Το τέλος μιας ακατάστατης εβδομάδας

Έκπληξη της ΕΚΤ, ανοίγει ξανά το φυσικό αέριο Nord Stream

Το Volatility ήταν ο νικητής μέσα σε μια νύχτα, με πολλά σημεία δεδομένων και γεγονότα να αφήνουν τη δράση των τιμών στην αγορά πιο ακατάστατη από το υπνοδωμάτιο ενός εφήβου. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξέπληξε τις αγορές αυξάνοντας τα επιτόκια πολιτικής κατά 0.50%, τερματίζοντας πάνω από μια δεκαετία αρνητικών επιτοκίων. Το ευρώ έχει ήδη κάνει ράλι, αλλά τα κέρδη του μετριάστηκαν από την κατάρρευση της ιταλικής κυβέρνησης και μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, τα spreads των γερμανικών/ιταλικών ομολόγων άρχισαν να διευρύνονται αισθητά. Η Λαγκάρντ της ΕΚΤ είπε ότι οι αποφάσεις πολιτικής θα λαμβάνονται σε βάση συνάντησης συνεδρίασης στο εξής, απορρίπτοντας τις μελλοντικές κατευθύνσεις τους.

Ίσως το πιο σημαντικό, το ρωσικό αέριο άρχισε να ρέει πίσω στον αγωγό φυσικού αερίου Nord Stream 1 χθες, αν και με ροές που μοιάζουν με το 40% της χωρητικότητας πριν κλείσει για συντήρηση. Ωστόσο, όσον αφορά την Ευρώπη και την ενέργεια, οποιαδήποτε είδηση ​​είναι καλή είδηση, καθώς είχαν αυξηθεί οι φόβοι ότι η Ρωσία θα την αφήσει απενεργοποιημένη. Το EUR/USD είχε ήδη αρχίσει να αυξάνεται με αυτά τα νέα, που ήταν πιθανότατα ο κύριος λόγος που οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν κατά τη διάρκεια της νύχτας σε μια άλλη συνεδρίαση εντός της ημέρας κατά 5.0%. Οι ευρωπαϊκές μετοχές ήταν πολύ πιο μικτές, με ορισμένους νικητές και χαμένους. Για αυτό, μπορούμε να ευχαριστήσουμε την ιταλική πολιτική κατάσταση, τη διεύρυνση των περιθωρίων ομολόγων Βορρά/Νότου και την αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 0.50%.

Στις ΗΠΑ, το υψηλό πολλών μηνών για τις αρχικές απαιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ και ο ήπιος δείκτης επιχειρηματικών συνθηκών της Philly Fed τρόμαξαν τις αγορές ομολόγων και είδε τις αποδόσεις των ΗΠΑ να κινούνται αρκετά χαμηλότερα σε μια νύχτα. Η καμπύλη των Η.Π.Α. φαίνεται πλέον σε σχήμα μπολ, αφού τα αμερικανικά 10 έτη υποχώρησαν κατά πάνω από 15 μονάδες βάσης. Αυτό οδήγησε το δολάριο ΗΠΑ να αποδυναμωθεί επίσης, καθώς οι φόβοι για την ύφεση των ΗΠΑ αυξήθηκαν επίσης. Πρέπει να πω ότι οι αρχικές αιτήσεις ανεργίας που αυξάνονται κατά 7,000 σε 251,000 φαίνονται σαν να κολλάνε στα καλαμάκια.

Η Wall Street τους άρεσε αυτό που είδαν, συγκεντρώνοντας δυναμικά για άλλη μια φορά μέσα στη νύχτα. Οι χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων και ορισμένα σταθερά αποτελέσματα κερδών διατηρούν το συναίσθημα ζωηρό κατά τη διάρκεια της κύριας συνεδρίασης. Αυτό έχει αλλάξει λίγο μετά από ώρες μετά το αδύναμο Snap. Τα αποτελέσματα της Inc είδαν την τιμή της μετοχής τους να κατρακυλά κατά 25%. Αυτό παρέσυρε τους άλλους γίγαντες που μοιάζουν με τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης. Όπως ανακάλυψε η Meta νωρίτερα μέσα στο έτος, οι αγορές θα τιμωρήσουν αυστηρά τις μετοχές τεχνολογίας με πλούσια αξία με την πρώτη ένδειξη προβλήματος και τώρα υπάρχει κάποιος κίνδυνος για τις ευρύτερες αγορές μετοχών από την FAANGS.

Σήμερα το πρωί, είδαμε τους Αυστραλιανούς και Ιαπωνικούς PMI παραγωγής και υπηρεσιών να έρχονται σε ήπια πλευρά, μαζί με τον ιαπωνικό πληθωρισμό, ο οποίος υποχώρησε τον Ιούνιο σε ετήσια βάση στο 2.40%. Έχουμε ακόμη ένα σωρό S&P Global PMI για τις ευρωπαϊκές βαριές θέσεις, την Ευρωζώνη και τις ΗΠΑ σήμερα. Φαίνεται ότι όλοι θα έχουν αρνητικούς κινδύνους για προφανείς λόγους, αλλά δεν είμαι σίγουρος ότι θα είναι αρκετό για να αποτρέψει τους καλικάντζαρους FOMO της Wall Street.

Θα καλύψω την τελευταία μου συνάντηση FOMC την επόμενη εβδομάδα και φαίνεται πιθανό ότι αυτή θα είναι η καθοριστική στιγμή για τις αγορές σε έναν ταραχώδη μήνα. 0.75% ή 1.0% δεν ξέρω, αν και το έντερο μου λέει 0.75%. Η δήλωση θα είναι κρίσιμη και, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθεί, θα μπορούσε να σταματήσει αυτό που θεωρώ ράλι bear market, στην πορεία του. Ο πληθωρισμός παραμένει και θα παραμείνει πεισματικά υψηλός, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αφθονούν, η ανάπτυξη επιβραδύνεται σε όλο τον κόσμο και οι κίνδυνοι ύφεσης αυξάνονται. Δεν μπορώ να καταλάβω πώς αυτό είναι ένα παραγωγικό περιβάλλον για τις μετοχές, και αυτό συμβαίνει πριν από την υπόλοιπη μεγάλη τεχνολογία αναφέρουν τριμηνιαία κέρδη.

Τούτου λεχθέντος, οι τεχνικές εικόνες σε όλο τον χώρο των μετοχών και των νομισμάτων υποδηλώνουν ότι έχουμε περισσότερο χώρο για περαιτέρω ανανέωση. Το AUD/USD και το NZD/USD έχουν καταρρεύσει από την πτώση, με το GBP/USD να το κάνει. Ο S&P 500 πλησιάζει την αντίσταση στις 4,020.00, όπως και ο Dow εδώ στις 32,030.00, αν και ο Nasdaq βρίσκεται πολύ μακριά ακόμα στις 13,500.00. Η αποτυχία των 106.40 από τον δείκτη του δολαρίου θα σηματοδοτήσει μια πολύ βαθύτερη διόρθωση χαμηλότερα και η πτώση των αποδόσεων των ΗΠΑ από τη μια μέρα στην άλλη θέτει USD/JPY για μια σοβαρή εξάλειψη θέσεων long.

Δύο προειδοποιητικά σημάδια παραμένουν για μένα. Το ένα είναι ότι το δολάριο ΗΠΑ κινείται χαμηλότερα έχει περάσει από το χώρο του Asia FX. Τα περισσότερα ζεύγη USD/Ασίας παραμένουν στα ή κοντά στα πρόσφατα υψηλά, τα οποία σε ορισμένες περιπτώσεις είναι υψηλά ρεκόρ. Πιθανότατα πρέπει να δούμε μια πολύ μεγαλύτερη πτώση στις αποδόσεις των ΗΠΑ ή/και στις τιμές του πετρελαίου για να το αλλάξουμε αυτό. Ωστόσο, δεν μπορώ να δω τη Fed να είναι τόσο χαρούμενη που βλέπει την πτώση της καμπύλης αποδόσεων των ΗΠΑ σε αυτό το στάδιο της διαδικασίας. Το δεύτερο είναι χρυσός. Η απόδοση της τιμής του χρυσού ήταν τρομακτική τον Ιούλιο, παραμένοντας στα χαμηλά πολλών μηνών ανεξάρτητα από το αν το δολάριο ΗΠΑ ή οι αποδόσεις των ΗΠΑ έχουν αυξηθεί ή υποχωρήσουν. Το δολάριο ΗΠΑ συνήθως κάνει ράλι κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, μέρος του συμπλέγματος «χαμόγελο του δολαρίου». Ο χρυσός φαίνεται να μας λέει ότι ονομάζουμε «αιχμή δολαρίου» με κίνδυνο.

Ένα νέο γεγονός που μπορεί να τονώσει το κλίμα στην Ασία σήμερα είναι μια ανακοίνωση Τούρκων αξιωματούχων τη νύχτα, λέγοντας ότι μια συμφωνία για την επανέναρξη των εξαγωγών σιτηρών της Μαύρης Θάλασσας από τα ουκρανικά λιμάνια θα υπογραφεί σε κάποιο στάδιο σήμερα. Σταυρωμένα δάχτυλα σε αυτό.

Καλή Παρασκευή σε όλους.

Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτική συμβουλή ή λύση για αγορά ή πώληση κινητών αξιών. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα εκείνο της OANDA Corporation ή οποιωνδήποτε θυγατρικών, θυγατρικών, αξιωματικών ή διευθυντών της. Η μόχλευση συναλλαγών είναι υψηλού κινδύνου και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Θα μπορούσατε να χάσετε όλα τα καταθεμένα σας χρήματα.

Με περισσότερα από 30 χρόνια εμπειρίας σε συναλλαγματικές ισοτιμίες – από διαπραγμάτευση spot/margin και NDFs έως επιλογές νομισμάτων και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης – ο Jeffrey Halley είναι ο ανώτερος αναλυτής αγοράς του OANDA για την Ασία-Ειρηνικό, υπεύθυνος για την παροχή έγκαιρης και σχετικής μακροοικονομικής ανάλυσης που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.

Στο παρελθόν έχει συνεργαστεί με κορυφαίους οργανισμούς όπως Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC και Barclays.

Ένας ιδιαίτερα περιζήτητος αναλυτής, ο Jeffrey έχει εμφανιστεί σε ένα ευρύ φάσμα παγκόσμιων ειδησεογραφικών καναλιών, συμπεριλαμβανομένων των Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia καθώς και σε κορυφαίες έντυπες εκδόσεις, όπως οι New York Times και το The Wall. Street Journal, μεταξύ άλλων.

Γεννήθηκε στη Νέα Ζηλανδία και είναι κάτοχος MBA από το Cass Business School.

Τελευταίες δημοσιεύσεις του Jeffrey Halley (δείτε όλα)