Τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου θεωρούν τη ρυθμιστική αβεβαιότητα το μεγαλύτερο εμπόδιο για την είσοδο στα κρυπτονομίσματα

Δεν υπήρξαν ποτέ πιο παραδοσιακά hedge funds που επενδύουν σε κρυπτογράφηση, αλλά περίπου τα δύο τρίτα εξακολουθούν να διστάζουν να εισέλθουν στην αγορά, σύμφωνα με Έκθεση Global Crypto Hedge Fund της PwC για το 2022. Όσοι βρίσκονται στο φράχτη είπαν ότι περίμεναν να ωριμάσει η αγορά και να τεθούν περισσότεροι κανονισμοί.

Η έκθεση προσφέρει πληροφορίες για το αυξανόμενο ενδιαφέρον που έχουν δείξει τα παραδοσιακά hedge funds για την αγορά κρυπτογράφησης. Συντάχθηκε σε συνεργασία με την Ένωση Εναλλακτικής Διαχείρισης Επενδύσεων (AIMA), αναλύει την προσέγγιση που ακολουθούν αυτά τα κεφάλαια όταν αξιολογούν εάν θα επενδύσουν σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και διερευνά τα κύρια εμπόδια που αντιμετωπίζουν.

Ποιος και γιατί να επενδύσει σε κρυπτογράφηση

Η έρευνα της AIMA διεξήχθη το 1ο τρίμηνο του 2022 και περιελάμβανε 89 hedge funds που διαχειρίζονταν περίπου 436 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία. Περισσότερα από τα μισά ταμεία που συμμετείχαν στην έρευνα είχαν πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM).

Περίπου ένα στα τρία παραδοσιακά hedge funds δήλωσε ότι επένδυε σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Αυτή είναι μια σημαντική αύξηση σε σύγκριση με πέρυσι, όταν μόνο ένας στους πέντε δήλωσε ότι είχε έκθεση στην αγορά κρυπτογράφησης. Αυτή η σημαντική αύξηση του ενδιαφέροντος υποστηρίζεται από ευρήματα από την περσινή έρευνα, η οποία έδειξε ότι περίπου το 25% των κεφαλαίων σχεδίαζε να επενδύσει σε κρυπτονομίσματα το επόμενο έτος.

Η αύξηση του αριθμού των κεφαλαίων που επενδύουν σε κρυπτονομίσματα δεν είναι ανάλογη με την αύξηση της συνολικής έκθεσης στα κρυπτονομίσματα. Από αυτά τα κεφάλαια που επενδύουν σε κρυπτογράφηση, περισσότερα από τα μισά έχουν μόνο μια θέση διατήρησης με λιγότερο από το 1% του AUM τους να διατίθεται σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Μόνο ένας στους πέντε ερωτηθέντες είπε ότι είχε το 5% ή περισσότερο του AUM του σε κρυπτονομίσματα.

Τα δύο τρίτα των κεφαλαίων που επενδύουν σε κρυπτονομίσματα δήλωσαν ότι σχεδιάζουν να αναπτύξουν περισσότερο κεφάλαιο στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μέχρι το τέλος του έτους. Ωστόσο, αυτή είναι μια σημαντική μείωση από το 2021, όταν το 86% των κεφαλαίων δήλωσαν ότι θα αυξήσουν τις επενδύσεις τους σε κρυπτογράφηση. Η πλειοψηφία των αμοιβαίων κεφαλαίων που σχεδιάζουν να αναπτύξουν περισσότερο κεφάλαιο σε κρυπτονομίσματα έχουν λιγότερο από το 1% του AUM τους στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.

Όσον αφορά το κίνητρο για επένδυση σε κρυπτονομίσματα, περισσότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες είπαν ότι το έκαναν για να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους. Περίπου το ένα τρίτο είπε ότι ήταν για «ουδέτερες ευκαιρίες άλφα στην αγορά», ενώ μόνο το 18% ανέφερε «μακροπρόθεσμη υπεραπόδοση».

Επένδυση σε κρυπτογράφηση

Τα δεδομένα από την έρευνα έδειξαν ότι η πλειοψηφία των αμοιβαίων κεφαλαίων διαφοροποιούσαν τα χαρτοφυλάκια τους σε Bitcoin (BTC) και Ethereum (ETH). Το ένα τρίτο δήλωσε ότι επένδυσε σε μάρκες που είναι εισηγμένες σε κεντρικά χρηματιστήρια, ενώ το ένα τέταρτο είπε ότι ήταν μάρκες διαπραγμάτευσης σε αποκεντρωμένα χρηματιστήρια.

Σε αντίθεση με τα εξειδικευμένα αμοιβαία κεφάλαια κρυπτογράφησης, τα παραδοσιακά hedge funds συνήθως δεν έχουν άμεση έκθεση σε κρυπτονομίσματα. Ωστόσο, η κατάσταση φαίνεται να αλλάζει το 2022 με την έκθεση να δείχνει αισθητή αύξηση στον αριθμό των αμοιβαίων κεφαλαίων με άμεση έκθεση στην αγορά.

Περισσότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες στην έρευνα της PwC δήλωσαν ότι επένδυσαν σε κρυπτονομίσματα μέσω παραγώγων όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης. Πρόκειται για μια ελαφρά μείωση από πέρυσι, όταν περίπου τα δύο τρίτα των ερωτηθέντων δήλωσαν ότι επενδύουν μόνο μέσω παραγώγων. Τα παραδοσιακά hedge funds που επένδυσαν σε κρυπτονομίσματα χρησιμοποιώντας άμεσες και άμεσες συναλλαγές αυξήθηκαν από 33% το 2021 σε 43% το 2022. Τα κεφάλαια που υιοθέτησαν μια παθητική προσέγγιση στην επένδυση σε κρυπτογράφηση μέσω παθητικών κεφαλαίων, καταπιστευμάτων και EPs μειώθηκαν από 29% το 2021 σε μόλις 10% το 2022.

Από όλα τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου που επενδύουν σε κρυπτογράφηση, το 43% είπε ότι χρησιμοποίησε μόχλευση κατά τις συναλλαγές. Περίπου το 78% όσων χρησιμοποιούν μόχλευση διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία λιγότερο από 1 δισεκατομμύριο δολάρια, δείχνοντας ότι τα μικρότερα ιδρύματα αντιστάθμισης ήταν πιο πιθανό να χρησιμοποιήσουν πιο ριψοκίνδυνες επενδυτικές στρατηγικές.

Ωστόσο, αυτή η έλλειψη αποστροφής στον κίνδυνο δεν μεταφράστηκε σε άλλες κατηγορίες κρυπτογράφησης. Παρά την τεράστια ανάπτυξη που γνώρισαν φέτος οι πλατφόρμες GameFi, metaverse και Web3, τα hedge funds δεν φαίνεται να ενδιαφέρονται να επενδύσουν σε αυτούς τους τομείς. Πάνω από τα μισά hedge funds δήλωσαν ότι είδαν τη μεγαλύτερη ευκαιρία ανάπτυξης στο DeFi.

Το αυξανόμενο ενδιαφέρον καταπνίγεται από την έλλειψη σαφήνειας

Το αυξανόμενο ενδιαφέρον των hedge funds για την αγορά κρυπτογράφησης έχει επιδεινώσει περαιτέρω ορισμένα από τα κύρια ζητήματα που αντιμετωπίζει η βιομηχανία. Πάνω από το 90% των hedge funds που επενδύουν σε κρυπτογράφηση δήλωσαν ότι η έλλειψη ρυθμιστικών και φορολογικών καθεστώτων ήταν τα σημαντικότερα προβλήματα που αντιμετώπισαν. Περίπου το 78% ανέφερε επίσης έλλειψη βαθιάς, υγρών συνθετικών και έμμεσων προϊόντων, προβλήματα με τη θεματοφυλακή, απουσία βασικών υπηρεσιών μεσιτών και περίπλοκες αναλήψεις fiat στα χρηματιστήρια.

Τα hedge funds δεν είναι επίσης ικανοποιημένα με την τρέχουσα υποδομή της αγοράς.

Κατά μέσο όρο, λιγότερο από ένα στα δέκα hedge funds δήλωσαν ότι βρήκαν την υποδομή της αγοράς κρυπτογράφησης «επαρκή». Από την άλλη πλευρά, το 95% είπε ότι οι έλεγχοι και η λογιστική ήταν ένα τμήμα που χρήζει σοβαρής βελτίωσης. Ένα άλλο εκπληκτικό 94% των κεφαλαίων δήλωσε ότι η διαχείριση κινδύνου και η συμμόρφωση χρήζουν ουσιαστικής βελτίωσης, όπως και η δυνατότητα χρήσης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ως εξασφάλιση.

Εκείνοι που δεν επενδύουν στην αγορά κρυπτογράφησης είχαν επίσης πολλές σκέψεις γι 'αυτό.

Η έρευνα ανέφερε μια ελαφρά μείωση στον αριθμό των hedge funds που δεν επένδυσαν σε κρυπτονομίσματα — από 79% το 2021 σε 63% το 2022. Από αυτό το 63%, περίπου το ένα τρίτο είπε ότι είτε ήταν σε «τελευταίο στάδιο προγραμματισμός» να επενδύσει ή ενεργά να θέλει να επενδύσει. Αν και αυτή είναι μια αύξηση από πέρυσι, το 41% ​​των κεφαλαίων εξακολουθούσε να λέει ότι ήταν απίθανο να εισέλθει στην αγορά κρυπτογράφησης τα επόμενα τρία χρόνια. Ένα άλλο 31% δήλωσε ότι ήταν περίεργο για την αγορά αλλά περιμένει να ωριμάσει.

Ανεξάρτητα από το αν επένδυσαν σε κρυπτονομίσματα ή όχι, τα περισσότερα hedge funds φαίνεται να συμφωνούν σχετικά με το ποια είναι τα μεγαλύτερα εμπόδια εισόδου στην αγορά. Σύμφωνα με την PwC, η πλειονότητα των αμοιβαίων κεφαλαίων δήλωσε ότι η κανονιστική και φορολογική αβεβαιότητα ήταν το μεγαλύτερο πρόβλημα που έπρεπε να ξεπεράσουν πριν εισέλθουν στην αγορά. Ένα ενδιαφέρον εύρημα από την έρευνα ήταν το γεγονός ότι το 79% των ερωτηθέντων είπε ότι οι αντιδράσεις των πελατών και οι κίνδυνοι για τη φήμη τους τους κρατούσαν μακριά από την αγορά.

Καθώς η πλειονότητα των κεφαλαίων δεν επενδύουν σε κρυπτονομίσματα διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, δεν είναι περίεργο γιατί οι κίνδυνοι από την έκθεση σε κρυπτονομίσματα υπερτερούν των οφελών τους. Η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων απαιτεί ένα σημαντικό ποσό εμπιστοσύνης που οικοδομείται σε χρόνια, αν όχι δεκαετίες, και βασίζεται σε συντηρητικές, επιτυχημένες στρατηγικές.

Ενώ περίπου το ένα τρίτο των ερωτηθέντων δήλωσαν ότι θα επιτάχυναν ενεργά τη συμμετοχή τους στην αγορά κρυπτονομισμάτων, εάν αυτά τα εμπόδια αρθούν, ένα τεράστιο μέρος των κεφαλαίων θα χρειαστεί περισσότερο από αυτό για να πειστεί.

«Το 45% των ερωτηθέντων δήλωσε ότι η άρση των φραγμών πιθανότατα δεν θα επηρεάσει την τρέχουσα προσέγγισή τους, καθώς είτε η επένδυση σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία παραμένει εκτός της εντολής τους είτε θα συνέχιζαν να είναι σκεπτικιστές», ανέφερε η έκθεση.

Αυτό που δείχνει η έκθεση της PwC είναι μια σαφής τάση μεταξύ των παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου — όσο περισσότερα περιουσιακά στοιχεία διαχειρίζονται, τόσο λιγότερες είναι οι πιθανότητες να επενδύσουν στην αγορά κρυπτογράφησης. Τα σχετικά μικρά ιδρύματα φαίνονται πιο πρόθυμα να αναλάβουν τους κινδύνους και την αστάθεια που έχουν γίνει συνώνυμα με τα κρυπτονομίσματα και να αντιμετωπίσουν τα εμπόδια που έρχονται σε μια τόσο νέα και σχετικά μη ρυθμιζόμενη αγορά.

Ο ορθοστάτης Τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου θεωρούν τη ρυθμιστική αβεβαιότητα το μεγαλύτερο εμπόδιο για την είσοδο στα κρυπτονομίσματα εμφανίστηκε για πρώτη φορά σε CryptoSlate.

• Coinsmart. Το καλύτερο ανταλλακτήριο Bitcoin και Crypto στην Ευρώπη.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. ΕΛΕΥΘΕΡΗ ΠΡΟΣΒΑΣΗ.
• CryptoHawk. Ραντάρ Altcoin. Δωρεάν δοκιμή.
• Πηγή: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/