Το μέλλον των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων: Όχι ένα παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος

Blockchain Η τεχνολογία και τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ανέβηκαν σε νέα ύψη το 2021. με επενδύσεις ρεκόρ 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το ενδιαφέρον για αυτόν τον τομέα της FinTech δεν ήταν ποτέ ισχυρότερο. Τι γίνεται όμως με τόσα λεφτά; Αυτό ήταν το θέμα του πρόσφατου του 1871 Tech Talk: Digital Assets and Cryptocurrency: A Breakout Year, με εμπειρογνώμονες να εξετάζουν πού θα οδηγήσουν οι εξελίξεις στα ψηφιακά στοιχεία τα επόμενα χρόνια.

Είναι ένα ευρύ θέμα – από τα κρυπτονομίσματα έως τους τίτλους με διακριτικούς τίτλους και τα CBDC. Τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ενσωματώνουν ένα ευρύ φάσμα πολύ διαφορετικών τεχνολογιών για διαφορετικούς σκοπούς, είτε βρίσκονται στην αιχμή της ανάπτυξης προϊόντων τεχνολογικής εκκίνησης είτε όλο και περισσότερο εντός παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. ο blockchain τα συνδυάζει όλα μαζί – δεδομένα τυλιγμένα σε έξυπνη λογική για την αύξηση της αποτελεσματικότητας.

«Αυτό είναι το Web 3.0 – ο σημασιολογικός ιστός», δήλωσε ο Arijit Das, επικεφαλής της ομάδας τεχνολογίας Digital Asset Innovation της Northern Trust. "Τα δεδομένα είναι δωρεάν, διανέμονται και υπάρχει λογική με τα δεδομένα που σας επιτρέπει να προσδιορίσετε τον σκοπό τους."

Για παραδοσιακούς θεσμούς όπως η Northern Trust, αυτή η λογική τελικά εξυπηρετείται στην οικοδόμηση γεφυρών μεταξύ των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών συστημάτων και των νέων. Σε τελική ανάλυση, όποιες και αν είναι οι καινοτομίες, τα παραδοσιακά τραπεζικά εργαλεία δεν είναι πιθανό να εξαφανιστούν σύντομα. Πώς όμως μπορεί το blockchain να τους κάνει να λειτουργούν πιο αποτελεσματικά, ενώ παράλληλα επιτρέπουν νέα προϊόντα;

«Έχουμε λανσάρει μερικά προϊόντα, πρώτα στον χώρο του private equity, που έφεραν blockchain σε αυτόν τον χώρο», είπε ο Ντας. «Είχαμε ένα προϊόν τον περασμένο χρόνο που κυκλοφόρησε στη Σιγκαπούρη, όπου παίρνουμε ολόκληρα ομόλογα που έχουμε τη φύλαξη και τα εκφράζουμε ως μάρκες σε ένα ρυθμιζόμενο χρηματιστήριο εκεί. Έχουν κλασματοποιήσει τα ομόλογα, έτσι ένα ομόλογο χονδρικής μπορεί να αγοραστεί και να πωληθεί από ιδιώτες επενδυτές».

Αξιοποιώντας την τεχνολογία Blockchain ως εργαλείο που φέρνει επανάσταση

Αυτή η αρμονία – η ανάμειξη της νέας τεχνολογίας σε παραδοσιακά ρυθμιζόμενα περιουσιακά στοιχεία – είναι το κλειδί για τη στρατηγική που ακολουθούν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Δεν είναι επίσης λιγότερο επαναστατικό για τις ρίζες τους σε έναν παλαιότερο τρόπο επιχειρηματικής δραστηριότητας.

"Νομίζω blockchain Η τεχνολογία πρόκειται να φέρει επανάσταση σε ολόκληρη τη δραστηριότητα των τίτλων από την άποψη της εκκαθάρισης και του διακανονισμού», δήλωσε η Lilya Tessler, Συνεργάτης και Επικεφαλής του FinTech και της Sidley. Blockchain Ομάδα. «Δεν καταλαβαίνω γιατί δεν μπορούμε να φτάσουμε σε άμεσο διακανονισμό για συναλλαγές τίτλων – το κάνουμε για κρυπτονομίσματα».

Είναι μια καινοτομία που έρχεται ήδη – το Boston Options Exchange (BOX) πρόσφατα πήρε έγκριση SEC για μια κοινοπραξία με την εταιρεία δημιουργίας κρυπτονομισμάτων tZero για το Boston Security Token Exchange (BSTX), η οποία θα χρησιμοποιήσει τα δεδομένα αγοράς της Blockchain προϊόν για να προσφέρει ιδανικά στιγμιαία συναλλαγή διακανονισμού και άλλα νέα blockchain-Προσαρμοσμένες λύσεις που έχουν σχεδιαστεί για να βελτιώσουν τις συναλλαγές ενώ εκδημοκρατίζουν την πρόσβαση σε άλλες εταιρείες και περιουσιακά στοιχεία.

Δεν είναι μόνοι. Αρκετά χρηματιστήρια εξετάζουν την ιδέα επέκτασης του ρυθμιζόμενου χρηματιστηρίου. Ορισμένοι εξετάζουν ακόμη και τις δυνατότητες για προϊόντα όπως τα ETF και το DeFi που ανοίγουν μια πολύ ευρύτερη επενδυτική αγορά σε ιδιώτες χωρίς την ανάγκη μεσάζοντα.

«Το να γίνει αυτό για το λιανικό εμπόριο είναι πολύ έντονο από κανονιστική άποψη, αλλά συμβαίνει», δήλωσε η Renata Szkoda, Διευθύνουσα Σύμβουλος και Οικονομική Διευθύντρια της Blue Fire Capital Europe του Galaxy Digital. «Οι άνθρωποι εργάζονται μέρα και νύχτα για να αναπτύξουν αυτές τις στοίβες, αυτές τις διαφορετικές λύσεις για συναλλαγές, για δανεισμό, για ποντάρισμα, για καλλιέργεια απόδοσης – και οποιοσδήποτε από εμάς θα έχει πρόσβαση για να είναι ο επενδυτής του εαυτού μας. Ίσως όλες αυτές οι χρηματιστηριακές εταιρείες να υπάρχουν στο πλάι, αλλά θα έχουμε την επιλογή να το κάνουμε μόνοι μας. Και νομίζω ότι αυτό είναι πραγματικά συναρπαστικό.”

Αυτή η ρυθμιστική διαδικασία εντείνεται. Οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο αρχίζουν επιτέλους να ανακαλύπτουν τι ακριβώς συνεπάγεται αυτή η τεχνολογία και τι μπορεί να κάνει. Ωστόσο, υπάρχει ακόμη πολύς δρόμος, ειδικά καθώς αυτός ο κανονισμός μπορεί να είναι ακόμα απογοητευτικά αδιαφανής. Δεν είναι ότι τα κρυπτονομίσματα, για παράδειγμα, δεν υπόκεινται σε ρύθμιση. Αντίθετα, είναι να γνωρίζουμε ακριβώς ποιος έχει δικαιοδοσία για ποιο προϊόν.

Η SEC διεκδικεί δικαιοδοσία σε τίτλους, στους οποίους δηλώνεται ότι εμπίπτουν τα κρυπτονομίσματα. Ωστόσο, μπορούν επίσης να θεωρηθούν ως εμπορεύματα, τα οποία φέρνουν το CFTC. Οι ρυθμιστικές αρχές των τραπεζών, επίσης, διακυβεύουν τον ισχυρισμό τους καθώς όλο και περισσότερες εταιρείες κρυπτογράφησης εισέρχονται στη σφαίρα των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. Και παρόλα αυτά, άλλοι μπαίνουν ανά περίπτωση.

«Πιο πρόσφατα είδαμε δημόσιες δηλώσεις από το Γραφείο Οικονομικών Προστασίας Καταναλωτών σχετικά με τη δικαιοδοσία τους στην επιβολή για προϊόντα που προσφέρονται στους καταναλωτές», είπε ο Tessler. «Είδαμε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να εκδίδει καθοδήγηση – και η εστίασή της είναι στις τράπεζες που ρυθμίζονται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, αλλά επίσης είναι αυτές που εξετάζουν εάν η κυβέρνηση πρέπει να προσφέρει ένα CBDC. Με το bitcoin να χρησιμοποιείται ως μορφή νομίσματος, διάφοροι γερουσιαστές και μέλη του Κογκρέσου έχουν εκφράσει πολύ έντονα την ανάγκη για περισσότερη ρύθμιση σχετικά με τη χρήση αυτών των πραγμάτων ως νομίσματος. Και μετά, υπάρχουν πολλοί αλληλεπικαλυπτόμενοι κανονισμοί για τα stablecoins, ειδικά που αναδύθηκαν τον τελευταίο χρόνο».

Αυτή η έλλειψη σαφήνειας είναι πιθανώς το τελευταίο μεγάλο εμπόδιο για τους blockchain να ξεπεραστεί προτού μπορεί να θεωρηθεί ότι είναι πραγματικά πανταχού παρόν σε ολόκληρο τον κλάδο. Από τα NFT μέχρι το DeFi και όχι μόνο, οι κανόνες μπορεί να υπάρχουν – αλλά δεν είναι πάντα καλά κατανοητοί.

«Με τα NFT, υπάρχουν τεράστιες εφαρμογές που δεν μπορούμε καν να σκεφτούμε», είπε ο Das. «Αλλά οι κανονισμοί δεν είναι σαφείς. Υπάρχει μεγάλη αδιαφάνεια ως προς το τι ρυθμίζεται, ποιος το ρυθμίζει, πώς ρυθμίζεται, και μέχρι να ξεκαθαριστεί αυτό, δεν θα γίνουν πολλές επενδύσεις σε αυτό. Οι άνθρωποι θέλουν να μάθουν ποιοι είναι οι κανόνες και μέχρι να μπορέσουμε να το ξεκαθαρίσουμε για τα NFTs, θα είναι στην περιφέρεια των θεσμικών επενδύσεων».

Αυτό θα ισχύει εξίσου για τις επενδύσεις DeFi, με την προστασία των καταναλωτών ζωτικής σημασίας για να αποτραπεί ένα άνευ προηγουμένου επίπεδο ατομικού ελέγχου επί των επενδύσεων από το να γίνει υπερβολικά δίκοπο μαχαίρι για τους λιανικούς καταναλωτές.

Πώς θα μοιάζει το μέλλον;

Η πορεία προς τα εμπρός φαίνεται αναπόφευκτη, τώρα, καθώς οι επενδύσεις συνεχίζουν να αυξάνονται χρόνο με το χρόνο. Συνεχίζουμε να προσεγγίζουμε ένα μέλλον όπου τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία γίνονται κανόνας και οι στιγμιαίες διακανονισμοί γίνονται μια απλή προσδοκία επιχειρηματικής δραστηριότητας. Έχει περάσει η ώρα για τα ιδρύματα να συμμετάσχουν – όπως πολλοί έχουν ήδη.

«Δεν νομίζω ότι πρέπει να υπάρχουν χαμένοι σε αυτό το διάστημα», είπε ο Das. «Δεν είναι ένα παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος. Αυτό που κάνουν οι μεσάζοντες και οι θεματοφύλακες μπορεί να είναι διαφορετικό, αλλά αν βγείτε σε μακροοικονομικό επίπεδο, αυτό φέρνει αποτελεσματικότητα στο σύστημα. Αυτό μειώνει τα γενικά έξοδα στο σύστημα, ενισχύει την ικανότητα του τελικού χρήστη να αλληλεπιδρά πιο άμεσα και η πίτα αυξάνεται. Απλώς πρέπει να το κάνουμε σωστά και όλοι μπορούμε να κερδίσουμε».

- Τζέσικα Πέρντι