Hace aproximadamente 4 semanas, los mercados mundiales de renta variable estaban en dificultades cuando los inversores finalmente se dieron cuenta de que el coronavirus no era solo una enfermedad restringida a China, sino una pandemia global que podría dañar permanentemente la economía en todo el mundo.
Los criptomercados no estaban protegidos del caos que llevó al S&P 500 y Dow a publicar algunos de los mayores perdidas desde la crisis financiera mundial de 2008 y los inversores recordarán que el 13 de marzo Bitcoin (BTC) el precio cayó más de 50% en el lapso de 24 horas.
Hasta la fecha, la volatilidad y el miedo dentro de los mercados financieros continúan y el pronóstico futuro para los mercados de acciones aún es sombrío, pero algunos inversores al menos comienzan a sentir que lo peor absoluto ha pasado.
Como es habitual en el sector criptográfico, cuando ocurre un evento catastrófico, analistas, comerciantes, adivinos y personalidades criptográficas de Twitter miran a través del polvo y los escombros en un intento de reconstruir una imagen más clara de 'lo que sucedió'.
Los inversores de Bitcoin recordarán que una cascada de liquidaciones A través de múltiples intercambios de cifrado que ofrecen margen de negociación y derivados, el precio del activo digital colapsa rápidamente.
Valor acumulado de liquidación larga de BitMEX. Fuente: Skew, Capital Multicoin
Solo en BitMEX, se liquidaron $ 1.6 mil millones en posiciones largas apalancadas y se eliminaron cientos de millones de dólares de la capitalización de mercado de Bitcoin. Muchos inversores, junto con un el fondo de cobertura fueron prácticamente eliminados en el transcurso de un día.
La narrativa de que el accidente fue el resultado de la correlación entre Bitcoin y los mercados de valores, junto con las liquidaciones en posiciones apalancadas en los intercambios de derivados criptográficos parece haber sido aceptado por la mayoría de los inversores, pero existe una creciente preocupación de que la caída de Bitcoin a $ 3,750 también pueda haber afectado negativamente a los mineros.
Los inversores tienen curiosidad por saber si los precios actuales están por debajo de los márgenes de rentabilidad del minero y si el próximo evento de reducción a la mitad incentivará o desalentará a los mineros, ya que los precios de Bitcoin ya están muy por debajo de las estimaciones de precios proyectadas para abril de 2020.
Para obtener más información sobre este asunto, Cointelegraph habló con Joe Nemelka, analista de datos del proveedor de análisis de blockchain, CryptoQuant.
Cointelegraph: ¿Tienen razón los inversores en preocuparse por el estado de los mineros de Bitcoin después del colapso del 13 de marzo a $ 3,775? También hay murmullos de que los mineros podrían haber desempeñado un papel en catalizar la caída del 50% de los precios. ¿Qué piensas sobre esto?
joe nemelka: Como los mineros son uno de los jugadores más importantes del ecosistema cuando venden más en relación con otros jugadores, esto indicaría capitulación y algún tipo de volatilidad entrante.
Este movimiento podría ser a la baja ya que los mineros vendiendo empuje a través de la demanda. También podría elevar el precio a medida que los últimos mineros no rentables se van y solo quedan mineros rentables, lo que disminuye drásticamente la presión de venta.
Minero para intercambiar porcentaje de flujo. Fuente: CryptoQuant
Como se muestra en el cuadro anterior, cuando esta métrica es baja, indica un cambio en el precio. Vemos que esto tendrá lugar en febrero de 2018, agosto de 2018, noviembre de 2018, diciembre de 2018, abril de 2019, julio de 2019, octubre de 2019 y febrero de 2020. Cada una de estas instancias marcó un cambio en la dirección de la tendencia.
Minero para intercambiar porcentaje de flujo. Fuente: CryptoQuant
Otra idea interesante es que el porcentaje de entradas de intercambio de los mineros alcanzó un mínimo histórico (todo desde el inicio de nuestros datos mineros en 2016) Esto fue .02. Parece significar que los mineros lo están, al menos por el momento, todavía están relativamente bien cuando se trata de mantener las operaciones a través de esta caída en el precio.
BTC fluye de todos los mineros a todos los intercambios. Fuente: CryptoQuant
Esta idea de que los mineros lo están haciendo bien parece aún más cierta cuando se observan las salidas de mineros sin procesar. Aunque eran altos, no eran significativamente altos en comparación con cualquier período anterior.
Entradas de BTC en todos los intercambios. Fuente: CryptoQuant
Comparando eso con las entradas de intercambio, vemos que las entradas de intercambio tuvieron máximos históricos récord, siendo casi el triple de los anteriores. Esto significa que muchos Bitcoin, más que en cualquier momento en los últimos años, se intercambiaron.
La importancia de esto es que el intercambio de Bitcoin es una forma de medir el deseo de vender y, como podemos ver, el deseo de vender fue relativamente el más alto que hemos visto.
En términos de cifrado, una forma de ver esto sería que parece que las manos débiles se han vendido.
Por lo tanto, parece que basado en nuestro datos que los principales mineros, al menos por ahora, tienen reservas de efectivo lo suficientemente significativas como para mantener sus operaciones hasta la mitad, salvo otra caída significativa en el precio.
CT: ¿Tiene esto en cuenta cosas como fondos prestados, costos de operación, préstamos fiduciarios y criptográficos? Desde su punto de vista, ¿cuál es el precio de equilibrio para los mineros?
JN: Bueno, eso es un poco más difícil de precisar, pero me gusta hacer referencia a Charles Edwards Costo de producción de Bitcoin datos ya que le da una banda que tiene un costo de electricidad puro (la parte inferior) y electricidad + gastos generales (la parte superior).
Gráfico diario de BTC USD. Fuente: TradingView
Pondría el precio de equilibrio entre $ 7,500 y $ 8,000 para una tienda minera típica en este momento.
Las cosas más importantes que cambiarán esto son, obviamente, la mitad y el hardware de minería. A medida que los antiguos e ineficientes (S9, S11, modelos similares) se desconectan y los mineros más nuevos toman más hashrate, podría aliviar la carga de los mineros.