Εν μέσω της ανάκαμψης της αγοράς από την πρόσφατη επίθεση των καταστολών της SEC, φήμες στροβιλίζονται σχετικά με την πιθανή στόχευση των stablecoins στο στόχαστρο τους. Μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να έχει βαθιές επιπτώσεις στις τιμές των κρυπτονομισμάτων, καθιστώντας ζωτικής σημασίας τη μέτρηση της πιθανότητας αυτού του σεναρίου και την προσέγγιση που θα μπορούσαν να υιοθετήσουν οι ρυθμιστικές αρχές.
Τα μεγαλύτερα stablecoins ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς είναι το USDT της Tether και το USDC της Circle. Και τα δύο είναι συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ και υποστηρίζονται από διάφορα περιουσιακά στοιχεία, συνήθως μέσα υψηλής ρευστότητας, όπως γραμμάτια του Δημοσίου των ΗΠΑ.
Θεωρητικά, όταν κάποιος θέλει να αγοράσει stablecoins από έναν εκδότη, του δίνει νόμισμα fiat, όπως δολάρια ΗΠΑ, και το αντίστοιχο ποσό των stablecoin μεταφέρεται σε αυτόν. Αντίθετα, όταν εξαργυρώνουν τα διακριτικά τους, οι χρήστες τα επιστρέφουν στον εκδότη, λαμβάνοντας νόμισμα fiat.
Στην πράξη, τα άτομα σπάνια αλληλεπιδρούν απευθείας με εκδότες stablecoin. Αντίθετα, οι διαμορφωτές αγοράς, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστηρίων, διατηρούν ομάδες ρευστότητας με σταθερά νομίσματα για να διευκολύνουν τις μετατροπές νομισμάτων των χρηστών. Όταν είναι απαραίτητο, τα χρηματιστήρια πραγματοποιούν ανταλλαγές χονδρικής μεγάλου όγκου με εκδότες stablecoin για να αναπληρώσουν αυτά τα pool ή να εξαργυρώσουν stablecoins για νόμισμα fiat.
Ωστόσο, προβλήματα προκύπτουν όταν οι εκδότες μεγαλώνουν τόσο πολύ που αρχίζουν να προσελκύουν την προσοχή των ρυθμιστικών αρχών. Δεν είναι επειδή οι ρυθμιστικές αρχές θέλουν να σταματήσουν τη χρήση τους, αλλά επειδή ο όγκος των χρημάτων που εμπλέκονται έχει γίνει συστημικά σημαντικός για τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell διευκρίνισε αυτό το σημείο κατά τη διάρκεια μιας συζήτησης στο Παρίσι το 2022.
Παρατήρησε, «Πολλοί εκδότες stablecoin μιλούν για… να προσεγγίσουν ευρύτερα το ευρύ κοινό, συμπεριλαμβανομένων των πληρωμών λιανικής… Πρέπει τα stablecoins να χρησιμοποιούνται με αυτόν τον τρόπο, πολύ ευρύτερα, πολύ πιο δημόσια, μακριά από πλατφόρμες κρυπτογράφησης;»
Ο Πάουελ πρόσθεσε: «Από τη σκοπιά της Fed, της κεντρικής τράπεζας, πιστεύουμε ότι η κεντρική τράπεζα είναι, και θα είναι πάντα, η κύρια πηγή εμπιστοσύνης πίσω από το χρήμα. Τα Stablecoins ουσιαστικά δανείζονται αυτή την εμπιστοσύνη…Αυτές είναι ιδιωτικές μορφές χρημάτων. θα υπόκεινται σε τρεξίματα εάν τα αποθέματά τους δεν είναι γεμάτα με υψηλής ποιότητας περιουσιακά στοιχεία… Πιστεύουμε επίσης ότι εάν πρόκειται να δημιουργήσετε ιδιωτικά χρήματα σε ολόκληρη τη χώρα, ιδανικά, πρέπει να υπάρχει ομοσπονδιακός ρόλος».
Από την οπτική γωνία των χρηστών κρυπτογράφησης, η ιδέα της ομοσπονδιακής εμπλοκής στην αδειοδότηση και τη ρύθμιση των stablecoins, αν και χρήσιμη μακροπρόθεσμα, θα μπορούσε να αποδειχθεί υπερβολικά περιοριστική βραχυπρόθεσμα. Οι τράπεζες διατηρούν μέτρια αποθεματικά για να παραμείνουν κερδοφόρες σε ένα περιβάλλον υψηλής ρύθμισης, επιτρέποντάς τους να χρησιμοποιήσουν ορισμένα κατατεθειμένα κεφάλαια για να δημιουργήσουν την απαραίτητη απόδοση για την κάλυψη των λειτουργικών δαπανών. Οι εκδότες Stablecoin δεν θα επιτρέπεται να το κάνουν αυτό.
Η βιομηχανία κρυπτογράφησης, στο σύνολό της, δεν αντιτίθεται στους κανονισμούς. Αντίθετα, επιδιώκει ένα ρυθμιστικό πλαίσιο που ενθαρρύνει την υποστηρικτική ανάπτυξη του κλάδου. Η επιβολή των ίδιων κανόνων στους εκδότες stablecoin με αυτούς που ισχύουν για τις ιδιωτικές τράπεζες, ενώ η αγορά βρίσκεται ακόμη στα αρχικά της στάδια, αναμφίβολα θα κατέπνιγε την καινοτομία και θα περιόριζε τις επιλογές των καταναλωτών.
Για πολλούς ανθρώπους, η κύρια λειτουργία των stablecoins είναι να μετριάζουν τον κίνδυνο μεταβλητότητας που είναι εγγενής στην αγορά. Είναι απαραίτητες για τους ανθρώπους να εγκαταλείψουν ασταθείς εκμεταλλεύσεις συμβολαίων διατηρώντας ταυτόχρονα τα κεφάλαιά τους εντός του οικοσυστήματος κρυπτογράφησης.
Σε επόμενα σχόλια, ο Πάουελ τόνισε ότι τα stablecoins δικαιολογούν ρύθμιση μόνο όταν επεκτείνονται πέρα από την κύρια εστίασή τους στις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων και βρίσκουν ευρύτερη υιοθέτηση σε πραγματικές συναλλαγές. Είπε, «Αυτά δεν είναι τα stablecoins που χρησιμοποιούνται στις πλατφόρμες κρυπτογράφησης. Αυτός είναι ένας κόσμος στον οποίο τα stablecoins προσφέρονται περισσότερο στο κοινό».
Εξήγησε γιατί αυτή είναι μια ουσιαστική διάκριση για τις ρυθμιστικές αρχές, «Έχουν πτυχές τραπεζικών καταθέσεων. έχουν πτυχές κεφαλαίων χρηματαγοράς. Και τα δύο αυτά ρυθμίζονται πολύ ουσιαστικά. Το ευρύ κοινό θα εξετάσει μια μορφή ιδιωτικού χρήματος όπως αυτή και θα υποθέσει ότι είναι χρήματα… ότι έχει την υποστήριξη της κεντρικής τράπεζας ή κάτι τέτοιο, ώστε να μπορεί να το εμπιστευτεί».
Αυτό προκαλεί την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, καθώς είναι υποχρεωμένες να παρέχουν ρευστότητα κατά τη διάρκεια κρίσεων όταν οι τράπεζες και τα κεφάλαια της χρηματαγοράς υποχωρούν. Στόχος τους είναι να αποτρέψουν τα stablecoins από το να παρακάμπτουν τους κανονισμούς, αποκομίζοντας τα οφέλη ενός νομίσματος της κεντρικής τράπεζας ενώ αφήνουν την Federal Reserve υπεύθυνη για τη διάσωση των συστημάτων που αποτυγχάνουν. Όπως είπε, «Αυτή είναι η κύρια εστίασή μας τώρα».
Στην περίπτωση των εκδοτών stablecoin, οι φιλοδοξίες και η επιτυχία τους έχουν γίνει ευάλωτα σημεία τους. Είναι προφανές ότι στην κρυπτογράφηση, έχουμε εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από σταθερά νομίσματα USD, γεγονός που υπερεκθέτει τη βιομηχανία σε οποιαδήποτε παρέμβαση των αρχών των ΗΠΑ.
Ίσως είναι καιρός τα stablecoins να διαφοροποιηθούν σε πολλά περισσότερα νομίσματα για να προστατεύσουν την αγορά από το αναπόφευκτο FUD. Ή ίσως ήρθε η ώρα να δούμε την κρυπτογράφηση ως χρήματα και όχι ως πληρεξούσιο για δολάρια ΗΠΑ. Όπως λέει συχνά ο Michael Saylor, "1 BTC = 1 BTC".
Εγγραφείτε στο Paribus-
Ιστοσελίδα : www.example.gr | Twitter | Telegram | Μέτριας Δυσκολίας | Διχόνοια | YouTube
- SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
- Αγορά και πώληση μετοχών σε εταιρείες PRE-IPO με το PREIPO®. Πρόσβαση εδώ.
- Πηγή: Plato Data Intelligence: Πλάτωνα δεδομένα