Bitcoin lucha por cruzar $ 40,000, GBTC indica sentimiento bajista

Bitcoin está luchando por superar la marca de $ 40,000 nuevamente, después de cruzarla por un corto período el 26 de mayo. La moneda digital está actualmente cotizando cerca del precio de $ 36,000, un nivel que apunta a una disminución del 44% desde su precio máximo de $ 64,889 el 14 de abril. La demanda institucional sigue siendo un factor macroeconómico clave que impacta en el mercado de las criptomonedas.

BTC Premium en escala de grises en negativo desde finales de febrero

Escala de grises de Bitcoin Trust (GBTC) es un gestor de inversiones que facilita la interacción entre empresas y monedas digitales. El fideicomiso permite a los inversores interactuar con los precios de BTC, sin almacenar el token ellos mismos. GBTC cotiza públicamente en OTCQX, un mercado extrabursátil para el comercio de acciones. En la actualidad, GBTC se vende en el rango de $ 30, una disminución del 40% desde su máximo histórico de $ 58.22 el 19 de febrero.

Cada acción de GBTC rastrea el precio de mercado de Bitcoin y representa 0.00094716 BTC. Los inversores deben depositar al menos $ 50,000 durante un período mínimo de seis meses, lo que hace que la inversión no sea adecuada para inversores minoristas.

Respaldado por la demanda institucional, GBTC generalmente cotiza con una prima sobre el valor actual, también conocido como valor liquidativo, de las tenencias. La prima de GBTC representa la diferencia entre el valor de las tenencias del fideicomiso frente a su precio de mercado. Antes del 23 de febrero, esta diferencia siempre era positiva. Sin embargo, a fines de febrero, la prima registró un mínimo histórico de -17.89%.

La diferencia de la prima se ve impulsada por la demanda y la oferta en el mercado de cifrado. Las primas de GBTC más altas reflejan el aumento del movimiento de Bitcoin en el fideicomiso, mientras que las primas más bajas que pisan el territorio negativo, sugieren una entrada de Bitcoin más baja, lo que lleva a operaciones con descuento.

Disminución actual de GBTC Buen indicador del sentimiento del mercado

Nikita Ovichinnik, director de desarrollo comercial de un intercambio de cifrado, 1inch Network, compartió sus puntos de vista sobre las cambiantes tendencias premium de GBTC. "Parece que la prima de GBTC es un muy buen indicador del sentimiento del mercado a medio plazo. La prima se volvió negativa a fines de abril, y aunque los activos digitales experimentaron un auge local, la falta de interés institucional predijo la contracción de la capitalización bursátil de mayo.", Dijo. 

Al explicar la tendencia actual de declive, Ovichinnik agregó:

"GBTC es uno de los puntos de entrada más convenientes y seguros para los fondos institucionales. Parece que su demanda fue uno de los impulsores a principios de 2021, pero se desaceleró y ya no escuchamos a nuevas entidades que afirmen que han decidido diversificarse y están tratando de mantener activos de blockchain.."

Si bien GBTC ha estado cotizando con un descuento en relación con el NAV, la tendencia ha visto algunos signos positivos recientemente. Entre el 21 y el 24 de mayo, el descuento de GBTC registró un repunte del -21.23% al -3.86%, antes de caer cerca del -12% el 3 de junio. El rebote apunta a un mayor interés institucional a raíz de la reducción de los precios de Bitcoin.

Más ETF de Bitcoin lanzados desde GBTC Premium Drop

Al igual que GBTC, los inversores podrían optar por fondos cotizados en bolsa (ETF) regulados de Bitcoin para ganar exposición al volátil mercado de cifrado. El 18 de febrero, Purpose Investments inauguró el primer ETF de Bitcoin de América del Norte. En un mes, el fondo vio cómo sus activos bajo administración (AUM) superaron los mil millones de dólares. Al 1 de junio, el AUM del fondo asciende a $ 714.6 millones o 19,407.63 Bitcoin y utiliza el ticker BTCC.

Mientras tanto, Evolucionar Los ETF lanzaron su propio ETF de Bitcoin el 19 de febrero con el ticker EBIT. Sin embargo, Evolve perdió la ventaja de ser el primer ETF en Purpose, su AUM se ubica en un impresionante  $ 78.52 millones, que es el 12% del AUM de BTCC.

El momento del lanzamiento de estos ETF es realmente interesante. Llegaron a la escena justo cuando GBTC comenzó a tener un descuento. Bryan Routledge, profesor asociado de finanzas en la Escuela de Negocios Tepper de la Universidad Carnegie Mellon, cree que “Los ETF son una forma más barata (costos de transacción, tarifas) de exposición a Bitcoin. Por lo tanto, la prima en la escala de grises ha disminuido, lo que refleja la buena competencia a la antigua."

ETF para competir con GBTC

Tanto Purpose como Evolve cobran a sus clientes el 1% y el 0.75% en comisiones de gestión, lo que es considerablemente más bajo que la comisión de gestión de GTBC del 2%. Con el exito de ETF canadienses, Grayscale también está motivado para convertir sus productos en ETF. Pero para esto, el fideicomiso tendría que pasar por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, donde firmas como SkyBridge y Fidelity ya están en la cola para obtener un permiso.

Si la SEC acepta cualquiera de las solicitudes de ETF, la competencia en el mercado de ETF de Bitcoin se calentará bastante pronto. Hasta entonces, GBTC sigue siendo la principal fuente de comprensión de la demanda institucional. El fideicomiso permanecerá cerrado para inversiones hasta septiembre de este año. Por lo tanto, no se espera que el descuento actual experimente cambios significativos. Pero algunos buenos momentos, como el del 21 al 24 de mayo, podrían aliviar el escaso interés institucional en el mercado.