Τι σημαίνει η ψηφιακή λίρα για τη Βρετανία;

Σενάριο: Konstantin Anissimov, εκτελεστικός διευθυντής της διεθνούς ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων CEX.IO. Αποφοίτησε το πρόγραμμα Executive MBA στο Πανεπιστήμιο του Cambridge. Το πεδίο ευθύνης του στο CEX.IO περιλαμβάνει πελατειακές σχέσεις με θεσμικούς και VIP πελάτες, επιβλέποντας τη δημιουργία της στρατηγικής ανάπτυξης της εταιρείας, νέα προϊόντα, αγορές και συνεργασίες. Ως μέλος του διοικητικού συμβουλίου, ο Konstantin είναι επίσης υπεύθυνος για την εταιρική διακυβέρνηση.

Η Τράπεζα της Αγγλίας ανακοίνωσε πρόσφατα τη δημιουργία ενός ειδική ειδική ομάδα προοριζόταν να εξετάσει την έννοια της εισαγωγής ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (CBDC). Ενώ η απόφαση για την εφαρμογή ψηφιακής λίρας δεν έχει ακόμη ληφθεί, η επιλογή σαφώς εξετάζεται. Λοιπόν, ποιες αλλαγές θα χρειαστούν για να γίνει αυτό; Και πώς αυτή η απόφαση θα επηρέαζε τη χώρα μακροπρόθεσμα;

CBDC Στο τραπεζικό σύστημα - Πώς θα λειτουργούσε;

Σε γενικές γραμμές, υπάρχουν δύο πιθανά μοντέλα για να λειτουργήσουν τα ψηφιακά νομίσματα. Το πρώτο είναι όταν η κεντρική τράπεζα εκδίδει ψηφιακό νόμισμα απευθείας στους κατοίκους της χώρας. Το άλλο είναι όταν δημιουργείται ένα ψηφιακό νόμισμα και στη συνέχεια η κεντρική τράπεζα το διανέμει μεταξύ συνδεδεμένων εμπορικών τραπεζών. Και αυτές οι τράπεζες, με τη σειρά τους, το διέδωσαν μεταξύ των λιανικών και εταιρικών πελατών τους με τη μορφή παραδοσιακών μετρητών.

Όσον αφορά την αποδοτικότητα, το πρώτο μοντέλο είναι καλύτερο, διότι οι κυβερνήσεις θα μπορούν να πραγματοποιούν άμεσες νομισματικές παρεμβάσεις (π.χ. airdrops, πιστώσεις κ.λπ.). Για παράδειγμα, με την κατάσταση COVID, υπήρχε η ανάγκη να απελευθερωθεί μεγάλη ποσότητα ρευστότητας στο κοινό ή στις επιχειρήσεις. Αυτό θα είχε γίνει πολύ πιο αποτελεσματικά με την CBDC παρά με τους ταχυδρομικούς ελέγχους στις ΗΠΑ.

Το Currentçy, η κυβέρνηση πρέπει να εκδώσει τέτοιες πιστώσεις σε εμπορικές τράπεζες, οι οποίες τις μεταβιβάζουν στις τράπεζες με την ελπίδα ότι οι τράπεζες θα εκδώσουν δάνεια για αυτές τις κατανομές, οι οποίες θα επιτρέψουν στις επιχειρήσεις να αναπτυχθούν. Αλλά η κυβέρνηση δεν μπορεί να ελέγξει κάθε τράπεζα και οι τράπεζες μπορούν να πάρουν τις δικές τους αποφάσεις σχετικά με το τι είναι λογικός κίνδυνος για αυτούς κατά τη χορήγηση δανείων.

Και υπήρξαν περιπτώσεις κατά τις οποίες ένα κράτος θα εξέδιδε ένα μεγάλο πακέτο ποσοτικής υποστήριξης. Η πλειονότητα αυτού του νομισματικού πακέτου θα εγκατασταθεί σε μεγάλα κεφάλαια, τα οποία θα επενδύουν τα κεφάλαια σε μακροπρόθεσμα μέσα αντί να δημιουργούν οικονομικά κίνητρα. Επομένως, ένα τέτοιο μοντέλο μπορεί να μην είναι πάντα πολύ αποτελεσματικό.

Τι αλλαγές θα φέρει η εισαγωγή CBDC;

Στην περίπτωση του ψηφιακού νομίσματος, εάν η κυβέρνηση διαθέτει ψηφιακά διακριτικά, μπορεί να εκχωρήσει άμεσα αυτά τα διακριτικά σε ορισμένες κατηγορίες επιχειρήσεων στην περίπτωση του ψηφιακού νομίσματος. Ένα ψηφιακό μετρητά με βάση την κρυπτογραφία μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για τη δημιουργία διανομής και άλλων έξυπνων οικονομικών εργαλείων. Αυτό, με τη σειρά του, επιτρέπει τη δημιουργία ενός πιο αποτελεσματικού μακροοικονομικού μοντέλου.

Το δεύτερο σημαντικό στοιχείο είναι η ανατροφοδότηση. Εάν μια λύση που βασίζεται σε blockchain υποστηρίζει μετρητά, τότε υπάρχουν, για άλλη μια φορά, πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Από τη μία πλευρά, η κυβέρνηση μπορεί να έχει πλήρη έλεγχο και να γνωρίζει απολύτως τα πάντα, πράγμα που σημαίνει απώλεια όσον αφορά τις κοινωνικές ελευθερίες σε σύγκριση με τα παραδοσιακά μετρητά. Από την άλλη πλευρά, εάν όλες οι συναλλαγές και η ιδιοκτησία ανωνυμοποιήθηκαν μέσω του blockchain, η κυβέρνηση δεν θα είχε κανέναν τρόπο να δει ποιος πραγματοποίησε τη συναλλαγή.

Οι CBDC θα επιτρέπουν την προβολή κάθε συναλλαγής σε σχεδόν πραγματικό χρόνο. Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να ανοίξει δυνατότητες ανάλυσης της οικονομικής κατάστασης της χώρας και να εισαγάγει προσαρμογές στις νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές πολύ πιο γρήγορα από ό, τι στις παραδοσιακές οικονομίες της αγοράς.

Με την τρέχουσα καθυστέρηση να είναι μεταξύ 18 και 24 μηνών για τέτοιες παρεμβάσεις, αυτή η αύξηση της ταχύτητας αντίδρασης είναι ένα ισχυρό σημείο υπέρ των ψηφιακών νομισμάτων της κεντρικής τράπεζας.

Το πρόβλημα εδώ είναι ότι οι τράπεζες μπορούν τότε να καταστούν εν μέρει ξεπερασμένες. Προς το παρόν οι τράπεζες λειτουργούν ως πυλώνες στήριξης των κεντρικών τραπεζών. Είναι ο δρόμος με τον οποίο τα χρήματα φτάνουν σε επιχειρήσεις και χρήστες λιανικής.

Εάν το κράτος υπολείψει τις τράπεζες, το αποτέλεσμα μπορεί να είναι πιο επιζήμιο για την οικονομία παρά θετικό. Από τη μία πλευρά, η χρήση ψηφιακού νομίσματος δημιουργεί ένα αποτελεσματικό σύστημα, αλλά από την άλλη - τι πρέπει να γίνει για τα παραδοσιακά ιδρύματα χρηματοπιστωτικού συστήματος;

Γιατί το Ηνωμένο Βασίλειο παίρνει τόσο πολύ χρόνο για να κάνει μια οριστική κίνηση προς μια ψηφιακή λίρα;

Η CBDC δεν είναι μια εύκολη εφαρμογή. Δεν είναι απλώς θέμα δημιουργίας ενός διακριτικού σε ένα blockchain ιδιωτικής άδειας, να το εκδώσουμε και να υποθέσουμε ότι θα εκπληρώσει τον ρόλο της λίρας ακριβώς έτσι. Υπάρχουν παγκόσμια ζητήματα που πρέπει να ληφθούν υπόψη: έλεγχος, ηθική, μακροοικονομική αποτελεσματικότητα και πολλά άλλα στοιχεία.

Για παράδειγμα, υπάρχει μια θεωρία στον κλάδο ότι οι ΗΠΑ θα είναι μεταξύ των τελευταίων παικτών που εισήγαγαν μια CBDC. Κοιτάζει ενεργά σε άλλες χώρες, αλλά δεν θέλει να διακινδυνεύσει να δοκιμάσει τα πράγματα στη δική της οικονομία.

Η χώρα πρέπει να σταθμίσει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα, να διασφαλίσει ότι οι κοινωνικές ελευθερίες παραμένουν άθικτες ή τουλάχιστον να μην επιδεινωθούν σε σύγκριση με το πώς είναι τώρα, ότι δεν εμφανίζονται νέοι κίνδυνοι από την άποψη της απάτης και της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες.

Αυτό είναι ένα περίπλοκο πρόβλημα, οπότε χρειάζεται πολύς χρόνος για να επιλυθεί. Η άποψή μου για το ποιος θα πρέπει να είναι σε θέση να απελευθερώσει μια CBDC σχετικά γρήγορα είναι ότι πιθανότατα θα είναι αυταρχικά κράτη όπως η Κίνα και πιθανώς τα ΗΑΕ.

Κράτη όπου δεν υπάρχει δημοκρατία, δεν απαιτείται ψηφοφορία και ένας μικρός αριθμός μπορεί να αποφασίσει πώς θα προχωρήσει. Σε τέτοιες πολιτείες, οι κοινωνικές ελευθερίες δεν αποτελούν την πρώτη προτεραιότητα - οι κυβερνήσεις ενδιαφέρονται περισσότερο για την οικονομική αποδοτικότητα.

UK After Brexit - Πώς μπορεί μια CBDC να αλλάξει τα πράγματα;

Πιστεύω ότι είναι πολύ σημαντικό για τη Βρετανία να βιαστεί να εφαρμόσει ένα ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας. Και, κατά τη γνώμη μου, έχει μεγαλύτερες πιθανότητες επιτυχίας από την άποψη της νομοθεσίας.

Μετά το Brexit, το Ηνωμένο Βασίλειο έγινε πολύ πιο ευκίνητο, με μία κεντρική τράπεζα και ένα κοινοβούλιο. Στην περίπτωση της ΕΕ, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο αποτελείται από πολλές χώρες, με κάθε χώρα να έχει δικαίωμα αρνησικυρίας. Φυσικά, κάθε απόφαση δεν είναι πάντα εξίσου επωφελής για όλες τις χώρες. Λόγω αυτού, οι διαδικασίες λήψης αποφάσεων μπορούν να καθυστερήσουν από χώρες που αναμένεται να χάσουν κάτι ως αποτέλεσμα.

Η Ευρωπαϊκή Ένωση εργάζεται επί του παρόντος για το νομοσχέδιο MiCA. Θα υπάρχει ξεχωριστό νομοσχέδιο ή υπο-νομοσχέδιο που ρυθμίζει σταθερά νομίσματα στρατηγικά σημαντικά για την ΕΕ. Κατά τη γνώμη μου, η Ευρωπαϊκή Ένωση θέλει να δημιουργήσει ένα νομοσχέδιο εκ των προτέρων που θα επιτρέψει στην ΕΕ να ελέγξει την έκδοση σταθερών νομισμάτων έναντι του ευρώ. Αυτό θα σημαίνει πιθανώς τον προσδιορισμό των σταθερών νομισμάτων που μπορούν να επηρεάσουν τη μακροοικονομική κατάσταση της ΕΕ και να τα ελέγξουν.

Η Βρετανία πρέπει να μείνει μπροστά σε αυτόν τον αγώνα λόγω του τίτλου του Λονδίνου ως οικονομικού κέντρου της Ευρώπης και ενός από τους κορυφαίους οικονομικούς κόμβους παγκοσμίως. Η πόλη διατηρεί αυτήν τη θέση, αλλά συμβαίνουν αλλαγές - για παράδειγμα προς το Άμστερνταμ. Τον Φεβρουάριο, υπήρξαν ειδήσεις για το πώς το χρηματιστήριο του Άμστερνταμξεπέρασε Οι μετοχές διαπραγματεύονται στο Λονδίνο.

Εδώ, μπορούμε να κάνουμε έναν παράλληλο με τις μετοχές της εταιρείας εδώ - όσο πιο ενδιαφέρον είναι ένα μερίδιο, τόσο υψηλότερη είναι η τιμή του. Τα εθνικά νομίσματα δείχνουν παρόμοια εικόνα - όσο πιο ελκυστικό είναι ένα νόμισμα, τόσο περισσότεροι άνθρωποι θα επενδύσουν και θα διατηρήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε αυτό το νόμισμα. Αυτό σημαίνει ότι η συναλλαγματική αξία του νομίσματος θα αυξηθεί, η οποία συσχετίζεται με το βιοτικό επίπεδο, καθώς εισάγονται πολλά αγαθά.

Η εισαγωγή μιας CBDC θα επέτρεπε στην ανάπτυξη της βρετανικής λίρας και το Ηνωμένο Βασίλειο να αποκτήσει ένα τεχνολογικό πλεονέκτημα και, ως εκ τούτου, να βελτιώσει την οικονομία της. Θα μπορούσε επίσης να επιφέρει μεγαλύτερο ενδιαφέρον για αγορά και επένδυση σε λίρες από μη βρετανούς πολίτες.

Προτεινόμενα εικόνα μέσω του Unsplash.

Πηγή: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/05/what-does-the-digital-pound-mean-for-britain/