Το παιχνίδι αναμονής

Τα κέρδη της αγοράς, συνάντηση FOMC

Όπως ήταν αναμενόμενο, οι αγορές ήταν ήσυχες κατά τη διάρκεια της νύχτας ενόψει του κατακλυσμού κερδών, δεδομένων και της απόφασης της πολιτικής FOMC των ΗΠΑ για το υπόλοιπο της εβδομάδας. Οι αγορές μετοχών, νομισμάτων, πετρελαίου και πολύτιμων μετάλλων αρκέστηκαν στο εύρος των συναλλαγών, με μόνο το bitcoin να παρουσιάζει κάποια ζωή, υποχωρώντας σχεδόν κατά 1%. Το Bloomberg αναφέρει ότι φαίνεται ότι η Coinbase έχει πρόβλημα με την SEC των ΗΠΑ σχετικά με το τι είναι ασφάλεια και τι όχι. Η αποστράγγιση του κρυπτοβάλτου θα είναι μια δύσκολη διαδικασία. Το πετρέλαιο αυξάνεται σήμερα το πρωί στην Ασία καθώς οι ενεργειακές αγορές παρασύρονται για άλλη μια φορά από το ρωσικό τσοκ.

Υπήρξαν μερικές εξελίξεις στη διάρκεια της νύχτας που φαίνεται να επιβαρύνουν την Ασία σήμερα. Η Gazprom μείωσε τις ροές φυσικού αερίου μέσω του Nord Stream 1 στο 20% περίπου της χωρητικότητας, επικαλούμενη τα συνήθη «τεχνικά ζητήματα». Αυτό ακολουθεί την επίθεση με πυραύλους κρουζ στην Οδησσό το Σαββατοκύριακο, λίγο μετά την υπογραφή συμφωνίας με την Ουκρανία με τη μεσολάβηση της Τουρκίας για να επιτραπεί η επανέναρξη των εξαγωγών σιτηρών. Οι αγορές συνεχίζουν να εναποθέτουν ελπίδες σε αυτά που λέει η Ρωσία, παρά σε αυτά που κάνει, όταν θα έπρεπε να την προσεγγίζουν από την αντίθετη κατεύθυνση. Οι ολλανδικές τιμές φυσικού αερίου κινήθηκαν σχεδόν 10.0% υψηλότερα, αλλά οι ευρωπαϊκές μετοχές ήταν εξαιρετικά ανθεκτικές. παρά τον αδύναμο γερμανικό αριθμό IFO, δεν μπορώ να δω τόσο διαρκή.

Αργά στη συνεδρίαση των ΗΠΑ, η σταθερή Walmart στο λιανικό εμπόριο παρήγαγε ένα πολύ μη εντυπωσιακό σύνολο αποτελεσμάτων παράλληλα με μια ζοφερή προοπτική για το υπόλοιπο του έτους. Η Walmart κατηγόρησε τον πληθωρισμό των τροφίμων και της ενέργειας, μειώνοντας τη διακριτική ικανότητα των καταναλωτών να δαπανούν, και δεν μπορώ να διαφωνήσω με αυτό. Σήμερα, η Alphabet και η Microsoft ανακοινώνουν επίσης κέρδη, και παρόλο που υπάρχουν πολλά νεύρα γύρω από τον χώρο της ψηφιακής διαφήμισης, υποπτεύομαι ότι θα είναι τα αυριανά αποτελέσματα της Meta που θα δώσουν πραγματικά τον τόνο. Όπως ανακάλυψε ο Meta νωρίτερα μέσα στο έτος, τα χρηματιστήρια είναι μια σκληρή ερωμένη τώρα, εάν οι φαντασιώσεις ανάπτυξης που προέρχονται από την πανδημία δεν μπορούν να διατηρηθούν. Η ίδια μοίρα περιμένει σίγουρα και τους τρεις, και η Apple αυτή την εβδομάδα είναι ότι το παραμύθι χτυπά έναν τοίχο από τούβλα. Είτε έτσι είτε αλλιώς, είναι απίθανο να δούμε μια συνεδρίαση της Wall Street αυτή την εβδομάδα τόσο ήσυχη όσο αυτή της νύχτας.

Εν τω μεταξύ, στην Κίνα, η ανακοίνωση ενός ταμείου 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την κυβέρνηση για τη στήριξη των πολιορκημένων κατασκευαστών ακινήτων είχε μηδενικό αντίκτυπο στις κινεζικές αγορές μετοχών χθες. Αυτό θα μπορούσε να οφείλεται στο ότι η Κίνα θα χρειαστεί να συγκεντρώσει γιουάν πολύ περισσότερα από 44 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για να σταματήσει τη σήψη. Η Evergrande, η μεγάλη ταλαιπωρημένη καχούνα του χώρου, πλησιάζει στην προθεσμία του τέλους Ιουλίου για να προχωρήσει στην αναδιάρθρωση των υπεράκτιων χρεών της. Ο Διευθύνων Σύμβουλος αντικαταστάθηκε αυτή την εβδομάδα, θύμα δημιουργικής λογιστικής από τον όμιλο που αποκαλύφθηκε νωρίτερα φέτος. Φαίνεται ότι η προθεσμία για το τέλος Ιουλίου θα είναι λίγο σημαντική για τις κινεζικές μετοχές αυτή την εβδομάδα.

Χθες, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Σιγκαπούρης εξέπληξαν την ανοδική τους τιμή τόσο στις αναγνώσεις του πυρήνα όσο και στους τίτλους. Μπορούμε με ασφάλεια να υποθέσουμε ότι το MAS θα ακονίσει τα μολύβια του για μια ακόμη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής στην προγραμματισμένη συνεδρίασή τους τον Οκτώβριο, αν και ο Οκτώβριος φαίνεται πολύ μακριά αυτή τη στιγμή.

Ένα φωτεινό σημείο σήμερα ήταν το ΑΕΠ της Νότιας Κορέας Adv Q2, το οποίο αυξήθηκε κατά 0.70%, με τις προβλέψεις να αναμένουν υποχώρηση στο 0.40%. Η ισχυρή καταναλωτική κατανάλωση καθώς μειώθηκαν οι περιορισμοί για τον Covid, ήταν πίσω από το κέρδος. Δυστυχώς, ο Απρίλιος-Ιούνιος 2022 είναι επίσης μια εποχή μακριά τώρα και η εικόνα μπορεί να έχει σκοτεινιάσει από τότε. Περιμένω ελάχιστο αντίκτυπο από τα δεδομένα είτε για το κερδισμένο είτε για το Kospi.

Το εμπορικό ισοζύγιο της Ταϊλάνδης και η βιομηχανική παραγωγή της Σιγκαπούρης θα έχουν οριακό μόνο ενδιαφέρον σήμερα. Το ημερολόγιο της Ευρώπης είναι κενό, εκτός από την πολιτική απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ουγγαρίας. Οι αγορές αναμένουν αύξηση 0.75% στο 10.0%. Το ημερολόγιο των ΗΠΑ είναι μάλλον πιο ουσιαστικό, με τους δείκτες Case-Shiller House Price, New Home Sales, CB Consumer Confidence και Richmond Fed Manufacturing and Services Index. Στο σημερινό περιβάλλον, με τη λέξη ύφεσης στα χείλη όλων, θα πρέπει να πείτε ότι όλα τα δεδομένα έχουν αρνητικούς κινδύνους.

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ προφανώς προσπαθεί να αλλάξει τον ορισμό της ύφεσης από δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής ανάπτυξης. Όπως οι κυβερνήσεις παντού, έχουν μια διάθεση ελέγχου των ζημιών καθώς ο πληθωρισμός εκτινάσσεται στα ύψη, κάνοντας τους λαούς τους να θυμώνουν. Σε πολλές περιπτώσεις, το μεγαλύτερο μέρος αυτής της ευθύνης πρέπει να αποδοθεί στα πόδια της Ρωσίας και των αντίστοιχων κεντρικών τους τραπεζών. Διογκωμένοι με διδακτορικά στα οικονομικά, όλοι τους έχασαν το παροδικό εμπόριο έναντι του παγιωμένου πληθωρισμού, και τώρα είμαστε εδώ.

Οι κυβερνήσεις αναλαμβάνουν την ευθύνη, φυσικά, ειδικά στις δημοκρατίες. Οι απαντήσεις του Λευκού Οίκου τον τελευταίο καιρό, καθώς πλησιάζουν οι ενδιάμεσοι όροι, αρχίζουν να φαίνονται απελπισμένες και στερούνται αξιοπρέπειας. Ωστόσο, οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων στις ΗΠΑ έχουν πέσει αυτόν τον μήνα, η κατανάλωση βενζίνης και οι τιμές της αντλίας έχουν μειωθεί απότομα και το συγκρότημα WTI με επίκεντρο τις ΗΠΑ φαίνεται πολύ πιο ταλαντευόμενο από το αργό Brent. Λένε ότι η καλύτερη θεραπεία για τις υψηλές τιμές είναι οι υψηλές τιμές. Ίσως οι Δημοκρατικοί να λάβουν κάποια καλά νέα πριν από τα μεσοπρόθεσμα, αν και αν οι απώλειες θέσεων εργασίας έχουν ξεκινήσει σοβαρά, μπορεί να είναι και το τίποτα.

Τέλος πάντων, ξεφεύγω. Η σημερινή σύνοδος στην Ασία είναι πιθανό να είναι άστοχη, καθώς οι φόβοι ύφεσης αυξάνονται στις ΗΠΑ μετά τα αποτελέσματα της Walmart. Η Ευρώπη θα κυριαρχείται από το φυσικό αέριο, οι ΗΠΑ από τα μεγάλα κέρδη τεχνολογίας με λίγα δεδομένα. Είχα πει προηγουμένως ότι το ράλι της bear market θα έχει τη στιγμή της αλήθειας στο FOMC, αλλά η ημέρα της κρίσης θα μπορούσε να φτάσει λίγο νωρίτερα. Δεν είμαι ακόμα παιχνίδι για να διαλέξω πώς θα τελειώσει αυτή η εβδομάδα και θα παρακολουθήσω ευχαρίστως το τσίρκο από τις θέσεις της ανώτερης κατηγορίας.

Κάτι τελευταίο, και ξέρω ότι πρέπει να είμαι βαρετός αναγνώστες τώρα, αλλά είναι σημαντικό, και είναι η Κίνα. Το Reuters ανέφερε στη διάρκεια της νύχτας ότι οι αρχές είχαν παραγγείλει 100 μεγάλες εταιρείες στο Shenzhen σε συστήματα κλειστού βρόχου για την αντιμετώπιση του Covid και τη διατήρηση των εργοστασίων σε λειτουργία. Για άλλη μια φορά, Covid-zero σημαίνει Covid-zero, όχι Covid-zero μια φορά και τελείωσε. Εάν η ώθηση έρθει σε ώθηση, δεν έχω καμία αμφιβολία ότι η Κίνα θα εμπλακεί σε μεγάλης κλίμακας lockdown για άλλη μια φορά, εάν δεν μπορέσει να ξεπεράσει τις επιδημίες της Covid. Ψάρια βυθού Κίνα, αν θέλετε, και εάν έχετε μακροπρόθεσμη άποψη, γιατί όχι; Αλλά να είστε προετοιμασμένοι για μια συναρπαστική βόλτα στην πορεία, καθώς το φως στο τέλος της σήραγγας του 2022 θα μπορούσε να είναι το τρένο που έρχεται από την άλλη πλευρά: πιθανώς να μεταφέρει αξιωματούχους σε μια συνάντηση πιστωτών της Evergrande.

Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτική συμβουλή ή λύση για αγορά ή πώληση κινητών αξιών. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα εκείνο της OANDA Corporation ή οποιωνδήποτε θυγατρικών, θυγατρικών, αξιωματικών ή διευθυντών της. Η μόχλευση συναλλαγών είναι υψηλού κινδύνου και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Θα μπορούσατε να χάσετε όλα τα καταθεμένα σας χρήματα.

Με περισσότερα από 30 χρόνια εμπειρίας σε συναλλαγματικές ισοτιμίες – από διαπραγμάτευση spot/margin και NDFs έως επιλογές νομισμάτων και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης – ο Jeffrey Halley είναι ο ανώτερος αναλυτής αγοράς του OANDA για την Ασία-Ειρηνικό, υπεύθυνος για την παροχή έγκαιρης και σχετικής μακροοικονομικής ανάλυσης που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.

Στο παρελθόν έχει συνεργαστεί με κορυφαίους οργανισμούς όπως Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC και Barclays.

Ένας ιδιαίτερα περιζήτητος αναλυτής, ο Jeffrey έχει εμφανιστεί σε ένα ευρύ φάσμα παγκόσμιων ειδησεογραφικών καναλιών, συμπεριλαμβανομένων των Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia καθώς και σε κορυφαίες έντυπες εκδόσεις, όπως οι New York Times και το The Wall. Street Journal, μεταξύ άλλων.

Γεννήθηκε στη Νέα Ζηλανδία και είναι κάτοχος MBA από το Cass Business School.

Τελευταίες δημοσιεύσεις του Jeffrey Halley (δείτε όλα)