The Securities Clarity Act: Χρειαζόμαστε αυτό!

Η ρυθμιστική σαφήνεια στη βιομηχανία κρυπτογράφησης στις ΗΠΑ έχει μπει στο προσκήνιο για μεγάλο μέρος του 2023, καθώς οι δικαιοδοσίες σε όλο τον κόσμο θέτουν σε εφαρμογή πλαίσια για τη ρύθμιση της αναδυόμενης βιομηχανίας, ενώ οι ΗΠΑ υστερούν.

Τον περασμένο μήνα, η Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής των ΗΠΑ εξέδωσε νομοσχέδιο με στόχο τη ρύθμιση του κλάδου· Ωστόσο, δεν έχει σημειωθεί μεγάλη πρόοδος στο νομοσχέδιο. (Θυμηθείτε, αυτό είναι το ίδιο νομοσχέδιο που απέτυχε να κερδίσει δικομματική υποστήριξη τον Σεπτέμβριο του 2022.)

Την περασμένη εβδομάδα, ο Whip της πλειοψηφίας της Βουλής, Tom Emmer (R-MN) και ο εκπρόσωπος Darren Soto (D-FL) ανακοίνωσαν την εισαγωγή του δικομματικού τους Νόμος περί σαφήνειας τίτλων για να ξεκαθαρίσει ένα από τα κύρια σημεία κολλήματος στη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων: το ζήτημα του εάν τα κρυπτονομίσματα ταξινομούνται ως τίτλοι.

Είναι ένα σημαντικό ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί, καθώς μεγάλο μέρος της αβεβαιότητας γύρω από τα κρυπτονομίσματα στις ΗΠΑ έχει προέλθει από τις ενέργειες που έλαβε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τα τελευταία χρόνια.

Μερικά Ιστορικό

Το νομοσχέδιο έχει ως στόχο να παρέχει σαφήνεια στη ρυθμιστική ταξινόμηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, παρέχοντας βεβαιότητα αγοράς για τους καινοτόμους και σαφή όρια δικαιοδοσίας για τις ρυθμιστικές αρχές.

Αυτό είναι το κλειδί, καθώς ένα από τα κύρια παράπονα στις ΗΠΑ είναι ότι η καινοτομία του blockchain καταπνίγεται από την έλλειψη σαφήνειας σχετικά με την ταξινόμηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Μεγάλο μέρος αυτής της αβεβαιότητας δημιουργείται από την SEC. Η Επιτροπή δραστηριοποιείται ολοένα και περισσότερο στην άσκηση αγωγών κατά ορισμένων επιχειρήσεων της βιομηχανίας κρυπτογράφησης. Ωστόσο, υπήρξε έλλειψη κατευθυντήριων γραμμών από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, γεγονός που οδήγησε σε αβεβαιότητα στον κλάδο.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, φαίνεται ότι η SEC έχει εγκρίνει σιωπηρά ένα επιχειρηματικό μοντέλο κρυπτογράφησης, ωστόσο εξακολουθεί να ασκεί δράση κατά του έργου, χωρίς να παρέχει λεπτομέρειες ή κατευθυντήριες γραμμές για το έργο για να τους ενημερώσει για το πώς θα μπορούσαν να διορθώσουν τυχόν υποτιθέμενες παραβιάσεις.

Η πιο ορατή ενέργεια ήταν η προβολή μιας ειδοποίησης Wells για την ανταλλαγή κρυπτογράφησης Coinbase νωρίτερα φέτος. Ακόμη και πριν από την παραλαβή του Ανακοίνωση Wells, η Coinbase ζητούσε σαφήνεια από την SEC.

Σύμφωνα με δηλώσεις του Coinbase CLO Paul Grewal, η εταιρεία έχει επανειλημμένα προσεγγίσει την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τους τελευταίους εννέα μήνες για να αναζητήσει σαφήνεια σχετικά με τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες, αλλά η SEC έχει επανειλημμένα αποτύχει να δώσει μια ευθεία απάντηση σχετικά με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που η Επιτροπή θεωρεί ότι είναι τίτλοι .

Το τρέχον περιβάλλον στο οποίο η επιβολή προηγείται της ρύθμισης πρέπει να αλλάξει. Επί του παρόντος, υπάρχουν ελάχιστες οδηγίες για τις εταιρείες κρυπτογράφησης, και παρά το γεγονός ότι η SEC λέει ότι θα συνεργαστούν με εκείνα τα έργα που εγγράφονται σωστά, προς το παρόν δεν υπάρχει καμία διαδικασία για την ολοκλήρωση μιας τέτοιας εγγραφής. Το Securities Clarity Act επιδιώκει να επιλύσει αυτό το Catch-22.

Επεξήγηση του νόμου περί διαύγειας κινητών αξιών

Το Securities Clarity Act είναι ένα σύντομο νομοσχέδιο, μήκους μόλις 5 σελίδων. Αυτό συμβαίνει επειδή επιδιώκει να αντιμετωπίσει μια αποτυχία της ισχύουσας νομοθεσίας περί τίτλων όσον αφορά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Σύμφωνα με το νομοσχέδιο, «η υφιστάμενη νομοθεσία περί τίτλων δεν κάνει διάκριση μεταξύ ενός περιουσιακού στοιχείου και της σύμβασης τίτλων στην οποία μπορεί να είναι ή όχι μέρος».

Ο Κογκρέσος Έμερ παρουσίασε το ίδιο νομοσχέδιο προηγουμένως τον Σεπτέμβριο του 2020, όταν υπηρετούσε ως μέλος κατάταξης της Ομάδας Εργασίας της Επιτροπής Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής για τη Χρηματοοικονομική Τεχνολογία. Επιπλέον, ο βουλευτής Emmer έγινε συμπρόεδρος του Κογκρέσου Blockchain στο 2018.

Ο νόμος περί διαύγειας κινητών αξιών, εάν συνταχθεί σε νόμο, θα παρέχει σαφήνεια για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μέχρι θέτει μια διάκριση μεταξύ του ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου (κρυπτονομίσματα) και της σύμβασης τίτλων ότι μπορεί να είναι μέρος ή όχι.

Το νομοσχέδιο επιδιώκει επίσης να το διευκρινίσει ένα περιουσιακό στοιχείο επενδυτικής σύμβασης είναι ξεχωριστό από το επενδυτικό συμβόλαιο βάσει του οποίου πωλήθηκε.

Με απλά λόγια, ένα έργο κρυπτογράφησης μπορεί να έχει συμβόλαιο χρεογράφων, αλλά είναι πιθανό το διακριτικό αυτής της σύμβασης να μην ταξινομείται ως τίτλος.

Γνωρίζουμε όλοι ότι πολλά κρυπτονομίσματα εκδίδονται ως μέρος μιας σύμβασης τίτλων, ωστόσο μόλις αναπτυχθεί και αποκεντρωθεί το έργο, αυτά τα διακριτικά ενδέχεται να μην ταξινομούνται πλέον ως τίτλοι. Αντίθετα, θα μπορούσαν να θεωρηθούν ως εμπόρευμα ή ως ιδιοκτησία.

Επί του παρόντος, χωρίς καθορισμένη διάκριση μεταξύ του κρυπτονομίσματος και της σύμβασης τίτλων βάσει του οποίου εκδόθηκε, τα έργα που πρέπει να εκδίδουν μάρκες για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη σε πρώιμα στάδια θεωρούν αδύνατο για αυτά τα διακριτικά να απομακρυνθούν από το πλαίσιο τίτλων, γεγονός που εμποδίζει τα μάρκες να χρησιμοποιούνται για την προβλεπόμενη χρησιμότητα.

«Εφόσον δεν έχουμε έναν σαφή ορισμό βάσει του νόμου για το τι είναι εμπόρευμα και τι είναι ασφάλεια, η αμερικανική καινοτομία θα υποφέρει».

– Εκπρόσωπος της Βουλής Thomas Emmer

Ο νόμος περί διαύγειας κινητών αξιών θα τροποποιήσει τον νόμο περί κινητών αξιών του 1933 για να διαχωρίσει τα «επενδυτικά συμβόλαια» από τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται σύμφωνα με το επενδυτικό συμβόλαιο.

Ουσιαστικά, το νομοσχέδιο λέει ότι τα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται ως μέρος μιας επενδυτικής σύμβασης δεν γίνονται τίτλοι απλώς με την πώληση ως μέρος αυτής της επενδυτικής σύμβασης.

Επίσης, το κλειδί για την κατανόηση του νόμου περί τίτλων και του ορισμού των τίτλων είναι το Howey Test. (Δείτε το δικό μας Οδηγός για τον Κανονισμό SEC για τα Tokens, που εξηγείται με τις φωτογραφίες γάτας.)

Το τεστ Howey εξήγησε

Το Howey Test δημιουργήθηκε το 1946 από το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ για να προσδιορίσει εάν ένα περιουσιακό στοιχείο είναι τίτλος, και επομένως υπό την αρμοδιότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Έχει τέσσερα μέρη, τα οποία πρέπει να ισχύουν όλα για να ταξινομηθεί ένα περιουσιακό στοιχείο ως τίτλος:

1. Υπάρχει επένδυση χρημάτων. Αυτό σημαίνει ότι δίνετε χρήματα ή κάτι άλλο πολύτιμο σε κάποιον άλλο.
2. Υπάρχει μια κοινή επιχείρηση. Αυτό σημαίνει ότι εσείς και άλλοι επενδυτές συγκεντρώνετε τα χρήματά σας για έναν κοινό στόχο.
3. Υπάρχει προσδοκία κέρδους. Αυτό σημαίνει ότι ελπίζετε να κερδίσετε περισσότερα χρήματα από όσα επενδύσατε.
4. Το κέρδος προέρχεται από τις προσπάθειες των άλλων. Αυτό σημαίνει ότι βασίζεστε στη δουλειά ή στην ικανότητα κάποιου άλλου για να βγάλετε χρήματα, όχι στη δική σας.

Με την τοποθέτηση ενός περιουσιακού στοιχείου στο πλαίσιο της δοκιμής Howey, είναι δυνατό να καθοριστεί εάν θα πρέπει ή όχι να ταξινομηθεί ως τίτλος.

Ωστόσο, όπως θα δείτε στο παρακάτω βίντεο, ακόμη και ο Gary Gensler, ο πρόεδρος της SEC, δυσκολεύεται να απαντήσει σε μια ερώτηση σχετικά με το εάν το Ethereum είναι ασφάλεια.

[Ενσωματωμένο περιεχόμενο]

Επενδυτής Takeaway

Η σαφήνεια σχετικά με την ταξινόμηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων είναι το κλειδί για το άνοιγμα της οικονομίας του blockchain στις επιχειρήσεις των ΗΠΑ και οι καταναλωτές χρειάζονται και οι δύο αυτήν τη σαφήνεια για να τους επιτρέψουν να επενδύσουν στον χώρο χωρίς να φοβούνται τη δίωξη.

Ο νόμος περί διαύγειας κινητών αξιών θα παρέχει αυτή τη βεβαιότητα για τις επιχειρήσεις, τους επενδυτές και τους καταναλωτές νομικά καθορισμός της διαφοράς μεταξύ μιας επενδυτικής σύμβασης και των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που πωλούνται στο πλαίσιο αυτών των συμβάσεων.

Αυτό θα επιτρέψει στις εταιρείες να δημιουργήσουν εξαιρετικά προϊόντα και υπηρεσίες, διατηρώντας παράλληλα την προστασία των καταναλωτών. Το νομοσχέδιο είναι μια από τις πιο έξυπνες προσεγγίσεις που παρουσιάστηκαν για την παροχή σαφήνειας σχετικά με την εφαρμογή της νομοθεσίας για τις κινητές αξίες στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Εάν οι ΗΠΑ θέλουν να παραμείνουν ηγέτης στον χώρο του blockchain και να αποκομίσουν τα οικονομικά οφέλη αυτής της ηγεσίας, τότε μια τέτοια νομοθεσία είναι απαίτηση. Όσο πιο γρήγορα μπορέσουμε να ορίσουμε τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, τόσο πιο γρήγορα θα μπορέσουμε να δημιουργήσουμε μια ισχυρή αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Χωρίς αυτό, θα μείνουμε γρήγορα ακόμα πιο πίσω από το Ευρωπαϊκή Ένωση και Hong Kong, και οι δύο εργάζονται επιμελώς για να παρέχουν τη σαφήνεια που ζητούν οι επενδυτές και οι επιχειρήσεις των ΗΠΑ τα τελευταία αρκετά χρόνια ρυθμιστικού κενού.

Όπως αναφέρεται στον ιστότοπο της Emmer, «Ο νόμος περί διαύγειας κινητών αξιών προσφέρει μια βασική διάκριση που θα επιτρέψει στα έργα κρυπτογράφησης να αξιοποιήσουν πλήρως τις δυνατότητές τους με τρόπο συμβατό, επιτρέποντας στις Ηνωμένες Πολιτείες να ανταγωνιστούν παγκοσμίως σε αυτήν την επόμενη επανάληψη του Διαδικτύου».

Συμφωνούμε.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• Minting the Future με την Adryenn Ashley. Πρόσβαση εδώ.
• Αγορά και πώληση μετοχών σε εταιρείες PRE-IPO με το PREIPO®. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.bitcoinmarketjournal.com/the-securities-clarity-act-we-need-this/