Τι ακολουθεί για τα DAO; Αναλύοντας την τελευταία ενέργεια επιβολής του CFTC

Στις 22 Σεπτεμβρίου, η Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC) κατέθεσε αγωγή εναντίον του Ooki DAO στο Περιφερειακό Δικαστήριο των ΗΠΑ για τη Βόρεια Περιφέρεια της Καλιφόρνια.

Η καταγγελία ισχυριζόταν ότι η DAO ήταν μια μη εταιρική ένωση που εμπλέκεται σε παράνομη δραστηριότητα.

Αυτή η καταγγελία έχει ευρείες επιπτώσεις για ολόκληρη τη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Υπάρχουν τώρα 2,276 DAO, σύμφωνα με Η DeepDAO, η οποία ελέγχει μια ευρεία γκάμα χρηματοοικονομικών εργαλείων που βασίζονται σε blockchain και φροντίζει για 9.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε κρυπτονομίσματα μεταξύ των ταμείων τους.

Αυτά τα DAO περιλαμβάνουν 3.9 εκατομμύρια κατόχους διακριτικών διακυβέρνησης και 696,000 ενεργούς συμμετέχοντες — πολλοί από τους οποίους μπορεί κάλλιστα να επηρεαστούν από αυτόν τον τύπο ρυθμιστικής προσέγγισης.

Όπως θα ήταν αναμενόμενο, το μεγαλύτερο μέρος των απαντήσεων του κλάδου στη δράση επιβολής στράφηκε αρνητικά. 

«Η ενέργεια επιβολής του bZx της CFTC μπορεί να είναι το πιο κραυγαλέο παράδειγμα ρύθμισης μέσω επιβολής στην ιστορία της κρυπτογράφησης. Έχουμε παραπονεθεί εκτενώς για την κατάχρηση αυτής της τακτικής από την SEC, αλλά η CFTC τους έχει ντροπιάσει», δήλωσε ο Jake Chervinsky, επικεφαλής πολιτικής στην Ένωση Blockchain.

Διαλύοντας την καταγγελία

Η ενέργεια επιβολής ήταν αρκετά σαφής. Η CFTC υποστήριξε ότι το Ooki DAO ήταν υπεύθυνο για τη λειτουργία ενός ανταλλακτηρίου χωρίς άδεια που προσφέρει περιθώριο και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε πολλαπλές αλυσίδες μπλοκ. 

Η καταγγελία ίσχυε αυτό για κάθε άτομο που έχει ψηφίσει αποφάσεις με τα διακριτικά διακυβέρνησης του DAO — αλλά περιλάμβανε επίσης οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο ή οντότητα που σχετίζεται με το DAO. Η CFTC διεκδίκησε δικαιοδοσία, καθώς ορισμένα μέλη του DAO κατοικούν στις ΗΠΑ και ψήφισαν αποφάσεις διακυβέρνησης εντός των ΗΠΑ

Η καταγγελία ζητούσε μια σειρά ενεργειών από το δικαστήριο, όπως η διαπίστωση ότι η DAO και τα μέλη της παραβίασαν τους κανονισμούς CFTC. Η ρυθμιστική αρχή θέλει επίσης να δοθεί εντολή για τα εν λόγω μέλη ώστε να μην μπορούν να προσφέρουν τέτοιες υπηρεσίες συναλλαγών.

Η CFTC επιδιώκει επίσης μια δεύτερη διαταγή για να εμποδίσει τα μέλη να συναλλάσσονται σε εγγεγραμμένα χρηματιστήρια και να υποβάλλουν αίτηση εγγραφής στην επιτροπή, μεταξύ άλλων, καθώς και κυρώσεις και αποπληρωμή στους επενδυτές. 

Ωστόσο, δεν ήταν όλοι στο CFTC σε πλήρη υποστήριξη.

Η Επίτροπος Σάμερ Μέρσινγκερ έγραψε μια επιστολή διαφωνίας, επικρίνοντας την έλλειψη «νομικής εξουσίας» και την περιέγραψε ως «κατάφωρη «ρύθμιση μέσω επιβολής».

Επιπλέον, ο Mersinger επεσήμανε ότι σαρώνει άδικα όλους τους κατόχους διακριτικών που έχουν ψηφίσει για οποιοδήποτε θέμα - ανεξάρτητα από το πόσο άσχετο με τον βασικό σκοπό της πλατφόρμας - κάτω από μια ομπρέλα. Παρείχε επίσης ένα εναλλακτικό μέσο επιβολής.

Ποιος θα είναι ο αντίκτυπος;

Πολλοί δικηγόροι και σχολιαστές εξέφρασαν ανησυχίες ότι αυτή η προσέγγιση - εάν εγκριθεί από τα δικαστήρια - θα έχει αρνητικές επιπτώσεις στον χώρο του DAO και σε όσους συμμετέχουν σε κατανεμημένη διακυβέρνηση σε επίπεδο πρωτοκόλλου.

«Το αποτέλεσμα αυτής της παραγγελίας είναι ότι οποιοσδήποτε κάτοχος διακριτικών πρωτοκόλλου DAO που ψηφίζει είναι μέλη μιας [σύνδεσης] μη ενσωματωμένης που –αν κάνει πράγματα DeFi– πιθανότατα παραβιάζει τους κανόνες CFTC. Αυτό είναι πραγματικά κακό», είπε Jason Schwartz, φορολογικός εταίρος και συνεπικεφαλής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στο Fried Frank.

Ένα βασικό στοιχείο είναι ότι αυτό θα μπορούσε να ισχύει για πολλούς τύπους DAO, καθώς οι περισσότεροι επικεντρώνονται κυρίως σε χρηματοοικονομικά εργαλεία και πόρους. Αυτό περιλαμβάνει πολλές σύνθετες χρηματοοικονομικές πλατφόρμες που προσφέρουν συναλλαγές περιθωρίων και μόχλευσης για μάρκες, καθώς και μάρκες πονταρίσματος και παραγώγων που συνδέονται με αυτές τις διαδικασίες.

Gabriel Shapiro, γενικός σύμβουλος στην Delphi Digital Labs, τόνισε Αυτό θα μπορούσε να ισχύει ακόμη και για τα θησαυροφυλάκια του MakerDAO, όπου τα token είναι κλειδωμένα προκειμένου να δημιουργηθούν μονάδες του αποκεντρωμένου stablecoin DAI. Είπε ότι τέτοιες συναλλαγές θα μπορούσαν να συνιστούν μοχλευμένες συναλλαγές λιανικών εμπορευμάτων υπό την προϋπόθεση της τελευταίας δράσης επιβολής του CFTC.

Το άλλο στοιχείο είναι ότι η δράση CFTC θα μπορούσε να εφαρμοστεί ευρέως σε όσους συμμετέχουν στη διακυβέρνηση του DAO, ακόμη και αν διαδραμάτισαν μόνο έναν μικρό ρόλο.

«Αυτό είναι ένα φρικτό προηγούμενο. Σημαίνει ότι τόσο οι ψηφοφόροι διακυβέρνησης εντός της αλυσίδας όσο και οι υπογράφοντες πολλαπλών σημάτων έχουν ευθύνη, αλλά η διακυβέρνηση εντός της αλυσίδας κατανέμει την ευθύνη σε πολλά περισσότερα άτομα." είπε Ο Will Papper, συνιδρυτής του SyndicateDAO, προσθέτοντας:

«Κάτω από αυτήν την πιο απαισιόδοξη άποψη, εάν το DAO έκανε κάτι για το οποίο θα μπορούσε να ευθύνεται, όλοι οι εμπλεκόμενοι θα μπορούσαν να θεωρηθούν υπεύθυνοι. Για τα multi-sigs, αυτοί είναι οι υπογράφοντες. Για την on-chain διακυβέρνηση, αυτοί είναι οι ψηφοφόροι. Αυτό είναι σωστό, μπορείτε να είστε υπεύθυνοι για την ψήφο σε μια πρόταση διακυβέρνησης».

DAO και συμμόρφωση 

Οι εξελίξεις οδηγούν σε ένα βασικό ερώτημα: εάν αυτή η ενέργεια επιβολής είναι η αρχή του τέλους για τους DAO. Ή, εάν οι κινήσεις CFTC θα μπορούσαν να αναγκάσουν τους DAO να συμμορφώνονται με όλους τους κανόνες και τους κανονισμούς και ακόμη και να οδηγήσουν στην υιοθέτηση διαδικασιών KYC και AML.

Drew Hinkes, συνεργάτης στην K&L Gates, ζυγίστηκαν: "Ίσως αυτό να μην είναι ο θάνατος όλων των Daos, αλλά μια ισχυρή υπενθύμιση ότι δεν πρέπει να προσφέρετε ρυθμιζόμενες συναλλαγές σε άτομα των ΗΠΑ εάν δεν συμμορφώνεστε με τους κανονισμούς;"

Μια άλλη πιθανότητα: οι DAO είτε συμμορφώνονται με τους κανονισμούς των ΗΠΑ είτε παραμένουν εντελώς έξω από την αμερικανική σφαίρα, πιθανώς μέσω της χρήσης γεωμπλοκαρίσματος. Ωστόσο, αυτή η προσέγγιση είναι πιο εύκολο να ειπωθεί παρά να γίνει, δεδομένου ότι τα blockchain μπορούν να έχουν άμεση πρόσβαση από οπουδήποτε με σύνδεση στο Διαδίκτυο. 

Collins Belton, διευθύνων συνεργάτης στο Brookwood PC, είπε: «Βλέπω αδυναμία στην προοπτική τους [μελλοντικής προμήθειας εμπόρου], αλλά αν επιτραπεί να σταθεί, δεν βλέπω εύκολη πορεία προς τα εμπρός για τους DAO διακυβέρνησης».

Ωστόσο, δεν ήταν όλοι υπερβολικά φοβισμένοι.

Bill Hughes, ανώτερος σύμβουλος και διευθυντής παγκόσμιων ρυθμιστικών θεμάτων στην ConsenSys, είπε: «Ένα δικαστήριο πρέπει να συμφωνήσει με την CFTC για να έχουν νόημα αυτές οι θεωρίες σχετικά με την ευθύνη DAO για ένα διακριτικό. Αυτό δεν θα είναι εύκολο για το CFTC».

«Χαλαρώστε όλοι. Ο κόσμος δεν έχει τελειώσει», πρόσθεσε.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.