The Exchange War: Η FTX αντιμετωπίζει την κρίση ρευστότητας

Το παρακάτω είναι ένα απόσπασμα από μια πρόσφατη έκδοση του Bitcoin Magazine Pro, Το περιοδικό Bitcoin ενημερωτικό δελτίο για τις premium αγορές. Για να είστε από τους πρώτους που θα λάβετε αυτές τις πληροφορίες και άλλες αναλύσεις αγοράς bitcoin στην αλυσίδα απευθείας στα εισερχόμενά σας, Εγγραφείτε τώρα.

Στο "Όσο Μεγαλύτεροι Είναι», συζητήσαμε εν συντομία τις λεπτομέρειες σχετικά με τον ισολογισμό της Alameda Research και επισημάναμε ορισμένα ερωτήματα σχετικά με το ποσό των διακριτικών FTT που κατέχουν στα περιουσιακά τους στοιχεία.

Εν ολίγοις, αποκαλύφθηκε από το CoinDesk ότι η Alameda Research, μια ιδιόκτητη εμπορική εταιρεία που συνιδρύθηκε από τον συνιδρυτή της FTX, Sam Bankman-Fried, έχει ένα μεγάλο μέρος του καθαρού μετοχικού της κεφαλαίου δεσμευμένο σε εγγενές διακριτικό ανταλλαγής της FTX. 

Δεν άργησε να γίνει μια πολύ μεγαλύτερη συμφωνία στην υπόλοιπη αγορά με τον CZ, τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Binance, λέγοντας χθες στο κοινό ότι η Binance σκόπευε να ρευστοποιήσει όλες τις συμμετοχές ΦΧΤ από τα βιβλία της (αξίας περίπου 580 εκατομμυρίων δολαρίων τη στιγμή της σύνταξης). 

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Alameda Research, Καρολάιν Έλισον, απάντησε με τα εξής:

Αυτά τα σχόλια, μαζί με τις απαντήσεις από τους επικεφαλής της FTX και της Alameda Research, προκάλεσαν δύο αντιδράσεις από την αγορά:

1. Μια τράπεζα που λειτουργεί με περιουσιακά στοιχεία που βρίσκεται στην πλατφόρμα FTX.
2. Μια έκρηξη ανοιχτού ενδιαφέροντος από κερδοσκόπους γύρω από την αξία του διακριτικού FTT.

Είτε στρατηγική είτε όχι, η FTX είναι ένας από τους μεγαλύτερους ανταγωνιστές της Binance. Μέσα σε μία μόνο μέρα, αυτά τα σχόλια και η πώληση συμμετοχών FTT από την Binance ξεκίνησαν μια αλυσίδα από εφέ δεύτερης και τρίτης τάξης. Το πιο σημαντικό είναι να διαμορφώνεται ένα κύμα πανικού που αμφισβητεί τη φερεγγυότητα τόσο της FTX όσο και της Alameda Research. Ως αποτέλεσμα, έχουμε δει σχεδόν 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία και αξίες συμβολαίων να ξεφεύγουν από γνωστές διευθύνσεις FTX και Alameda την τελευταία εβδομάδα. Οτι συγκεντρώθηκαν δεδομένα από τον Larray Cermak, αντιπρόεδρο έρευνας στο The Block.

Ο Sam Bankman-Fried απάντησε νωρίς σήμερα το πρωί για να προσπαθήσει να ηρεμήσει τις αγορές και τους πελάτες FTX. Τόνισε την ικανότητα της πλατφόρμας να καλύπτει όλες τις διαθέσεις πελατών, καθώς και την πλεονάζουσα ταμειακή της θέση. Η Bankman-Fried απάντησε επίσης στον μειωμένο ρυθμό αναλήψεων πελατών από την FTX.

Υπάρχει ένας ευρύτερος κίνδυνος για την αγορά εδώ, καθώς βλέπουμε την Alameda να ξετυλίγει πολλές άλλες θέσεις σε μάρκες και bitcoin που θα χρησιμοποιηθούν για την άντληση πρόσθετου κεφαλαίου. Μην ξεχνάτε ότι αυτό το δίδυμο είναι ένας από τους πιο ζωτικούς θεσμούς στον χώρο, ειδικά όταν πρόκειται για την παροχή μάρκετινγκ και ρευστότητας για ολόκληρη την αγορά. Είμαστε μόνο στα αρχικά στάδια για το τι μπορεί να συμβεί εδώ.

Η μεγάλη ερώτηση

Δύο πράγματα που δεν είναι γνωστά και παραμένουν τα μεγαλύτερα ερωτήματα είναι:

1. Ποιες είναι οι υποχρεώσεις της Alameda, σε ποιο νόμισμα και από ποιον δανείστηκε;
2. Έχει η FTX σημαντική έκθεση αντισυμβαλλομένου στην Alameda, δεδομένης της εξαιρετικά στενής και συχνά αδιαφανούς σχέσης των εταιρειών μεταξύ τους.

Η ταχεία αύξηση των αναλήψεων από χρήστες FTX αντικατοπτρίζει την αβεβαιότητα στις απαντήσεις και των δύο αυτών ερωτήσεων.

Όσον αφορά τη δεύτερη ερώτηση, οι κινήσεις πορτοφολιού από την Alameda χθες το βράδυ σίγουρα δεν εμπνέουν εμπιστοσύνη. 

Η κερδοσκοπική επίθεση

Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι δεν γνωρίζουμε απαραίτητα τους ακριβείς όρους των οικονομικών της Alameda. Ωστόσο, είδαμε την αποφασιστικότητά τους να υπερασπιστούν το επίπεδο των $22 καθώς και τη σημασία του ως υποστήριξη στο επόμενο διάγραμμα. Αυτό παρέχει μια ισχυρή συρροή μεταβλητών.

Η Alameda πιθανότατα δεν θα είχε τόσο κεκτημένο συμφέρον να υπερασπιστεί αυτό το επίπεδο εάν δεν αξιοποιούνταν. Διαφορετικά, θα άφηναν την αγορά να πέσει όσο θέλει και απλώς θα αποκτούσαν FTT σε χαμηλότερη τιμή.

Εάν η Alameda έχει εξασφαλίσει τη θέση της FTT, δεν υπάρχουν μεγάλοι αγοραστές που να χρησιμεύουν ως ρευστότητα από πλευράς αγοράς.

Όπως αναφέρθηκε από Dirty Bubble Media, η δυναμική μεταξύ του διακριτικού FTX και FTT μοιάζει τρομερά με αυτή του δικτύου Celsius και του διακριτικού του, CEL.

Φαίνεται να παρακολουθούμε μια κλασική κερδοσκοπική επίθεση να ξετυλίγεται. Η καλύτερη περίπτωση για την Alameda (και την αγορά γενικά) είναι ότι οι υποχρεώσεις έχουν μειωθεί σημαντικά από το τέλος του δεύτερου τριμήνου, και απλώς αγοράζουν το διακριτικό τους για να στηρίξουν την αγορά για να εμπνεύσουν εμπιστοσύνη.

Κατά την άποψή μας, αυτό είναι απίθανο. Πιστεύουμε με αυξανόμενο επίπεδο εμπιστοσύνης ότι υπάρχει μια πολύ πιο σημαντική μάχη σε εξέλιξη και ότι η συναλλαγματική ισοτιμία FTT είναι θέμα φερεγγυότητας για την Alameda. 

Τελική σημείωση:

Οι τιτάνες της βιομηχανίας έχουν αρχίσει να μάχονται. Αυτό που ξεκίνησε ως παθητικά-επιθετικά σχόλια στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης μετατράπηκε σε ξεκάθαρο οικονομικό πόλεμο βασισμένο στην αγορά. Ενώ η Alameda επιχειρεί να υπερασπιστεί το διακριτικό FTX ανταλλαγής FTX με το εφεδρικό της κεφάλαιο, η CZ φαίνεται να χαίρεται αυτή τη στιγμή καθώς οι κερδοσκόποι συσσωρεύονται, αυξάνοντας έτσι την πτωτική πίεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Προς το παρόν, έχουμε περισσότερα ερωτήματα παρά απαντήσεις ως προς την κατάσταση της οικονομικής κατάστασης της Alameda.

Σχετικά προηγούμενα άρθρα: