Ανακεφαλαίωση ακρόασης της Γερουσίας των ΗΠΑ για τα Stablecoins

Στις 14 Δεκεμβρίου 2021, η Τραπεζική Επιτροπή της Γερουσίας για Τραπεζικές, Βουλευτικές και Αστικές Υποθέσεις συγκάλεσε ακρόαση για να συζητήσει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των stablecoins. Τα Stablecoins μπορεί να είναι ιδιωτικά εκδομένα κρυπτονομίσματα ή αλγοριθμικά ή «μη εξασφαλισμένα/αποκεντρωμένα» stablecoins όπως το DAI, ένα αλγοριθμικό stablecoin που εκδίδεται από το MakerDAO.

Σταθερά ελαιόλαδα διαφέρουν από άλλα κρυπτονομίσματα επειδή η αξία τους συνδέεται με κρατικά εκδοθέντα νομίσματα ή «σταθερά» περιουσιακά στοιχεία (τα οποία μπορεί να περιλαμβάνουν μετρητά, ομόλογα, χρυσό ή οποιοδήποτε αριθμό περιουσιακών στοιχείων, ακόμη και άλλα κρυπτονομίσματα.) Εξαιτίας αυτού του συνδέσμου, τα stablecoins γενικά θεωρούνται λιγότερο ασταθείς στις διακυμάνσεις της αγοράς από άλλες μορφές κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, δεδομένου ότι τα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat μοιράζονται τόσα πολλά χαρακτηριστικά με τις παραδοσιακές μορφές νομισμάτων, τίθεται το ερώτημα εάν τα stablecoins θα πρέπει να ρυθμίζονται ακριβώς όπως οι υπάρχουσες μορφές χρημάτων που βασίζονται σε fiat.

Αυτό ήταν το βασικό θέμα της συζήτησης πριν από το Επιτροπή τραπεζικής επιτροπής της Γερουσίας στην οποία μια ομάδα νομικών εμπειρογνωμόνων παρουσίασε μαρτυρία σχετικά με το εάν τα stablecoins πρέπει να ρυθμίζονται ή όχι. Το ζωηρό σύνολο των μαρτύρων ενώπιον της επιτροπής, είχε διαφορετικές απόψεις σχετικά με αυτό το θέμα. Στους μάρτυρες περιλαμβάνονται:

• Η κα Alexis Goldstein, Διευθύντρια Χρηματοοικονομικής Πολιτικής, Ινστιτούτο Ανοικτών Αγορών
• Ο κ. Dante Disparte, Chief Strategy Officer και Head of Global Policy, Circle
• Κα Jai Massari, Partner, Davis Polk & Wardwell, LLP
• Καθηγήτρια Hilary J. Allen, Κολλέγιο Νομικής Ουάσιγκτον του Αμερικανικού Πανεπιστημίου

Επιλογές πολιτικής για Stablecoins

Καθώς η υιοθέτηση των κρυπτονομισμάτων γίνεται mainstream, το ζήτημα του τρόπου ρύθμισης των κρυπτονομισμάτων συνεχίζεται σε πολλά ρυθμιστικά μέτωπα. Υπάρχουν επίσης ανησυχίες σχετικά με το ποιος διαδραματίζει τους βασικούς ρόλους που είναι απαραίτητοι για την υποστήριξη δραστηριοτήτων stablecoin, όπως η έκδοση και η διακυβέρνηση.

Ένα βασικό θέμα παραμένει μια διαρκής ανησυχία για τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας που επιδιώκουν ηγετικό ρόλο στις προσφορές stablecoin (π.χ. Facebook, Amazon). Ενώ το έργο Libra/Diem του Facebook έχασε την ισχύ τον περασμένο χρόνο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν εστιασμένοι στους πιθανούς κινδύνους που θα επιτρέψουν στους τεχνολογικούς γίγαντες να γίνουν πολύ μεγάλοι για να αποτύχουν στον τομέα των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και των υπηρεσιών πληρωμών, καθώς και στις επιπτώσεις του στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, τον ανταγωνισμό και την ισχύ της αγοράς και προστασία των καταναλωτών. Για παράδειγμα, ο καθηγητής Allen έθεσε το σημείο ότι ο «μεγαλύτερος κίνδυνος χρηματοπιστωτικής σταθερότητας» μπορεί κάλλιστα να είναι η συμμετοχή τεχνολογικών εταιρειών σε προσφορές stablecoin.

«Έχουμε δυνητικά ζητήματα τόσο νομισματικής πολιτικής όσο και χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, με την έννοια ότι η τεχνολογική εταιρεία θα γινόταν πολύ μεγάλη για να αποτύχει και ουσιαστικά μέρος του κυβερνητικού διχτυού ασφαλείας. Έτσι, εκτός κι αν μια από αυτές τις εταιρείες τεχνολογίας μετακινηθεί σε αυτό το χώρο, αν και δεν βλέπω ότι τα stablecoins χρησιμοποιούνται για καθημερινές πληρωμές αγαθών και υπηρεσιών χωρίς κάποιου είδους κρατική υποστήριξη με τη μορφή Ασφάλισης Καταθέσεων ή ισοδύναμης».

-Καθηγήτρια Χίλαρι Άλεν στην κατάθεσή της στην Επιτροπή Τραπεζών, Στέγασης και Αστικών Υποθέσεων της Γερουσίας.

Σύμφωνα με Καθηγήτρια Χίλαρι Άλεν, "Οι επιλογές πολιτικής κυμαίνονται από την πλήρη απαγόρευση των stablecoin, μέσω ενός καθεστώτος αδειοδότησης για stablecoins, έως μια πολύπλευρη προσέγγιση που χρησιμοποιεί πτυχές του νόμου περί χρεογράφων, της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας, της ρύθμισης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και του τραπεζικού νόμου για να ανταποκριθεί στους κινδύνους των stablecoins."

Από τον Οκτ. 2021, τα "stablecoins που εκδόθηκαν από τους μεγαλύτερους εκδότες stablecoin ξεπέρασαν τα 127 δισεκατομμύρια δολάρια" σημειώνοντας αύξηση άνω του 500% από το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με Έκθεση της Ομάδας Εργασίας του Προέδρου (PWG) για το stablecoin με βάση την έρευνα της Coin Metrics.

Αν και η χρήση των stablecoin σίγουρα έχει αυξηθεί εκθετικά τον περασμένο χρόνο, η κλίμακα της δεν έχει ακόμη γείρει προς την κύρια υιοθέτηση από εμπόρους και καταναλωτές, έτσι ώστε η πλειονότητα των υπευθύνων χάραξης πολιτικής έχουν ευθυγραμμιστεί σχετικά με το αν και πώς να ρυθμίσουν τα stablecoins. Μια τέτοια αύξηση στην κλίμακα υιοθέτησης θα επηρεάσει το εάν και πώς οι κίνδυνοι που απορρέουν από δραστηριότητες stablecoin αυξάνονται χωρίς να αντιμετωπίζονται από τους υπάρχοντες κανονισμούς, προκαλώντας την ανάγκη για νέους κανόνες.

Η πολυπλοκότητα της ρύθμισης ενός συστήματος «DeFi».
Το ερώτημα στη συνέχεια γίνεται ποιοι κανόνες θα ήταν κατάλληλοι και πιο αποτελεσματικοί για την αντιμετώπιση των κινδύνων από δραστηριότητες stablecoin. Όπως κατέθεσε η καθηγήτρια Hilary Allen, οι αποκεντρωμένες χρηματοοικονομικές δραστηριότητες ή το "DeFi" παρουσιάζουν εγγενείς προκλήσεις στις υπάρχουσες ρυθμιστικές προσεγγίσεις, επειδή δεν υπάρχει ένα μεμονωμένο ή αναγνωρίσιμο άτομο ή οντότητα που να λογοδοτεί για πράγματα όπως η έκδοση ενός stablecoin, η λειτουργία του ψηφιακού καθολικού blockchain και η επίτευξη συναίνεσης. πρέπει να προσεγγιστεί από την πλειοψηφία των χρηστών για να γίνουν αλλαγές. Δεδομένου ότι αυτό το σύστημα «αναδύεται», είναι δύσκολο να ρυθμιστεί στην τρέχουσα μορφή του, ειδικά σε σύγκριση με πιο παραδοσιακές τραπεζικές λειτουργίες όπως «καταθέσεις» και αναλήψεις.

Ενώ υπάρχουν ρυθμιστικές ανησυχίες σχετικά με ένα σύστημα που εξακολουθεί να εξελίσσεται, ο μελλοντικός κανονισμός των ΗΠΑ για τα stablecoins θα μπορούσε να παρουσιάσει τα ίδια οφέλη με τη ρύθμιση του υπάρχοντος χρηματοπιστωτικού συστήματος. Αυτά τα οφέλη θα περιλαμβάνουν «προστασία των καταναλωτών, συστημική σταθερότητα, ασφάλεια και ευρωστία και καταπολέμηση της παράνομης χρηματοδότησης», σύμφωνα με τον Jai Massari, Partner, Davis Polk & Wardwell, LLP.

Να ρυθμίσουμε ή να μην ρυθμίσουμε, αυτό είναι το ζητούμενο

Είναι πιθανό ότι ένας νέος και καλά σχεδιασμένος ομοσπονδιακός χάρτης θα μπορούσε να φιλοξενήσει ένα «επιχειρηματικό μοντέλο που βασίζεται στην έκδοση σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται πλήρως από βραχυπρόθεσμα, ρευστά περιουσιακά στοιχεία και την παροχή σχετικών υπηρεσιών πληρωμών». Ωστόσο, αυτό θα πάρει χρόνο για να αναπτυχθεί. Θα χρειαστεί επίσης χρόνος για να αναπτύξουν οι νομοθέτες μια προσέγγιση που να ταιριάζει τόσο στην πολιτειακή όσο και στην ομοσπονδιακή αρχή για τη ρύθμιση «Η εναρμόνιση μιας ευρείας προσέγγισης των ΗΠΑ για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και τον ανταγωνισμό στον διαστημικό αγώνα ψηφιακών νομισμάτων, μπορεί να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα των ΗΠΑ, την ασφάλεια και χαμηλότερο θεμελιώδες κόστος για βασικά οικονομική πρόσβαση», σημείωσε ο Dante Disparte, Chief Strategy Officer και Head of Global Policy, Circle

Δεδομένου ότι η τεχνολογία είναι σχετικά ανώριμη, μπορείτε να περιμένετε ότι θα υπάρξουν περισσότερες ακροάσεις και έρευνες σχετικά με την παρακολούθηση των stablecoin και πώς να διασφαλιστεί καλύτερα η συμμόρφωση με τα υπάρχοντα (ή νέα) του νόμου. Προς το παρόν, η πραγματική ρηξικέλευθη στιγμή είναι πώς η προσέγγιση της Γερουσίας έχει εξελιχθεί από μια υποτιθέμενη εχθρική στάση έναντι της κρυπτογράφησης σε αναζήτηση στοχαστικής διάλογος για τη ρύθμιση του stablecoin σε μια προσπάθεια να παρέχει μια «καινοτόμο σειρά ασφαλών τραπεζικών επιλογών και επιλογών πληρωμής» που περιλαμβάνει ψηφιακά στοιχεία.

Ο ορθοστάτης Ανακεφαλαίωση ακρόασης της Γερουσίας των ΗΠΑ για τα Stablecoins εμφανίστηκε για πρώτη φορά σε CipherTrace.

Πηγή: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/