Un paseo aleatorio por Wall Street: Crypto Edition

Resumen: hablo sobre el juego mental de invertir, particularmente en lo que se refiere a los criptomercados. Suscríbase aquí y Sígueme para recibir actualizaciones semanales.

Hace poco leí Un paseo aleatorio por Wall Street, la legendaria guía de inversión del profesor de economía de Princeton Burton Malkiel. Es un clásico, con más de 1.5 millones de copias vendidas y una gran cantidad de críticas entusiastas como las siguientes:

“Si una de sus resoluciones de Año Nuevo es mejorar sus finanzas personales, he aquí una sugerencia: en lugar de elegir una de las decenas de obras nuevas que inundan las librerías, vuelva a leer una antigua: A Random Walk Down Wall Street”. - New York Times

“Hable con 10 expertos en dinero y es probable que escuche 10 recomendaciones para el clásico libro de inversiones de Burton Malkiel”. - Wall Street Journal

“No se han escrito más de media docena de libros realmente buenos sobre inversiones en los últimos cincuenta años. Este bien puede pertenecer a la categoría de clásicos. ―Forbes

En este artículo, le daré la versión TLDR de este excelente libro, así como algunas ideas sobre cómo aplicarlo al nuevo mundo de las inversiones en criptomonedas.

Un paseo aleatorio por Wall Street: TLDR

El mercado de valores es básicamente aleatorio.

Como un hombre borracho que se tambalea en un campo, argumenta Malkiel, el mercado de valores es inherentemente impredecible. Pasa la primera sección del libro analizando tanto el análisis técnico como el fundamental, calificándolos de inútiles para predecir el futuro de las acciones.

Por supuesto, para aquellos de nosotros que amamos invertir, el argumento natural es que el mercado de valores no va aleatorio: aunque no podemos predecir el movimiento de ningún día, podemos hacer buenas apuestas en empresas prometedoras para el compromiso a largo plazo.

¡EQUIVOCADO! dice Malkiel, y continúa enumerando ejemplo tras ejemplo de administradores de fondos de cobertura y gurús de la inversión que pueden haber tenido algunos años buenos, pero finalmente se quedaron atrás del rendimiento del mercado.

En otras palabras, incluso si tuvieron suerte al principio, eventualmente incluso los profesionales lo hicieron. peor que el mercado de valores en general.

Pasa mucho tiempo demostrando fondos de inversión que tuvieron suerte, hasta que se les acabó la suerte. E incluso si unos pocos tuvieran suerte (es decir, superando al mercado a largo plazo), no hay forma de que podamos predecir los afortunados antes de tiempo.

Debido a que el futuro a largo plazo es incognoscible y el futuro a corto plazo es impredecible, Malkiel afirma que los inversores estarán mejor atendidos simplemente comprando y manteniendo un fondo indexado: en esencia, comprando todo el mercado de valores.

Sorpresa, sorpresa: Esa es la misma estrategia que hemos predicado durante años, en nuestro Cartera de creyentes de blockchain.

Invierta en el índice (a largo plazo)

Para ser economista, Malkiel es un escritor bastante divertido. Él bromea con chistes, como el del profesor de economía que cruza el campus con su estudiante de posgrado y ve un billete de $20 en la acera.

“No lo recoja”, advierte el profesor de economía. “Si fuera real, no estaría allí”.

La idea es que el mercado es perfectamente eficiente y que no existen formas mágicas de ganar dinero. El mejor enfoque, entonces, es comprar y mantener todo el mercado, preferiblemente a través de un fondo indexado de bajo costo (como VTSAX de vanguardia).

En cualquier año, el mercado de valores puede subir o bajar. Pero a largo plazo, el mercado de valores ha obtenido una rentabilidad media del 10 % en los últimos 100 años. Ese es un historial que la mayoría de los administradores de dinero y los inversores individuales no pueden superar.

O incluso si lo superan, Malkiel estará allí para darles una paliza.

No está solo en este consejo: incluso la nueva versión del clásico de Ben Graham El Inversor Inteligente tiene consejos de El Wall Street Journal"s Jason Zweig, quien dice que la mayoría de los inversores estarán mejor atendidos si compran y mantienen un fondo indexado.

Incluso si tienen suerte, la mayoría de los inversores que eligen sus propias acciones se llevarán sus ganancias al operar con demasiada frecuencia: cada operación tiene costos ocultos (como tarifas de corretaje y sanciones fiscales) que reducen sus ganancias generales.

Esto es especialmente cierto con las criptomonedas, donde las tarifas (tarifas de transacción y sanciones fiscales) pueden demoler sus ganancias. Comprar y mantener a largo plazo es un principio fundamental que se aplica tanto al mercado de valores y el mercado de bloques.

Después de pasar el libro diciéndole que simplemente compre y mantenga un fondo indexado de bajo costo, luego le dice qué hacer si no le gusta su consejo: cómo elegir acciones individuales.

Cómo elegir acciones individuales (método de paseo aleatorio)

Malkiel es como un médico que dice: “Para mantenerse saludable a largo plazo, realmente necesita comer más vegetales y hacer ejercicio. Pero sé que a muchos de ustedes no les gustan las verduras. or ejercicio. Así que aquí hay otra opción”.

Estos son sus tres principios para elegir inversiones en acciones ganadoras, que también se aplican (con algunas modificaciones) a las inversiones en criptomonedas.

1) Invertir en empresas con perspectivas de alto crecimiento durante cinco o más años. Con las "empresas" criptográficas, esto es fácil, ya que aún estamos en las primeras etapas de esta tecnología. Busque proyectos establecidos, con mucha actividad de usuarios y desarrolladores, utilizando herramientas como nuestra Cuadro de mando para inversores de blockchain para identificar cómo es probable que crezcan.

2) Nunca pague más por una acción que su "base firme de valor".”, es decir, lo que vale. Esto suena intuitivo, pero hay muchas acciones con múltiplos altos en las que el crecimiento futuro ya está integrado (por ejemplo, Tesla). Muy caro.

Admite que el valor es imposible de estimar con precisión, pero por lo general puedes sentir que es lo suficientemente bueno. Puede usar el múltiplo de ganancias para el mercado en su conjunto como un punto de referencia útil: busque acciones de crecimiento que se vendan alrededor del múltiplo promedio.

Con crypto, podemos ver métricas como nuestra Valor por usuario (VPU) para ver si el precio que está pagando para "comprar usuarios" está en línea con el mercado o si es significativamente demasiado caro.

3) Busque historias de crecimiento que suenen como "castillos en el aire". Quiere acciones que capturen la fantasía y los sueños de la multitud (particularmente de los inversores institucionales), COMBINADAS con perspectivas de crecimiento real (#1) y un precio justo (#2).

En el espacio criptográfico, hemos estado predicando el valor de una gran historia de origen desde el principio (es literalmente el primer principio en nuestro libro de negocios de blockchain).

Como ejemplo, la historia del origen de bitcoin es la más grande de todos los tiempos: un fundador anónimo crea un invento que cambiará el mundo y luego desaparece.

Compare eso con las legiones de proyectos criptográficos que luchan incluso por explicar cómo funcionan, que nunca pueden esperar capturar la imaginación de los inversores.

En resumen, Malkiel argumenta es una combinación de estos tres factores que pueden ser buenas selecciones de acciones:

• Excelentes perspectivas de crecimiento
• A un precio justo
• Con una historia pegajosa.

Perlas de la Sabiduría

“Nunca compre nada de alguien que está sin aliento”.

Este consejo se aplica tanto al mercado de valores como al mercado de bloques: evite a cualquiera que esté tan entusiasmado con algo que haga videos de YouTube que prometan 1000X DEVOLUCIONES y NEXT BIG MOONCOIN.

“No es difícil ganar dinero en el mercado. Lo que es difícil de evitar es la seductora tentación de tirar su dinero en atracones especulativos cortos y rápidos para hacerse rico. Es una lección obvia, pero frecuentemente ignorada”.

Como hemos dicho una y otra vez, simplemente comprar y mantener una pequeña cantidad de BTC y ETH ha superado con creces a una cartera de inversión tradicional. La mayoría de los comerciantes frecuentes y los agricultores de rendimiento no se enriquecen rápidamente: se empobrecen lentamente.

“Pon el tiempo de tu lado. Comience a ahorrar temprano y ahorre regularmente. Vive modestamente y no toques el dinero que se ha reservado”.

Para los inversores en criptomonedas, todavía estamos en los primeros días. Establezca un plan de goteo constante y manténgalo a largo plazo. El tiempo se encarga del resto.

“Los pronósticos son difíciles de hacer, particularmente aquellos sobre el futuro”.

Como decimos a menudo, “Es cripto. Cualquier cosa puede suceder."

Un paseo aleatorio por Wall Street es una excelente lectura para sentar las bases de una inversión inteligente y una riqueza a largo plazo. Está disponible en su biblioteca local y también puede pedir prestado (o comprar) el audiolibro.

Ah, y una cosa más: también recomienda inversión constante.

Verá, nuestro consejo no es tan aleatorio después de todo.

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