The Rise and Fall of Terra: What Happened to LUNA and UST 

Όταν οι άνθρωποι από τον χώρο των κρυπτονομισμάτων μιλούν για Terra, LUNA ή UST, το πρώτο πράγμα που πιθανότατα θα ερχόταν στο μυαλό είναι το φθινόπωρο του έργου τον Μάιο του 2022. Ενώ το δίκτυο Terra διατήρησε, στην πραγματικότητα, το καυτό σερί του από τη δημιουργία του και ανέβηκε στα υψηλότερα επίπεδα του κλάδου, το οικοσύστημα κατέληξε σε σοβαρή κατάρρευση.

Το Coin Edition θα σας καθοδηγήσει στην άνοδο και την ατυχή πτώση του οικοσυστήματος Terra, περιγράφοντας λεπτομερώς κάποια από την ιστορία του έργου και τον τρόπο με τον οποίο το (νέο) blockchain Terra, και ό,τι συνοδεύει, λειτουργεί στο σημερινό τοπίο.

Γένεση

Γη είναι ένα πρωτόκολλο blockchain και μια πλατφόρμα πληρωμών για αλγοριθμικά stablecoins που συνδέονται με fiat. Κυκλοφόρησε τον Ιανουάριο του 2018 από τους Νοτιοκορεάτες Do Kwon και Daniel Shin με σχέδια να αναπτύξουν το Chai, μια εφαρμογή πληρωμών ηλεκτρονικού εμπορίου, και να δημιουργήσουν ένα σταθερό κρυπτονόμισμα έναντι των κορυφαίων νομισμάτων fiat για τη διευκόλυνση των συναλλαγών.

Ακόμη και πριν από τη μεγάλη συντριβή του το 2022, η Terra είχε την πρώτη της απώθηση τον Απρίλιο του 2018, όταν ο Cyrus Younessi, πρώην επικεφαλής του ρίσκου στο MakerDAO και ερευνητικός αναλυτής στο Scaler, δημοσιοποίησε τις αμφιβολίες του για το έργο. Τότε ο Younessi πίστεψε ότι το Terra/LUNA δεν θα λειτουργούσε, αφηγούμενος ένα σενάριο που κατέληξε να γίνει πραγματικότητα.

Παρά την κόκκινη σημαία, η Terraform Labs, η εταιρεία πίσω από το blockchain Terra, ιδρύθηκε στη Σιγκαπούρη τον ίδιο μήνα.

Tokens Terra

Τα έτη 2019 και 2020 ήταν πολυάσχολες εποχές για την Terraform Labs — δημοσιεύοντας το Λευκό χαρτί Terra Money, ανακοινώνοντας την έναρξη ενός ανταλλακτηρίου της Νότιας Κορέας του a στοιχήματα παραγώγων προϊόν για το LUNA και απελευθέρωση του πρωτοκόλλου DeFi Άγκυρα. Ωστόσο, αυτό που η εταιρεία και η κοινότητα των κρυπτονομισμάτων θεώρησαν δύο από τα πιο σημαντικά γεγονότα για το έργο ήταν η κυκλοφορία τόσο του LUNA όσο και του UST.

Ένα χρόνο μετά την ενσωμάτωση της Terraform Labs στη Σιγκαπούρη, η εταιρεία πούλησε το LUNA, το εγγενές διακριτικό της Terra blockchain, μέσω αρχική προσφορά νομισμάτων (ICO). Εκείνη την εποχή, 1 LUNA τιμολογήθηκε στα 18 σεντς κατά τη διάρκεια ενός γύρου σπόρων και 80 σεντ κατά τη διάρκεια μιας ιδιωτικής πώλησης.

Ενάμιση χρόνο μετά, EarthUSD (UST) ανακοινώθηκε δημόσια, με σχέδια να κυκλοφορήσει σε Ethereum και Solana.

Σύμφωνα με τη λευκή βίβλο, η Terraform Labs στοχεύει να είναι ένα σύστημα ηλεκτρονικών μετρητών peer-to-peer – αυτό που αρχικά είχε θέσει το Bitcoin. Καθώς το Terra είναι ένα σύστημα που εξυπηρετεί τα stablecoins, το LUNA διαδραματίζει ζωτικό ρόλο στη διατήρηση της τιμής των stablecoins της Terra και στη μείωση της αστάθειας της αγοράς, ώστε να παραμένουν σταθερά. Στην ουσία, το LUNA απορροφά την απόκλιση τιμής του UST, ενός αλγοριθμικού σταθερού νομίσματος.

UST, το αλγοριθμικό σταθερό νόμισμα

A σταθερόκοκκο είναι ένας τύπος κρυπτονομίσματος του οποίου η τιμή είναι συνήθως συνδεδεμένη με ένα κρατικό νόμισμα fiat όπως το δολάριο ΗΠΑ ή το ευρώ. Στην περίπτωση των σταθερών νομισμάτων συνδεδεμένων με USD, οι τιμές τους υποτίθεται ότι είναι 1 $ ανά πάσα στιγμή. Αυτό που κάνει τα stablecoins στο Terra διαφορετικά είναι η μέθοδος του blockchain για τη διατήρηση της τιμής σταθερή. Εισαγάγετε αλγοριθμικά stablecoins.

Τα αλγοριθμικά stablecoins δεν βασίζονται σε ένα απόθεμα περιουσιακών στοιχείων για να διατηρήσουν το δεσμό τους, σε αντίθεση με το USD Coin (USDC) και το Tether (USDT).

Το UST διατήρησε την ισοτιμία του 1:1 με το δολάριο ΗΠΑ χάρη στην αλγοριθμική του σχέση με το LUNA. Κάθε φορά που το UST έχανε τον δεσμό του σε καθοδική ή ανοδική κατεύθυνση, θα παρουσιαζόταν μια ευκαιρία αρμπιτράζ.

Για παράδειγμα, όταν η προσφορά του UST ήταν πολύ μικρή και η ζήτηση του θα αυξανόταν, η τιμή του θα ξεπερνούσε το $1. Για να ανακτήσει το UST το δεσμό του, το δίκτυο Terra θα επέτρεπε στους χρήστες να ανταλλάσσουν 1 USD LUNA για 1 UST χρησιμοποιώντας το Σταθμός Terra. Το εμπόριο θα έκαιγε 1 δολάριο LUNA και θα έκοψε 1 UST, το οποίο οι έμποροι θα μπορούσαν να πουλήσουν για 1.01 δολάρια ΗΠΑ — κερδίζοντας κέρδος 1 σεντ. Σε μεγάλες ποσότητες, βέβαια, τα κέρδη που αποκόμισαν οι χρήστες ήταν περισσότερα. Έως ότου το UST ανακτήσει το μανταλάκι του, οι χρήστες μπορούσαν να κόψουν όσο UST χρειάζεται από το καμένο LUNA. Με απλά λόγια, η τιμή UST μειώθηκε καθώς η προσφορά αυξήθηκε.

Από την άλλη πλευρά, όταν η προσφορά του UST ήταν πολύ μεγάλη και η ζήτηση ήταν πολύ χαμηλή, η τιμή του stablecoin έπεσε κάτω από το $1. Όταν συμβεί αυτό, το πρωτόκολλο θα επέτρεπε στους χρήστες να κάνουν το αντίθετο: οι χρήστες θα αγόραζαν 1 UST για 0.99 USD και μετά θα ανταλλάσσουν 1 UST για 1 USD 1 LUNA. Το εμπόριο θα έκαιγε 1 UST και θα έκοψε 1 USD $ LUNA. Ο έμπορος θα είχε καθαρό κέρδος 0.1 UST. Όπως και τα προηγούμενα βήματα που αναφέρθηκαν, οι χρήστες θα έκαιγαν συνεχώς το UST και θα λάμβαναν LUNA έως ότου το UST επιστρέψει στο 1 $.

Το οικοσύστημα Terra γνώρισε επιτυχία από όλα τα μέτωπα — το LUNA κατέγραψε υψηλά πάνω από 90 $, λανσάροντας το Luna Foundation Guard για τη δημιουργία αποθεματικών για την υποστήριξη του UST peg και το αλγοριθμικό του stablecoin έγινε πραγματική απειλή κατά των κορυφαίων stablecoins.

Η Terra άνοιξε την πρώτη εβδομάδα του Απριλίου 2022, με την τιμή του LUNA να φτάνει στο τελικό της όλων των εποχών υψηλό των 119.18 $. Και στις 19 Απριλίου, το εγγενές token της Terra ξεπέρασε τις επιδόσεις των περισσότερων κρυπτονομισμάτων στην αγορά, με ώθηση 17%. Την ίδια στιγμή, το UST της Terra ξεπέρασε το Binance USD (BUSD) για να γίνει το τρίτο μεγαλύτερο stablecoin.

Ωστόσο, τότε ήταν που τα πράγματα άρχισαν να γίνονται τρανταχτά για την Terra.

Η πτώση της Terra πυροδοτήθηκε στις 8 Μαΐου, όταν το UST έπεσε σε χαμηλό 0.985 $ μετά από μια σειρά μεγάλων απόρριψης UST στο πρωτόκολλο δανεισμού Anchor και το πρωτόκολλο ανταλλαγής stablecoin της Terra.

Εκείνη την εποχή, οι φόβοι ότι το UST θα χάσει εντελώς το δεσμό του 1$ εξαπλώθηκε στον χώρο των κρυπτονομισμάτων. Εν μέσω FUD που κάλυπτε τον τομέα, η λύση του Do Kwon ήταν να αστειευτεί με τους κινδύνους αποσυμπίεσης της UST.

Κατά ειρωνικό τρόπο, το αστείο του Διευθύνοντος Συμβούλου της Terraform Labs έγινε πραγματικότητα καθώς το UST έπεσε περισσότερο από το δεσμό του 1$, πέφτοντας στα 35 σεντς. Ο Kwon διαβεβαίωσε αμέσως την κοινότητα Terra ότι η ομάδα του ήταν "ανάπτυξη περισσότερων κεφαλαίωνγια να ανακτήσει το UST το δεσμό του σε δολάρια. Δυστυχώς, τα πράγματα χειροτέρεψαν από εκεί καθώς η συνολική αξία που κλειδώθηκε στο Terra's Anchor έπεσε 11 δισεκατομμύρια δολάρια σε δύο ημέρες.

Ενώ η Terraform συνέχισε να πιάνει τα άχυρα, σχεδόν εξαντλώντας τα αποθέματά της BTC για να υποστηρίξει το UST, η τιμή της LUNA έπεσε κατακόρυφα κατά 96% σε μια μέρα, αγγίζοντας λιγότερο από 10 σεντς.

Τις επόμενες πέντε ημέρες από τις 8 Μαΐου, τα tokens των Terraform Labs, LUNA και UST, μπήκαν σε μια κούρσα προς τα κάτω.

Ο καταλύτης

Τι συνέβη λοιπόν στην πραγματικότητα με τη LUNA και την UST;

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, τα κίνητρα του δικτύου φάνηκαν αμφίβολα σε ορισμένους παρατηρητές του κλάδου. Ο Cyrus Younessi, ο οποίος ήταν ένας από τους πρώτους που μοιράστηκε τις αμφιβολίες του για το έργο, είναι μόνο ένας από τους πολλούς κριτικούς που συζήτησαν τα ελαττώματα στο αλγοριθμικό μοντέλο του UST και τόνισαν πιθανά διανύσματα επίθεσης.

Μετά τη συνεχή πτώση του UST και του LUNA, οι ειδικοί εξακολουθούν να αγνοούν εάν η μαζική κατάρρευση προκλήθηκε από συντονισμένη επίθεση από πλούσιες κρυπτοφάλαινες ή εγκέφαλος από ένα άτομο. Ανεξάρτητα από αυτό, οι στενοί παρατηρητές συμφωνούν ότι το αμφισβητούμενο οικονομικό μοντέλο της UST ήταν μια ωρολογιακή βόμβα - ένα ατύχημα που περίμενε να συμβεί.

Ο James Taylor της ανταλλαγής CeDeFi Unizen υποστήριξε ότι το πρόβλημα έγκειται πίσω από την κακή διαχείριση του UST peg.

«Ο θεμελιώδης λόγος πίσω από την κατάρρευση της Luna οφειλόταν στην επιπλοκή της διαχείρισης του δεσμού UST σε κεντρικές και αποκεντρωμένες εμπορικές επιχειρήσεις», δήλωσε ο Taylor, όπως αναφέρεται από το Forbes. «Ο εισβολέας επέλεξε έξυπνα το Curve stableswap (ανταλλαγή stablecoin της Terra) για να επιτεθεί στο πρωτόκολλο, το οποίο επέβαλε τη μέγιστη ζημιά και προκάλεσε πανικό».

Εν τω μεταξύ, ο Διευθύνων Σύμβουλος της ParallelChain Lab, Ian Huang, δήλωσε ότι ο καταλύτης στην κατάρρευση του Terra ήταν το «ελαττωματικό μοντέλο του και η έλλειψη διαφορετικών βοηθητικών προγραμμάτων που υποστηρίζουν το οικοσύστημα». Τελικά, οι πόντοι του Huang οδήγησαν σε απώλεια εμπιστοσύνης και επιθετικές πωλήσεις πανικού.

Fallout

Με την απότομη πτώση του LUNA να απειλεί την ασφάλεια της αλυσίδας μπλοκ Terra, το πρωτόκολλο σταμάτησε επίσημα για πρώτη φορά στο ύψος του μπλοκ 7603700. Το μπλοκ της Terra θα ξαναρχίσει τελικά τις δραστηριότητές του, αλλά θα σταματούσε και πάλι τις λειτουργίες.

Τεράστια παγκόσμια χρηματιστήρια όπως το Binance και το OKX ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές με μάρκες Terra, αφού το UST έχασε τη δέσμευσή του σε δολάρια και το LUNA περαιτέρω βυθίστηκε κατά 99%. Ωστόσο, η Binance επανέλαβε από τότε τις συναλλαγές στο LUNA (LUNC).

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η κατάρρευση των UST και LUNA συνέβη κατά τις πρώτες νύχτες του μακρού κρυπτοχειμώνα του 2022, με την κατάρρευση να επιδεινώνει την αναταραχή στην αγορά.

Χιλιάδες επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων επιχειρήσεων, δέχθηκαν τεράστιο πλήγμα με την πτώση της Terra. Οι εφαρμογές DeFi του δικτύου παρουσίασαν απώλεια περίπου 28 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς οι επενδυτές έχουν εγκαταλείψει σε μεγάλο βαθμό το οικοσύστημα Terra.

Οι Korea Times ανέφεραν επίσης ότι περίπου 280,000 πολίτες έπεσαν θύματα της ξαφνικής πτώσης των UST και LUNA. Εν τω μεταξύ, πολλές πηγές ανέφεραν ότι άνθρωποι έβαλαν τέλος στη ζωή τους αφού έχασαν χιλιάδες έως εκατομμύρια σε επενδύσεις LUNA. Υπήρχε επίσης αυτός ο εξαγριωμένος επενδυτής που παραβίασε το σπίτι του Do Kwon στη Σεούλ αφού έχασε 2.3 εκατομμύρια δολάρια εν μέσω της συντριβής.

Η βουτιά προέτρεψε τις αρχές από τη Νότια Κορέα, τις Ηνωμένες Πολιτείες και άλλες χώρες να εξετάσουν προσεκτικά τις ίδιες τις ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων και τη νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, άρχισαν να εμφανίζονται αμφιβολίες για τα stablecoins.

Ο επικεφαλής honcho της Terraform, Do Kwon, τότε πρότεινε να διαχωρίσει το Terra χωρίς UST, ονομάζοντας την τρέχουσα αλυσίδα "Terra Classic". Οι επικυρωτές του blockchain ενέκριναν το σχέδιο της Kwon να κυκλοφορήσει ένα νέο blockchain με το όνομα «Terra 2.0» χωρίς stablecoin. Το σχέδιο κατά τη διάρκεια αυτής της μετάβασης ήταν να δοθεί στους προηγούμενους κατόχους LUNA και UST το εγγενές διακριτικό της νέας αλυσίδας μπλοκ, LUNA (LUNA), βάσει των διαθεσίμων τους.

Το παλιό blockchain Terra συνεχίζει να λειτουργεί, με τα token του να μετονομάζονται σε Terra Luna Classic (LUNC) και TerraClassicUSD (USTC).

Στις 28 Μαΐου, το Terra 2.0 κυκλοφόρησε, συνοδευόμενο από αεροπορική ρίψη LUNA μέρες μετά.

Ενώ το flak που στράφηκε εναντίον της Terra στόχευε κυρίως στο ελαττωματικό αλγοριθμικό stablecoin του, οι αυξανόμενες υβριστικές γελοιότητες του Do Kwon στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης προκάλεσαν οργή από την κοινότητα.

Ο περήφανος επικεφαλής των εργαστηρίων Terraform αγνόησε τα προειδοποιητικά σημάδια των κριτικών και ακόμη και γελοιοποίησε όσους προσπάθησαν να ρίξουν φως Οι ελλείψεις της Terra.

«Το Do Kwon φίμωσε συνεχώς τους επικριτές που επεσήμαναν ελαττώματα στον αλγόριθμο του stablecoin», δήλωσε ο Victor Young της εταιρείας blockchain Analog. «Εγέλασε ακόμη και έναν οικονομολόγο επειδή ήταν φτωχός. Οποιαδήποτε συζήτηση σχετικά με το τι προκάλεσε την κατάρρευση του UST δεν μπορεί να αγνοήσει το γεγονός ότι το stablecoin δεν ήταν συνδεδεμένο με καμία ασφάλεια που δεν ήταν κρυπτογράφηση. Αντίθετα, χρησιμοποίησε ένα σύστημα διακριτικών ζευγών όπου οι χρήστες αντάλλαξαν το Luna με το UST και αντίστροφα για μια εγγυημένη τιμή 1 $, βασιζόμενοι σε έναν αδύναμο και χειραγωγικό μηχανισμό συναίνεσης».

Έχουν περάσει μήνες από τη μαζική κατάρρευση της Terra και την κυκλοφορία του Terra 2.0. Ενώ το αρχικό Terra and Terra Luna (τώρα LUNC) εξακολουθεί να υπάρχει, είναι σχεδόν αδύνατο να ανακάμψει το έργο. Τη στιγμή της συγγραφής αυτού του άρθρου, αυτό είναι το διάγραμμα LUNC:

Εν τω μεταξύ, οι αρχές της Νότιας Κορέας ξεκίνησαν έρευνα για το Terra, αναβιώνοντας ακόμη και μια νεκρή ερευνητική μονάδα με το όνομα «Grim Reapers of Yeoui-do». Σύμφωνα με τοπικές αναφορές, η έρευνα θα εξετάσει τις ζημιές που προκλήθηκαν από την κατάρρευση των UST και LUNA στους Νοτιοκορεάτες.

Προς το παρόν, το Terra 2.0 και το εγγενές του διακριτικό, Terra (LUNA), συνεχίζουν την κληρονομιά των προκατόχων του. Με τη βοήθεια της κοινότητάς της που ονομάζεται «LUNAtics», η ομάδα θέλει να συνεχίσει να χτίζει και να εξελίσσει το νέο οικοσύστημα Terra.

Όπως περιγράφει ο συγγραφέας του Forbes, Lawrence Wintermeyer, η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων είναι ικανή να ανακαλύπτει τον εαυτό της. Παρά τον θάνατο της Terra, οι ηγέτες του κλάδου θα λάβουν σίγουρα την κατάρρευση ως μάθημα για να διασφαλίσουν ότι η ιστορία δεν θα επαναληφθεί.

Η κατάρρευση του έργου ανοίγει πλέον παράθυρα ευκαιριών στον κλάδο να βελτιώσει τα υπάρχοντα συστήματα και να αναπτύξει ισχυρά πρωτόκολλα που θα μπορούσαν να αντέχουν στις ακραίες συνθήκες της αγοράς. Εν τω μεταξύ, η έκκληση για δίκαιη και ισχυρή ρύθμιση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που διασφαλίζει την προστασία των καταναλωτών και τη σταθερότητα της αγοράς συνεχίζει να αντηχεί. Η κοινότητα των κρυπτονομισμάτων μπορεί μόνο να ελπίζει ότι τα συναισθήματά της δεν θα πέσουν στα αυτιά που μοιάζει με Do Kwon.

Αποποίηση ευθυνών: Οι απόψεις και οι απόψεις, καθώς και όλες οι πληροφορίες που κοινοποιούνται σε αυτήν την ανάλυση τιμών, δημοσιεύονται καλή τη πίστη. Οι αναγνώστες πρέπει να κάνουν τη δική τους έρευνα και τη δέουσα επιμέλεια. Οποιαδήποτε ενέργεια γίνει από τον αναγνώστη είναι αυστηρά με δική του ευθύνη. Η Coin Edition και οι θυγατρικές της δεν θα θεωρηθούν υπεύθυνες για οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση ζημία ή απώλεια.

Δημοσίευση Προβολές:
13