Ενώ ορισμένοι αναλυτές επισημαίνουν τους φόβους για τον πληθωρισμό για να εξηγήσουν το πρόσφατο ράλι του bitcoin, υπάρχουν τόσοι πολλοί άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν την άνοδο του κρυπτονομίσματος.
NΟ Έιλ Τζόνστον ήταν ένα πλάσμα της συνήθειας και ήταν ένα από τα πράγματα που η επί εικοσιτετράχρονη σύζυγός του Ντόροθι, τόσο τον αγαπούσε όσο και τον μισούσε. Ενώ η Ντόροθι εκτιμούσε την αξιοπιστία του Νιλ, αναρωτιόταν μήπως τα πράγματα ήταν λίγο μπαγιάτικα.
Όπως ήταν φυσικό, η Ντόροθι ανησύχησε λίγο όταν ο Νιλ, που περνούσε την πόρτα σχεδόν σαν ρολόι στις 7 μ.μ. κάθε απόγευμα για δείπνο, άρχισε να γυρίζει σπίτι αργά από τη δουλειά.
«Άργησε από τη δουλειά;» σκέφτηκε μέσα της.
Ο Νιλ ήταν άνθρωπος με πρόγραμμα και ακρίβεια.
Ως υπεύθυνος ποιότητας στην εταιρεία χύτευσης πλαστικών, η ρουτίνα του Neil ήταν πιο ακριβής από ένα γερμανικό πρόγραμμα τρένων.
Ωστόσο, τις τελευταίες εβδομάδες, ο Νιλ συνέχιζε να γυρίζει σπίτι αργότερα και αργότερα και η Ντόροθι άρχισε να υποψιάζεται.
Οι χειρότεροι φόβοι της έγιναν πραγματικότητα; Είχε σχέση ο Νιλ;
Όπως και να το προσπαθούσε, απλά δεν μπορούσε να βγάλει από το κεφάλι της την ενοχλητική υποψία ότι ο άντρας της μπορεί να την απατούσε.
Έτσι ένα βράδυ, όταν τα παιδιά έμεναν στο σπίτι ενός φίλου, πήγε νωρίς στο γραφείο του Νιλ για να τον ακολουθήσει σπίτι.
Είναι αλήθεια ότι βγήκε από τη δουλειά ακριβώς στην ώρα του, αλλά αντί να πάρει το δρόμο για το σπίτι του, επιβιβάστηκε σε λεωφορείο προς την αντίθετη κατεύθυνση, με την Ντόροθι να ακολουθεί σε απόσταση.
Μετά από μερικές στάσεις, ο Νιλ κατέβηκε από το λεωφορείο και εξαφανίστηκε σε ένα στούντιο χορού.
"Στούντιο χορού?" σκέφτηκε η Ντόροθι.
Αλλά αντί να αντιμετωπίσει τον Νιλ, κοίταξε από το παράθυρο του στούντιο και είδε μια ψηλή ξανθιά και πολύ ελκυστική γυναίκα να χαμογελά για να τον χαιρετήσει.
«Αυτός είναι λοιπόν που έβλεπε!»
Πριν προλάβει να μπει στο στούντιο χορού με αγανάκτηση, προς έκπληξη της Ντόροθι, η ψηλή ξανθιά άρχισε να βάζει τον Νιλ σε μερικούς ρυθμούς προθέρμανσης — τον μάθαινε να χορεύει στην αίθουσα χορού!
Γιατί όμως να το κρατήσει μυστικό;
Η Ντόροθι, με το πρόσωπό της πιεσμένο στο γυάλινο παράθυρο του στούντιο χορού, παρακολουθούσε τον άντρα της να εξασκεί το Βαλς, το Τανγκό, το Φόξτροτ και το Μπολερό, και κάθε κίνηση γινόταν με ακρίβεια και αποφασιστικότητα.
Όταν τελικά τελείωσε με την προσωπική του τάξη, ο Νιλ σοκαρίστηκε όταν βρήκε τη γυναίκα του να τον περιμένει έξω.
"Τι κάνεις εδώ?" ρώτησε κάπως σοκαρισμένος.
«Θα έπρεπε να σε ρωτήσω αυτό».
Σκυθρωπός, ο Νιλ κοίταξε το έδαφος,
«Καταστράφησες την έκπληξη».
"Η έκπληξη?"
«Θυμηθείτε πώς είπατε όταν βγαίναμε για πρώτη φορά ότι θα θέλατε να ήξερα πώς να χορεύω, πώς θα θέλατε να μπορούσαμε ίσως μια μέρα να πάμε σε μια λαμπερή κρουαζιέρα και να χορέψουμε στην αίθουσα χορού. Ήθελα λοιπόν να σας κάνω έκπληξη στην 25η επέτειο του γάμου μας. Ήθελα να μάθω να χορεύω».
Η Ντόροθι, με δάκρυα στα μάτια της, άπλωσε το χέρι και φίλησε τον σύζυγό της, ένα μακρύ παθιασμένο φιλί τέτοιου είδους που το ζευγάρι δεν είχε μοιραστεί για πολύ καιρό.
Γιατί τίποτα δεν είναι ποτέ όπως φαίνεται στην αρχή.
Και πολλές φορές οι εξηγήσεις που δίνουμε για να εξηγήσουμε τις περιστάσεις μας, μπορεί να απέχουν πολύ από την πραγματικότητα της κατάστασης.
Φούσκωμα της τιμής του Bitcoin
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι παρατηρητές του bitcoin που είδαν την πιο πρόσφατη άνοδο της τιμής του bitcoin σε δολάριο μπορεί να παρατήρησαν άθελά τους ότι συνέπεσε επίσης με μια περίοδο που οι επενδυτές ανησυχούσαν όλο και περισσότερο για τον πληθωρισμό.
Αλλά οι φόβοι για τον πληθωρισμό τροφοδοτούν την άνοδο του bitcoin;
Η σύντομη απάντηση είναι ναι και όχι.
Από την αρχή του τρέχοντος έτους, το bitcoin έχει σημειώσει ράλι περίπου 57% και πάνω από 130% από τα χαμηλά του τον Μάρτιο, αφού οι επενδυτές αφέψησαν τον όλεθρο που προκάλεσε η πανδημία του κορωνοϊού.
Αν και ο υπολογιστικός σχεδιασμός του bitcoin είναι αποπληθωριστικός - δεν μπορούν ποτέ να δημιουργηθούν περισσότερα από 21 εκατομμύρια bitcoin και ο ρυθμός εξόρυξης του bitcoin μειώνεται στο μισό κατά μέσο όρο μία φορά κάθε τέσσερα χρόνια - αυτό από μόνο του δεν κάνει αμέσως το bitcoin αντιστάθμιση πληθωρισμός.
Δεδομένης της σχετικά σύντομης ιστορίας του bitcoin - περίπου 11 χρόνια περίπου - η σχέση του με το κυρίαρχο ζεύγος συναλλαγών του, το δολάριο, δεν ήταν συνεπής.
Ωστόσο, αυτό δεν έχει σταματήσει μερικά από τα μεγαλύτερα ονόματα στον επενδυτικό κόσμο, συμπεριλαμβανομένου του δισεκατομμυριούχου επενδυτή μακροοικονομικών κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου Paul Tudor Jones από την κατανομή ενός μέρους των τεράστιων επενδυτικών χαρτοφυλακίων τους σε bitcoin, ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού.
Για να είμαστε δίκαιοι, ο Tudor Jones χαρακτήρισε την επένδυσή του σε bitcoin «μεγάλη κερδοσκοπία», ιδιαίτερα όσον αφορά την αξία της ως αντιστάθμισης έναντι του πληθωρισμού.
Και από πολλές απόψεις ο Tudor Jones έχει δίκιο.
Η μεγάλη κερδοσκοπία για τον πληθωρισμό
Όταν τα επιτόκια πέφτουν, τα περιουσιακά στοιχεία που δεν αποδίδουν, όπως το bitcoin, γίνονται συνήθως πιο ελκυστικά, επειδή το κόστος ευκαιρίας της παραμονής χρημάτων στο κρυπτονόμισμα γίνεται χαμηλότερο.
Και όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, το αφήγημα που τροφοδοτεί τη ζήτηση για αυτά τα περιουσιακά στοιχεία που δεν αποδίδουν επίσης ενισχύεται.
Αλλά εκεί που ο πληθωρισμός έχει πραγματικά σημασία είναι ως συστατικό του αναμενόμενα πραγματικά επιτόκια — μια προσεκτικά παρακολουθούμενη μέτρηση των επιτοκίων που προσαρμόζονται για τον πληθωρισμό.
Ο αγαπημένος δείκτης πραγματικών επιτοκίων της αγοράς είναι οι αποδόσεις των Τίτλων του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ που προστατεύονται από τον πληθωρισμό ή TIPS, που παρέχουν στους επενδυτές ενσωματωμένη αποζημίωση για τις επιπτώσεις των αυξανόμενων επιπέδων τιμών.
Για να καταλάβουμε εάν οι επενδυτές πιστεύουν ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί στο μέλλον ή όχι, οι ρυθμοί πληθωρισμού στο νεκρό σημείο — μετρούμενοι από το χάσμα μεταξύ των ονομαστικών αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων (ομολογιών) και των αποδόσεων TIPS, χρησιμεύουν ως δείκτης για τον μελλοντικό πληθωρισμό.
Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έλαβε πρωτοφανή μέτρα νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής για να καταπολεμήσει τις οικονομικές επιπτώσεις της πανδημίας του κορωνοϊού, τα πραγματικά επιτόκια έπεσαν σε ιστορικά χαμηλά σε μια εποχή που τα εκκολαπτόμενα περιουσιακά στοιχεία όπως το bitcoin άρχισαν να ανατιμώνται δραματικά.
Τροφοδοτώντας το αφήγημα αντιστάθμισης πληθωρισμού, ορισμένοι επενδυτές προτείνουν ότι το δολάριο έχει χάσει έδαφος έναντι περιουσιακών στοιχείων όπως το bitcoin φέτος, εν μέρει τουλάχιστον, επειδή η Fed αγόρασε τόσο μεγάλο μέρος των πωλήσεων χρέους ρεκόρ της κυβέρνησης των ΗΠΑ – πιθανώς υποβιβάζοντας το δολάριο και μειώνοντας τη γοητεία του ως καταφύγιο.
Αλλά αν αυτό το επιχείρημα ήταν έγκυρο, η Ιαπωνία, όπου πάνω από το 70% του ιαπωνικού δημόσιου χρέους ανήκει στην κεντρική τράπεζα, θα είχε βιώσει μέχρι τώρα ανεπαίσθητο πληθωρισμό και το ιαπωνικό γιεν θα ήταν σχεδόν άχρηστο.
Αντίθετα, ο πληθωρισμός παρέμεινε χαμηλός στην Ιαπωνία και το ιαπωνικό γιεν θεωρείται ασφαλές νόμισμα σε περιόδους οικονομικής αναταραχής.
Είναι λοιπόν η πραγματική απόδοση το μόνο που χρειαζόμαστε για να προβλέψουμε την τιμή του bitcoin;
Αν μόνο.
Αυτή τη στιγμή, η ιστορία του πληθωρισμού είναι αυτή που έχει καταλάβει την αφήγηση δολαρίου-bitcoin.
Τους τελευταίους τέσσερις μήνες, τα πραγματικά επιτόκια έχουν παρατηρηθεί ότι συσχετίζονται με την άνοδο του bitcoin.
Όταν το bitcoin κατέρρευσε τον Μάρτιο, έδειξε ισχυρή αρνητική συσχέτιση με το δολάριο.
Και από τότε, το δολάριο έχει υποχωρήσει έναντι άλλων σημαντικών νομισμάτων, ενώ το bitcoin συνέχισε να αυξάνεται.
Αλλά η συσχέτιση δεν είναι τόσο απλή.
Περιπλέκοντας τη συσχέτιση μεταξύ του δολαρίου και του bitcoin είναι ότι το ίδιο το δολάριο επηρεάζεται από μια σειρά παραγόντων, όπως γεωπολιτική, κοινωνικά ζητήματα, οικονομία, υγεία και εκλογές.
Και φέτος προσέφερε μια πληθώρα παραγόντων για να ανατρέψει το δολάριο, όπως, χωρίς ιδιαίτερη τάξη πανικού, η πανδημία του κορωνοϊού, η αυξανόμενη ανεργία, οι φυλετικές και κοινωνικές αναταραχές, τα ζητήματα νόμου και τάξης, το πολιτικό αδιέξοδο, η οικονομική ύφεση και οι σινοαμερικανικές εντάσεις .
Κάθε δεδομένη χρονιά, η Αμερική συνήθως πρέπει να αντιμετωπίσει μία ή περισσότερες από αυτές τις κρίσεις —αλλά ποτέ δεν χρειάστηκε να αντιμετωπίσει όλοι από αυτούς ταυτόχρονα και στη χειρότερη δυνατή στιγμή επίσης.
Σε μια εποχή που απαιτείται ισχυρή ηγεσία από την Ουάσιγκτον (και δεν είναι μόνο ο Λευκός Οίκος), οι πολιτικοί συνεχίζουν και οι δύο Οι πλευρές του διαδρόμου καταδεικνύουν πόσο ανίκανο έχει γίνει το αμερικανικό πολιτικό σύστημα στην αντιμετώπιση κρίσεων σε εθνικό επίπεδο.
Στο παρελθόν, οι εποχές εθνικών κρίσεων έτειναν να ενώνουν τους Αμερικανούς, όχι να τονίζουν τις διαφορές τους.
Καμία τέτοια τύχη αυτή τη φορά.
Στη χειρότερη δυνατή στιγμή, ο σημερινός ένοικος του Λευκού Οίκου τονίζει τις αμερικανικές διαφορές, αντί να εστιάζει σε αυτό που πρέπει να ενώσει το έθνος.
Αυτό που θα έπρεπε να ήταν ένα ζήτημα υγείας και ασφάλειας - κάτι τόσο απλό όπως η χρήση μάσκας - έχει καταληφθεί από ιδεολόγους για να αναδιατυπωθεί ως μάχη για την προσωπική ελευθερία.
Αλλά σίγουρα το δικαίωμα να είσαι ελεύθερος από τον κορονοϊό είναι επίσης ελευθερία;
Και ενώ η Αμερική συζητά αν η χρήση μάσκας είναι πολιτική δήλωση ή όχι, ο κορωνοϊός αγνόησε εντελώς το επιχείρημα και κυματίζει τον πληθυσμό σχεδόν ανεξέλεγκτο, αφήνοντας έναν ωκεανό από κασετίνες στο πέρασμά του.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής χρειάστηκε να λάβουν πρωτοφανή μέτρα δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής, τυπώνοντας ουσιαστικά χρήματα που εισρέουν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Όμως, παρόλο που η Αμερική δεν χρειάστηκε ποτέ να αντιμετωπίσει τόσες πολλές κρίσεις ταυτόχρονα, οι θεσμοί της έχουν αποδειχθεί ανθεκτικοί στο παρελθόν, οπότε η κριτική επιτροπή είναι έξω για το αν θα επιμείνουν στο μέλλον.
Και η οικονομία των ΗΠΑ εξακολουθεί να είναι η μεγαλύτερη στον κόσμο.
Όπως και ο υπόλοιπος κόσμος, η αμερικανική κατανάλωση και η σπατάλη εξακολουθούν να είναι η μηχανή αέναης κίνησης που κρατά την υπόλοιπη παγκόσμια οικονομία σε λειτουργία.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το δολάριο δεν έχει καταρρεύσει εντελώς χωρίς αξία.
Γι' αυτό η Ιαπωνία και η Γερμανία που έχουν αρνητικά επιτόκια και υψηλό επίπεδο κρατικού χρέους (στην περίπτωση της Ιαπωνίας) δεν έχουν δει την κατάρρευση των οικονομιών τους όπως η Ζιμπάμπουε και η Βενεζουέλα.
Και γι' αυτόν τον λόγο το δολάριο δεν θα εκραγεί ξαφνικά, αλλά κάποιοι αγοράζουν bitcoin, για κάθε ενδεχόμενο.
Χωρίς εύκολες απαντήσεις
Γι' αυτό δεν υπάρχει εύκολη απάντηση για το αν η άνοδος του bitcoin οφείλεται ή όχι στους φόβους για τον πληθωρισμό.
Τους τελευταίους τέσσερις μήνες και με βάση τη συσχέτισή του με τα πραγματικά επιτόκια, το bitcoin απέδειξε την αξία του ως περιουσιακό στοιχείο για την αντιστάθμιση του μελλοντικού πληθωρισμού.
Αλλά τέσσερις μήνες δεν αποτελούν αντιστάθμιση πληθωρισμού.
Και ενώ οι επενδυτές που αμφιβάλλουν για το δολάριο μπορεί να μετακινηθούν σε άλλα περιουσιακά στοιχεία, αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα μεταφέρουν μετοχές και βαρέλια στο bitcoin, ειδικά όχι αποκλειστικά με βάση τον πληθωρισμό.
Επειδή το bitcoin είναι ένα αγαθό της Veblen – που σημαίνει ότι καθώς αυξάνεται η τιμή του, μπορεί να γίνει ακόμα πιο επιθυμητό – όταν το bitcoin κάνει ράλι, ενθουσιάζει αναλυτές και επενδυτές, κάνει πρωτοσέλιδα και δημιουργεί θόρυβο.
Καθώς τα πάντα στον κόσμο είναι τόσο αβέβαια αυτή τη στιγμή, ότι το bitcoin κάνει ράλι μιλά στη συνείδηση των επενδυτών ότι είναι ένα επιθυμητό και επιθυμητό περιουσιακό στοιχείο — επειδή θεωρείται ανθεκτικό.
Είναι κάπως σαν το γιατί η υπόλοιπη χρηματιστηριακή αγορά έκανε ράλι στις ειδήσεις ότι οι μετοχές τεχνολογίας παρείχαν καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου το 2020 — όλοι αγαπούν έναν νικητή.
Και αυτή τη στιγμή, το bitcoin φαίνεται νικητής.
Έτσι γράφονται περισσότερα για το bitcoin, γίνονται περισσότερες αναλύσεις και ρέουν περισσότερα χρήματα.
Σε τέτοιες στιγμές, το ράλι του bitcoin μπορεί να διαιωνίζεται από μόνο του – κάτι που παρέχει απίστευτες ευκαιρίες, αλλά και αυξάνει τον κίνδυνο.
Και σε αντίθεση με το 2017, πολύ περισσότεροι άνθρωποι δίνουν προσοχή στο ράλι του bitcoin με θεσμικούς επενδυτές να ρίχνουν το καπέλο τους στο ρινγκ με τρόπο που δεν είχε ξαναφανεί – η θεσμική εμπιστοσύνη bitcoin Grayscale είδε εισροές 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ, τα μισά από τα οποία ήταν στην πρώτη τρεις μήνες μόνο του τρέχοντος έτους.
Κάτι που μπορεί να εξηγήσει την τάση του bitcoin να έχει ανοδική τάση.
Όπως πολλά πράγματα στη ζωή, τα πράγματα δεν είναι σχεδόν ποτέ όπως φαίνονται, ακόμα και κάτι τόσο απλό όσο να γυρνάς σπίτι αργά από τη δουλειά.