Οι φόβοι του παγκόσμιου πληθωρισμού θα βυθίσουν την αγορά;

Σχεδόν κάθε χρηματοπιστωτική αγορά αντιμετωπίζει το φάσμα του πληθωρισμού τους τελευταίους μήνες. Αυτή η επικείμενη ανησυχία έχει προσελκύσει το επίκεντρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, μεταξύ άλλων κεντρικών τραπεζών, προκαλώντας ανησυχίες βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα.

Πολλές από τις μεγαλύτερες παγκόσμιες οικονομίες παρουσιάζονται με ένα μοναδικό θέμα. Εκ νέου άνοιγμα ή επιστροφή στην εργασία ταυτόχρονα και γρήγορα.

Αυτό είναι ιδιαιτέρως προβληματικό, δεδομένου του γεγονότος ότι όλα τα θέματα εμπορευμάτων και αγαθών προκαλούν αύξηση του πληθωρισμού.

Αυτές οι ανησυχίες έχουν προβληθεί κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών, κατά τη διάρκεια του οποίου ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Jerome Powell μίλησε εκτενώς για το θέμα. Ωστόσο, αυτό δεν είναι απλώς θέμα των ΗΠΑ Ευρωπαϊκές αγορές αντιμετωπίζοντας παρόμοιες ανησυχίες.

Ενώ ο Powell προσπάθησε να ηρεμήσει τις αγορές και να διαβεβαιώσει ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται εντός αποδεκτού εύρους, οι επενδυτές της αγοράς δεν πωλούνται αρκετά.

Αυτό είναι προφανές με βάση μια σειρά πρόσφατων πωλήσεων και αναταραχών που τρέχουν πρόσφατα τις παγκόσμιες αγορές, συμπεριλαμβανομένων των αγορών μετοχών, μετάλλων και εμπορευμάτων, μεταξύ άλλων.

Όλα τα μάτια στις αποδόσεις των ομολόγων

Οι αποδόσεις των ομολόγων παγκοσμίως και σημείωσαν άνοδο το 2021, γεγονός που οδήγησε σε μερικές από τις μεγαλύτερες απώλειες μιας ημέρας στην αγορά που δεν παρατηρήθηκαν από το προηγούμενο έτος. Πράγματι, οι απότομες αυξήσεις στις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ ήταν ιδιαίτερα από τις περισσότερες ισχυροί οδηγοί αγορών τους τελευταίους δύο μήνες.

Η άνοδος αυτών των αποδόσεων ανησυχεί τους επενδυτές ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν θα έχει άλλη επιλογή από το να ξεκινήσει την αύξηση των επιτοκίων, τώρα σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.

Μια τέτοια κίνηση θα ήταν ένα τεράστιο πλήγμα για τις αγορές μετοχών στις ΗΠΑ. Άλλες χώρες αντιμετωπίζουν επίσης παρόμοιες καταστάσεις, με τον πληθωρισμό να κυμαίνεται ευρέως ως ένα από τα πιο ανησυχητικά ζητήματα, εκτός του Covid.

Επιπλέον, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή στις ΗΠΑ έχει επίσης αυξηθεί, ο οποίος μετρά τη μέση μεταβολή με την πάροδο του χρόνου στις τιμές που πληρώνουν οι αστικοί καταναλωτές για ένα καλάθι αγορών αγαθών.

Οι αναλυτές είχαν προβλέψει υψηλότερη ετήσια αύξηση από τα τέλη, δηλαδή όταν σταθμίστηκαν έναντι του περασμένου Απριλίου, όταν οι παγκόσμιες οικονομίες ουσιαστικά μειώθηκαν σε ακινησία.

Ωστόσο, οι τελευταίες μετρήσεις CPI στις ΗΠΑ κατά τους τελευταίους δύο μήνες ήταν πολύ πάνω από τις εκτιμήσεις.

Αυτή η πρόσφατη ανάγνωση τον Απρίλιο στις ΗΠΑ είχε προφανή και άμεση επίδραση στα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα. Τα επιτόκια για το δεκαετές τραπεζικό χαρτοφυλάκιο αυξήθηκαν στο 10%, αντιστρέφοντας την πρόσφατη πτώση.

Γιατί η αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να σταματήσει το πάρτι

Οι επενδυτές ανησυχούν για την αύξηση των επιτοκίων εδώ και αρκετό καιρό. Μεγάλο μέρος της πρόσφατης ισχύος στην αγορά των δεικτών των ΗΠΑ έχει αποδοθεί στα επιτόκια του κατώτατου ορίου, γεγονός που οδήγησε σε μια ρευστότητα.

Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις του Δημοσίου καθοδηγούνται κυρίως από προσδοκίες τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για το πώς η Fed μπορεί να αλλάξει τα επιτόκια.

Εάν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξηθούν πολύ υψηλά ως αποτέλεσμα του πληθωρισμού, αυτό θα αναγκάσει τελικά το χέρι της Fed να αναλάβει δράση νομισματικής πολιτικής.

Οι πρόσφατες πωλήσεις σημείωσαν πρόσφατα μείωση περίπου 2% ή λιγότερο στον S&P 500 και σε άλλους σημαντικούς δείκτες. Ωστόσο, αυτές οι κινήσεις βασίστηκαν σε φόβους για αύξηση των αποδόσεων.

Οποιαδήποτε πραγματική αλλαγή ή χειρότερη, η αιφνιδιαστική απόφαση της Fed να αυξήσει τα επιτόκια θα ήταν τεράστιο πλήγμα για την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Ίσως περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη καθυστερημένη ανησυχία για τις αγορές, οι αυξανόμενοι πληθωριστικοί φόβοι είναι οι πιο ενοχλητικοί. Οι αμερικανικές αγορές μετοχών έχουν ήδη ξεπεραστεί για το 2021, με τις μόνες καθυστερήσεις στις προκαταβολές να φαίνεται να ελέγχονται από την αύξηση των αποδόσεων.

Ακόμη και τα περιουσιακά στοιχεία που παραδοσιακά ήταν οι δικαιούχοι του πληθωρισμού, όπως τα πολύτιμα μέταλλα, δεν μπόρεσαν να ξεφύγουν από το σφαγείο της αγοράς που προκαλείται από την αύξηση των αποδόσεων.

Και τα δύο χρυσό και ασήμι μειώθηκε σταθερά με την αύξηση των αποδόσεων. Αυτό οφείλεται στην προοπτική αύξησης των επιτοκίων και υψηλότερου δολαρίου ΗΠΑ, καθαρό αρνητικό για τα μέταλλα.

Σχεδόν όλοι οι επενδυτές πρέπει να είναι ενήμεροι για τυχόν μεταβολές στις αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες θα ενημερώνουν οποιαδήποτε λήψη αποφάσεων από την Fed.

Προς το παρόν, οι αναλυτές ελπίζουν για ομαλοποιημένες πληθωριστικές μετρήσεις και τίποτα πολύ πρωτοποριακό για να αναγκάσει τη Fed να δράσει.