Ποιος είναι ο ορισμός της ύφεσης;

Παρακολουθήστε αυτό το επεισόδιο στο YouTube Or σιγοβροντώ

Ακούστε το επεισόδιο εδώ:

Το "Fed Watch" είναι ένα macro podcast με αληθινή και επαναστατική φύση Bitcoin. Κάθε επεισόδιο, αμφισβητούμε τις αφηγήσεις του mainstream και του Bitcoin εξετάζοντας τα τρέχοντα γεγονότα σε μακροεντολές από όλο τον κόσμο, με έμφαση στις κεντρικές τράπεζες και τα νομίσματα.

Σε αυτό το επεισόδιο, είμαι μαζί με τον Q και τον Chris Alaimo από το συνεργείο ζωντανής ροής του Bitcoin Magazine για να μιλήσουμε για τη συζήτηση «ύφεση» έναντι «όχι ύφεση» έναντι «κατάθλιψης». Βυθίζομαι επίσης στην κατανόηση των προσωρινών επιπτώσεων των δημοσιονομικών δαπανών από τις κυβερνήσεις και του τοίχου από τούβλα που αντιμετωπίζει η παγκόσμια οικονομία, που καταδεικνύονται μέσω των καμπυλών αποδόσεων. Τελειώνουμε με ένα Q και Ansel (ερωτήσεις και απαντήσεις) από τα παιδιά και την κοινότητα.

Μπορείτε να βρείτε το slide deck για αυτό το επεισόδιο εδώ.

Συζήτηση για την ύφεση

Τις τελευταίες ημέρες, πολλοί άνθρωποι έχουν αρχίσει να παρατηρούν ότι το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών (NBER) έχει αλλάξει τον ορισμό του τι συνιστά ύφεση. Η οργή για την κραυγαλέα δολοπλοκία έχει φτάσει σε πυρετό. Το κοινό συναίσθημα είναι: «Πώς τολμούν να αλλάξουν τον ορισμό για να σώσουν τη φήμη ενός αντιδημοφιλούς προέδρου;»

Λίγοι άνθρωποι συνειδητοποιούν ότι ο ορισμός είχε ήδη αλλάξει το 2020 με την ύφεση του COVID-19. Ήταν η συντομότερη ύφεση που έχει καταγραφεί, που διήρκεσε μόνο από τον Μάρτιο έως τον Απρίλιο του 2020. Ο ορισμός άλλαξε ώστε να είναι πιο υποκειμενικός, προκειμένου να περιοριστεί η έννοια της ύφεσης και να τοποθετηθεί μία στο ιστορικό του προηγούμενου προέδρου. Τώρα, αυτό το πιο υποκειμενικό μέτρο χρησιμοποιείται για να διευρύνει τον ορισμό για να κρατήσει την ύφεση μακριά από το ιστορικό αυτού του προέδρου.

Για άλλη μια φορά, ο κίνδυνος να αφήσουμε τα πολιτικά συμφέροντα να ελέγχουν τα υποτιθέμενα ουδέτερα δεδομένα και την επιστήμη είναι προφανής.

Οδηγώντας μας σε μια συζήτηση για τον καταναλωτή των ΗΠΑ και την αδύναμη κατάσταση της οικονομίας, διάβασα από τον α Οικονομική έκδοση Walmart, το οποίο είναι σημαντικό γιατί είναι ο μεγαλύτερος λιανοπωλητής στον κόσμο με μεγάλη διαφορά.

«Τα λειτουργικά έσοδα για το δεύτερο τρίμηνο και το πλήρες έτος αναμένεται να μειωθούν κατά 13 έως 14% και 11 έως 13%, αντίστοιχα».

Ο Λανς Ρόμπερτς συγκέντρωσε μερικά εξαιρετικά διαγράμματα για να αντικρούσει τη νέα κομματική γραμμή των apparatchik: ότι δεν υπάρχει ύφεση. Το πρώτο είναι οι δαπάνες για το έλλειμμα. Στο podcast, χρησιμοποίησα αυτό το γράφημα για να δείξω πώς οι δημοσιονομικές δαπάνες δεν είναι εκτύπωση χρημάτων, απλώς ωθούν τη ζήτηση προς τα εμπρός. Εάν δεν διατηρηθεί, υπάρχει μια μεγάλη τρύπα ζήτησης που έρχεται από πίσω.

Μπορούμε να δούμε την οικονομία να τρέχει προς αυτήν την κενό τρύπα στις καμπύλες απόδοσης. Το πρώτο διάγραμμα παρακάτω πηγαίνει πίσω στην ύφεση του 1981-1982, εμφανίζοντας πολλές επιλεγμένες καμπύλες αποδόσεων. Παρατηρήστε τον σταθερό καταρράκτη προς την αντιστροφή (αρνητικός στο γράφημα) που συνήθως χαρακτηρίζει την πορεία προς την ύφεση. Ωστόσο, αυτό το διάγραμμα δείχνει μια σχεδόν άμεση κατάδυση στην αναστροφή σαν να χτυπάτε έναν τοίχο από τούβλα.

Παρακάτω είναι ένα μεγεθυσμένο γράφημα που εξετάσαμε στο podcast. Επέλεξα μερικές καμπύλες αποδόσεων για το 10ετές και το πενταετές Treasurys. Και πάλι, η απότομη φύση της τρέχουσας συντριβής είναι σαν να χτυπάς σε τοίχο από τούβλα.

Σε αυτό το σημείο του podcast, ένιωσα σαν να ήμουν λίγο ανησυχητικός και απλώς έγραψα μια ανάρτηση στο ιστολόγιο καταδικάζοντας τους «φόβους και συναγερμούς μαστροπούς», γι' αυτό χρησιμοποίησα το ακόλουθο διάγραμμα από τον Jeff Snider, στο οποίο δείχνει δεν έχουμε επιστρέψει στις προηγούμενες τάσεις ανάπτυξης και τα πιθανά αποτελέσματα αυτής της ύφεσης. Αναμένω ότι η έκβαση αυτής της ύφεσης στις ΗΠΑ θα είναι γενικά ελαφριά, παρόμοια με την ύφεση τύπου dot-com.

Πίσω από όλη αυτή τη διαμάχη για τη λέξη «ύφεση», έχουμε μείνει με τη συνειδητοποίηση ότι ούτως ή άλλως δεν έχει σημασία. Θα έχουμε μια ελαφρά ύφεση και θα επιστρέψουμε στη μετά την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση φυσιολογική χαμηλή ανάπτυξη και χαμηλό πληθωρισμό.

Bitcoin, το δολάριο και αυξήσεις επιτοκίων

Στη συνέχεια, μιλάμε για bitcoin και αυξήσεις επιτοκίων. Νομίζω ότι είναι πολύ ενδιαφέρον ότι, στην ανακοίνωση πολιτικής του Ιουνίου 2022 της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) για αύξηση 75 μονάδων βάσης, το bitcoin βρίσκεται σχεδόν στο ίδιο επίπεδο με σήμερα.

Για την ακρίβεια, στις 2 μ.μ. ET στις 15 Ιουνίου 2022, η τιμή του bitcoin ήταν 21,505 $. Καθώς το έγραψα στις 11 π.μ. ET στις 27 Ιουλίου 2022, η τιμή ήταν 21,440 $. Πολύ ενδιαφέρον το γεγονός ότι παρά τα αρνητικά νέα γύρω από το Bitcoin και την επιθετικότητα από την Federal Reserve, η τιμή του bitcoin παραμένει εξαιρετικά ισχυρή.

Η τελευταία εικόνα για αυτήν την εβδομάδα ήταν το Εργαλείο FedWatch του Chicago Mercantile Exchange (το οποίο πήρε το όνομα του podcast μας!). Τη στιγμή της εγγραφής, έδειχνε 75% πιθανότητα για 75 bps και 25% πιθανότητα 100 bps.

Αυτό το κάνει για αυτή την εβδομάδα. Ευχαριστώ τους αναγνώστες και τους ακροατές. Μην ξεχάσετε να ελέγξετε το Κανάλι Fed Watch Clips στο YouTube. Εάν σας αρέσει αυτό το περιεχόμενο, εγγραφείτε, ελέγξτε και μοιραστείτε!

Αυτή είναι μια guest post από τον Ansel Lindner. Οι απόψεις που εκφράζονται είναι εξ ολοκλήρου δικές τους και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα αυτές της BTC Inc. ή του περιοδικού Bitcoin.