Η πρώτη ενέργεια επιβολής του NFT της SEC: SEC V. Θεωρία επιπτώσεων – CryptoInfoNet

BlockchainΧρονική σήμανση: 29 Αυγούστου 2023 11:24 μ.μ.

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Βασικά σημεία

Στις 28 Αυγούστου 2023, η SEC χρέωσε την Impact Theory, LLC, μια εταιρεία μέσων ενημέρωσης με μη εγγεγραμμένη προσφορά τίτλων μέσω της πώλησης NFTs. Αυτή είναι η πρώτη φορά που η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς άσκησε εκτελεστική αγωγή που περιλαμβάνει την πώληση NFT ως μη καταχωρημένων τίτλων. Αυτό μπορεί να σηματοδοτήσει μια νέα προσπάθεια της SEC να φέρει στη δικαιοδοσία της την αγορά NFT, η οποία έχει εκραγεί σε δημοτικότητα τα τελευταία χρόνια.
Ως μέρος του διακανονισμού, η εταιρεία συμφώνησε να πληρώσει 6.1 εκατομμύρια δολάρια σε απαξίωση και ποινές. Η εταιρεία δεσμεύτηκε επίσης σε αρκετές αξιοσημείωτες δεσμεύσεις, συμπεριλαμβανομένης της καταστροφής των εναπομεινάντων NFT υπό τον έλεγχό της και της αναθεώρησης του κώδικα για τα NFTs για να αποτρέψει τη λήψη τυχόν μελλοντικών δικαιωμάτων από συναλλαγές δευτερογενούς αγοράς. Ο διακανονισμός δεν περιλαμβάνει παραδοχές απάτης.
Δύο Επίτροποι εξέδωσαν γραπτή διαφωνία για τη διευθέτηση και ενθάρρυναν την SEC να παράσχει στην αγορά καλύτερη καθοδήγηση σχετικά με τη ρύθμιση του NFT.

Το Τάγμα

Τη Δευτέρα 28 Αυγούστου 2023, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) εισήχθη σε μια διακανονισμένη εκτελεστική ενέργεια (η «παραγγελία») με την Impact Theory, LLC, μια εταιρεία μέσων ενημέρωσης και ψυχαγωγίας, που την κατηγορεί για παραβίαση της Ενότητας 5 του νόμου περί κινητών αξιών σε σχέση με την μη καταχωρισμένη πώλησή της των «KeyNFTs».1 Η Θεωρία επιπτώσεων προσέφερε τρία «επίπεδα» μη ανταλλάξιμων κουπονιών (NFT): «Θρυλικό», «Ηρωικό» και «Αδιανόητο» και κάθε KeyNFT περιείχε ένα ψηφιακό γραφικό που περιείχε έναν συνδυασμό τεσσάρων (από τα 50 πιθανά) σύμβολα.2 Η Παραγγελία δεν παρέχει λεπτομέρειες σχετικά με το εάν τα KeyNFT έχουν τα χαρακτηριστικά των συλλεκτικών στοιχείων - ένα τυπικό χαρακτηριστικό των NFT. Αντίθετα, η SEC αναφέρεται στα KeyNFT ως "υποτιθέμενα NFTs", υποδεικνύοντας ότι τα KeyNFTs μπορεί να διαφέρουν στη μορφή από άλλα NFTs στην αγορά.3

Η SEC διαπίστωσε ότι η Θεωρία Επιπτώσεων πούλησε τα KeyNFT σε επενδυτές σε όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες, αντλώντας περίπου 30 εκατομμύρια δολάρια από το Ethereum σε αντάλλαγμα για τα NFT. Ο διακανονισμός είναι αξιοσημείωτος επειδή σηματοδοτεί την πρώτη φορά που τα NFT βρέθηκαν ως «επενδυτικά συμβόλαια» σύμφωνα με τη δοκιμασία που ορίστηκε από το Ανώτατο Δικαστήριο στην υπόθεση SEC κατά WJ Howey Co., 328 US 293 (1946).4 Σύμφωνα με το τεστ Howey, επενδυτικό συμβόλαιο είναι κάθε «σύμβαση, συναλλαγή ή σχέδιο με το οποίο ένα άτομο [1] επενδύει τα χρήματά του [2] σε μια κοινή επιχείρηση και [3] οδηγείται να αναμένει κέρδη [4] αποκλειστικά από τις προσπάθειες του φορέας προώθησης ή τρίτου μέρους."5

Το Order παρέθεσε περισσότερες από δώδεκα δημόσιες δηλώσεις της Impact Theory για να υποστηρίξει τη διαπίστωσή της ότι τα KeyNFTs ικανοποιούσαν κάθε στοιχείο της δοκιμής Howey. Για παράδειγμα, η SEC διαπίστωσε ότι:

Στοιχείο 1: Επένδυση χρημάτων σε μια επιχείρηση. Οι επενδυτές κατάλαβαν ότι με την αγορά των KeyNFTs επένδυαν στην επιχείρηση της Impact Theory. Η Impact Theory δήλωσε την πρόθεσή της να γίνει «η επόμενη Disney», λέγοντας στους υποψήφιους επενδυτές ότι αγοράζοντας τα KeyNFT είχαν την αντίστοιχη ευκαιρία να «μπουν στη Disney όταν έκαναν το Steamboat Willie».6
Στοιχείο 2: Κοινή Επιχείρηση. Η Impact Theory μοιράστηκε δημόσια την άποψή της ότι οι επενδυτές της KeyNFT, οι ιδρυτές της Θεωρίας Επιπτώσεων και της Θεωρίας Επιπτώσεων θα «εμπλουτιστούν» και ότι τα πιθανά κέρδη τους «συνδέονταν όλα μαζί».7
Στοιχείο 3: Προσδοκία κερδών. Οι δηλώσεις από την εταιρεία και τους υποψήφιους και πραγματικούς αγοραστές των KeyNFTs αντανακλούσαν ότι πίστευαν ξεκάθαρα ότι θα υπήρχε «εύλογη προσδοκία για κέρδη» από την αγορά των KeyNFTs. Για παράδειγμα, οι επενδυτές δήλωσαν ότι ο λόγος που αγόρασαν KeyNFT ήταν η προσδοκία μελλοντικών κερδών, που ισοδυναμεί με «επένδυση στη Disney, το Call of Duty και το YouTube ταυτόχρονα» ή «παράδοση 20 $ [sic] στον Mark Zuckerberg στον κοιτώνα του. .»8
Στοιχείο 4: Κέρδη που προέρχονται από τις προσπάθειες της Εταιρείας. Η Impact Theory είπε στους επενδυτές ότι η αξία από τα KeyNFT θα προκύψει από τις προσπάθειες της εταιρείας και ότι θα χρησιμοποιούσε τα έσοδα από την προσφορά του KeyNFT για «ανάπτυξη», «δημιουργώντας περισσότερη ομάδα» και «δημιουργώντας περισσότερα έργα».9

Πριν από τη διευθέτηση, ως μέρος των διορθωτικών προσπαθειών, η Impact Theory επαναγόρασε KeyNFT αξίας περίπου 7.7 εκατομμυρίων δολαρίων από επενδυτές.10 Και ως μέρος του διακανονισμού, η Impact Theory συμφώνησε να πληρώσει επιπλέον περίπου 5.6 εκατομμύρια δολάρια σε τόκους απαξίωσης και προκατάληψης μαζί με μια ποινή 500,000 δολαρίων. Ως περαιτέρω διορθωτικό μέτρο, η Impact Theory έχει δεσμευτεί να «καταστρέψει» όλα τα KeyNFT υπό τον έλεγχό της και να λάβει μέτρα για να διασφαλίσει ότι δεν θα λαμβάνει μελλοντικά δικαιώματα που προκύπτουν από συναλλαγές στη δευτερογενή αγορά αυτών των NFT.11

Επίτροποι Hester Peirce και Mark Uyeda διαφωνώ στην εφαρμογή της δοκιμής Howey στα KeyNFT. Η διαφωνία έθεσε εννέα ερωτήματα σχετικά με το σκεπτικό πίσω από την απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να διεκδικήσει δικαιοδοσία επί των NFTs μέσω μιας αγωγής επιβολής. Οι Επίτροποι συμφώνησαν ότι υπήρχε μια νόμιμη ανησυχία σχετικά με τη διαφημιστική εκστρατεία γύρω από τα KeyNFT, αλλά διαπίστωσαν επίσης ότι «δεν ήταν επαρκής βάση για να τεθεί το θέμα στη δικαιοδοσία [της SEC]». Οι Επίτροποι δήλωσαν: «Δεν ασκούμε τακτικά αγωγές επιβολής εναντίον ατόμων που πωλούν ρολόγια, πίνακες ή συλλεκτικά αντικείμενα μαζί με αόριστες υποσχέσεις για την οικοδόμηση της επωνυμίας και συνεπώς την αύξηση της αξίας μεταπώλησης αυτών των απτών αντικειμένων». Οι Επίτροποι σημείωσαν περαιτέρω ότι ως ο πρώτος διακανονισμός NFT αυτή η ενέργεια επιβολής «εγείρει[δ] πολλά δύσκολα ερωτήματα». Από την άποψη των διαφωνούντων, «[η] Επιτροπή έπρεπε να είχε αντιμετωπίσει αυτά τα ζητήματα εδώ και πολύ καιρό και να προσφέρει καθοδήγηση όταν άρχισαν να πολλαπλασιάζονται για πρώτη φορά οι NFT».