Arthur Hayes cuestiona la descentralización de PoS Ethereum y sugiere un aumento del precio

El controvertido Arthur Hayes hace una pregunta candente en su última entrada en el blog. ¿Es el PoS Ethereum propenso a la centralización? El ex CEO de BitMEX lo compara con Binance Smart Chain, eso es famosamente y ciertamente centralizado. Arthur Hayes también describe cómo van a ser los desacuerdos del validador con la mayoría, y predice un desastre para las dApps que se construyen sobre una plataforma que no prioriza la resistencia a la censura. Sin embargo, a corto plazo, es optimista sobre Ethereum.

Antes de entrar en todo eso, Artur Hayes describe una realidad preocupante que muchas personas en cripto Twitter han notado y discutido. Tiene que ver con los validadores:

“A partir del 21 de septiembre, Lido Finance, Coinbase y Kraken juntos controlan un poco más del 50% de todos los ETH apostados en la cadena de balizas. Esto significa que son los validadores más poderosos y, en esencia, podrían censurar qué tipo de transacciones se procesan. ¿Qué tienen en común estas tres entidades centralizadas? Todas son empresas de propiedad estadounidense o DAO con importantes inversiones de capitalistas de riesgo estadounidenses”.

Para aquellos que llevan la cuenta, ese es un factor centralizador y algunos puntos únicos de falla. Todas esas empresas están bajo jurisdicción estadounidense, una de las más restrictivas del mundo. Y, por supuesto, Arthur Hayes reconoce "protecciones implementadas para ayudar a garantizar la descentralización" y que el sistema castiga a los validadores que censuran las transacciones. Sin embargo, el sistema PoS parece frágil. Las grandes instituciones que el gobierno puede demandar son los validadores. Y los validadores más grandes controlarán todo el sistema. 

Arthur Hayes ve la centralización 

¿Cómo se desarrollará el mecanismo de corte que castiga a los validadores rebeldes? Según Arthur Hayes, así tratará el sistema a los rebeldes: 

• “Hay una manera de perder lentamente su ETH si <33% de la red se niega a dar fe de los bloqueos. Perder lentamente su ETH significa que un validador es castigado al reducir el depósito en un nodo. Si el depósito cae por debajo de 16 ETH, ese nodo de validación se elimina de la red. Este capital se convierte en capital muerto, ya que en el futuro previsible no se puede retirar ETH".
• “Hay una forma rápida de perder su ETH si > 33% de la red se niega a dar fe de los bloqueos. Las sanciones empeoran exponencialmente rápidamente, de modo que los validadores opuestos caen rápidamente por debajo del umbral de 16 ETH y se inician desde la red".

Hayes predice que todos dejarán que eso suceda una y otra vez, y lo compara con la historia original de DAO. Los desarrolladores de Ethereum decidieron bifurcarse y "todos en ese momento aceptaron tácitamente a los desarrolladores que bifurcaron el protocolo para que la gente pudiera recuperar su dinero, en lugar de mantenerse fiel al supuesto espíritu de "código es ley" de Ethereum".

Gráfico de precios de ETH en OkCoin | Fuente: ETH/USD en TradingView.com

Alcista en Ethereum a corto plazo

No malinterpreten a Arthur Hayes, a pesar de las críticas a la plataforma y los sistemas de PoS, todavía cree que Ethereum lo hará bien en relación con el dólar. 

“ETH como activo financiero, totalmente atado al sistema financiero liderado por los EE. UU. y bajo el pretexto de la “descentralización”, aún podría funcionar extremadamente bien en el futuro cercano. El problema con el que lucho es si las dApps financieras y sociales verdaderamente descentralizadas pueden existir a escala (es decir, con cientos de millones de usuarios)”.

Al final, todo se remonta al factor más importante: la escasez. Según Hayes, lo único que importa en los próximos tres a seis meses es “cómo la emisión de ETH por bloque se incluye en el nuevo modelo de prueba de participación. En los pocos días posteriores a la fusión, la tasa de emisiones de ETH se redujo en promedio de +13,000 ETH por día a -100 ETH". Si esto continúa, Arthur Hayes es optimista: 

“El precio de ETH continúa siendo ahumado debido al deterioro de la liquidez del USD, pero da tiempo a que se filtren los cambios en la dinámica de la oferta y la demanda. Vuelva a consultar dentro de unos meses y sospecho que verá que la drástica reducción de la oferta ha creado un piso fuerte y creciente en el precio".

¿Tiene razón el ex CEO de BitMEX sobre esto? Lo averiguaremos muy pronto.

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