El reciente brote de coronavirus tiene consecuencias de gran alcance más allá de la propagación de la enfermedad y los esfuerzos por ponerla en cuarentena. Recientemente, hemos experimentado una de las caídas más severas del mercado de valores en los tiempos modernos: el 9 de marzo de 2020, el Dow Jones Industrial Average grabado una caída de -7.8%, que resultó ser su peor pérdida en un solo día. Sin embargo, el jueves 12 de marzo de 2020, el Dow entonces grabado la quinta mayor caída en la historia moderna basada en puntos porcentuales por una cantidad asombrosa de casi el 10%. Lamentablemente, las pérdidas no se detuvieron allí. Cuatro días después, el 16 de marzo, el Dow hit Un nuevo récord de casi el 13%. Desde que el brote de COVID-19 se convirtió en un problema internacional, no es sorprendente que los mercados bursátiles de todo el mundo hayan experimentado graves pérdidas.
Al reconocer la capacidad de Bitcoin (BTC) para cubrir el riesgo del mercado de valores, algunos economistas e investigadores se refieren a Bitcoin como "oro digital". Algunos estudios sostienen que Bitcoin está expuesto al riesgo de cola solo dentro de los mercados de cifrado, pero no está expuesto al riesgo de cola con respecto a otros mercados de activos, como los mercados de valores o el oro. Sin embargo, el reciente brote de COVID-19 es un evento de riesgo de cola, o lo que Nassim Taleb se refiere como el llamado "Cisne Negro" porque es un caso atípico, y tiene un impacto extremo y consecuente.
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En mi reciente estudio , Exploré la correlación dinámica entre las acciones de Bitcoin y los Estados Unidos durante el brote de COVID-19, utilizando el llamado enfoque de diferencia en diferencias. Dado que el impacto potencial en la correlación dinámica entre Bitcoin y las acciones de EE. UU. Era impredecible (y, por lo tanto, incierto), el estudio utiliza el brote COVID-19 como un escenario cuasi-experimental. Al hacerlo, el estudio utiliza la correlación dinámica entre Bitcoin y las acciones de EE. UU. Como grupo de tratamiento, mientras que la correlación dinámica entre las acciones de oro y EE. UU. Sirve como grupo de control.
Sorprendentemente, el estudio encontró que Bitcoin tuvo un desempeño pobre en la cobertura de este evento Black Swan. Específicamente, utilizando una ventana de muestra continua de 20 días para estimar la distribución empírica de la correlación dinámica realizada, la correlación realizada entre Bitcoin y las acciones de EE. UU. Fue -0.0208 en el período comprendido entre el 17 de abril de 2015 y el 31 de octubre de 2019, que es utilizado como una muestra antes del evento en este estudio. Confirmando estudios anteriores, la correlación fue insignificante.
Como la Organización Mundial de la Salud caracterizada COVID-19 como pandemia el 11 de marzo de 2020, el estudio empleó la muestra del 12 de marzo de 2020 al 18 de marzo de 2020, como un período posterior al evento. Curiosamente, la correlación entre Bitcoin y las acciones de EE. UU. Fue de 0.6353 en el período de muestra posterior al evento y estadísticamente significativa. Controlar el oro confirma este resultado.
Si bien el estudio muestra que el oro, de hecho, cumplió con sus expectativas de servir como un refugio seguro en tiempos de problemas, Bitcoin resultó ser una maldición en lugar de "oro digital".
En resumen, el estudio empleó el brote de la pandemia como un diseño cuasiexperimental para investigar las capacidades de cobertura de Bitcoin, que se ha denominado "oro digital" para resaltar sus capacidades reconocidas para cubrir la inversión de riesgo para varias clases de activos financieros en particular las existencias. Los hallazgos del estudio sugieren que Bitcoin tuvo un desempeño pobre en la cobertura de este riesgo de cola extraordinario en las acciones de EE. UU. A diferencia de investigaciones anteriores, los resultados sugieren que Bitcoin está realmente expuesto a riesgos de cola (extraordinarios) en otras clases de activos, como las acciones.
Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
klaus grobys es docente en economía financiera en la Universidad de Jyväskyla y profesor asistente de finanzas en la Universidad de Vaasa. Grobys también está afiliada a la plataforma de investigación InnoLab en la Universidad de Vaasa. Sus estudios recientes investigan las oportunidades y los riesgos asociados con los nuevos mercados financieros digitales innovadores. Su investigación reciente fue, entre otros, cubierta por la revista estadounidense de negocios Forbes.