La industria minera de Bitcoin está en modo de supervivencia. ¿Qué hay en las cartas para 2023?

Los mineros de Bitcoin se aferran a la vida. Está muy lejos de hace un año, cuando corrían para mantenerse al día con la demanda incesante. Entonces, ¿qué les espera a los mineros en 2023? 

Ya se han presentado quiebras y puede haber más por venir, ya que muchos mineros continúan enfrentando severas crisis de liquidez. Las empresas han estado operando durante meses con márgenes deprimidos y lidiando con altos costos de energía. Eso también podría significar fusiones y adquisiciones, un movimiento que ya ha comenzado a ganar fuerza.

“Hay muchas piezas en movimiento aquí y la industria se verá muy diferente dentro de 12, 18 o 24 meses”, dijo el CEO de Riot, Jason Les, en una entrevista con The Block.

Los ejecutivos mineros están de acuerdo en que aquellos que no tengan una energía fija de bajo costo o que tengan demasiada deuda tendrán dificultades para aguantar, mientras que la tasa de hash de la red probablemente seguirá aumentando. Compartieron sus pensamientos con The Block.

La espada de Damocles

El precio de bitcoin impulsa todo en la minería, desde el hashrate hasta los precios de las máquinas ASIC. El precio de Bitcoin actualmente ronda los $ 16,545, un 65% menos en 2022.

El CEO de Marathon, Fred Thiel, cree que el precio se mantendrá en el rango de $ 15,000 a $ 21,000 hasta que "haya buenas noticias más amplias en el frente macro".

“La Fed tiene que aliviar los aumentos de las tasas de interés o alguna institución importante tiene que tomar una posición. Alguien tiene que empezar a hacer transacciones”, dijo Thiel.

Si bien la Fed ha indicado que reduciría las tasas de interés, "necesitamos hacer todo lo posible para detener las alzas", dijo el director ejecutivo de Cipher Mining, Tyler Page.

La próxima reducción a la mitad de bitcoin, que ocurre después de que se extrae una cierta cantidad de bloques y reduce las recompensas mineras a la mitad, debería ocurrir alrededor de marzo de 2024. 

“Bitcoin necesita duplicar su precio entre ahora y la reducción a la mitad para que esta industria continúe operando”, dijo Thiel.

Por otro lado, las reducciones a la mitad históricamente han sido seguidas por una apreciación de los precios porque la oferta de bitcoin cae mientras que la demanda se mantiene igual, dijo Cipher's Page. 

“Necesitas planificar para sobrevivir a la reducción a la mitad”, dijo. “Que reducir a la mitad un evento es como la espada de Damocles que se cierne sobre la industria”.

Consolidación

Las máquinas han estado cambiando de manos este año, y es probable que eso continúe, dijo Les. Después de todo, no hay escasez de ASIC a precios deprimidos y es probable que más activos en dificultades inunden el mercado.

Sin embargo, comprarlos requiere efectivo, y muchos mineros están lejos de estar al día. Pero no todos están en una situación desesperada. En particular, CleanSpark ha recogido más de 15,000 XNUMX ASIC y dos sitios mineros desde mediados de año.

"Hay más consolidación por venir, algo de eso [va] a venir del dolor de otros jugadores", dijo el CEO de CleanSpark, Zach Bradford, a principios de este mes durante una los ingresos de llamada. 

Marathon consideró recientemente hacer una oferta por parte de una instalación, pero decidido en contra. Eso no quiere decir que esté fuera del juego.

“Si surgen las oportunidades correctas, obviamente vamos a ver las cosas”, dijo Thiel.

El director ejecutivo de Riot dijo que está en condiciones de adquirir activos, pero que tiene su "propio canal de expansión". El CEO esperaba ver más consolidación este año.

“El problema con eso, sin embargo, es que no puedes tomar dos de bajo rendimiento y ponerlos juntos. Dos problemas no se juntan y forman una solución”, dijo.

En las últimas semanas, NYDIG y Galaxy Digital cerraron tratos con mineros. El primero accedió a comprar la mayoría de las máquinas de Greenidge, y este último firmó un acuerdo para comprar la instalación insignia de Argo por $ 65 millones, además de un préstamo de $ 35 millones. En ambos casos, las partes celebrarán un acuerdo de hospedaje.

Galaxy está buscando firmar un acuerdo de compra de energía a precio fijo, algo que Argo había estado buscando durante meses. La firma de análisis DA Davidson rebajó a Argo en octubre a neutral precisamente por la falta de acuerdos de compra de energía fija.

El jugador más grande de la industria, Core Scientific, solicitó la semana pasada la protección por bancarrota del Capítulo 11 con un acuerdo preestablecido y planes para convertir la mayor parte de su deuda en capital. Podría considerar la venta de instalaciones en desarrollo, pero no de las que ya están en funcionamiento.

En cuanto a los 20 o más mineros públicos que hay, "no sé si eso va a gustar simplemente reducirse a cinco porque todos son engullidos por los más grandes", dijo Cipher's Page. "No mucha gente quiere enfrentarse a un minero sobreapalancado que no tiene una buena unidad económica".

Hashrate y dificultad

El hashrate de la red seguirá creciendo en 2023, dijeron los ejecutivos.

“Hay mucha variabilidad a corto plazo en el hashrate que está impulsada por los precios al contado de la energía. Pero durante los próximos seis meses, creo que seguirás viendo crecer el hashrate porque hay personas como nosotros que continúan desplegando mineros”, dijo Thiel. “No vamos a parar”.

La compañía proyecta crecer de alrededor de 7 EH/s ahora a alrededor de 23 EH/s a mediados de 2023. Sin embargo, CleanSpark recortó recientemente su guía de tasa de hash para 2023 de 22.4 EH/s a 16 EH/s debido a retrasos en la construcción. procedente de su socio de infraestructura, Lancium.

“¿Va a salir mucho del cierre de los mineros? No lo sé”, dijo Thiel. “Si el precio de la moneda sube, entonces creo que la probabilidad de que el hashrate también crezca más rápido. Si Bitcoin se queda aquí, entonces, solo crecerá modestamente". 

Mirando a la primavera

Las empresas que adoptaron un enfoque más prudente para el crecimiento generalmente están en una mejor posición. CleanSpark y Cipher, por ejemplo, no se apalancaron en exceso para comprar máquinas a los mejores precios solo para ver cómo perdían el 80 % de su valor.

“Lo que es importante para nosotros y nuestro éxito es realmente siempre asumir lo peor”, dijo Led de Riot. “No estamos apostando a un precio futuro. No apostamos a que las cosas van a cambiar. Incluso en este mercado deprimido, estamos enfocados en cómo podemos ser el productor más eficiente”. 

Marathon seguirá operando asumiendo que el precio de bitcoin volverá.

“Todo es cuestión de asegurarnos de pasar este período invernal en la mejor forma posible para que cuando llegue la primavera, podamos crecer de nuevo”, dijo Thiel.

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