Η συγχώνευση θα φέρει το Ethereum σαν ένα Bitcoin κατά το ήμισυ: Arthur Hayes

Στην τελευταία του ανάρτηση στο blog, ο πρώην Διευθύνων Σύμβουλος της BitMEX, Arthur Hayes, κατέθεσε πώς περιμένει να αντιδράσουν οι έμποροι Ethereum πριν και μετά τη συγχώνευση.

Με βάση τα τεχνικά στοιχεία της αναβάθμισης, υποψιάζεται ότι το Ethereum θα κάνει ράλι μετά από μια επιτυχημένη μετάβαση τον Σεπτέμβριο, παρόμοια με τον τρόπο με τον οποίο το Bitcoin κάνει ράλι κατά τους περιοδικούς κύκλους του κατά το ήμισυ. 

Η Θεωρία της Ανακλαστικότητας

Σε άρθρο με τίτλο «ETH-flexive», ο Hayes επικεντρώνει την ανοδική του θέση γύρω από τη «θεωρία της ανακλαστικότητας» του Τζορτζ Σόρος. Η θεωρία υποστηρίζει ότι υπάρχει ένας βρόχος ανάδρασης μεταξύ των τιμών της αγοράς και των προσδοκιών που έχουν οι συμμετέχοντες στην αγορά για μια δεδομένη κατάσταση της αγοράς.

Στο πλαίσιο της συγχώνευσης, ο Hayes πιστεύει ότι αυτό το φαινόμενο μπορεί να αυξήσει την τιμή του Ethereum λόγω της αντανακλαστικής σχέσης μεταξύ της τιμής του και των αποπληθωριστικών ιδιοτήτων του. 

«Εάν η συγχώνευση είναι επιτυχής… οι έμποροι θα αγοράσουν ETH σήμερα, γνωρίζοντας ότι όσο υψηλότερη είναι η τιμή, τόσο περισσότερο θα χρησιμοποιηθεί το δίκτυο και τόσο πιο αποπληθωριστικό θα γίνει, αυξάνοντας την τιμή, προκαλώντας μεγαλύτερη χρήση του δικτύου και ούτω καθεξής και ούτω καθεξής», εξήγησε. «Αυτός είναι ένας ενάρετος κύκλος για τους ταύρους».

Η συγχώνευση θα εισαγάγει δύο σημαντικές αλλαγές για το Ethereum: θα μετατοπίσει τον μηχανισμό συναίνεσης από την απόδειξη εργασίας στην απόδειξη μεριδίου και επίσης θα μειώσει το ποσοστό έκδοσης προμηθειών της ETH κατά περίπου 90%. Αυτό οδήγησε μερικούς να ονομάσουν το παρατσούκλι «τριπλό μισό».

Συνδυασμένο με EIP-1559 – το οποίο καίει το ETH εκτός κυκλοφορίας με κάθε συναλλαγή – Το ETH αναμένεται από πολλούς να γίνει ένα καθαρό αποπληθωριστικό νόμισμα μετά την αναβάθμιση. Επομένως, ο Hayes υποπτεύεται ότι μπορεί να σχηματιστεί ένας βρόχος ανάδρασης μεταξύ της ανατίμησης της τιμής του ETH, της χρήσης και της αποπληθωριστικής έκδοσης.  

Εναλλακτικά, ο συνιδρυτής σημείωσε ότι αυτός ο βρόχος ανατροφοδότησης θα μπορούσε να λειτουργήσει ενάντια στο ETH, μειώνοντας την τιμή του σε περίπτωση αποτυχίας συγχώνευσης. Ωστόσο, μια ματιά στη δραστηριότητα της αγοράς spot της ETH, η οποία έχει ξεπεράσει σημαντικά το Bitcoin τις τελευταίες εβδομάδες, υποδηλώνει ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν μια επιτυχημένη εκδήλωση συγχώνευσης. 

Δεν πουλάει τα νέα

Δεδομένα παραγώγων Ethereum από Γυαλίζον την περασμένη εβδομάδα πρότεινε ότι οι έμποροι μπορεί να σχεδιάζουν να «πουλήσουν τα νέα» μόλις πραγματοποιηθεί πραγματικά η συγχώνευση τα μέσα Σεπτεμβρίου. 

Συγκεκριμένα, η δομή του όρου για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Ethereum διαπραγματεύεται με οπισθοδρόμηση μέχρι τον Ιούνιο του 2023. Αυτό σημαίνει ότι οι έμποροι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αναμένουν ότι η τιμή του ETH θα μειωθεί μέχρι την ημερομηνία λήξης των συμβολαίων τους.

Ωστόσο, ο Hayes προσέφερε δύο εναλλακτικές θεωρίες για το γιατί η ETH μπορεί να αντιμετωπίζει πίεση αγοράς στην αγορά spot και την πίεση πώλησης στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Από τη μία πλευρά, οι έμποροι θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τα μακροχρόνια φυσικά στοιχήματά τους ETH στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης σε περίπτωση αποτυχίας συγχώνευσης. Από την άλλη, θα μπορούσαν να αντισταθμίζουν τη θέση τους ETH για γενικούς λόγους, ενώ συγκεντρώνουν σποτ ETH απλώς για να πάρουν δωρεάν διακριτικά διαχωρισμού αλυσίδας μετά από κερδοσκοπικό πιρούνι POW.

Ο Hayes αναμένει ότι αυτοί οι έμποροι θα «ξαναγοράσουν το hedge τους» μετά από μια επιτυχημένη συγχώνευση και ότι όποιος επιχειρήσει να πουλήσει το ETH του spot τους θα είναι μειοψηφία. Εάν όντως υπάρχει ξεπούλημα εκείνη τη στιγμή, ο Hayes σχεδιάζει μόνο να αυξήσει, αντί να μειώσει, τη θέση του. 

«Περιμένω ότι θα το δούμε να παίζει όπως το μισό Bitcoin», έγραψε. «Όλοι ξέρουμε τις ημερομηνίες που θα εμφανιστούν, και ωστόσο, το Bitcoin εξακολουθεί να κάνει ράλι μετά το μισό».