La historia de Bitcoin no se repite, pero a menudo rima

1. Movimientos del mercado de mayo

En mayo, Bitcoin (BTC) siguió la caída relativamente modesta de abril (que había sido la primera caída mensual desde septiembre de 2020) con una gran liquidación.

Bitcoin terminó en mayo con un -36% del mes. A Ethereum le fue mejor, pero todavía bajó un -8%.

¿Qué sucedió? Una tormenta casi perfecta de negatividad que va desde los tweets dañinos de Elon Musk hasta que China "prohíbe bitcoin" (por enésima vez) golpeó los mercados de cifrado.

Tabla 1: Comparación de precios: Bitcoin, Ethereum, oro, acciones de EE. UU., Bonos del Tesoro de EE. UU. A largo plazo, dólar de EE. UU. (% De cambio)

Probablemente la acción del mercado no criptográfico más interesante en mayo que sea relevante para las criptomonedas (y bitcoin en particular) fue el desempeño del oro.

El metal amarillo tuvo su mejor mes en casi un año, un 8% más que en mayo. Los datos de inflación de precios se están intensificando con los precios de los alimentos, la energía y otros subiendo bruscamente (Figura 1).

Figura 1: Algunos precios de los alimentos se encuentran en máximos de cinco años, lo que podría resultar particularmente desestabilizador en los países en desarrollo

Los precios de los alimentos y la energía (con los aumentos en los últimos a menudo hacen que los primeros aumenten dado el papel que juega la energía en la producción de alimentos) pueden resultar muy desestabilizadores en áreas vulnerables.

De hecho, podría decirse que la Primavera Árabe de hace una década fue provocada en parte por el aumento de los costos de los alimentos. Muchos culparon del aumento de los precios de los alimentos a la política monetaria flexible de la Reserva Federal en ese momento bajo el presidente Ben Bernanke.

En pocas palabras: creemos Nuestra tesis de inversión en activos duros está siendo validada. y el mercado alcista de las criptomonedas está intacto.

2. Nuestras opiniones sobre los últimos desarrollos criptográficos de China

Como estamos listos para publicar, el precio de bitcoin se ve impulsado por la noticia de que El Salvador será el primer país en convertir bitcoin en moneda de curso legal. Esto y importante demanda institucional del último aumento de deuda de MicroStrategy para comprar bitcoins se han combinado para hacer retroceder a Bitcoin por encima del nivel de $ 36k.

Al mismo tiempo, estamos observando de cerca la continua presión a la baja de los precios de las criptomonedas debido a la situación aún en evolución en China.

Es comprensible que los participantes del mercado de criptomonedas se hayan vuelto algo hastiados de los numerosos "¡China está tomando medidas enérgicas contra Bitcoin!" anuncios a través de los años. En el pasado, estos titulares no se han materializado en un impacto significativo o duradero en la adopción de criptografía tanto dentro de China como en todo el mundo.

Como también señalaron recientemente nuestros amigos de Panterra, también existe la historia muy alcista de China tomando medidas enérgicas contra varias plataformas tecnológicas y cómo el valor de mercado de esas plataformas se desempeñó después de la prohibición de China.

Dicho esto, el gobierno chino parece estar cumpliendo con el cambio de política anunciado en mayo y, de hecho, está tomar medidas enérgicas contra la minería en China.

También estamos viendo evidencia de censura de las redes sociales dirigida al comercio de divisas chino.

Dos puntos que haríamos sobre China tomando medidas enérgicas contra las criptomonedas:

Primero, China está desperdiciando su liderazgo inicial en tecnología blockchain y una oportunidad de oro para utilizar bitcoin para promover los objetivos geopolíticos de China.

La innovación de la tecnología blockchain está ocurriendo en gran medida en el espacio criptográfico del sector privado, no dentro de las grandes organizaciones y gobiernos. Si China impulsa las criptomonedas en el extranjero, alejará a los empresarios, el capital y el desarrollo tecnológico de China. Todo esto beneficiaría los esfuerzos del gobierno chino para aprovechar la tecnología de contabilidad distribuida para las iniciativas blockchain priorizadas por el estado.

En segundo lugar, si bien China no puede matar a bitcoin, las criptomonedas serán significativamente más pequeñas si el gobierno de China puede reprimir con éxito la adopción de criptomonedas chinas.

Más pequeño en términos de tasa de hash. Más pequeño en términos de base de usuarios. Y más pequeño en términos de valor de mercado.

En términos de lo que sigue en China, hay un par de cosas que vale la pena vigilar.

Permitir que la minería de criptomonedas continúe en la provincia de Sichuan, donde el exceso de energía hidroeléctrica renovable se utiliza ampliamente, sería una indicación de que el gobierno chino no está buscando expulsar completamente a las criptomonedas fuera de China.

Además, no seguir la represión actual de minería / mercado OTC / redes sociales con una búsqueda de propietarios de criptomonedas que tienen fondos (claves privadas) en billeteras sin custodia como la Billetera Blockchain.com sería otro motivo de optimismo sobre el futuro de las criptomonedas en China.

3. Análisis en cadena

Cada mes, nos sumergimos en los datos en cadena para explorar tendencias o movimientos interesantes en la red Bitcoin. En general, la actividad en cadena se redujo en el mes de mayo.

Tabla 2: Actividad de la red Bitcoin en mayo vs abril

Las tarifas diarias promedio por transacción cayeron en el mes de mayo de $ 30 / transacción a $ 15 / transacción; el tamaño del mempool se encontraba en su nivel más bajo desde principios de 2021 a fines de mes. Sin embargo, estas tarifas reducidas no atrajeron a los usuarios a una mayor actividad. De hecho, mayo vio una disminución en la actividad en todos los ámbitos.

¿Un aumento sorprendente en la tasa de hash estimada?

Sorprendentemente, la tasa de hash estimada (en EH / s) aumentó en mayo de 157 EH / sa 161 EH / s.

Como comentamos en el informe del mes pasado, un factor que contribuye al aumento o disminución de las tarifas es la tasa de hash.

En el caso de este mes, cuando hay más bloques confirmados, se confirman más transacciones. Los usuarios no tienen que pagar tarifas más altas para asegurarse de que sus transacciones estén incluidas en el bloque, ya que ahora hay una mayor probabilidad de que sus transacciones se confirmen sin él. En última instancia, conduce a tarifas de transacción más bajas.

Este aumento en la tasa de hash muestra que la minería de bitcoins se ha mantenido rentable para la mayoría de los mineros a pesar de la caída del precio de bitcoins. La rentabilidad continua de la minería a raíz de la caída del precio de bitcoin puede deberse al aumento de la actividad en áreas como América del Norte, donde Gas quemado "libre", se utilizan energía solar / eólica de precio cero negativo en Texas y activos de energía varados.

Sumérgete en el tamaño de mempool

Después de meses de tarifas elevadas y una congestión Mempool, May vio una primera caída en el tamaño de mempool alrededor del 10 de mayo, y finalmente se redujo a finales de mayo, e incluso se ha aclarado a principios de junio en el momento de escribir este artículo.

Esta es una consecuencia directa de los niveles sostenidos de tasa de hash y una menor actividad en la cadena.

Lo que esto significa es que enviar bitcoins ahora es más asequible, con una tarifa promedio por transacción de tan solo 7 dólares en promedio.

Si el tamaño del mempool se mantendrá bajo en el futuro dependerá de la actividad general de la cadena. Sin embargo, ya puede aprovechar las tarifas bajas y consolidar sus fondos en una sola UTXO para que sea más barato enviar en el futuro. Es más, enviar transacciones desde su billetera Blockchain.com será más barato de usar ahora que admite transacciones Segwity contribuirá a mantener bajo el estado general del mempool. Nos sumergimos en esto con más detalles a continuación para aquellos que no están familiarizados con utxos y segwit.

¿Qué son las UTXO y qué puedo hacer para pagar menos tarifas de transacción?

UTXO significa Salida de transacciones no gastadas. Puede pensar en ella como una moneda que recibe en su billetera, que tiene un valor específico, digamos 0.1 BTC. El saldo en su billetera es la suma de todos los UTXO que recibió en el pasado y que aún no ha canjeado.

Imagina que tienes dos billeteras, ambas tienen un saldo de 0.7 BTC, pero una tiene 3 UTXO de 0.3 BTC, 0.15 BTC y 0.25 BTC, mientras que la otra billetera tiene solo una UTXO de 0.7 BTC. Al enviar 0.6 BTC a un tercero, la primera billetera tendrá que incluir esas 3 UTXO como entradas de la transacción, mientras que la segunda solo tendrá que incluir 1 UTXO. La primera transacción tendrá un peso de bloque mayor que la segunda, lo que hará que la transacción sea más cara.

La consolidación de múltiples UTXO en una UTXO cuando las tarifas son bajas hará que sea más asequible enviar fondos en el futuro cuando las tarifas sean más altas. Para hacerlo en la práctica, puede enviarse todo su saldo a sí mismo y creará una única UTXO del monto de su saldo actual, menos las tarifas que tuvo que pagar por la transacción.

Segwit

Blockchain.com ahora es compatible con Segwit, que disminuye el peso de un UTXO en una transacción de bitcoin. Debido a que el 28% de todas las transacciones de bitcoins se enviaron desde Blockchain.com, esta versión contribuirá a mantener baja la congestión de mempool.

4. ¿Cómo se reflejó la caída de las criptomonedas en los protocolos de préstamos DeFi? - Mensaje invitado por Jesús Rodríguez de Into the Block

La reciente caída de los mercados de cifrado tuvo todo tipo de efectos dominó en diferentes áreas del mercado. Uno de los segmentos que se sometió a pruebas rigurosas fueron los mercados de préstamos DeFi. A medida que los inversores en protocolos como Aave o Compound se apresuran a ajustar o deshacer algunas de sus posiciones, la dinámica de los protocolos se sometió a pruebas de tensión severas y la composición de esos mercados cambió radicalmente.

Algunas noticias han cubierto el aumento de las liquidaciones en los protocolos de préstamos DeFi en términos generales, pero pensé que sería bueno analizar algunos de los datos. Por el bien del ejemplo, usaré el análisis del protocolo compuesto incluido en la plataforma IntoTheBlock.

1) Las liquidaciones se dispararon

La rápida reversión de posiciones en Compuesto condujo a un aumento masivo de liquidaciones. En los protocolos compuestos, las liquidaciones de esta semana fueron casi 20 veces los niveles anteriores, como se muestra en este gráfico del Análisis de IntoTheBlock para compuestos.

2) Los préstamos reembolsados ​​estaban fuera de las listas

¡Literalmente! Indicador IntoTheBlock Deuda reembolsada para Compuesto muestra que el 19 de mayo, la deuda agregada reembolsada se elevó a más de $ 1.7 millones desde los $ 80 millones del día anterior.

3) Los retiros aumentaron drásticamente

Con la caída del mercado, la gente se apresuró a retirar sus fondos de Protocolos de préstamos DeFi. Indicador de retiros de IntoTheBlock for Compound muestra que los retiros del 19 de mayo aumentaron a más de $ 2.2B desde $ 400M el día anterior.

4) La mayoría de los préstamos estaban entre 10 y 100 dólares

Indicador de distribución del tamaño del préstamo de IntoTheBlock muestra que la mayoría de los préstamos estaban entre $ 10 y $ 100, lo que indica el hecho de que los inversores del mercado medio fueron los más activos durante la crisis.

5) Flujos de salida dominados

Indicador de préstamos netos IntoTheBlock para compuestos pasó a ser negativo, lo que demuestra que se reembolsó más deuda que se originaron nuevos préstamos.

Aunque usamos Compound en este análisis, el comportamiento fue consistente para otros protocolos de préstamos DeFi. A fin de cuentas, estos protocolos se mantuvieron increíblemente bien mostrando la resistencia del espacio DeFi.

5. Lo que leemos, escuchamos y vemos.

Crypto

Más allá de la criptografía

Source: https://medium.com/blockchain/bitcoin-history-doesnt-repeat-but-it-often-rhymes-fdad30c198c1?source=rss—-8ac49aa8fe03—4