ειδικά με την κερδοσκοπία ότι η μεγάλη δραστηριότητα του Maker σήμερα καθοδηγείται από κατόχους ETH που θέλουν να προχωρήσουν πολύ με μόχλευση, είναι λογικό ότι θα υπήρχε επίσης ζήτηση για απόκτηση ενδιαφέροντος για το ETH που θεωρείται ως ασφάλεια.

Το cETH είναι ένα αρκετά βασικό παράδειγμα ρευστής ασφάλειας, αλλά τι γίνεται αν η ρευστή ασφάλεια χρησιμοποιήθηκε πραγματικά για την παροχή ... ρευστότητας;

Το Uniswap είναι μια πλήρως αποκεντρωμένη ανταλλαγή μέσω αλυσίδας. Αντί να διατηρεί ένα βιβλίο παραγγελιών, η Uniswap χρησιμοποιεί ομάδες ρευστότητας και έναν αυτοματοποιημένο κατασκευαστή της αγοράς για να καθορίσει την τιμή στην οποία ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να διαπραγματευτεί. Εάν θέλετε να παρέχετε ρευστότητα στο χρηματιστήριο και να κερδίσετε ένα αναλογικό μερίδιο του τέλους 0.3% που χρεώνεται σε κάθε συναλλαγή μεταξύ ενός δεδομένου ζεύγους περιουσιακών στοιχείων, καταθέτετε μόνο ένα ισοδύναμο ποσό ETH και το σχετικό διακριτικό ERC20. (Αν θέλετε μια βαθύτερη εξήγηση του Uniswap, ρίξτε μια ματιά Κύρος Γιούνσι'S εξαιρετική επισκόπηση.)

Το ζεύγος ETH / DAI είναι επί του παρόντος το δεύτερο βαθύτερο απόθεμα ρευστότητας στο Uniswap. Και τα δύο περιουσιακά στοιχεία είναι επίσης διαθέσιμα στο Compound. Θα ήταν υπέροχο για όσους παρέχουν ρευστότητα ETH / DAI στο Uniswap να κερδίζουν επίσης τόκους στα περιουσιακά τους στοιχεία, έχοντας ταυτόχρονα διαθέσιμα στο Compound για δανεισμό. Και πάλι, το τέχνασμα τύπου cETH θα λειτουργούσε εδώ για τη μισή εξίσωση (cDAI), αλλά αισθάνεται ότι υπάρχει πιθανότητα να κάνουμε μια πιο άμεση ολοκλήρωση ή να ξαναγράψουμε τα δύο πρωτόκολλα για να το κάνουμε αυτό δυνατό.

Ένα διαφορετικό τέχνασμα με το Uniswap που λειτουργεί σίγουρα είναι το ίδιο το ζεύγος ρευστότητας ως ασφάλεια (π.χ. ETH / DAI, σε αντίθεση με καθένα από τα περιουσιακά στοιχεία αυτού του ζεύγους, ETH και DAI). Τι σημαίνει αυτό? Λοιπόν, παρόλο που τα περισσότερα πορτοφόλια Ethereum δεν τα εμφανίζουν από προεπιλογή, κάθε φορά που καταθέτετε ρευστότητα σε μια ομάδα Uniswap, το μερίδιό σας σε αυτό το σύνολο αντιπροσωπεύεται στην πραγματικότητα από μάρκες ERC20.

Οποιοδήποτε σύστημα επιθυμεί να αποδεχτεί ως ασφάλεια και τα δύο περιουσιακά στοιχεία σε ένα ζεύγος ETH / XYZ θα πρέπει επίσης να είναι πρόθυμο να αποδεχτεί τις αντίστοιχες μετοχές της Uniswap pool ως ασφάλεια. Η αυτοματοποιημένη λειτουργία δημιουργού αγοράς της Uniswap διασφαλίζει ότι η συνδυασμένη αξία του μεριδίου ETH / XYZ pool δεν θα πέσει ποτέ περισσότερο από κανένα από αυτά τα δύο στοιχεία. Στην πραγματικότητα, όλα τα υπόλοιπα, η αξία των μεριδίων ETH / XYZ θα αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου, με βάση τα κέρδη από τα τέλη διαπραγμάτευσης να προστίθενται στο σύνολο ρευστότητας.

Προβλέπω ότι θα δούμε τις μετοχές της Uniswap να χρησιμοποιούνται ως ασφάλεια για δάνεια εκατομμυρίων δολαρίων σε μήνες, όχι χρόνια.

Όποιος είναι εξοικειωμένος με τον κόσμο των κορυφαίων υπηρεσιών μεσιτείας θα αναγνωρίσει αμέσως τη διαδικασία που περιγράφεται στις προηγούμενες ενότητες ως μορφές επαναπροσδιορισμός: ένας δανειστής που παίρνει ένα περιουσιακό στοιχείο που έχει καταχωρηθεί ως εγγύηση από έναν δανειολήπτη, και χρησιμοποιεί το ίδιο περιουσιακό στοιχείο με την ασφάλεια για να πάρει ένα άλλο δάνειο. Εκτός από αυτήν την περίπτωση, ενδέχεται να δούμε εξασφαλίσεις εξασφαλίσεις εξασφαλίσεις εξασφαλίσεων ... και ούτω καθεξής και ούτω καθεξής. Ω.

Αυτό δημιουργεί μια κατάσταση αλυσίδας μαργαρίτας: εάν υπάρχει αποτυχία σε οποιονδήποτε σύνδεσμο κατά μήκος της αλυσίδας, όλα τα περιουσιακά στοιχεία που βρίσκονται κάτω από την αλυσίδα θα αποτύχουν επίσης, αλλά οτιδήποτε πιο πάνω (δηλαδή, πιο κοντά στην αρχική υποκείμενη ασφάλεια) θα πρέπει να είναι καλό.

Ωστόσο, είναι εξαιρετικά απίθανο αυτή η αλυσίδα εξασφάλισης να δημιουργηθεί με τακτοποιημένο τρόπο. Όλα τα διαθέσιμα στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι χρηματοοικονομικοί μηχανικοί θα κόψουν, θα αξιοποιήσουν, θα συνδυάσουν και θα ρίξουν κάθε δυνατό περιουσιακό στοιχείο σε κάθε φανταστικό συνδυασμό για να δημιουργήσουν νέα προϊόντα που μπορούν να πουλήσουν ο ένας στον άλλο ή τις άπλυτες μάζες. Πιθανότατα θα καταλήξει να μοιάζει περισσότερο με αυτό:

Είναι πραγματικά χειρότερο από το παλαιό χρηματοοικονομικό σύστημα; Πιθανώς όχι. Από τεχνική άποψη, όλα αυτά θα μπορούσαν να είναι δημόσια ορατά και ελεγχόμενα, αντί να κρύβονται πίσω από μια σειρά κλειστών θυρών και ακατανόητων νομικών συμβάσεων. Εμείς θα πρέπει να να είναι σε θέση να επινοήσουν συστήματα για να παρακολουθούν και να ποσοτικοποιούν τον κίνδυνο όταν όλα συνδέονται μεταξύ τους μέσω δημόσιων καθολικών και αμετάβλητων αυτοματοποιημένων συμβάσεων. Εμείς θα πρέπει να να είστε σε θέση να αυτορυθμίσετε, να εφαρμόσετε εύλογα πρότυπα και να αρνηθείτε να αλληλεπιδράσετε με συμβόλαια / πρωτόκολλα που δεν απαιτούν συντηρητικά περιθώρια και να διασφαλίσετε ότι η αλυσίδα ασφάλειας δεν ξεπερνά τα δύο επίπεδα.

Όμως, δεδομένου του τι γνωρίζουμε για την ανθρώπινη φύση, πιστεύετε πραγματικά ότι θα επιδείξουμε αυτοσυγκράτηση όταν υπάρχει η πιθανότητα να κερδίσετε έναν επιπλέον βαθμό απόδοσης ή να πληρώσετε ένα ελαφρώς χαμηλότερο επιτόκιο σε δάνειο;

Υπάρχει κάτι αναμφισβήτητα συναρπαστικό για όλα αυτά. Εάν τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να κατανεμηθούν ταυτόχρονα για πολλαπλούς σκοπούς, θα πρέπει να δούμε περισσότερη ρευστότητα, χαμηλότερο κόστος δανεισμού και πιο αποτελεσματική κατανομή κεφαλαίου. Οι περισσότεροι από τους κατασκευαστές που έχω συναντήσει δουλεύοντας σε πρωτόκολλα Open Finance και εφαρμογές δεν αναζητούν τρόπους για να βγάλουν μερικά επιπλέον bips (σημεία βάσης, Δεν Προτάσεις βελτίωσης Bitcoin… Συγγνώμη) εκτός συστήματος. προσπαθούν να δημιουργήσουν τα εργαλεία που θα καταστήσουν τελικά διαθέσιμο κάθε χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο, υπηρεσία και εργαλείο μέσω λογισμικού ανοιχτού κώδικα στο τηλέφωνο κάθε ατόμου στον πλανήτη. Ίσως δεν θα φτάσουμε ποτέ εκεί, αλλά με βάση τον ρυθμό της υπερβολικής ταχύτητας με τον οποίο εξελίσσεται αυτή η βιομηχανία, αν αυτή είναι μια πολύ φοβερή ιδέα, τουλάχιστον είναι πιθανό να το καταλάβουμε, ενώ εξακολουθούν να χάνονται μόνο μερικά εκατομμύρια σπασίκλες πουκάμισα, αντί να προκαλεί συντριβή και καύση ολόκληρου του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Εν τω μεταξύ: υπερρευστό ασφάλεια, κανένας;

Source: https://tokeneconomy.co/superfluid-collateral-in-open-finance-8c3db15efac?source=rss—-fbbd350c08fc—4