Με συνεχιζόμενες συζητήσεις για Ψηφιακά νομίσματα της Κεντρικής Τράπεζας και τώρα ακόμη και ένα δυνατό ψηφιακό δολάριο, το tokenization συνεχίζει να είναι ένα καυτό θέμα τόσο στον κόσμο της κρυπτογράφησης όσο και στην παραδοσιακή χρηματοδότηση. Ήταν μια λέξη-κλειδί στη χρηματοπιστωτική βιομηχανία εδώ και λίγο καιρό και η ιδέα διερευνάται από νεοσύστατες επιχειρήσεις, ιδρύματα και κυβερνήσεις, μέσω της κεντρικής και αποκεντρωμένης τεχνολογίας blockchain.
Καθώς ο κόσμος της tokenization προχωρά, ορισμένα ερωτήματα έχουν τεθεί από τεχνολογική, χρηματοοικονομική και κανονιστική άποψη. Εδώ είναι μια βαθιά ματιά στο tokenization, πώς θα επηρεάσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές και ποιες προκλήσεις αντιμετωπίζει επί του παρόντος στο δρόμο για την ενσωμάτωση της υιοθέτησης.
Τι είναι το tokenization;
Tokenization είναι μια διαδικασία, μέσω της οποίας τα στοιχεία διατίθενται ψηφιακά σε ένα κατανεμημένο καθολικό. Η ιδέα κατέστη δυνατή χάρη στη δημιουργία τεχνολογίας blockchain η οποία με τη σειρά της, διασφαλίζει ότι οι εγγραφές συναλλαγών και υπολοίπου δεν μπορούν να αλλοιωθούν ή να τροποποιηθούν αναδρομικά.
Αυτή η διαδικασία μπορεί να λάβει πολλές διαφορετικές μορφές, ανάλογα με το τι διαμορφώνεται, την τεχνολογία που χρησιμοποιείται και τον σκοπό του διακριτικού. Η κεντρική ή αποκεντρωμένη τεχνολογία blockchain μπορεί να χρησιμοποιηθεί ανάλογα με τις προαναφερθείσες μεταβλητές. Tokenization σε ένα αποκεντρωμένο καθολικό επιτρέπει την επαλήθευση της ιδιοκτησίας με γρήγορο και χωρίς εμπιστοσύνη τρόπο, αλλά θέτει επίσης μια πρόκληση όσον αφορά την απόδοση και τη συμβατότητα.
Συγγενεύων: Tokenization, εξηγείται
Τα ψηφιακά κουπόνια αποτελούν κυρίως έναν τρόπο εκπροσώπησης της κυριότητας του περιουσιακού στοιχείου από το οποίο υποστηρίζονται και μπορεί να είναι πολύ χρήσιμο όταν πρόκειται για τη μεταφορά ή την ανταλλαγή του πλήρως ή μερικώς, βελτιώνοντας τη ρευστότητα και επιτρέποντας αυξημένη πρόσβαση σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.
Από ιδιοκτησία εταιρείας ή ακινήτου έως τέχνη και βιντεοπαιχνίδι αντικείμενα, το tokenization φτάνει πέρα από τις οικονομικές εφαρμογές και έχει τη δυνατότητα να μεταμορφώσει και να βελτιώσει αμέτρητες βιομηχανίες. Αν και το tokenization είναι μια αρκετά νέα ιδέα, κερδίζει ήδη έδαφος στον κόσμο της fintech.
Το Tokenization είναι εδώ
Οι υπερασπιστές κρυπτονομισμάτων συχνά υπερβάλλουν τις τρέχουσες δυνατότητες κρυπτογράφησης και τεχνολογίας blockchain. Ενώ το blockchain έχει τεράστιες δυνατότητες, τα περιουσιακά στοιχεία της κρυπτογράφησης βρίσκονται ακόμη στα σπάργανα και δεν είναι τίποτα περισσότερο από ένα πλήθος σε ένα τεράστιο σύμπαν καθιερωμένων χρηματοοικονομικών αγορών.
Επιπλέον, ενώ η προοπτική αντικατάστασης του συστήματος νομίσματος fiat με Bitcoin (BTC) είναι ένα που ενθουσιάζει πολλούς ενθουσιώδεις, το Bitcoin απλά δεν θα μπορούσε να χειριστεί την υιοθέτηση σε τόσο μεγάλη κλίμακα λόγω τεχνολογικών περιορισμών όσον αφορά την επεξεργασία συναλλαγών.
Ενώ η κρυπτογράφηση ως νόμισμα ή παγκόσμιο σύστημα πληρωμών εξακολουθεί να είναι όνειρο, η νομισματοποίηση έχει ξεπεράσει αυτήν τη γέφυρα. Εχει φύγει από τη θεωρία στην πραγματικότητα μέσα σε λίγα χρόνια. Όχι μόνο μπορεί να εφαρμοστεί ιδιωτικά σε μικρή κλίμακα, αλλά επίσης δεν απαιτεί υψηλή ικανότητα απόδοσης. Τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να υπάρχουν σε ξεχωριστά blockchain - κεντρικά ή αλλιώς - σε αντίθεση με την έννοια ενός εθνικού ή παγκόσμιου νομισματικού συστήματος που βασίζεται σε κρυπτονομίσματα.
Παρόλο που υπήρχαν προηγούμενες επαναλήψεις tokenization σε έργα όπως το Counterparty (XCP) και το Nxt (NXT), το blockchain Ethereum έφερε στο φως την ιδέα. Σήμερα, πολλές πλατφόρμες, όπως EOS, Tron, Neo και Waves, επιτρέπουν επίσης την αναγνώριση στοιχείων. Η κεντρική τεχνολογία blockchain χρησιμοποιείται επίσης, ειδικά από ιδιωτικούς και δημόσιους οργανισμούς μεγάλης κλίμακας.
Μη ασφαλή διακριτικά: Από CryptoKitties έως ακίνητα
Μία από τις πιο δημοφιλείς εφαρμογές του tokenization είναι αυτό που είναι γνωστό ως μη ζεστό μάρκεςή NFT. Στα συστήματα NFT, κάθε διακριτικό ή σύνολο διακριτικών διαφέρει το ένα από το άλλο και συνεπώς έχει διαφορετική τιμή. Τα NFT έχουν αποκτήσει μεγάλη ορατότητα στη βιομηχανία κρυπτογράφησης με την εμφάνιση συλλεκτικών παιχνιδιών όπως CryptoKitties. Η εικονική γη γίνεται επίσης μεγάλη στον κλάδο.
Τα NFT χρησιμοποιούνται επίσης ως τρόπος διατήρησης της ιδιοκτησίας των αντικειμένων εντός παιχνιδιού. Αυτό επιτρέπει την ανταλλαγή του αντικειμένου εκτός του παιχνιδιού και ακόμη και μέσω έξυπνες συμβάσεις - το οποίο διασφαλίζει ότι μόλις το στοιχείο περάσει στο παιχνίδι, αποδεσμεύονται χρήματα και εξαλείφεται η απάτη, η οποία είναι ανεξέλεγκτη σε δευτερεύουσες αγορές τυχερών παιχνιδιών. Μια άλλη ενδιαφέρουσα εφαρμογή είναι η διασφάλιση της κατοχής εντός του παιχνιδιού, ακόμη και αν οι διακομιστές παιχνιδιών δυσλειτουργούν ή παραβιαστούν.
Ενώ τα NFTs είναι δημοφιλή στην κοινότητα κρυπτογράφησης και τυχερών παιχνιδιών, η ιδέα επεκτείνεται τώρα στην παραδοσιακή χρηματοδότηση και έχει γίνει ένας τρόπος για να φέρει ρευστότητα σε μη ρευστές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως η ακίνητη περιουσία. Επιτρέπει στους ανθρώπους να αντλούν εύκολα κεφάλαια για επενδύσεις σε ακίνητα χρησιμοποιώντας το διακριτικό περιουσιακό στοιχείο ως εγγύηση για ένα δάνειο.
Σταθερά ελαιόλαδα
Μια άλλη εφαρμογή του tokenization είναι το stablecoins. Υπάρχουν διαφορετικές επαναλήψεις νομισμάτων νομισμάτων fiat, συμπεριλαμβανομένου του Tether (USDT) - που εκδόθηκε για πρώτη φορά στο blockchain Bitcoin μέσω του πρωτοκόλλου Omni Layer. Έκτοτε, άλλα παραδείγματα όπως USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) και WUSD (WUSD) - και ακόμη και αυτά που υποστηρίζονται από χρυσό όπως το PAX Gold (PAXG) - έχουν εκδοθεί από διαφορετικές οντότητες.
Οι Stablecoins στοχεύουν να αξιοποιήσουν τα οφέλη της τεχνολογίας blockchain χωρίς να εκθέσουν τους χρήστες στην αστάθεια που συχνά σχετίζεται με τα κρυπτονομίσματα. Συνήθως υποστηρίζονται από ισοδύναμο ποσό του νομίσματος ή του εμπορεύματος που αντιπροσωπεύουν και μπορούν να εξαργυρωθούν με αναλογία ένα προς ένα. Υπάρχουν επίσης έργα stablecoin όπως το Saga's Κέρμα SGA και Ζεαλ που στοχεύουν στην επίτευξη περαιτέρω σταθερότητας με την έκδοση προσαρμοσμένων μαρκών που υποστηρίζονται από ένα καλάθι διαφορετικών νομισμάτων fiat, μειώνοντας την έκθεση σε μία μόνο οικονομία. Ο Erez Romas, διευθυντής επικοινωνίας της Saga, δήλωσε στο Cointelegraph:
«Το μοντέλο SGA ξεκινά από την πλήρη εξάρτηση από την αξία ενός αξιόπιστου καλαθιού νομισμάτων - αναπαράγοντας τη διαμόρφωση του SDR του ΔΝΤ (Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα), αλλά σε αντίθεση με όλα τα άλλα σταθερά νομίσματα, η SGA στοχεύει τελικά να διαχωριστεί από το SDR και να γίνει ανεξάρτητο νόμισμα με τη δική του αξία. "
Μάρκες ασφαλείας
Το 2018, τα κρυπτονομίσματα πήραν το προσκήνιο και έγιναν συνώνυμα με την αστάθεια και την κερδοσκοπία εν μέρει λόγω των αρχικών προσφορών νομισμάτων. Παρόμοιο με αρχικές δημόσιες προσφορές - το παραδοσιακό αντίστοιχο χρηματοοικονομικό - ICO είναι ένας μηχανισμός συγκέντρωσης κεφαλαίων.
Οι ICO άνοιξαν τις πόρτες της επένδυσης μετοχών σε ένα ευρύτερο κοινό και άνοιξαν το δρόμο για έργα όπως το Ethereum και το EOS. Ωστόσο, η επιστροφή των πρώιμων έργων οδήγησε σε μια πλημμύρα έργων και απάτης χαμηλής ποιότητας. Οι ρυθμιστικές αρχές στις Ηνωμένες Πολιτείες παρενέβησαν και οι ICO έκτοτε έχουν χάσει τη δημοτικότητά τους, ανοίγοντας το δρόμο για προσφορές διακριτικών ασφαλείας.
Τα διακριτικά ασφαλείας είναι βασικά μετοχές εταιρειών. Παραδείγματα δημοφιλών STOs περιλαμβάνουν Nexo είναι Robinhood. Ο Antoni Trenchev, διευθύνων εταίρος και συνιδρυτής της Nexo, δήλωσε στο Cointelegraph:
«Η επιλογή ενός STO που βασίζεται σε blockchain έχει κάποια πλεονεκτήματα, καθώς η εισαγωγή σε ένα παραδοσιακό χρηματιστήριο θα ήταν πιο δύσκολη και ακριβότερη, αλλά επιτρέπει επίσης σε ένα ευρύτερο φάσμα ατόμων να συμμετάσχουν και να αποκτήσουν τα κουπόνια μετά το STO, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που δεν έχουν πρόσβαση σε παραδοσιακά χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες. Επιτρέπει επίσης την άμεση διευθέτηση, η οποία, σε μια εποχή κρίσης όπως αυτή, μπορεί να αποδειχθεί απαραίτητη για όσους αναζητούν ρευστότητα. "
DeFi, DApps και crypto συνθετικά στοιχεία
Tokenization έχει οδηγήσει στην εμφάνιση έξυπνων συμβάσεων και έχει φέρει πολλά πλεονεκτήματα στον τομέα. Επιτρέποντας στις συμβάσεις να συμφωνούνται και να εκτελούνται αυτόματα, τα έξυπνα συμβόλαια αφαιρούν την ανάγκη για μεσάζοντες τρίτων και δημιουργούν νέες έννοιες όπως η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση και αποκεντρωμένες εφαρμογές δυνατόν. Τα προαναφερθέντα NFT, για παράδειγμα, μπορούν να ανταλλάσσονται σε ένα αξιόπιστο περιβάλλον χάρη στις έξυπνες συμβάσεις.
Βάσει κρυπτονομισμάτων συνθετικά περιουσιακά στοιχεία, που εκθέτουν τους χρήστες σε μια ποικιλία διαφορετικών στοιχείων όπως τα εμπορεύματα και οι μετοχές χωρίς να αφήνουν τη σφαίρα κρυπτογράφησης, είναι επίσης μια ιδέα που έχει κερδίσει δημοτικότητα. Πρόσφατο αναφέρουν από το DappRadar δείχνει ότι το Synthetix, μια ανταλλαγή που επιτρέπει στους χρήστες να ανταλλάσσουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία, ήταν η δεύτερη πιο δημοφιλής εφαρμογή DeFi τον Μάρτιο του 2020. Ο Jon Jordan, διευθυντής επικοινωνιών του DappRadar, δήλωσε στο Cointelegraph:
"Το Synthetix είναι ακόμα μικρό, αλλά η βάση χρηστών αναπτύσσεται σταθερά και είναι αρκετά ενεργή σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας τιμών κρυπτογράφησης, κάτι που θα περίμενε κανείς σε ένα προϊόν διαπραγμάτευσης."
Το Tokenization πλήττει την παραδοσιακή χρηματοδότηση: Tokenized Securities και CBDCs
Το Tokenization έχει κερδίσει κάποιο έδαφος όταν πρόκειται για θεσμική χρήση. Πρόσφατα έργα, όπως το πρώτο σταθερό Bitcoin που υποστηρίζεται από ελβετικό φράγκο που εκδίδεται από ρυθμιζόμενη ελβετική τράπεζα ή τα πρώτα καλυμμένα ομόλογα εκδίδεται ως συμβολική ασφάλεια σε ένα δημόσιο blockchain από την Societe Generale, έχουν δείξει πόσο δημοφιλής γίνεται η ιδέα.
Ενώ οι προσπάθειες της Societe Generale έχουν δείξει ότι οι τίτλοι μπορούν να αναγνωριστούν σε αποκεντρωμένο blockchain και να εξακολουθούν να συμμορφώνονται πλήρως, η ιδιωτική τεχνολογία blockchain εξακολουθεί να είναι μια τάση όσον αφορά την κωδικοποίηση ασφάλειας. Ωστόσο, τα παραδείγματα γίνονται τεράστια και περιλαμβάνουν προσπάθειες όπως η Παγκόσμια Τράπεζα και η Κοινοπολιτεία της Αυστραλίας, που έχουν εκδίδεται ένα διακριτικό ασφαλείας βασισμένο σε blockchain που ονομάζεται Bond-i. Η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας έχει επίσης πρόσφατα συμβολίζεται Ομόλογα αξίας 20 δισεκατομμυρίων κινεζικών γιουάν (2.8 δισεκατομμύρια δολάρια) χρησιμοποιώντας τεχνολογία blockchain.
Οι CBDC έχουν επίσης πρωτοσέλιδα. Από το ψηφιακό δολάριο υποστηρίζεται από τον πρώην πρόεδρο της CFTC J. Christopher Giancarlo στο πρόσφατο πείραμα πρόγραμμα της Τράπεζας της Γαλλίας, οι CBDC γίνονται εξαιρετικά δημοφιλείς. Η Κίνα, για παράδειγμα, ήταν εργαζόμενος με την ιδέα από το 2005 με την ελπίδα να λανσάρει το δικό της ψηφιακό γιουάν.
Τα Stablecoins γίνονται επίσης δημοφιλή μεταξύ των εμπορικών τραπεζών, καθώς μπορούν να διευκολύνουν τις συναλλαγές και τους διακανονισμούς πληρωμών, όπως αποδεικνύεται από έργα όπως η JPMorgan's JPM Coin, Σφραγιδόλιθος και Wells FargoΨηφιακά μετρητά. Ενώ η αποκέντρωση είναι ένα από τα βασικά συστατικά της τεχνολογίας blockchain, τα περισσότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συνεργάζονται με τεχνολογία συγκεντρωτικής και εξουσιοδοτημένης, αν και σύμφωνα με τον Guido Santos, ιδρυτή και επικεφαλής τεχνολογίας του Genesis Studio, ενός παρόχου συμβουλευτικών υπηρεσιών που βασίζονται στην Πορτογαλία, η τάση μπορεί να αλλάξτε με το χρόνο. Είπε στον Cointelegraph:
«Θα υπάρξει μια αρχική υιοθέτηση της τεχνολογίας blockchain που επιτρέπεται και μετά θα γίνει μετάβαση σε άδειες. Μερικά παραδείγματα όπως ο Σανταντέρ έχουν συνεργαστεί με την Ethereum για παράδειγμα, αλλά η εστίαση εξακολουθεί να είναι πολύ, τουλάχιστον για τώρα, στο Hyperledger και στην Corda. "
Το καλό, το κακό και ο νόμος
Τα πλεονεκτήματα του tokenization μιλούν από μόνα τους, και το ενδιαφέρον για την ιδέα το ενισχύει περαιτέρω. Υπάρχουν πολλά πιθανά μειονεκτήματα στην εξισορρόπηση: Μπορεί να διευκολύνει τη διεθνή οικονομική δραστηριότητα. επιτρέπουν αυξημένη ρευστότητα και κοινή ιδιοκτησία · και να μειώσει το κόστος και τους κινδύνους σε διακανονισμούς, καθώς η διαγραφή μπορεί να καταστήσει τους μεσεγγύους θεωρητικά ξεπερασμένους. Όπως δήλωσε ο Juergen Hoebarth, ένας ειδικός για την αποκωδικοποίηση blockchain, στο Cointelegraph:
«Το διαχωρισμό θα σπάσει τα« σύνορα της χρηματοπιστωτικής αγοράς »και θα εκδημοκρατίσει την πρόσβαση στο παγκόσμιο κεφάλαιο λιανικής».
Ενώ η συμβολική θεωρία είναι, θεωρητικά, ένα ελβετικό μαχαίρι στρατού, δεν είναι χωρίς τα ελαττώματα και τις προκλήσεις του, ειδικά όταν πρόκειται για πλήρως αποκεντρωμένες πλατφόρμες και η επιτυχία της μπορεί να εξαρτάται από το πόσο καλά αλληλεπιδρά η τεχνολογία με τα παραδοσιακά συστήματα που βασίζονται σε λογαριασμούς. Προς το παρόν, οι αποκεντρωμένες μπλοκ αλυσίδες παραμένουν σε μειονεκτική θέση όπως εξήγησε ο Santos:
«Όταν πρόκειται για την πώληση της έννοιας σε εταιρείες, την υιοθέτηση των επιχειρήσεων, το αποκεντρωμένο μοντέλο 100% απλά δεν λειτουργεί. Κατάργηση ελέγχου και προσθήκη υψηλότερων χρεώσεων συναλλαγής. Η συνομιλία συνήθως τελειώνει εκεί. "
Επιπλέον, υπάρχουν ακόμη κανονισμοί που πρέπει να ληφθούν υπόψη. Ενώ ορισμένες χώρες εργάζονται για τη νομοθεσία της τεχνολογίας blockchain και του tokenization, ειδικά σε σχέση με κινητές αξίες και σταθερά νομίσματα, άλλες ενδέχεται να καθυστερήσουν και να δημιουργήσουν ορισμένες ασυμβατότητες κανονιστικών ρυθμίσεων.
Ωστόσο, καθώς η τεχνολογία εξερευνά μη διαχωρισμένο χρηματοοικονομικό έδαφος, η πρόοδος μπορεί να καθυστερήσει όπως φαίνεται με την τελευταία απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ να αναβάλλω την έγκριση του Overstock's Boston Security Token Exchange. Ωστόσο, ακολουθεί πρόοδος και οι ρυθμιστικές οντότητες έχουν παρουσιάζεται την προθυμία τους να κατανοήσουν αυτή τη νέα ιδέα.