Η άνοδος των χρησμών: Οι θεσμικοί επενδυτές χρειάζονται αξιόπιστα δεδομένα αγοράς κρυπτογράφησης

Σε αυτό το άρθρο, σκοπεύω να συζητήσω τη σημασία των δεδομένων αγοράς, της οικονομετρίας της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) και της εφαρμοσμένης έρευνας DeFi σχετικά με τα κρυπτογραφικά (και τα ψηφιακά) περιουσιακά στοιχεία ως απόρροια της οικονομικής οικονομετρίας και της εφαρμοσμένης έρευνας. Θα προσπαθήσω επίσης να βασιστώ στην προοπτική και τα ευρήματα από τις θεμελιώδεις εργασίες του Eugene Fama με βάση το ενδιαφέρον του για τη μέτρηση των στατιστικών ιδιοτήτων των τιμών των μετοχών και την επίλυση της συζήτησης μεταξύ τεχνικής ανάλυσης (χρήση γεωμετρικών μοτίβων σε διαγράμματα τιμών και όγκου για την πρόβλεψη μελλοντικών τιμών κινήσεις ενός τίτλου) και θεμελιώδη ανάλυση (χρήση λογιστικών και οικονομικών δεδομένων για τον προσδιορισμό της εύλογης αξίας ενός τίτλου). Η βραβευμένη με Νόμπελ Φάμα λειτουργήσει η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς — συνοψίζονται συμπαγή στο επίγραμμα ότι "οι τιμές αντικατοπτρίζουν πλήρως όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες" σε αποτελεσματικές αγορές. 

Λοιπόν, ας εστιάσουμε σε αυτές τις πληροφορίες σχετικά με τα κρυπτογραφικά και ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, στα κρυπτογραφικά και αποκεντρωμένα χρηματοοικονομικά δεδομένα πηγές, ανάλυση δεδομένων αγοράς και οτιδήποτε περιβάλλει τη μαζική αναδυόμενη βιομηχανία DeFi που είναι απαραίτητη για την προσέλκυση θεσμικών επενδυτών σε αγορές κρυπτογράφησης, DeFi και σε ευρύτερες αγορές «token», γενικά.

Στις περισσότερες αγορές, τα δεδομένα αγοράς ορίζονται ως η τιμή ενός μέσου (ένα περιουσιακό στοιχείο, τίτλος, εμπόρευμα, κ.λπ.) και δεδομένα που σχετίζονται με το εμπόριο. Αυτά τα δεδομένα αντικατοπτρίζουν τη μεταβλητότητα της αγοράς και της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων, τον όγκο και τα δεδομένα εμπορίου, όπως ανοιχτό, υψηλό, χαμηλό, κλείσιμο, όγκο (OHLCV) και άλλα δεδομένα προστιθέμενης αξίας, όπως δεδομένα βιβλίου παραγγελιών (περιθώριο προσφοράς-ζήτησης, συγκεντρωτική αγορά βάθος, κ.λπ.) και τιμολόγηση και αποτίμηση (στοιχεία αναφοράς, παραδοσιακά χρηματοοικονομικά δεδομένα όπως οι πρώτες συναλλαγματικές ισοτιμίες κ.λπ.) Αυτά τα δεδομένα αγοράς είναι καθοριστικά σε διάφορες χρηματοοικονομικές οικονομετρικές, εφαρμοσμένες χρηματοοικονομικές και, τώρα, έρευνες DeFi, όπως:

• Πλαίσιο διαχείρισης κινδύνου και μοντέλου κινδύνου
• Ποσοτικές συναλλαγές
• Τιμή και αποτίμηση
• Κατασκευή και διαχείριση χαρτοφυλακίου
• Συνολική χρηματοδότηση κρυπτογράφησης

Αν και η εφαρμογή μιας παραδοσιακής μεθοδολογίας για την αξιολόγηση του κινδύνου και τη διάκριση διαφορετικών βαθμών ευκαιριών που κατανέμονται σε διάφορες και αναδυόμενες κατηγορίες κρυπτονομισμάτων μπορεί να είναι περιοριστική, είναι μια αρχή. Έχουν προκύψει νέα μοντέλα αποτίμησης που στοχεύουν να κατανοήσουν αυτά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που έχουν κυριαρχήσει στις πραγματικά παγκόσμιες ψηφιακές αγορές, και ακόμη και αυτά τα μοντέλα χρειάζονται δεδομένα αγοράς. Μερικά από αυτά τα μοντέλα περιλαμβάνουν, αλλά δεν περιορίζονται σε:

• VWAP, ή σταθμισμένη κατά όγκο μέση τιμή, μια μεθοδολογία που τυπικά προσδιορίζει την εύλογη αξία ενός ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου υπολογίζοντας τη σταθμισμένη κατά όγκο μέση τιμή από μια προεπιλεγμένη ομάδα διαθέσιμων δεδομένων μετά τη διαπραγμάτευση των συστατικών χρηματιστηρίων.
• TWAP, ή η χρονικά σταθμισμένη μέση τιμή, η οποία μπορεί να είναι ένα μαντείο ή ένα έξυπνο συμβόλαιο που αντλεί τιμές συμβολαίων από ομάδες ρευστότητας, χρησιμοποιώντας ένα χρονικό διάστημα για τον προσδιορισμό της αναλογίας εξασφαλίσεων.
• Αναλογία ανάπτυξης καθορίζει τον παράπλευρο παράγοντα.
• TVL, ή η συνολική αξία κλειδωμένη, είναι για ομάδες ρευστότητας και αυτοματοποιημένους διαπραγματευτές αγοράς (AMM).
• Συνολικός αριθμός χρηστών αντανακλά την επίδραση του δικτύου και τη δυνητική χρήση και ανάπτυξη.
• Κύρια μεθοδολογία αγοράς ισχύει για την κύρια αγορά, η οποία συχνά ορίζεται ως η αγορά με τον μεγαλύτερο όγκο και δραστηριότητα για ένα ψηφιακό στοιχείο. Η εύλογη αξία θα είναι η τιμή που λαμβάνεται για ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο στη συγκεκριμένη αγορά.
• Όγκοι συναλλαγών CEX και DEX είναι το άθροισμα των όγκων συναλλαγών σε κεντρικά χρηματιστήρια (CEX) και αποκεντρωμένα χρηματιστήρια (DEX).
• IVC, ή δείκτης μεταβλητότητας κρυπτονομισμάτων, δημιουργείται με τον υπολογισμό ενός αποκεντρωμένου δείκτη αστάθειας από τις τιμές επιλογής κρυπτονομισμάτων μαζί με την ανάλυση των προσδοκιών της αγοράς για μελλοντική αστάθεια.

Ως εκ τούτου, τα δεδομένα της αγοράς γίνονται κεντρικά σε όλα τα εργαλεία μοντελοποίησης και ανάλυσης για την κατανόηση των αγορών, καθώς και για την εκτέλεση αναλύσεων συσχέτισης μεταξύ διαφόρων τομέων κρυπτογράφησης, όπως το επίπεδο ένα, το επίπεδο δύο, το Web 3.0 και το DeFi. Η κύρια πηγή αυτών των δεδομένων αγοράς κρυπτονομισμάτων προέρχεται από το συνεχώς αυξανόμενο και κατακερματισμένο μείγμα ανταλλαγών κρυπτογράφησης. Τα δεδομένα από αυτές τις ανταλλαγές δεν μπορούν να είναι ευρέως Έμπιστος, όπως έχουμε δει περιπτώσεις διογκωμένων όγκων μέσω πρακτικών όπως το wash trading και οι κλειστές πισίνες που μπορούν να στρεβλώσουν την τιμή παραποιώντας τη ζήτηση και τον όγκο. Έτσι, η μοντελοποίηση μιας υπόθεσης που βασίζεται σε εμπειρικά δεδομένα και στη συνέχεια η δοκιμή της υπόθεσης για τη διατύπωση μιας επενδυτικής θεωρίας (διοράσεις από εμπειρικές περιλήψεις) μπορεί να είναι δύσκολη. Αυτό δημιουργεί χρησμούς που στοχεύουν στην επίλυση των ζητημάτων αξιόπιστων δεδομένων που εισέρχονται στο σύστημα συναλλαγών blockchain ή σε ένα επίπεδο διαμεσολάβησης μεταξύ του κρυπτογραφικού και του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού επιπέδου.

Συγγενεύων: Η Oracle θέλει να φέρει το blockchain στις μάζες μέσω μιας προσφοράς δεδομένων που προστατεύεται από κρυπτογράφηση

Το Blockchain, η υποκείμενη τεχνολογία που διέπει όλα τα περιουσιακά στοιχεία και τα δίκτυα κρυπτογράφησης, υποστηρίζει τις θεμελιώδεις αρχές του για το εμπόριο, την εμπιστοσύνη και την ιδιοκτησία με βάση τη διαφάνεια που επεκτείνεται από συστήματα εμπιστοσύνης (ή συναίνεση), οπότε γιατί τα δεδομένα της αγοράς είναι τόσο τεράστιο ζήτημα; Δεν αποτελεί μέρος του ήθους του blockchain και της βιομηχανίας κρυπτογράφησης να βασίζονται σε δεδομένα που ανήκουν στην αγορά και είναι εύκολα προσβάσιμα για ανάλυση;

Η απάντηση είναι ναι! Αλλά!" Τα πράγματα γίνονται ενδιαφέροντα όταν διασταυρώνουμε τις αγορές κρυπτονομισμάτων με ρευστότητα που βασίζεται σε fiat — οι συναλλαγές σε δολάρια ΗΠΑ, ευρώ, γιεν και βρετανικές λίρες αποτελούν τη σιδηροδρομική γραμμή προς την παραδοσιακή χρηματοδότηση που διευκολύνεται από τις ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων.

Κατανόηση της μακροεντολής κρυπτογράφησης και διαφοροποίηση της παγκόσμιας μακροεντολής

Ως Peter Tchir, επικεφαλής του παγκόσμιου macro στην Academy Securities με έδρα τη Νέα Υόρκη, εξηγεί σε ένα άρθρο που έγραψε ο Simon Constable: «Η παγκόσμια μακροεντολή είναι ένας όρος για τις υποκείμενες τάσεις που είναι τόσο μεγάλες που θα μπορούσαν να ανατρέψουν ή να ρίξουν την οικονομία ή τεράστια κομμάτια των αγορών τίτλων». Ο αστυφύλακας πρόσθεσε:

«Διαφέρουν από μικροπαράγοντες, οι οποίοι μπορεί να επηρεάσουν την απόδοση μιας μεμονωμένης εταιρείας ή υποτομέα της αγοράς».

Θα ήθελα να κάνω διάκριση μεταξύ της παγκόσμιας μακροεντολής και της κρυπτομακροεντολής. Ενώ οι παγκόσμιες μακροοικονομικές τάσεις — όπως ο πληθωρισμός, η προσφορά χρήματος και άλλα μακροοικονομικά γεγονότα — επηρεάζουν τις παγκόσμιες καμπύλες ζήτησης και προσφοράς, η μακροεντολή κρυπτογράφησης διέπει τη συσχέτιση μεταξύ των διαφόρων τομέων (όπως Web 3.0, επίπεδο ένα, επίπεδο δύο, DeFi και μη ζεστό μάρκες), διακριτικά που είναι αντιπροσωπευτικά αυτών των τομέων και γεγονότων που επηρεάζουν την αντίστοιχη κίνηση αυτών των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.

Συγγενεύων: Πώς συνδέονται τα NFT, το DeFi και το Web 3.0

Οι κατηγορίες Crypto (και ψηφιακών) περιουσιακών στοιχείων ορίζουν μια εντελώς νέα σφαίρα δημιουργίας περιουσιακών στοιχείων, συναλλαγών και κίνησης περιουσιακών στοιχείων όταν περιορίζονται στη δυνατότητα ανταλλάξιμου μεταξύ κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και μηχανισμών ανταλλαγής, όπως δάνεια, εξασφαλίσεις και ανταλλαγές. Αυτό δημιουργεί ένα μακροοικονομικό περιβάλλον που υποστηρίζεται από κρυπτοοικονομικές αρχές και θεωρίες. Όταν προσπαθούμε να συνδέσουμε αυτά τα δύο σημαντικά μακροοικονομικά περιβάλλοντα είτε για την έγχυση είτε για τη μεταφορά ρευστότητας από το ένα οικονομικό σύστημα στο άλλο, ουσιαστικά περιπλέκουμε τις μετρήσεις μέτρησης και τα δεδομένα αγοράς, λόγω σύγκρουσης συστημάτων αξιών.

Επιτρέψτε μου να δείξω την πολυπλοκότητα με ένα παράδειγμα της σημασίας των δεδομένων της αγοράς και άλλων παραγόντων στη διαμόρφωση μιας επενδυτικής θεωρίας που βασίζεται σε γνώσεις από εμπειρικές περιλήψεις.

Ενώ το πρώτο επίπεδο παρέχει μια σημαντική χρησιμότητα για πολλά οικοσυστήματα που προκύπτουν σε δίκτυα ενός επιπέδου, δεν δημιουργούνται όλα τα δίκτυα ενός επιπέδου και δεν παρέχουν την ίδια διακριτική αξία και χαρακτηριστικά. Bitcoin (BTC), για παράδειγμα, είχε το πλεονέκτημα της πρώτης κίνησης και είναι κάπως το πρόσωπο του οικοσυστήματος των κρυπτονομισμάτων. Ξεκίνησε ως βοηθητικό πρόγραμμα, αλλά έχει μεταμορφωθεί σε αποθήκη αξίας και κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ως αντιστάθμιση πληθωρισμού που προσπαθεί να εκτοπίσει τον χρυσό.

Αιθέρας (ETH), από την άλλη πλευρά, κατέληξε στην έννοια της προγραμματισμού (η ικανότητα εφαρμογής συνθηκών και κανόνων) για την αξία της κίνησης, δημιουργώντας έτσι πλούσια οικοσυστήματα όπως το DeFi και το NFT. Έτσι, το ETH γίνεται το διακριτικό χρησιμότητας που τροφοδοτεί αυτά τα οικοσυστήματα διευκολύνοντας τη συνδημιουργία. Η άνοδος της δραστηριότητας συναλλαγών ώθησε τη ζήτηση για Ether, καθώς είναι απαραίτητος για την επεξεργασία των συναλλαγών.

Το Bitcoin ως χώρος αποθήκευσης αξίας και αντιστάθμισης πληθωρισμού είναι αρκετά διαφορετικό από μια συνεχώς αναπτυσσόμενη και αναδυόμενη επιχείρηση σε ένα δίκτυο ενός επιπέδου. Ως εκ τούτου, είναι ζωτικής σημασίας να κατανοήσουμε τι δίνει αξία σε αυτά τα διακριτικά. Είναι η χρησιμότητα ενός διακριτικού ως διόδια στο δίκτυο που το καθιστά πολύτιμο ή η ικανότητά του να αποθηκεύει και να μεταφέρει (μεγάλη) αξία σε άμεσο χρόνο, δίνοντάς του ένα πλεονέκτημα έναντι της υπάρχουσας κίνησης αξίας ή συστημάτων πληρωμών.

Και στις δύο περιπτώσεις, η χρησιμότητα, ο όγκος συναλλαγών, η κυκλοφορούσα προσφορά και οι σχετικές μετρήσεις συναλλαγών παρέχουν πληροφορίες για την αποτίμηση διακριτικού. Εάν επρόκειτο να αναλύσουμε και να εξετάσουμε τον βαθύτερο μακροοικονομικό αντίκτυπο στην αποτίμηση (όπως τα επιτόκια, την προσφορά χρήματος, τον πληθωρισμό κ. Η θεωρία που θα προέκυπτε θα περιλαμβάνει την ανάπτυξη της βασικής τεχνολογίας, τους ρόλους των εγγενών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και τα ασφάλιστρα λήξης. Θα ήταν ενδεικτικό του τεχνολογικού κινδύνου και της υιοθέτησης της αγοράς, του αποτελέσματος δικτύου και του ασφάλιστρου ρευστότητας που επιδεικνύουν ευρεία αποδοχή σε διάφορα οικοσυστήματα που βασίζονται σε κρυπτογράφηση. Μια επενδυτική άποψη για τη στρατηγική προσαρμογή, ας πούμε, σε μια κατασκευή χαρτοφυλακίου κρυπτογράφησης περιλαμβάνει σκέψεις γύρω από τους μακροοικονομικούς κύκλους, τη ρευστότητα κρυπτογράφησης (την ικανότητα μετατροπής περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης) και τον αντίκτυπο των μακροοικονομικών κρυπτονομισμάτων, και τα θεωρεί ως ένα μεσοπρόθεσμο χαμηλό κίνδυνο για το μοντέλο κινδύνου μας δομή.

Η διαθεσιμότητα αξιόπιστων δεδομένων αγοράς κρυπτογράφησης επιτρέπει όχι μόνο τη λήψη αποφάσεων συναλλαγών σε πραγματικό χρόνο και επιτόπου, αλλά και διάφορες αναλύσεις κινδύνου και βελτιστοποίησης που απαιτούνται για την κατασκευή και ανάλυση χαρτοφυλακίου. Η ανάλυση απαιτεί πρόσθετα παραδοσιακά δεδομένα αγοράς καθώς αρχίζουμε να συζητάμε με παραδοσιακούς κύκλους αγοράς και ρευστότητα που σχετίζονται με τα χρηματοοικονομικά, τα οποία μπορούν επίσης να επιχειρήσουν να συσχετίσουν τους μακροοικονομικούς τομείς κρυπτογράφησης με τους παγκόσμιους μακροοικονομικούς τομείς. Αυτό μπορεί να γίνει γρήγορα περίπλοκο από την άποψη της μοντελοποίησης, απλώς λόγω της διαφοράς μεταξύ της διαφορετικότητας και της ταχύτητας των δεδομένων αγοράς μεταξύ δύο συστημάτων αξιών.

Προοπτικές

Όσο θεμελιώδης και αν είναι η αποτελεσματικότητα της αγοράς κρυπτογράφησης για την καλή λήψη οικονομικών αποφάσεων, είναι ελάχιστα κατανοητή και παραμορφωμένη από ανεπαρκείς ή ανεπαρκείς πληροφορίες. Είναι δεδομένα αγοράς κρυπτογράφησης (οικονομικά) και διάφορα οικονομικά μοντέλα που μας επιτρέπουν να κατανοήσουμε τις αναδυόμενες και ακατάστατες αγορές κρυπτονομισμάτων. Οι αρχές της υπόθεσης της αποτελεσματικής αγοράς - που υποδηλώνει ότι σε αποτελεσματικές αγορές, η τιμή αντανακλά πάντα τις διαθέσιμες πληροφορίες - ισχύουν και για τις αγορές κρυπτογράφησης.

Ως εκ τούτου, τα δεδομένα της αγοράς γίνονται κεντρικά σε όλα τα εργαλεία μοντελοποίησης και ανάλυσης για την κατανόηση των αγορών και επίσης για την εκτέλεση αναλύσεων συσχέτισης μεταξύ διαφόρων τομέων κρυπτογράφησης, όπως το επίπεδο ένα, το επίπεδο δύο, το Web 3.0 και το DeFi. Η κύρια πηγή αυτών των δεδομένων αγοράς κρυπτονομισμάτων προέρχεται από το συνεχώς αυξανόμενο και κατακερματισμένο μείγμα ανταλλαγών κρυπτογράφησης. Οι τάξεις κρυπτογράφησης και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ορίζουν μια εντελώς νέα σφαίρα δημιουργίας περιουσιακών στοιχείων, συναλλαγών και κίνησης περιουσιακών στοιχείων, ειδικά όταν περιορίζονται στη δυνατότητα υποκατάστασης μεταξύ κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και μηχανισμών ανταλλαγής, όπως δάνεια, εξασφαλίσεις και ανταλλαγές. Αυτό δημιουργεί ένα μακροοικονομικό περιβάλλον που υποστηρίζεται από κρυπτοοικονομικές αρχές και θεωρίες.

Όταν προσπαθούμε να συνδέσουμε αυτά τα δύο σημαντικά μακροοικονομικά περιβάλλοντα είτε για την έγχυση είτε για τη μεταφορά ρευστότητας από το ένα οικονομικό σύστημα στο άλλο, ουσιαστικά περιπλέκω μετρήσεις μετρήσεων και δεδομένα αγοράς, λόγω σύγκρουσης συστημάτων αξιών. Η ανάλυση απαιτεί πρόσθετα παραδοσιακά δεδομένα αγοράς καθώς αρχίζουμε να συνομιλούμε με τους παραδοσιακούς κύκλους αγοράς και τη ρευστότητα που σχετίζονται με τα χρηματοοικονομικά και επίσης προσπαθούμε να συσχετίσουμε τους μακροοικονομικούς τομείς κρυπτογράφησης με παγκόσμιους μακροοικονομικούς τομείς. Αυτό μπορεί να γίνει πολύπλοκο γρήγορα από την άποψη της μοντελοποίησης, απλώς λόγω της διαφοράς μεταξύ της διαφορετικότητας και της ταχύτητας των δεδομένων αγοράς μεταξύ δύο συστημάτων αξιών.

Αυτό το άρθρο δεν περιέχει επενδυτικές συμβουλές ή προτάσεις. Κάθε κίνηση επένδυσης και διαπραγμάτευσης συνεπάγεται κίνδυνο και οι αναγνώστες πρέπει να διεξάγουν τη δική τους έρευνα όταν λαμβάνουν μια απόφαση.

Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνο του συγγραφέα και δεν αντανακλούν ή αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.

Πηγή: https://cointelegraph.com/news/the-rise-of-oracles-institutional-investors-need-trusted-crypto-market-data