Η Xiaohongshu απορρίπτει έως και το ήμισυ της υπονοούμενης αξίας της στις ιδιωτικές αγορές

Η Xiaohongshu, η εξαιρετικά δημοφιλής πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης που θεωρείται η απάντηση της Κίνας στο Instagram, είχε φτάσει ψηλά πέρυσι.

Με πιστούς ακόλουθους του χιλιετηρίδα γυναίκες και ένα κοινό 200 εκατομμυρίων ενεργών χρηστών, η εταιρεία κέρδισε αποτίμηση 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε έναν γύρο συγκέντρωσης κεφαλαίων και βάδιζε προς μια υπερπαραγωγική αρχική δημόσια προσφορά.

Στη συνέχεια, η παλίρροια γύρισε για το κινεζικό διαδίκτυο νεοϊδρυόμενες επιχειρήσεις.

Ο όμιλος που υποστηρίζεται από την Alibaba και την Tencent αναγκάστηκε να εγκαταλείψει τα σχέδιά του να βγει στο χρηματιστήριο στις ΗΠΑ, αφού το Πεκίνο ξεκίνησε μια ρυθμιστική έρευνα στον όμιλο Didi, λίγες μέρες μετά τη μεγάλη IPO του στη Νέα Υόρκη, σύμφωνα με πολλούς ανθρώπους με γνώση της κίνησης.

Οι πωλήσεις μεριδίων στην ιδιωτική αγορά από την αρχή του έτους έδωσαν στη Xiaohongshu μια σιωπηρή αποτίμηση μεταξύ 10 και 16 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων ιδιωτικών μετοχών Altive. Ένας μεγάλος επενδυτής της Xiaohongshu αναζητούσε προσφορές για την πώληση μετοχών σε αποτίμηση 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον περασμένο μήνα, σύμφωνα με ένα άτομο που γνωρίζει το θέμα.

Η Xiaohongshu είναι μέρος μιας παγκόσμιας κοόρτης τεχνολογικών ομάδων που έχουν αντιμετωπίσει ένα βάναυση επαναξιολόγηση από επενδυτές, καθώς η χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων έχει στερέψει και οι προοπτικές εξόδου από επενδύσεις μέσω IPO και εξαγορών έχουν εξασθενίσει.

Η τάση έχει επιδεινωθεί στην Κίνα από την τεχνολογική καταστολή της κυβέρνησης, με τις νεοφυείς επιχειρήσεις στο Διαδίκτυο να αποτελούν έμμεση αιτιότητα της αντιμονοπωλιακής εκστρατείας του Πεκίνου που ανάγκασαν τοπικούς γίγαντες όπως η Alibaba και η Tencent να απορρίψουν μερίδια σε κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας.

Αυτή η καμπάνια σήμαινε ότι οι επενδυτές έχουν ελάχιστες άμεσες προοπτικές εξόδου από την επένδυσή τους στο Xiaohongshu μέσω εξαγοράς από έναν κινεζικό τεχνολογικό όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων.

«Η Xiaohongshu δεν μπορεί να υποστηρίξει την υψηλή της αποτίμηση χωρίς IPO», δήλωσε ο Li Chengdong, ιδρυτής της Dolphin, μιας δεξαμενής σκέψης που εστιάζει στην τεχνολογία στο Πεκίνο. «Δεν έχουν βρει ένα καλό εμπορικό μοντέλο και εξαρτώνται υπερβολικά από τα διαφημιστικά έσοδα. Αυτό είναι ένα πρόβλημα όταν οι εταιρείες μειώνουν τους προϋπολογισμούς μάρκετινγκ», πρόσθεσε.

Η Xiaohongshu είπε ότι «επί του παρόντος δεν έχει σχέδια IPO», προσθέτοντας: «Βλέπουμε υγιή ανάπτυξη στους αριθμούς των χρηστών και στα έσοδά μας και θα συνεχίσουμε να επικεντρωνόμαστε στην ανάπτυξη της κοινότητάς μας και στην ενίσχυση των προσπαθειών μας για δημιουργία εσόδων στο μέλλον».

Η Xiaohongshu ιδρύθηκε το 2013 από τους Miranda Qu και Charlwin Mao Wenchao ως διαδικτυακός ξεναγός για τους Κινέζους millennials. Οι συνιδρυτές εργάζονταν για τον όμιλο μέσων ενημέρωσης Bertelsmann και Bain, αντίστοιχα.

Η πλατφόρμα είναι ένας θησαυρός πληροφοριών για νέους αγοραστές που αναζητούν προτάσεις προϊόντων από φίλους και επιρροές και συνδυάζει το κοινωνικό δίκτυο του Instagram με τη λειτουργία της μηχανής αναζήτησης του Pinterest. Πιο πρόσφατα, οι χρήστες χρησιμοποιούν την πλατφόρμα για να λαμβάνουν ενημερώσεις ειδήσεων για τον Covid-19 και να μοιράζονται συμβουλές κατά τη διάρκεια του lockdown της κοινότητας.

Ο Jake Chan, διευθύνων εταίρος στην Altive, δήλωσε ότι το ευρύ φάσμα τιμών της Xiaohongshu οφείλεται εν μέρει στην αναποτελεσματικότητα των ιδιωτικών αγορών καθώς και στη διαφοροποιημένη επενδυτική βάση της, η οποία εκτείνεται σε οικογενειακά γραφεία που υποστηρίζονται από κινεζικούς ομίλους ακινήτων και Tencent και Alibaba.

«Ορισμένες από αυτές τις οικογένειες ακινήτων έχουν ανάγκες ρευστότητας καθώς η βασική τους δραστηριότητα έχει επηρεαστεί από το μακροοικονομικό περιβάλλον και τους περιορισμούς του Covid στην ηπειρωτική Κίνα. είναι πιο πρόθυμοι να δεχτούν μια βαθύτερη έκπτωση για να διευκολύνουν μια πώληση. Εξ ου και γιατί βλέπετε τόσο μεγάλο εύρος τιμών», είπε ο Chan.

Καθώς οι προοπτικές για μια επικείμενη δημόσια εγγραφή εξασθενούσαν, η Xiaohongshu ανακοίνωσε ότι είχε απολύσει λίγο λιγότερο από το 10 τοις εκατό του εργατικού δυναμικού της τον Απρίλιο, ή 200 υπαλλήλους. Ο Xiaohongshu είπε ότι οι περικοπές θέσεων εργασίας ήταν μέρος «κανονικών βελτιστοποιήσεων ανθρώπινου δυναμικού» και «διαδικασίας αναθεώρησης της απόδοσης».

«Όλοι μπορούσαν να αισθανθούν ότι η εταιρεία είχε έλλειψη χρημάτων φέτος», είπε ένας πρώην υπάλληλος που έπιασε τις περικοπές θέσεων εργασίας. «Ήταν ξεκάθαρο παντού. Από τις απολύσεις μέχρι τη διαχείριση περικοπών προϋπολογισμών για έργα. Η ποιότητα των γευμάτων στην καφετέρια έπεσε και σταμάτησαν να προσφέρουν σνακ και ποτά». 

Οι ειδικοί πιστεύουν ότι η ακμάζουσα βάση χρηστών της Xiaohongshu θα χρησιμεύσει ως διαρκής δύναμη της εταιρείας. Έχει ένα πιστό συγκρότημα 200 εκατομμυρίων οπαδών, κυρίως νεαρές γυναίκες σε εύπορες πόλεις, και πουλά συμβουλευτικές υπηρεσίες με βάση τις γνώσεις που συλλέγονται από την πλατφόρμα της σε μεγάλες διεθνείς μάρκες που επεκτείνουν το αποτύπωμά της στην Κίνα.

Η Xiaohongshu δεν δημοσιοποιεί τα οικονομικά της μεγέθη, αλλά η κινεζική ερευνητική εταιρεία LeadLeo εκτίμησε ότι, το 2020, το 80% των εσόδων της προήλθε από διαφημίσεις και το 20% από το ηλεκτρονικό εμπόριο.

Η εξάρτηση από την ψηφιακή διαφήμιση έχει αφήσει την εταιρεία εκτεθειμένη. Η εταιρεία ερευνών αγοράς CTR Media Intelligence εκτίμησε ότι τους οκτώ μήνες έως τον Αύγουστο, οι συνολικές διαφημιστικές δαπάνες από κινέζους λιανοπωλητές σε όλο τον κόσμο μειώθηκαν περισσότερο από 10%.

Εν τω μεταξύ, η επιτυχία της Xiaohongshu στη δημιουργία της αίσθησης μιας αυθεντικής κοινότητας μεταξύ χρηστών που μοιράζονται ταξίδια ομορφιάς και ψώνια έχει οδηγήσει σε ανησυχίες ότι η εισαγωγή υπερβολικής διαφήμισης στον ιστότοπο θα οδηγούσε σε αντιδράσεις από τους χρήστες.

«Η πλατφόρμα αποδίδει μεγάλη αξία στην κοινότητα», δήλωσε ο Ma Han, υπάλληλος σε πρακτορείο κοινωνικών μέσων με έδρα το Πεκίνο και υπεύθυνος αθλητικών ειδών. "Οι πάρα πολλές διαφημίσεις θα καταστρέψουν την αίσθηση της κοινότητας." 

Το 2014, η Xiaohongshu ξεκίνησε μια λειτουργία ηλεκτρονικού εμπορίου, αλλά δυσκολεύτηκε να ανταγωνιστεί σε κλίμακα σε έναν εξαιρετικά ανταγωνιστικό χώρο όπου κυριαρχούν οι Taobao της Alibaba και JD.com.

«Η εταιρεία δεν έχει βρει ακόμα ένα καλό μοντέλο εμπορευματοποίησης», δήλωσε ο Miro Li, ιδρυτής της εταιρείας συμβούλων μάρκας Double V με έδρα το Χονγκ Κονγκ. «Αυτό θα είναι ένα πρόβλημα μακροπρόθεσμα».