6. AM Berlín

El jueves se perfila como un día juguetón para los mercados financieros, pero probablemente nada hoy será más importante que cuando suene la campana a las 6:1 AM en Berlín. Termina el período de mantenimiento oficial de Nord Stream 40 y se supone que se reanudará el gas natural de Rusia. El presidente Putin ya ha señalado que los flujos se mantendrán por debajo de su capacidad, y si se reanudan al 15%, la tasa antes del cierre, probablemente sea lo mejor que Europa puede esperar. La Unión Europea ya ha dicho a los estados miembros que necesitarán reducir el uso de gas en un 40 % hasta marzo del próximo año, y si los flujos son incluso inferiores al XNUMX %, el panorama económico para Europa y el Reino Unido se oscurecerá considerablemente.

Los mercados europeos han aprovechado el repunte de la renta variable estadounidense del mercado bajista esta semana. Sin embargo, ayer se toparon con una pared de ladrillos cuando se estableció la realidad del euro. En particular, el EUR/USD falló por delante de 1.0300 y ha vuelto a caer a 1.0200. No es solo el gas natural lo que limita el riesgo de la eurozona; El gobierno de Italia parece estar en peligro inminente de colapsar después de que Mario Draghi ganó un voto de no confianza ayer. Sin embargo, fue un caballo de Troya, ya que los tres miembros más grandes de la coalición boicotearon la votación. Se espera que Draghi renuncie nuevamente, lo que provocará nuevas elecciones. También pone en peligro el desembolso de más tramos multimillonarios del fondo de recuperación de Covid y amenaza el camino de reforma de Italia y, por extensión, probablemente impulsará los rendimientos de BTP al alza.

BCE listo para despegar

No me gustaría ser el Banco Central Europeo hoy, que tiene previsto anunciar su última decisión de política monetaria esta tarde. Será un infierno si lo haces, un infierno si no te reúnes mientras analizan la economía estancada de Europa en tiempos de guerra y la capacidad de los italianos de pegarse un tiro en el pie con tanta regularidad desde 1945. Podemos esperar un simbólico 0.25 %. subir a un 0.25% para acabar con la inflación, con el depósito subiendo a un um igualmente aterrador, -0.25%. Siempre he dicho que algo se ha podrido en el estado de Dinamarca con la UE desde la GFC. Mientras que el resto del mundo tiene mucho que exprimir en dos o tres ciclos económicos, Europa básicamente se ha mantenido en tasas de interés de cero a negativas desde 2008 y ha estado flexibilizándose cuantitativamente de alguna forma o forma desde entonces.

Si bien la subida de tipos es una elección de Hobson para el BCE esta tarde, es probable que se preste más atención a la herramienta antifragmentación del BCE para mantener los diferenciales de los bonos gubernamentales entre los estados miembros. Simplemente no lo llames flexibilización cuantitativa dirigida, ¿de acuerdo? Con Roma sacando un trabajo italiano en la Eurozona en el peor momento posible, puede ser necesario más temprano que tarde. Si los mercados están decepcionados con la caja de herramientas y la conferencia de prensa de la Sra. Lagarde y la perspectiva de las tasas, las acciones europeas y el euro también pueden estar decepcionados, y eso es antes de que veamos si el gas ruso regresa esta mañana.

El repunte de las acciones de EE. UU. continuó durante la noche, gracias al juego de suma cero en los resultados de Netflix e incluso a las grandes aerolíneas estadounidenses que reportaron ganancias; ¿quien lo hubiera pensado? Los resultados de Tesla también fueron buenos, aunque se han dado un baño vendiendo su bitcoin, pero ¿quién no? Curiosamente, las ventas de viviendas existentes cayeron un -5.40 % intermensual en junio a medida que aumentaban las tasas. Los mercados de valores ignoraron esto como suelen hacer, pero dice mucho que, aunque los rendimientos de los EE. UU. permanecieron casi sin cambios, el dólar estadounidense se recuperó de manera bastante impresionante. Y no solo frente a un euro que se está agotando. La libra esterlina fue amarrada y golpeada, al igual que el AUD y el NZD, etc., y las monedas asiáticas también retrocedieron. Más sobre eso a continuación.

La noticia de que tanto Alphabet como Microsoft están "evaluando los requisitos de contratación" ha hecho que los futuros estadounidenses bajen en Asia. Todo lo que puedo decir mientras observo los precios divergentes de las clases de activos es que uno debe tener cuidado con los mercados bursátiles que tienen "regalos". Lo he estado diciendo durante décadas sobre los bancos de inversión, pero hoy también parece apropiado para los gnomos FOMO de Wall Street.

Hoy en Asia, el Banco Asiático de Desarrollo rebajó una vez más sus previsiones de crecimiento para Asia y elevó sus perspectivas de inflación. También tenemos dos reuniones del banco central de la nota. En primer lugar, el Banco de Japón anuncia su decisión política esta mañana. Se espera que el BOJ modere sus pronósticos de crecimiento e inflación hasta 2023, y podemos suponer con razón que no habrá cambios en su configuración ultra fácil actual. Dado que los rendimientos de los EE. UU. se establecieron esta semana, el comercio largo USD/JPY también ha perdido algo de impulso por ahora, probablemente aliviando algunas presiones burocráticas internas.

Bank Indonesia es más difícil de llamar. BI ha sido un subidor de tasas muy reacio ya que su entorno de inflación sigue siendo benigno, con una prioridad bien publicitada para apoyar la recuperación posterior a la covid-15,000.00 de Indonesia. El endurecimiento no programado de la semana pasada por parte de Singapur y Manila destaca la presión a la que se ven sometidos los bancos centrales de la región a medida que sus monedas se debilitan bajo el dólar rey. En particular, el repunte de los pesos pesados ​​de las principales divisas frente al dólar la semana pasada no fluyó de manera significativa en el espacio de divisas de Asia. De hecho, mirándolos esta mañana, todos están en sus mínimos recientes o cerca de ellos, incluido el USD/IDR, que sigue mordisqueando los 0.25. Eso puede obligar a BI a promulgar un aumento del XNUMX%, ya que con la caída de los precios de las materias primas, la ayuda que BI obtiene de un fuerte superávit en cuenta corriente disminuirá.

El banco central turco también anunciará su última decisión política esta tarde. Eso siempre vale la pena comprar palomitas de maíz y tomar un asiento cómodo mientras vemos Erdogan-omics Parte 10. Más divertido que una secuela de John Wick y con un recuento de cuerpos económico más alto. No espere ningún cambio. Sudáfrica también anuncia, y allí espero que se produzca una subida mucho más sensata del 0.50 % al 5.25 %, con riesgo al alza. Eso probablemente no será suficiente para aliviar la presión sobre el rand, y espero que esta historia se reproduzca más en el segundo semestre en el espacio FX de mercados emergentes y Asia a medida que la Fed sigue subiendo.

Este articulo es solamente con fines de información general. No es un consejo de inversión ni una solución para comprar o vender valores. Las opiniones son de los autores; no necesariamente la de OANDA Corporation o cualquiera de sus afiliadas, subsidiarias, funcionarios o directores. El comercio apalancado es de alto riesgo y no es adecuado para todos. Podría perder todos sus fondos depositados.

Con más de 30 años de experiencia en FX, desde comercio al contado/margen y NDF hasta opciones de divisas y futuros, Jeffrey Halley es analista de mercado sénior de OANDA para Asia Pacífico, responsable de proporcionar análisis macro oportunos y relevantes que cubren una amplia gama de clases de activos.

Anteriormente trabajó con instituciones líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC y Barclays.

Jeffrey, un analista muy solicitado, ha aparecido en una amplia gama de canales de noticias globales, incluidos Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, así como en publicaciones impresas líderes, como New York Times y The Wall. Street Journal, entre otros.

Nació en Nueva Zelanda y tiene un MBA de Cass Business School.

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