Η επιστροφή του επιτοκιακού άγχους

Περισσότερος πόνος μπροστά;

Ένα καθυστερημένο ξεπούλημα στις ΗΠΑ την Πέμπτη επιβαρύνει πολύ το κλίμα σε όλο τον κόσμο με την Ασία να τελειώνει την εβδομάδα με αρνητικό τόνο και την Ευρώπη να οδεύει προς παρόμοιο τελείωμα.

Η τεχνολογία επλήγη για άλλη μια φορά καθώς άρχισε η ανησυχία για τα επιτόκια. Η ανάκαμψη φαινόταν πρόωρη και χθες έδειξε ότι οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη το στομάχι για βιώσιμη ανάκαμψη. Δεν έχω καμία αμφιβολία ότι οι αγοραστές dip θα μπουν στον πειρασμό να επιστρέψουν σύντομα, αλλά θα μπορούσαμε να δούμε λίγο περισσότερο πόνο πριν συμβεί αυτό.

Ο Nasdaq φαίνεται λίγο ευάλωτος, για να το θέσω ήπια. Η αποτυχία στις 16,000 που ακολουθείται από τη σοβαρότητα του sell-off είναι ένας απαίσιος συνδυασμός και ξαφνικά φαίνεται πολύ αδύναμος όταν προσεγγίζει ένα μεγάλο επίπεδο υποστήριξης.

Ένα τεστ 15,000 φαίνεται πολύ πιθανό σε αυτό το στάδιο και όχι μόνο θα αντιπροσώπευε διόρθωση 10% από τα υψηλά, τα περισσότερα από τα οποία ήρθαν τις τελευταίες 10 ημέρες, αλλά ένα διάλειμμα θα οδηγούσε τον δείκτη κάτω από τον απλό κινητό μέσο όρο των 200 ημερών για πρώτη φορά από την έναρξη της πανδημίας. Αυτό θα ήταν το αρνητικό σήμα.

Φυσικά, η σεζόν κερδών μπορεί να έχει φτάσει ακριβώς στην ώρα της και κάποια νοκ-άουτ κέρδη τεχνολογίας μπορεί να είναι αρκετά για να δελεάσουν τους αγοραστές που βυθίζονται ξανά. Όχι ότι συνήθως απαιτούν πολλά. Αλλά δεδομένου του επιπέδου ανησυχίας των επιτοκίων στις αγορές αυτή τη στιγμή και της ευαισθησίας των μετοχών τεχνολογίας σε αυτό, δεν θα έβλαπτε.

Το ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου ξεπερνά το προ-πανδημικό υψηλό

Η ανάπτυξη στο Ηνωμένο Βασίλειο ήταν πολύ ισχυρότερη από ό,τι αναμενόταν τον Νοέμβριο, ανεβάζοντας το ΑΕΠ πάνω από το επίπεδο του Ιανουαρίου 2020 για πρώτη φορά από το χτύπημα της πανδημίας. Οι υπηρεσίες που απευθύνονται στους καταναλωτές ήταν ένας μεγάλος μοχλός της υπεραπόδοσης, κάτι που είναι ενθαρρυντικό δεδομένης της σχετικής συγκράτησης που παρατηρήσαμε κατά τη διάρκεια της ανάκαμψης. Ωστόσο, η συμπεριφορά είναι πιθανό να ήταν πιο συγκρατημένη τον Δεκέμβριο ως αποτέλεσμα του όμικρον, για να μην αναφέρουμε νωρίτερα από τις συνήθεις χριστουγεννιάτικες δαπάνες, οι οποίες θα πρέπει να διαρκέσουν στο τέλος του έτους και στις αρχές αυτού. Ωστόσο, μια πολλά υποσχόμενη αναφορά, ακόμα κι αν η άνοδος της λίρας ήταν σχετικά βραχύβια.

Οι επενδυτές φαινομενικά δεν ανησυχούν για την αδύναμη έκθεση λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ

Η έκθεση λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ ήταν μάλλον απογοητευτική τον Δεκέμβριο, ίσως ένα σημάδι ότι οι καταναλωτές ήταν πιο συγκρατημένοι ως αποτέλεσμα της Omicron, για να μην αναφέρουμε την προετοιμασία για τα πρώτα Χριστούγεννα εν όψει προβλημάτων εφοδιασμού. Οι αγορές φαίνονται λίγο ακατευθυντήριες μετά την κυκλοφορία, κάτι που θα μπορούσε να είναι ένα σημάδι ότι οι επενδυτές δεν ξέρουν πώς να λάβουν τα δεδομένα. Μια ισχυρή έκθεση θα ήταν θετική για την οικονομία, αλλά θα τροφοδοτούσε και το επιχείρημα για ταχύτερη σύσφιξη, το οποίο δεν έχει ιδιαίτερα θετική υποδοχή αυτή τη στιγμή. Μερικές αδύναμες αναφορές ενδέχεται, από την άλλη πλευρά, να ενθαρρύνουν την προσοχή από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.

Πηγή: https://www.marketpulse.com/20220114/return-interest-rate-anxiety/