Τι είναι οι εκκαθαρίσεις κρυπτογράφησης και γιατί έχουν σημασία;

Τους τελευταίους μήνες, ρευστοποιήσεις έχουν γίνει κορυφαίοι του κύκλου ειδήσεων στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων. Αυτό το άρθρο θα εξηγήσει τι είναι οι ρευστοποιήσεις στο πλαίσιο της κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένου του πώς συμβαίνουν και τι μπορείτε να κάνετε για να τις αποφύγετε.

Τι είναι η Crypto Liquidation;

Η εκκαθάριση είναι το αναγκαστικό κλείσιμο του συνόλου ή μέρους της αρχικής θέσης περιθωρίου από έναν έμπορο ή δανειστή περιουσιακών στοιχείων. Η εκκαθάριση συμβαίνει όταν ένας έμπορος δεν είναι σε θέση να ανταποκριθεί στην κατανομή μιας θέσης μόχλευσης και δεν έχει αρκετά κεφάλαια για να διατηρήσει τη συναλλαγή σε λειτουργία.

Η θέση μόχλευσης αναφέρεται στη χρήση των υπαρχόντων περιουσιακών στοιχείων σας ως εγγύηση για ένα δάνειο ή δανεισμό χρημάτων και στη συνέχεια στη χρήση του ήδη δεσμευμένου κεφαλαίου και των δανεισμένων χρημάτων για να αγοράσετε χρηματοοικονομικά προϊόντα μαζί για να έχετε μεγαλύτερο κέρδος.

γέφυρα πρωτόκολλα δανεισμού, Όπως Aave, MakerDAO, και Abracadabra, έχουν λειτουργία εκκαθάρισης. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Footprint Analytics, στις 18 Ιουνίου, όταν έπεσε η τιμή του ETH, σημειώθηκαν 13 γεγονότα ρευστοποίησης στην αγορά DeFi. Την ίδια ημέρα, τα πρωτόκολλα δανεισμού ρευστοποίησαν 10,208 ETH, με ποσό ρευστοποίησης 424 εκατ. $.

Με τις εκκαθαρίσεις έρχονται και οι εκκαθαριστές. Μεγάλα ιδρύματα ή επενδυτές μπορούν να αγοράσουν τα ρευστοποιημένα περιουσιακά στοιχεία σε μειωμένη τιμή και να τα πουλήσουν στην αγορά για να κερδίσουν τη διαφορά.

Γιατί συμβαίνουν εκκαθαρίσεις κρυπτογράφησης;

Στο DeFi, ο δανεισμός στοιχημάτων είναι όταν οι χρήστες δεσμεύουν τα περιουσιακά τους στοιχεία στο πρωτόκολλο δανεισμού με αντάλλαγμα το περιουσιακό στοιχείο-στόχο και στη συνέχεια επενδύουν ξανά για δεύτερη φορά για να κερδίσουν περισσότερα έσοδα. Είναι ουσιαστικά παράγωγο. Προκειμένου να διατηρηθεί η μακροπρόθεσμη σταθερότητα του συστήματος, το πρωτόκολλο δανεισμού θα σχεδιάσει έναν μηχανισμό εκκαθάρισης για τη μείωση του κινδύνου για το πρωτόκολλο.

Ας ρίξουμε μια ματιά MakerDAO.

Το MakerDAO υποστηρίζει μια ποικιλία νομισμάτων, όπως ETH, USDC και TUSD ως εξασφάλιση, προκειμένου να διαφοροποιήσει τον κίνδυνο των περιουσιακών στοιχείων του πρωτοκόλλου και να προσαρμόσει την προσφορά και τη ζήτηση του DAI. Η MakerDAO έχει καθιερώσει ένα ποσοστό συμμετοχής, το οποίο είναι υπερασφάλεια, 150%. Αυτό καθορίζει το έναυσμα για μια εκκαθάριση.

Εδώ είναι ένα παράδειγμα:

Όταν η τιμή του ETH είναι 1,500 $, ένας δανειολήπτης ποντάρει 100 ETH στο πρωτόκολλο MakerDAO (αξίας 150,000) και μπορεί να δανείσει έως και 99,999 $ DAI με το επιτόκιο 150% που ορίζει η πλατφόρμα. Σε αυτό το σημείο, η τιμή εκκαθάρισης είναι $1,500.

Εάν η τιμή του ETH πέσει κάτω από τα 1,500 $, το ETH θα χτυπήσει το ποσοστό συμμετοχής και θα είναι ευάλωτο σε ρευστοποίηση από την πλατφόρμα. Εάν ρευστοποιηθεί, ισοδυναμεί με έναν δανειολήπτη που αγοράζει 100 ETH για 99,999 $.

Ωστόσο, εάν ο δανειολήπτης δεν θέλει να ρευστοποιηθεί γρήγορα, υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να μειώσετε τον κίνδυνο ρευστοποίησης.

• Δανείστε λιγότερο από 99,999 $ DAI
• Επιστροφή δανείου DAI και προμήθειες πριν από την ενεργοποίηση της εκκαθάρισης
• Συνεχίστε να ποντάρετε περισσότερο ETH πριν από την ενεργοποίηση της ρευστοποίησης, μειώνοντας το ποσοστό πονταρίσματος

Εκτός από τον καθορισμό επιτοκίου ενεχύρου 150%, η MakerDAO ορίζει επίσης έναν κανόνα ποινής 13% για την εκκαθάριση. Με άλλα λόγια, οι δανειολήπτες που έχουν εκκαθαριστεί θα λάβουν μόνο το 87% των συμπληρωματικών περιουσιακών τους στοιχείων. Το 3% του προστίμου θα πάει στον εκκαθαριστή και το 10% στην πλατφόρμα. Ο σκοπός αυτού του μηχανισμού είναι να ενθαρρύνει τους δανειολήπτες να παρακολουθούν τα περιουσιακά τους στοιχεία με ασφάλεια για να αποφύγουν τη ρευστοποίηση και τις κυρώσεις.

Πώς επηρεάζουν οι εκκαθαρίσεις την αγορά;

Όταν η αγορά κρυπτογράφησης είναι ευημερούσα, οι θέσεις υψηλού προφίλ και βαριές από ιδρύματα και χρήστες μεγάλης κλίμακας είναι τα «καθησυχαστικά χάπια» για όλους τους επενδυτές. Στην τρέχουσα πτωτική τάση, οι πρώην υποστηρικτές της ανοδικής αγοράς έχουν γίνει μαύροι κύκνοι που παρατάσσονται, καθένας από τους οποίους κατέχει παράγωγα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να ρευστοποιηθούν. Αυτό που είναι ακόμα πιο τρομακτικό είναι ότι σε ένα διαφανές σύστημα on-chain, οι αριθμοί αυτών των στοιχείων κρυπτογράφησης μπορούν να φανούν με μια ματιά.

Για ιδρύματα

Από τη στιγμή που θα υποστεί πλήρη εκκαθάριση, θα μπορούσε να προκαλέσει μια αλυσιδωτή αντίδραση σχετικών πρωτοκόλλων, ιδρυμάτων και άλλων, επιπλέον να ασκήσει μεγαλύτερη πίεση στις πωλήσεις. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το χάσμα ζημιών μεταξύ της δανειστικής θέσης και των εξασφαλίσεων περιουσιακών στοιχείων θα αναγκαστεί να βαρύνει αυτά τα πρωτόκολλα και τους θεσμούς, γεγονός που θα τους φέρει σε μια σπείρα θανάτου.

Για παράδειγμα, όταν το stETH βγήκε εκτός λειτουργίας, το ίδρυμα CeFi Κελσίου επηρεάστηκε σε μεγάλο βαθμό, επιδεινώνοντας τα προβλήματα ρευστότητας και προκαλώντας μαζική επιβάρυνση στους χρήστες. Το ίδρυμα αναγκάστηκε να πουλήσει stETH ως απάντηση στο αίτημα των χρηστών να εξαργυρώσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία και τελικά δεν μπόρεσε να αντέξει την πίεση να αναστείλει τις αναλήψεις και τις μεταφορές λογαριασμού. Με τη σειρά του, το Three Arrows Capital κατέχει μεγάλη δανειακή θέση σε βαθμούς Κελσίου και η δυσκολία του Celsius να προστατευτεί σίγουρα θα επηρεάσει το πρόβλημα πίεσης περιουσιακών στοιχείων του Three Arrows Capital μέχρι να καταρρεύσουν.

Για πρωτόκολλα DeFi

Όταν η τιμή του νομίσματος πέσει και η αξία των περιουσιακών στοιχείων που ποντάρουν οι χρήστες στην πλατφόρμα πέσει κάτω από τη γραμμή ρευστοποίησης (ο μηχανισμός για τη ρύθμιση της ρευστοποίησης θα διαφέρει από πλατφόρμα σε πλατφόρμα), τα πονταρισμένα περιουσιακά στοιχεία θα ρευστοποιηθούν. Φυσικά, οι χρήστες θα πουλήσουν επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία γρήγορα για να αποφύγουν τη ρευστοποίηση σε μια ύφεση. Αυτό επηρεάζει επίσης TVL του DeFi, η οποία σημείωσε πτώση της TVL κατά 57% τις τελευταίες 90 ημέρες.

Εάν το πρωτόκολλο δεν μπορεί να αντέξει την πίεση μιας διαδρομής, θα αντιμετωπίσει επίσης τους ίδιους κινδύνους με το ίδρυμα.

Για χρήστες

Όταν τα περιουσιακά στοιχεία ενός χρήστη ρευστοποιούνται, εκτός από την απώλεια των συμμετοχών τους, υπόκεινται επίσης σε τέλη ή κυρώσεις που χρεώνει η πλατφόρμα.

Χαρακτηριστικά

Όπως και με τις παραδοσιακές χρηματοπιστωτικές αγορές, οι αγορές κρυπτονομισμάτων είναι εξίσου κυκλικές. Οι ανοδικές αγορές δεν διαρκούν για πάντα, ούτε και οι bear markets. Σε κάθε στάδιο, είναι σημαντικό να είστε προσεκτικοί και να παρακολουθείτε στενά τα περιουσιακά σας στοιχεία για να αποφύγετε τη ρευστοποίηση, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε απώλειες και σε σπείρα θανάτου.

Στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, τηρώντας τους κανόνες των έξυπνων συμβολαίων, δεν θα έπρεπε να είναι έτσι μια ανθεκτική οικονομία;

Αυτό το κομμάτι συνεισφέρει από Footprint Analytics κοινότητα στο Ιούλιος. 2022 από τον Vincy

Πηγή δεδομένων: Footprint Analytics – Πίνακας ελέγχου εκκαθάρισης ETH

Το Footprint Community είναι ένα μέρος όπου οι λάτρεις των δεδομένων και των κρυπτονομισμάτων σε όλο τον κόσμο βοηθούν ο ένας τον άλλον να κατανοήσουν και να αποκτήσουν γνώσεις σχετικά με το Web3, το metaverse, το DeFi, το GameFi ή οποιαδήποτε άλλη περιοχή του νεοσύστατου κόσμου του blockchain. Εδώ θα βρείτε ενεργές, διαφορετικές φωνές που υποστηρίζουν η μία την άλλη και οδηγούν την κοινότητα προς τα εμπρός.