14 años después, por qué Bitcoin sobrevivirá a sus dolores de crecimiento

La próxima semana, toda la industria de activos digitales celebrará el cumpleaños número 14 de Bitcoin, conmemorando el momento en que Satoshi Nakamoto acuñó el primer bloque de Bitcoin el 3 de enero de 2009. Desde entonces, la industria ha tenido motivos para celebrar hitos tanto grandes como pequeños: desde la primera vez que se usó la criptomoneda para comprar un artículo del mundo real un año después, dos pizzas grandes, para ser precisos, hasta el tan esperado lanzamiento del primer fondo cotizado en bolsa de futuros de Bitcoin de los Estados Unidos, emitido por ProShares en 2021. 

El viaje de la industria ciertamente ha estado lejos de ser lineal. Ahora, en medio de la adolescencia, Bitcoin todavía experimenta dolores de crecimiento a medida que la regulación se pone al día con la innovación, mientras que la entrada de nuevos jugadores, institucionales o de otro tipo, continúa dando forma a su futuro. A medida que la industria lidia con la implosión de algunos de sus gigantes más grandes en los últimos meses, ¿qué le espera a Bitcoin en 2023? 

Impresiones versus realidad

Si 2022 será recordado por algo en la historia de los activos digitales, será porque fue el año de la Gran colapso criptográfico — Dejando de lado las oscilaciones del mercado y las caídas de precios, los incidentes de fraude y mala gestión han asediado a la industria. Primero, el colapso de Terra-Luna esta primavera y las pérdidas resultantes sufridas por el criptofondo de cobertura Three Arrows Capital, que desencadenó una ola de declaraciones de quiebra. Ahora, la desaparición de uno de los intercambios más grandes de criptografía, FTX, se declaró en bancarrota después del mal uso de los fondos de los clientes. 

Los eventos de este año han sacudido a los inversores institucionales que se habían estado acercando lentamente a los activos digitales. Los fondos y proyectos criptográficos habían sido elogiados como historias de éxito "abotonadas" que prometían altos rendimientos, así como una correlación mínima con otros activos: una oportunidad muy lucrativa en medio de la amenaza inminente de la recesión, el impacto de la alta inflación y los mandatos de rendimiento cada vez mayores. . La confianza era tan alta que el CFA Institute Encuesta de confianza de los inversores de 2022 encontró que el 94% de los patrocinadores de planes de pensiones estatales o gubernamentales a nivel mundial estaban invirtiendo en criptomonedas. Mientras tanto, casi un tercio de los inversores institucionales a nivel mundial había invertido en activos digitales para la primera mitad de 2022, según Fidelity Digital Assets. 

Las repercusiones de este año han sido dolorosas. El Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), uno de los fondos de pensión más grandes del mundo con aproximadamente CA $ 242.5 mil millones (US $ 178.7 millones) en activos bajo administración, había realizado inversiones anteriores tanto en FTX International como en FTX US, valoradas en US $ 75 millones y 20 millones de dólares respectivamente. Tras el colapso de FTX, OTPP anunció que sería anotando su inversión en FTX a cero. Otras empresas, como Temasek Investments, propiedad del gobierno de Singapur, y la empresa de capital de riesgo Sequoia Capital también han visto sus inversiones reducidas a cero.

La precaución abundará en el próximo año, ya que es probable que disminuya el dinero institucional que fluye hacia el espacio, especialmente cuando los inversores buscan mitigar los efectos de los vientos en contra macroeconómicos más amplios. Crypto puede haber sido un vehículo para diversificar carteras, pero seguirá pierde su brillo a medida que los malos actores desperdician todo el buen trabajo realizado hasta la fecha, lo que lleva a la caída de los precios. Sin embargo, hay un resquicio de esperanza: mayores exigencias de diligencia debida y un énfasis en el gobierno corporativo, que tal vez incluso provoque mayor supervisión de socios limitados que querrán ver fondos de capital de riesgo sentados en los directorios de sus inversiones de cartera relacionadas con criptografía. Una mejor supervisión podría ser lo que ayude a generar la confianza y la legitimidad que la industria necesita para generalizarse, recordando que los eventos de este año fueron provocados por la falta de transparencia y la gestión deficiente de riesgos, mientras que la tecnología subyacente siguió funcionando sin problemas.

va por verde

La atención de los inversores no se ha centrado únicamente en las criptomonedas el año pasado. Las inversiones ambientales, sociales y de gobernanza se han intensificado a medida que la industria financiera busca separarse de los activos de alto riesgo y alto contenido de carbono y buscar áreas de crecimiento futuro. Los impresionantes resultados de los activos ESG han endulzado el trato, con el 60% de los inversores institucionales encuestados por PwC, afirmando que la inversión ESG ya ha resultó en mayores rendimientos en relación con las inversiones no ESG. 

Para aquellos con participaciones tanto verdes como criptográficas, existe la cuestión de cuadrar el potencial de crecimiento de Bitcoin con su la huella de carbono de este pack fue reducida un. Durante años, los críticos han hablado de la sostenibilidad y Problemas de eficiencia energética en torno a la minería de Bitcoin mientras que los partidarios destacan el uso de energías renovables o de energía excedente para las operaciones de energía, lo que reduce el desperdicio en la producción de energía. 

De cualquier manera, los reguladores se están moviendo rápido. Este noviembre, una moratoria de dos años sobre nuevos permisos para combustibles fósiles, prueba de trabajo (PoW) operaciones mineras fue firmado en ley en Nueva York mientras el estado busca reevaluar sus oportunidades de desarrollo económico frente a los objetivos climáticos. Y en el mismo mes, los ingresos por minería de Bitcoin alcanzó su punto más bajo en dos años, todo mientras la dificultad de minería de la red alcanzó un nuevo máximo histórico de 37 billones, lo que exige más energía computacional y, por lo tanto, más gasto de energía, lo que tiene un costo. 

Mientras tanto, la Unión Europea marcó el comienzo del marco Markets in Crypto Assets (MiCA), que ha pedido una criptoindustria más sostenible en su conjunto. Aunque las menciones explícitas de PoW finalmente se eliminaron del proyecto de ley, la sostenibilidad es ciertamente un área que los responsables políticos de la UE observarán en el futuro previsible. 

Desde que la red Ethereum hizo una transición exitosa de PoW a prueba de participación (PoS) a través de “la fusión” en septiembre pasado, los analistas se apresuraron a argumentar que ETH puede convertirse en la nueva cara de los criptoactivos sostenibles. La Fundación Ethereum estima que el paso a PoS reducirá el consumo de energía de la red en un 99.95 % y durante la Conferencia sobre Cambio Climático de las Naciones Unidas de este año, una cohorte de empresas de Web3 dio a conocer el Plataforma Climática Ethereum, que busca "reparar y contrarrestar" la huella de carbono de la red que se remonta al lanzamiento de la red en 2015 mediante la inversión en proyectos climáticos basados ​​en la ciencia en curso. En última instancia, hasta que veamos que las energías renovables se convierten en el estándar, en lugar de la alternativa, las inversiones en ETH pueden muy bien convertirse en la norma para los inversores con mentalidad ESG. 

A partir de cero

Sin embargo, con la incertidumbre viene la oportunidad. Si bien los precios deprimidos han permitido a los HODLers decididos comprar más BTC a bajo precio, los inversores institucionales lo han visto como una oportunidad para acortar el mercado. CoinShares descubrió que en las últimas semanas de noviembre, 75% de todas las criptoinversiones institucionales se destinaron a productos de criptoinversión cortos. Ahora, si los precios se mantienen como están, combinados con el entorno económico actual, los inversores pueden optar por mantener sus posiciones para evitar pérdidas. Después de los eventos recientes, parece que podemos haber llegado a un punto de agotamiento del vendedor. Al buscar una oportunidad para invertir en un activo infravalorado, las instituciones pueden optar por volver a las criptomonedas. 

Para bien o para mal, los desafíos que enfrenta el ecosistema criptográfico en los últimos meses serán, en última instancia, una prueba de resiliencia tanto para los inversores como para los proyectos. Bitcoin ha sobrevivido a ciclos anteriores y sin duda soportará este también, gracias a su función como depósito de valor y facilitador de nuevos proyectos e innovaciones. 

Se están produciendo desarrollos prometedores especialmente en América del Sur: en noviembre, el congreso de Brasil aprobó un nuevo marco regulatorio que dará estatus legal a los pagos realizados en Bitcoin y otras criptomonedas por bienes y servicios. Si bien el marco aún no ha sido promulgado por el presidente y no irá tan lejos como para otorgar a las criptomonedas el estado de moneda de curso legal, la medida sigue siendo un importante paso adelante. Algunas instituciones financieras del país ya han expresado interés en la industria, como la sucursal brasileña del banco español Santander, que anunció a principios de este verano que tiene la intención de ofrecer servicios de comercio de criptomonedas a sus clientes. Sin embargo, el marco también permitiría a los bancos ofrecer y facilitar servicios de criptopago, lo que será clave para fomentar su uso generalizado.

Como cualquier adolescente, Bitcoin finalmente enfrentará su propia crisis de confianza. Una mayor regulación puede amenazar a corto plazo las plataformas y los servicios que permitieron que una generación completamente nueva de inversores se lanzara de cabeza al espacio. Sin embargo, el mismo marco regulatorio debería brindar más confianza para que los actores institucionales y soberanos entren en escena a largo plazo, con la seguridad de que Bitcoin y las criptomonedas llegaron para quedarse. Ahora, más que nunca, la fuerza de sus primeros seguidores marcará la diferencia: los constructores e innovadores dedicados que continúan creyendo en su promesa de habilitar un mejor ecosistema financiero.