Μια αρχική δημόσια προσφορά είναι ο κλασικός τρόπος για να πάρει το κοινό μιας εταιρείας, αλλά πολλές εταιρείες crypto παρακάμπτουν τον κανονιστικό έλεγχο με μια συγχώνευση SPAC backdoor
Από τον Connor Sephton
Εάν θέλετε να πουλήσετε μετοχές σε μια αμερικανική εταιρεία στο κοινό, παραδοσιακά διαθέτετε μια αρχική δημόσια προσφορά, γνωστή ως IPO.
Ένα IPO ξεκινά με τη μακρά, επίπονη και δαπανηρή διαδικασία υποβολής δήλωσης εγγραφής S-1 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).
Φυσικά, ο σκοπός του S-1 είναι να βεβαιωθείτε ότι οι εταιρείες αποκαλύπτουν όλα όσα πρέπει να γνωρίζει το κοινό για να λάβει τεκμηριωμένη απόφαση σχετικά με την αγορά μετοχών στην εταιρεία σας, αλλιώς γνωστή ως τίτλοι.
Ποιο είναι κάτι που οι εταιρείες κρυπτογράφησης προσπάθησαν να αποφύγουν κρατώντας αρχικές προσφορές νομισμάτων και γιατί η SEC μπήκα τόσο σκληρά στα ICO, μήνυση του DAO, Block.one, Telegram, να επί του παρόντος κυματισμός, επιβάλλοντας πρόστιμα πολλών εκατομμυρίων δολαρίων και ακόμη και αναγκάζοντας ορισμένες εταιρείες να επιστρέψουν τα χρήματα που συγκεντρώθηκαν στους επενδυτές. Το τηλεγράφημα αναγκάστηκε να απόδοση 1.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τα 1.7 δισεκατομμύρια δολάρια που συγκέντρωσε από επενδυτές - δίνοντάς τους ένα πολύ μεγάλο κούρεμα - καθώς και καταβάλλοντας πρόστιμο 18.5 εκατομμυρίων δολαρίων.
Και ενώ αρκετές εταιρείες κρυπτογράφησης πρόσφατα ξεκίνησαν επιτυχημένα IPO, υπάρχουν αρκετές άλλες διαδρομές για δημοσίευση. Μεταξύ αυτών είναι οι άμεσες δημόσιες προσφορές, οι «mini-IPOs» που πραγματοποιούνται βάσει του κανονισμού Α της SEC, ή οι πωλήσεις «ιδιωτικής τοποθέτησης» σύμφωνα με τον Reg. Δ - που περιορίζουν σοβαρά το ποσό που μπορεί να συγκεντρωθεί ή τον αριθμό των επενδυτών που μπορούν να συμμετάσχουν.
Ένας άλλος πιο επιθετικός τρόπος για να μειωθεί ο έλεγχος SEC είναι το ολοένα και πιο δημοφιλές SPAC, το οποίο είναι ένα backdoor που συνεπάγεται την απόκτηση από μια δημόσια εταιρεία που δημιουργήθηκε ειδικά για το σκοπό αυτό.
Ο παλιομοδίτικος τρόπος
Μέχρι πρόσφατα, το crypto είχε, σε γενικές γραμμές, εξαιρεθεί από IPO. Κορυφαία ανταλλαγή ΗΠΑ Η Coinbase ήταν η μεγαλύτερη «καθαρή» εταιρεία κρυπτογράφησης για δημοσίευση, και πήρε τη διαδρομή απευθείας καταχώρισης, αποφεύγοντας τους ασφαλιστές.
Αλλά αυτό άλλαξε όταν η πλατφόρμα συναλλαγών INX ολοκλήρωσε το πρώτο διακριτικό IPO στις αρχές Μαΐου, ακολούθησε σύντομα από τον σουηδό μεσίτη κρυπτογράφησης Safello. Και η φιλική προς την κρυπτογράφηση Robinhood - η οποία βγήκε σε πολύ ζεστό νερό το πρόσφατο Η καταστροφή του GameStop, ακολουθούμενη από a Dogecoin SNAFU - είναι τώρα μετάβαση στη διαδρομή IPO.
Ωστόσο, υπάρχει λόγος που πολλές εταιρείες έχουν αποφύγει IPO. Μαζί με το χρόνο που χρειάζεται μια IPO - γενικά 12 έως 18 μήνες - η εισηγμένη εταιρεία συνεργάζεται στενά με έναν σημαντικό μεσάζοντα, τον ασφαλιστή.
Οι αναδόχοι είναι μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της Wall Street που συνεργάζονται στενά με την εισηγμένη εταιρεία σε ρυθμιστικά ζητήματα, επιβλέπουν την εκτενή roadshow μάρκετινγκ, τους βοηθούν να ορίσουν τη σωστή τιμή μετοχής και, στη συνέχεια, αγοράσουν τις μετοχές και τις μεταπωλούν μέσω των δικτύων μεγάλων θεσμικών πελατών τους - για βαρύ προμήθεια.
Αυτό σημαίνει ότι τα IPO δεν κοστίζουν μόνο πολύ, καθιστούν πολύ δύσκολο για τον μικρό επενδυτή να πάρει ένα κομμάτι από καταχωρίσεις υψηλού προφίλ. Αυτό είναι ένα ζήτημα δικαιοσύνης που επεσήμανε η Coinbase όταν επέλεξε να κατευθυνθεί, πράγμα που σήμαινε απλώς εισαγωγή και πώληση μετοχών (COIN) στο Nasdaq.
Πόρτα SPAC
Ένα SPAC είναι αυτό που ονομάζεται «εταιρεία ελέγχου επιταγών» - δημιουργήθηκε αποκλειστικά για να επιτρέψει στις ιδιωτικές εταιρείες να δημοσιοποιήσουν χωρίς να περάσουν από πλήρη IPO.
Το SPAC συγκεντρώνει χρήματα σε ένα εγγεγραμμένο σε SEC IPO που μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για έναν σκοπό - για την απόκτηση ιδιωτικής εταιρείας - και συνήθως είναι εισηγμένο μόνο σε ένα σημαντικό χρηματιστήριο όπως το NYSE ή το Nasdaq μετά την εξαγορά.
Είναι μια ολοένα και πιο δημοφιλής επιλογή και αυτή που έχει αγκαλιάσει η βιομηχανία crypto - και ειδικά η fintech -. Τον Ιανουάριο, ανταλλαγή κρυπτονομισμάτων που ανήκει στο ICE Ο Μπακκτ ανακοίνωσε σχέδια για συγχώνευση με VPC Impact Acquisition Holdings σε ένα SPAC που θα το βλέπει στο NYSE.
Τον Μάρτιο, η πλατφόρμα κοινωνικών συναλλαγών eToro, ένας ανταγωνιστής της Robinhood που διαχειρίζεται τόσο την κρυπτογράφηση όσο και τις μετοχές, ανακοίνωσε σχέδια για δημοσίευση μέσω συγχώνευσης SPAC 10.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τη δημιουργική ονομασία FinTech Acquisition Corp. V.
Τον ίδιο μήνα η εταιρεία εξόρυξης bitcoin που ανήκει στην Bitfury Η Cipher ανακοίνωσε τη συγχώνευση SPAC που το αποτίμησε στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια και αναμένεται να αποχωρήσει από τις συγχωνευμένες εταιρείες με σχεδόν 600 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά.
Υπέρ και κατά
Τα SPAC έχουν πολλά πλεονεκτήματα, ξεκινώντας από την ταχύτητα. Ένα IPO μπορεί να διαρκέσει 12 έως 18 μήνες, έναντι ενός SPAC τρία έως έξι.
Τότε υπάρχουν χρήματα. Το πόσο αυξάνει μια IPO εξαρτάται από τις συνθήκες της αγοράς όταν συμβαίνει, ενώ η τιμή ενός SPAC διαπραγματεύεται εκ των προτέρων.
Το κόστος του μάρκετινγκ είναι πολύ χαμηλότερο από ό, τι με μια εκτεταμένη οδική έκθεση του IPO, και καθώς τα SPAC γενικά χρηματοδοτούνται από άτομα με εμπειρία στη χρηματοδότηση και τη βιομηχανία, οι εταιρείες μπορούν να λάβουν συμβουλές από ειδικούς.
Από την άλλη πλευρά, οι χορηγοί SPAC διατηρούν συνήθως ένα μερίδιο 20% στο SPAC μετά τη συγχώνευση, αραιώνοντας τις υπάρχουσες συμμετοχές των μετόχων. Και, οι επενδυτές SPAC μπορούν να εξαργυρώσουν τις μετοχές τους αμέσως, κάτι που βγαίνει από την κορυφή των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν.
Πέρα από αυτό, υπάρχει ακόμη αρκετή γραφειοκρατία SEC για αρχειοθέτηση και λιγότερος χρόνος για να το κάνετε, καθώς και λιγότερη δέουσα επιμέλεια που συνοδεύει τις αυστηρές IPO. Και, ο ανάδοχος ενός IPO ελέγχει ότι πληρούνται όλες οι κανονιστικές απαιτήσεις, δεν αξιοποιούνται τα SPAC αναθεώρησης.
Τότε υπάρχει αξιοπιστία. Η μετάβαση στη διαδρομή IPO το φέρνει με τρόπο που τα SPAC δεν το κάνουν.
Ιδιωτικές τοποθετήσεις και μίνι IPO
Οι κανονισμοί Α και Δ είναι δημοφιλείς για εταιρείες κρυπτογράφησης που θέλουν να δημοσιοποιηθούν αλλά δεν έχουν το μέγεθος και τους πόρους για μια πλήρη IPO.
Ο κανονισμός της SEC Το D είναι αρκετά απλό: Γνωστό ως ιδιωτική τοποθέτηση, εμπίπτει στους κανονισμούς IPO, αλλά όλοι οι αγοραστές πρέπει να είναι “διαπιστευμένος"Επενδυτές - διαβάστε" πλούσιοι "ή" ειδικός "- και τα εμπόδια αποκάλυψης είναι σημαντικά χαμηλότερα. Όμως, οι επενδυτές γενικά δεν μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους για ένα έτος.
Το Telegram προσπάθησε να χρησιμοποιήσει μια παραλλαγή αυτής της διαδρομής με το μπλοκ TON blockchain, προπώλησης tokens σε μια ομάδα εξειδικευμένων επενδυτών στο Reg. D, ποιος θα τους μεταπωλούσε στο κοινό μετά τη ζωντανή προβολή του blockchain - μια διαδικασία που ονομάζεται απλή συμφωνία για μελλοντικά κουπόνια (JUICE). Η SEC, ωστόσο, απλώς το ονόμασε κάπως καθυστερημένη προσφορά κινητών αξιών, μήνυσε και πήρε δικαστήριο για να καθυστερήσει την πώληση διακριτικών TON κατά τη διάρκεια των διαφορών. Αυτό ανάγκασε το Telegram να υποχωρήσει.
Αρ. Το A, επίσης γνωστό ως mini-IPO, είναι ουσιαστικά πιο ισότιμο. Μια εταιρεία που μόλις το έκανε να λειτουργεί πολύ καλά είναι η Exodus, ένας κατασκευαστής πορτοφολιών κρυπτογράφησης που συγκέντρωσε πρόσφατα 75 εκατομμύρια δολάρια - το μέγιστο επιτρεπόμενο στο Reg. A +, το οποίο είναι ανοιχτό σε οποιονδήποτε αγοραστή. Και οι μετοχές μπορεί να πουληθούν την επόμενη μέρα.
Και ενώ το mini-IPO μπορεί να θεωρηθεί λιγότερο επαχθές, δεν είναι εύκολο ο Διευθύνων Σύμβουλος της Exodus JP Richardson σε πρόσφατο CoinTelegraph YouTube AMA.
"Είναι πολύ παρόμοιο με το να κάνεις IPO και να περάσεις όλη τη διαδικασία" Ο Ρίτσαρντσον είπε. «Βρήκαμε μια από τις μεγαλύτερες δικηγορικές εταιρείες εκεί έξω για να μας βοηθήσει - Wilson Sonsini, την ίδια εταιρεία που έκανε κάτι παρόμοιο με Blockstack. Ξεκινήσαμε αυτήν τη διαδικασία το καλοκαίρι του 2020. Υποβάλαμε ένα έγγραφο προσφοράς 200 σελίδων "εμπιστευτικά στην SEC τον Σεπτέμβριο.
Ποιο ήταν το καλό χρονικό διάστημα, καθώς μόλις η MicroStrategy άρχισε να ρίχνει εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια στο Bitcoin και το PayPal μπήκε σε κρυπτογράφηση, πυροδοτώντας μια μεγάλη αγορά ταύρων, πρόσθεσε ο Richardson. Συγκεντρώνοντας ολόκληρη την εταιρεία, η Exodus άρχισε να πωλεί μετοχές στις 8 Απριλίου. Ωστόσο, δεν συμμετείχαν ασφαλιστές ή χρηματιστήρια.
Αντ 'αυτού, η Exodus πούλησε το απόθεμά της μέσω του δικού της πορτοφολιού, σε μια «απόδειξη της ιδέας για να δείξει στον κόσμο ότι αυτό είναι δυνατό», δήλωσε ο Ρίτσαρντσον, προσθέτοντας ότι η Exodus σχεδίαζε να χρησιμοποιήσει την εμπειρία της για να δημιουργήσει ένα πακέτο mini-IPO για κρυπτογραφικές εταιρείες .
«Ενσωματώνουμε όλα τα στοιχεία από την ίδια την πραγματική προσφορά, έως την έκδοση της μετοχής, έως την πραγματική δευτερογενή διαπραγμάτευση», είπε «Τότε θα πάμε σε άλλες εταιρείες και θα πούμε, έλα. Μπορείτε να κάνετε μια δημόσια μετοχή προσφέροντας ακριβώς μέσα στην πλατφόρμα Exodus. Και το δροσερό είναι ότι μπορείτε να αγοράσετε νόμιμο απόθεμα τη νύχτα, μπορείτε να το αγοράσετε το Σάββατο ή την Κυριακή - ακριβώς όπως το Διαδίκτυο. Το Διαδίκτυο κοιμάται ποτέ, το απόθεμά μας δεν κοιμάται ποτέ. Και έτσι πρέπει να είναι. "
Αποποίηση ευθυνών. Το Cointelegraph δεν υποστηρίζει κανένα περιεχόμενο ή προϊόν σε αυτή τη σελίδα. Παρόλο που στοχεύουμε να σας παράσχουμε όλες τις σημαντικές πληροφορίες που μπορούμε να λάβουμε, οι αναγνώστες πρέπει να κάνουν τη δική τους έρευνα πριν πάρουν οποιεσδήποτε ενέργειες σχετικά με την εταιρεία και φέρουν την πλήρη ευθύνη για τις αποφάσεις τους, ούτε αυτό το άρθρο μπορεί να θεωρηθεί επενδυτική συμβουλή.
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- απόκτηση
- συμβουλές
- Συμφωνία
- Όλα
- Επιτρέποντας
- ΑΜΑ
- Αμερικανικη
- μεταξύ των
- ανακοίνωσε
- Απρίλιος
- άρθρο
- κερκόπορτα
- Δισεκατομμύριο
- Bitcoin
- Bitcoin εξόρυξη
- blockchain
- μεσίτης
- χτίζω
- αγορά
- Εξαγορά
- Μετρητά
- Διευθύνων Σύμβουλος
- έλεγχοι
- Κρυπτονόμισμα
- coinbase
- Cointelegraph
- παραπομπής σας
- Εταιρείες
- εταίρα
- περιεχόμενο
- Corp
- Δικαστήριο
- κρυπτο
- κρυπτογραφικές επιχειρήσεις
- cryptocurrency
- Ανταλλαγή κρυπτοαξιολόγησης
- Πορτοφόλι κρυπτογράφησης
- Πελάτες
- ημέρα
- delay
- DID
- δολάρια
- Νωρίς
- ανταλλαγή
- Χρηματιστήρια
- Exodus
- χρηματοδότηση
- οικονομικός
- Χρηματοπιστωτικά ιδρύματα
- τέλος
- fintech
- Εταιρεία
- πλήρη
- χρήματα
- μελλοντικός
- Δίνοντας
- καλός
- Group
- κρατήστε
- Πως
- HTTPS
- Εκατοντάδες
- Εμπόδια
- ICO
- Επίπτωση
- βιομηχανία
- πληροφορίες
- αρχικές προσφορές νομισμάτων
- Θεσμική
- ιδρυμάτων
- Internet
- επένδυση
- επενδυτής
- Επενδυτές
- συμμετέχουν
- IPO
- θέματα
- IT
- large
- Νόμος
- Νομικά
- λίστα
- Ακίνητα
- Δίκη
- Μακριά
- μεγάλες
- κατασκευαστής
- Μάρτιος
- αγορά
- Μάρκετινγκ
- εκατομμύριο
- Εξόρυξη
- χρήματα
- μήνες
- Nasdaq
- δίκτυα
- NYSE
- προσφορά
- Offerings
- ανοίξτε
- Επιλογή
- ΑΛΛΑ
- PayPal
- People
- πλατφόρμες
- Αφθονία
- Δημοφιλής
- τιμή
- ιδιωτικός
- Προϊόν
- απόδειξη
- απόδειξη της έννοιας
- δημόσιο
- αυξήσεις
- αναγνώστες
- Εγγραφή
- Ρυθμιστικές Αρχές
- κανονισμοί
- απαιτήσεις
- έρευνα
- Υποστηρικτικό υλικό
- ανασκόπηση
- Ρομπέν των Δασών
- Διαδρομή
- πώληση
- εμπορικός
- SEC
- δευτερεύων
- Χρεόγραφα
- Securities and Exchange Commission
- πωλούν
- σειρά
- Κοινοποίηση
- Μερίδια
- Απλούς
- ΕΞΙ
- Μέγεθος
- So
- Μ.Κ.Δ
- πωλούνται
- ταχύτητα
- ΧΟΡΗΓΟΥΜΕΝΟΙ
- ξεκίνησε
- Δήλωση
- στοκ
- αποθέματα
- δρόμος
- υποβάλλονται
- επιτυχής
- μήνυσε
- καλοκαίρι
- Telegram
- ώρα
- ένδειξη
- κουπόνια
- τόνος
- μπλόκ τόνου
- κορυφή
- Διαπραγμάτευσης
- μας
- us
- αποτιμώνται
- Εναντίον
- Wall Street
- Πορτοφόλι
- Νερό
- Ο ΟΠΟΊΟΣ
- Εργασία
- λειτουργεί
- κόσμος
- έτος
- YouTube