Surgen preguntas después de que los bancos centrales inundaron los mercados con dinero de rescate.
Los bancos centrales de EE. UU. Y la UE están preparando paquetes de rescate para hacer frente a la crisis de la corona que actualmente está infectando a los mercados bursátiles de todo el mundo con pánico. Si bien las medidas se esfuman, Bitcoin se está recuperando sin ninguna ayuda. ¿Era demasiado temprano para descartar Bitcoin como bote salvavidas?
Si ya ha tratado con Bitcoin, ciertamente lo sabe: el número máximo de Bitcoins está limitado a 21 millones de unidades. Actualmente hay cerca de 18.3 millones en circulación. El protocolo establece que nunca habrá más de 21 millones de unidades monetarias, y es casi imposible cambiar este protocolo en una red descentralizada.
Los críticos de Bitcoin a veces se quejan de que este control de la oferta monetaria es demasiado rígido. Demasiado inflexible para responder a las crisis, demasiado deflacionario para crear el tipo de estabilidad de valor que los bancos centrales definen como ideal. La crisis de Corona, que ha dominado las mentes, los medios y los mercados bursátiles durante algunas semanas, muestra una vez más lo que los bancos centrales quieren decir al manejar una crisis.
La Reserva Federal de los Estados Unidos fue la primera en reaccionar con varias medidas: por un lado, bajó la tasa de interés clave a poco más de cero por ciento, y por otro lado, anunció que compraría bonos del gobierno y otros valores por valor de 700 mil millones dolares Además, quiere ofrecer préstamos de emergencia a los bancos en condiciones favorables y ha reducido la tasa de "reserva parcial" de los bancos a 0 por ciento.
Mientras tanto, el BCE del Banco Central Europeo también ha anunciado un "programa de compra de emergencia pandémica”Para bonos por valor de 750 mil millones de euros. El "Programa de compra de emergencia pandémica (PEPP)" está destinado a comprar valores públicos y privados. "Los tiempos especiales requieren reacciones especiales", tuitea la presidenta del BCE, Christina Lagarde, "nuestro compromiso con el euro no tiene límites. Tenemos el deber de aprovechar todo el potencial de nuestras herramientas ”. Según el comunicado de prensa, el BCE "apoyaría a todos los ciudadanos de la zona del euro en estos tiempos extremadamente difíciles". Todos los sectores de la economía deberían recibir la ayuda necesaria para absorber el impacto. El banco central está preparado para aumentar el tamaño del programa "tanto como sea necesario y durante el tiempo que sea necesario".
Sin embargo, hasta ahora, los anuncios de los bancos centrales no parecen tener el efecto deseado. Tanto el DAX como los índices estadounidenses Dow Jones y S&P continúan cayendo impávidos, y el índice "Fear" de las bolsas de valores de EE. UU. Se ha elevado a un nuevo máximo histórico. Según los analistas, las compras de los bancos centrales no serán suficientes para detener la caída de los precios de las acciones. Esto por sí solo podría ser un fin previsible de la crisis de Corona.
Al mismo tiempo, los gobiernos deben implementar medidas adicionales para evitar el colapso de la economía. Por ejemplo, con su programa de trabajo a corto plazo, el El gobierno alemán está ayudando a las empresas. que tienen que reducir sus capacidades, anunciando un "escudo de protección de mil millones de dólares" con un volumen ilimitado para las empresas, ampliando los programas de asistencia de liquidez, facilitando el aplazamiento de impuestos y, en ciertas circunstancias, renunciando a la aplicación y las tarifas de las deudas tributarias. Pero todo esto palidece en comparación con el programa de EE. UU .: planea usar $ 850 mil millones para reducir los impuestos, proporcionar asistencia específica a ciertas industrias y enviar un cheque de $ 1,000 a cada ciudadano.
Es bastante complicado lo que estas medidas realmente hacen al sistema monetario. Cuando la Fed y el BCE compran valores, es muy parecido a crear dinero nuevo. Si el BCE realmente invirtiera 750 mil millones de euros en los mercados bursátiles acreditándose con dinero, aumentaría la oferta monetaria M1, que actualmente es de aproximadamente 6,300 mil millones de euros, en un buen 10 por ciento. Sin embargo, la oferta monetaria también puede caer al mismo tiempo, por ejemplo, cuando los préstamos estallan o se pagan las deudas.
Es más difícil evaluar las medidas adicionales de la Reserva Federal. Si reduce la tasa preferencial, esto significa que los bancos pueden solicitar un préstamo de la Reserva Federal a tasas más bajas. Esto podría aumentar indirectamente la oferta de dinero, ya que el dinero se crea a través de préstamos, y estos ahora se vuelven más baratos. Además, al reducir la tasa de la reserva parcial de los bancos al 0 por ciento, la Fed permitirá a los bancos prestar más o menos indefinidamente y, por lo tanto, no creará dinero del banco central, sino dinero fiduciario. Tal medida parece francamente desesperada porque amenaza con socavar la estabilidad del sistema bancario.
Es aún más difícil evaluar las consecuencias de las medidas tomadas por los gobiernos. Está claro que pondrán en circulación una gran cantidad de dinero. Como los bancos centrales son formalmente independientes, los gobiernos no pueden recrear directamente este dinero. En gran medida, tal vez incluso por completo, podrá recaudar el dinero de los ahorros. Sin embargo, es concebible que el BCE financie retroactivamente a los gobiernos con dinero nuevo, por ejemplo comprando bonos del gobierno.
Además, no todos los países tienen un colchón financiero tan bueno como los Estados Unidos y Alemania. Muchos países europeos no podrán respaldar la economía mientras las ventas colapsen debido a la cuarentena global. Si el estado de emergencia se prolonga durante unos meses, las cosas se pondrán difíciles para muchas empresas y las espirales de ruina son inminentes: los restauradores y los minoristas se declararán en bancarrota, arruinarán el crédito, lo que pondrá a los bancos en problemas, sus empleados se verán afectados. quedar desempleado, lo que a su vez le costará dinero al estado de bienestar y generará más pérdidas en las ventas minoristas, y así sucesivamente.
Existe un espectro relativamente amplio de escenarios de desastre para la economía que podría hacerse realidad en los próximos meses. Podría conducir tanto a la deflación como a la inflación, incluso si la inflación parece más lógica: la oferta monetaria ha aumentado, pero la cantidad de bienes producidos está disminuyendo porque las cadenas de suministro están dañadas y las empresas están arruinadas. Al mismo tiempo, existe el riesgo de que las medidas que el gobierno está tomando para combatir la crisis terminen en una expansión aún mayor de la oferta monetaria.
Por lo tanto, no tenemos escenarios poco realistas en los que la crisis de la corona desencadene la inflación, una expansión de la oferta monetaria, acompañada de una reducción en el número de bienes. Si esto ocurriera, Bitcoin sigue siendo la moneda de protección óptima: escasa pero flexible para transferir y perfecta para almacenar. Si solo hay un pequeño riesgo de caer en una crisis de inflación, el atractivo de Bitcoin explotará.
Ya hay muchos indicios de que la demanda privada de Bitcoins ha aumentado dramáticamente con el comienzo de la crisis. Muchas compañías informan que sus clientes están comprando más que nunca. Bitwa.la, por ejemplo, afirma en un comunicado de prensa que el 75 por ciento de sus clientes han comprado más, y la empresa estadounidense Coinbase, el principal punto de contacto para los compradores de Bitcoin de EE. UU., también informa un volumen récord con niveles de compradores supuestamente similares. La caída en el precio de las acciones parece haber sido impulsada por empresas e inversores institucionales, pero ha sido recibida con agradecimiento por compradores privados para establecer o expandir una posición en Bitcoin.
En consecuencia, el precio de Bitcoin se ha recuperado nuevamente. Si bien los precios del mercado de valores continúan cayendo, Bitcoin ha aumentado de alrededor de $ 5,100 a $ 5,800 6,200 solo en las últimas 24 horas. Casi se podría pensar que la criptomoneda se recomienda a sí misma como un refugio seguro en tiempos de crisis.