Ο Wynn Loan to Macau Unit Negative Sign, και άλλοι θα μπορούσαν να ακολουθήσουν, λέει η Morgan Stanley PlatoBlockchain Data Intelligence. Κάθετη αναζήτηση. Ολα συμπεριλαμβάνονται.

Ο Wynn Loan to Macau Unit αρνητικό πρόσημο, άλλα θα μπορούσαν να ακολουθήσουν, λέει ο Morgan Stanley

Χρονική σήμανση: 15 Ιουνίου 2022 11:32 π.μ.

Η Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) που επεκτείνει ένα πιστωτικό περίστροφο 500 εκατομμυρίων δολαρίων στη μονάδα της Wynn Macau είναι αρνητικό σημάδι, αλλά θα μπορούσαν να ακολουθήσουν και άλλοι παραχωρησιούχοι στο μεγαλύτερο κέντρο καζίνο στον κόσμο, σύμφωνα με αναλυτές της Morgan Stanley.

Wynn Macau Wynn Macau
Το ολοκληρωμένο θέρετρο Wynn Macau. Η Morgan Stanley ανησυχεί για την εταιρεία που λαμβάνει χρηματοδότηση από τη μητρική της στις ΗΠΑ. (Εικόνα: Wynn Resorts Macau)

Η τράπεζα λέει ότι η κίνηση της Wynn υποδηλώνει ότι οι χειριστές του Μακάο αντιμετωπίζουν αντίθετους ανέμους στην απόκτηση κεφαλαίων από τις τράπεζες - ένα δυνητικά δυσοίωνο σημάδι σε μια εποχή που οι αναλυτές ανησυχούν Τα ποσοστά καύσης μετρητών, η κερδοφορία είναι δύσκολο να επιτευχθεί και οι αποδόσεις του εταιρικού χρέους που εκδίδονται από παραχωρησιούχους πνέουν.

Οι αποδόσεις των ομολόγων για τη Wynn Macau είναι 12%. Οι αποδόσεις των ομολόγων για τους περισσότερους άλλους φορείς του Μακάο είναι επίσης >10%, καθιστώντας τη χρηματοδότηση των ομολόγων ακριβή», σημειώνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.

Ακόμη και με την επέκταση του Πιστωτική διευκόλυνση 500 εκατομμυρίων δολαρίων στη μονάδα του στο Μακάο, η Wynn ακουγόταν με ανοδικό τόνο στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της ειδικής διοικητικής περιοχής (SAR).

«Η συμφωνία υπογραμμίζει τόσο τη Wynn Resorts όσο και την εμπιστοσύνη της εταιρείας (Wynn Macau) στο μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό του Μακάο και η διαθεσιμότητα της διευκόλυνσης ενισχύει περαιτέρω την ήδη ισχυρή οικονομική θέση της εταιρείας», ανέφεραν οι εταιρείες σε ρυθμιστικό έγγραφο.

Η Wynn Resorts κατέχει το 72% της Wynn Macau.

Άλλοι χειριστές του Μακάο θα μπορούσαν να ακολουθήσουν το παράδειγμά τους

Οι αναλυτές της Morgan Stanley υποδεικνύουν ότι η Wynn μπορεί να μην είναι η τελευταία μητρική εταιρεία που επεκτείνει το κεφάλαιο στη μονάδα της στο Μακάο.

«Αναμένουμε ότι η Sands China και η SJM θα μπορούσαν να ανακοινώσουν παρόμοιες ρυθμίσεις σύντομα, εκτός εάν η SJM μπορέσει να ολοκληρώσει την αναχρηματοδότηση σύντομα», είπαν οι αναλυτές.

Grand Lisboa Palace Η εταιρεία SJM Holdings είναι ίσως η πιο οικονομικά απειλούμενη από τις έξι παραχωρησιούχους του Μακάο, αλλά η εταιρεία περιμένει από μια κοινοπραξία πιστωτών να εγκρίνει ένα δάνειο 2.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο θα μπορούσε να είναι ζωτικής σημασίας.

Όσον αφορά τη Las Vegas Sands (NYSE:LVS) που παρέχει κεφάλαια στη λειτουργία της Sands China, η Morgan Stanley δεν προέβλεψε ακριβώς πότε θα μπορούσε να συμβεί αυτό. Τον περασμένο Σεπτέμβριο, ο διαχειριστής πέντε ολοκληρωμένων θέρετρων του Μακάο τροποποίησε μια συμφωνία με μια ομάδα πιστωτών. Τον Μάρτιο, Η Sands China έβγαλε 201 εκατομμύρια δολάρια σε ένα πιστωτικό περίστροφο, κερδίζοντας χρόνο για να υποστηρίξει τις δραστηριότητες τουλάχιστον μέχρι το τέλος αυτού του έτους.

Ανησυχίες καύσης μετρητών

Η Morgan Stanley προβλέπει ακαθάριστα έσοδα τυχερών παιχνιδιών για το δεύτερο τρίμηνο του Μακάο (GGR) μόλις 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που θα σήμαινε το τρίτο χειρότερο τρίμηνο από το 2020.

«Υπολογίζουμε το 2ο τρίμηνο του 22 [Εταιρικά κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA)] για το Μακάο σε [ζημία 600 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ έως 700 εκατ. δολάρια ΗΠΑ] έναντι [ζημίας 9 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ] το 1ο τρίμηνο του 22ου. Τα ίδια κεφάλαια ελεύθερων ταμειακών ροών 2 τριμήνου (μετά την ανάπτυξη κεφαλαίου) θα μπορούσαν να είναι αρνητικά 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ έως 1.7 δισεκατομμύρια δολάρια για τον κλάδο έναντι ζημίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων το 1ο τρίμηνο του 22», προσθέτει η τράπεζα.

Ως εκ τούτου, τα ποσοστά καύσης μετρητών ενισχύονται. Ενώ οι αναλυτές της Morgan Stanley σημειώνουν ότι η Wynn Macau έχει μετρητά για να επιβιώσει τουλάχιστον 38 μήνες, η ερευνητική εταιρεία εκτιμά ότι ο χειριστής ξοδεύει 2 εκατομμύρια δολάρια την ημέρα το τρέχον τρίμηνο, ή 82% πάνω από τα επίπεδα του πρώτου τριμήνου.

Η MGM China Ltd, η Sands China και η SJM Holdings έχουν μετρητά λιγότερο από ένα χρόνο, σύμφωνα με την Morgan Stanley. Η έκθεση της τράπεζας δεν ανέφερε ότι η MGM Resorts International (NYSE:MGM) μπορεί να παρείχε κεφάλαιο στην MGM China. Η μητρική εταιρεία με έδρα τις ΗΠΑ κατέχει περίπου το 56% της μονάδας του Μακάο.

Ο ορθοστάτης Ο Wynn Loan to Macau Unit αρνητικό πρόσημο, άλλα θα μπορούσαν να ακολουθήσουν, λέει ο Morgan Stanley εμφανίστηκε για πρώτη φορά σε Casino.org.

Σφραγίδα ώρας:

Περισσότερα από Καζίνο