Αποκάλυψη παρανοήσεων σχετικά με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, τις ταμειακές εισροές, τη δυναμική των κρυπτονομισμάτων

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Αποκάλυψη παρανοήσεων σχετικά με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, τις ταμειακές εισροές, τη δυναμική των κρυπτονομισμάτων Η ευφυΐα δεδομένων PlatoBlockchain. Κάθετη αναζήτηση. Ολα συμπεριλαμβάνονται.

Η κεφαλαιοποίηση αγοράς είναι το προϊόν της τιμής και της προσφοράς, που αντιπροσωπεύει την τρέχουσα συνολική αγοραία αξία ενός περιουσιακού στοιχείου
Η διαδεδομένη παρανόηση περιστρέφεται γύρω από την πεποίθηση ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς αντικατοπτρίζει τη συνολική εισροή κεφαλαίων σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο.
Στις αγορές κρυπτονομισμάτων, η σχέση μεταξύ μιας αγοράς ή πώλησης και των επιπτώσεών της στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς και την τιμή είναι μια διαφοροποιημένη αλληλεπίδραση που επηρεάζεται από τη ρευστότητα και τις συνθήκες της αγοράς

Πρόσφατα, η κοινότητα των κρυπτονομισμάτων γνώρισε ένα περίεργο περιστατικό. Η αγορά κρυπτονομισμάτων παρουσίασε άνοδο 10.6% στην τιμή του Moons, ενός κρυπτονομίσματος εγγενές στην πλατφόρμα Reddit, μετά από μια σχετικά μέτρια αγορά περίπου 60,000 Moons αξίας περίπου 19,000 $. Αυτή η αξιοσημείωτη άνοδος των τιμών μεταφράστηκε σε μια εκπληκτική αύξηση 3.8 εκατομμυρίων δολαρίων στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Η εξέλιξη μείωσε τα πραγματικά μετρητά που δαπανήθηκαν για την εξαγορά κατά 200 φορές.

Ένα παρόμοιο γεγονός συνέβη την προηγούμενη μέρα, που αφορούσε την αγορά περίπου 32,000 Φεγγαριών. Το ερώτημα μετά από αυτά τα περιστατικά αφορούσε στο πώς η κεφαλαιοποίηση της αγοράς θα μπορούσε να επεκταθεί πιο ουσιαστικά από την ίδια την εισφορά κεφαλαίου. Αυτό το ερώτημα αντικατοπτρίζει μια κοινή παρεξήγηση που επιμένει στην κοινότητα των κρυπτονομισμάτων εδώ και χρόνια.

Εσφαλμένες αντιλήψεις γύρω από την ερμηνεία της κεφαλαιοποίησης της αγοράς

Η διαδεδομένη παρανόηση περιστρέφεται γύρω από την πεποίθηση ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς αντικατοπτρίζει τη συνολική εισροή κεφαλαίων σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Με άλλα λόγια, υποθέτει ότι μια αγορά Χ δολαρίων θα έχει ως αποτέλεσμα αύξηση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς κατά Χ δολάρια.

Αυτή η εσφαλμένη αντίληψη εμφανίζεται συχνά όταν συζητείται ο πιθανός αντίκτυπος μιας νέας πηγής κεφαλαίου που εισέρχεται στην αγορά. Είναι εύκολο να καταλάβει κανείς γιατί αυτή η εσφαλμένη αντίληψη επιμένει. Η κεφαλαιοποίηση αγοράς είναι το προϊόν της τιμής και της προσφοράς, που αντιπροσωπεύει την τρέχουσα συνολική αγοραία αξία ενός περιουσιακού στοιχείου. Διαισθητικά, θα περίμενε κανείς ότι θα αντικατοπτρίζει την καθαρή ταμειακή εισροή στην αγορά. Ωστόσο, αυτό απέχει πολύ από την αλήθεια. Είναι σημαντικό να διευκρινιστεί πώς επηρεάζονται η τιμή και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Αυτή είναι μια θεμελιώδης έννοια που κανένας έμπορος ή επενδυτής δεν πρέπει να παρερμηνεύει.

Ρευστότητα αγοράς σε κεντρικά χρηματιστήρια (CEX)

Για να κατανοήσουμε πώς μια αγορά Χ δολαρίων επηρεάζει την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, πρέπει κανείς να εξετάσει την επικρατούσα ρευστότητα της αγοράς, ειδικά σε κεντρικά χρηματιστήρια (CEX). Σε αυτό το πλαίσιο, η ρευστότητα αναφέρεται στην έκταση και την πυκνότητα των οριακών εντολών που αναφέρονται στο βιβλίο εντολών του χρηματιστηρίου, που καλύπτουν διάφορα επίπεδα τιμών.

Για παράδειγμα, εάν η τρέχουσα τιμή προσφοράς του Bitcoin (BTC) στο Binance είναι 27,000 $, σημαίνει ότι η φθηνότερη εντολή πώλησης ορίου που είναι διαθέσιμη για BTC σε αυτό το χρηματιστήριο κοστίζει 27,000 $. Ουσιαστικά, η τιμή προσφοράς σε ένα CEX αντιπροσωπεύει την τιμή στην οποία είναι διαθέσιμη αυτή τη στιγμή η πιο προσιτή εντολή πώλησης.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια φάλαινα στο Binance προσφέρει 1,000 BTC στα 27,000 $, καθορίζοντας ουσιαστικά την τιμή προσφοράς του BTC σε αυτό το ανταλλακτήριο. Τώρα, φανταστείτε μια άλλη φάλαινα, ενεργώντας ως αγοραστής, ξεκινά μια παραγγελία αγοράς για να αγοράσει 999 BTC. Σε αυτό το σενάριο, ο αγοραστής αποκτά και τα 999 BTC από τον πωλητή, αφήνοντας τον τελευταίο με 1 BTC ακόμα διαθέσιμο προς πώληση στα 27,000 $. Παραδόξως, παρά το γεγονός ότι ο αγοραστής έλαβε BTC αξίας σχεδόν 27 εκατομμυρίων δολαρίων, η τιμή και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς παραμένουν αμετάβλητα.

Ένα αντίθετο σενάριο

Αντιθέτως, σκεφτείτε ένα υποθετικό περιουσιακό στοιχείο που ονομάζεται SlippageCoin (SPC) με σημαντικά χαμηλότερη ρευστότητα από το Bitcoin. Με προσφορά 10 εκατομμυρίων νομισμάτων, η SPC διαπραγματεύεται αποκλειστικά στο Binance, με τιμή προσφοράς 5 $, λόγω της σπανιότητας των εντολών πώλησης. Κατά συνέπεια, η κεφαλαιοποίηση της SPC ανέρχεται σε 50 εκατομμύρια δολάρια.

Τώρα, οραματιστείτε μια κατάσταση όπου η επόμενη φθηνότερη παραγγελία ορίου πώλησης της SPC είναι μόνο δύο νομίσματα στα 5.50 $, ενδεικτικά της εξαιρετικά χαμηλής ρευστότητας. Ένας αγοραστής αποφασίζει να αγοράσει 2 νομίσματα SPC, εκτελώντας μια συναλλαγή. Το πρώτο νόμισμα αγοράζεται για 5 $ από τον πωλητή με ένα μόνο νόμισμα που αναφέρεται σε αυτήν την τιμή, με αποτέλεσμα μια αλλαγή στην τιμή προσφοράς στα 5.50 $ (ένα φαινόμενο τυπικό στα CEX). Στη συνέχεια, το δεύτερο νόμισμα αποκτάται από τον πωλητή στα 5.50 $, συνολικού κόστους 10.50 $, συμπεριλαμβανομένης μιας διολίσθησης τιμής 50 σεντς. Κατά συνέπεια, η τιμή προσφοράς για το SPC στο Binance προσαρμόζεται στα 5.50 $, που αντιστοιχεί σε κεφαλαιοποίηση αγοράς 55 εκατομμυρίων $. Παραδόξως, αυτή η αγορά των 10.50 δολαρίων προκάλεσε άνοδο 5 εκατομμυρίων δολαρίων στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς.

Διαβάστε: Το αποκεντρωμένο χρηματιστήριο, η Curve Finance χάνει 61 εκατομμύρια δολάρια από μια εισβολή κρυπτογράφησης

Ομάδες ρευστότητας σε αποκεντρωμένα χρηματιστήρια (DEX)

Στα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια (DEX), η δυναμική των συναλλαγών αποκλίνει από εκείνη των CEX, που διέπονται κυρίως από ομάδες ρευστότητας και όχι από βιβλία παραγγελιών. Μια ομάδα ρευστότητας περιλαμβάνει ένα ζεύγος περιουσιακών στοιχείων, επιτρέποντας στους εμπόρους να ανταλλάξουν ένα περιουσιακό στοιχείο με ένα άλλο έναντι των συμμετοχών της ομάδας. Η τιμή της ομάδας εξαρτάται από την αναλογία μεταξύ των ποσοτήτων των δύο περιουσιακών στοιχείων εντός της ομάδας. Για παράδειγμα, μια ομάδα MATIC/USDC που περιλαμβάνει 10 εκατομμύρια MATIC και 5 εκατομμύρια USDC αποδίδει τιμή 0.5 USDC ανά MATIC (λόγω αναλογίας 2:1). Μια συναλλαγή σε ένα DEX ουσιαστικά αλλάζει αυτή την αναλογία προσθέτοντας ή αφαιρώντας στοιχεία ενεργητικού και από τις δύο πλευρές της ομάδας.

Σε ένα σενάριο που περιλαμβάνει μια μεγάλη πισίνα, φανταστείτε να αποκτήσετε 10,000 MATIC από μια πισίνα MATIC/USDC που αρχικά περιέχει 10 εκατομμύρια MATIC και 5 εκατομμύρια USDC. Αυτή η συναλλαγή περιλαμβάνει την αφαίρεση 10,000 MATIC από το pool και την προσθήκη 5,000 USDC σε αυτό. Κατά συνέπεια, η σύνθεση του pool μετατοπίζεται στα 9.99 εκατομμύρια MATIC και 5.005 εκατομμύρια USDC, με αποτέλεσμα την προσαρμογή της τιμής στα 0.501 USDC ανά MATIC. Αυτή η αγορά ουσιαστικά ανεβάζει την τιμή του MATIC στην πισίνα κατά 0.2%.

Δυναμική τιμών

Η δυναμική των τιμών διαφέρει σημαντικά σε ένα παράλληλο σενάριο που χαρακτηρίζει μια μικρότερη ομάδα αλλά τα ίδια περιουσιακά στοιχεία και κεφαλαιοποίηση αγοράς. Η τιμή προσφοράς του MATIC παραμένει στα 0.50 $ και η αγορά 10,000 MATIC από τη μικρότερη πισίνα (που περιλαμβάνει 100,000 MATIC και 50,000 USDC) προκαλεί παρόμοια αλλαγή στη σύνθεση της πισίνας. Η πισίνα καταλήγει με 90,000 MATIC και 55,000 USDC, μετατρέποντας την αναλογία από 2:1 σε 1.63:1, θέτοντας έτσι την τιμή του MATIC στην πισίνα στα 0.611 USDC. Κατά συνέπεια, αυτή η αγορά προκαλεί αύξηση 22% στην τιμή του MATIC εντός του pool.

Συνοπτικά, η ίδια αγορά των ίδιων περιουσιακών στοιχείων, με ισοδύναμη κεφαλαιοποίηση αγοράς, μπορεί να οδηγήσει σε εξαιρετικά αποκλίνουσες επιπτώσεις στις τιμές ανάλογα με τη ρευστότητα και το μέγεθος των αντίστοιχων ομάδων.

Συμπέρασμα

Στις αγορές κρυπτονομισμάτων, η σχέση μεταξύ μιας αγοράς ή πώλησης και των επιπτώσεών της στην κεφαλαιοποίηση και την τιμή της αγοράς είναι μια διαφοροποιημένη αλληλεπίδραση που επηρεάζεται από τη ρευστότητα και τις συνθήκες της αγοράς. Οι μικρές συναλλαγές μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά την κεφαλαιοποίηση και την τιμή της αγοράς, ενώ οι μεγάλες συναλλαγές μπορεί να αφήσουν ελάχιστα ίχνη. Είναι επιτακτική ανάγκη να αναγνωρίσουμε ότι ο υπολογισμός του αντίκτυπου της τιμής μιας συναλλαγής απαιτεί μια ολοκληρωμένη κατανόηση των βιβλίων παραγγελιών, των ομάδων ρευστότητας σε διάφορες αγορές και του βαθμού τριβής αρμπιτράζ. Οι τιμές στις αγορές κρυπτονομισμάτων δεν είναι μεμονωμένες. Εξελίσσονται ανεξάρτητα σε πολλαπλές ανταλλαγές και συμφιλιώνονται μέσω μηχανισμών αρμπιτράζ, συγκλίνοντας τελικά προς μια παγκόσμια ισορροπία.

Διαβάστε: Επιπτώσεις των οικονομιών κρυπτονομισμάτων και του χρηματοοικονομικού τοπίου