Blockchain está transformando los mercados de capital y Singapur está liderando el camino: Opinión

A lo largo de la historia, los avances tecnológicos han reformado la naturaleza del dinero y las finanzas. El viaje de décadas de las finanzas análogas a las digitales ha resultado en que el efectivo casi desaparece de nuestras vidas y ha hecho que las transacciones sean más rápidas, fáciles y baratas. La misma transición está transformando ahora los mercados de capitales, con instrumentos financieros cambiando de manos instantáneamente en un entorno comercial global que es a la vez sofisticado y complejo.

Hoy, la próxima fase de transformación estará impulsada por la tecnología blockchain, que tiene el potencial de reinventar la infraestructura del mercado financiero existente al permitir la digitalización de todos los tipos de activos y la automatización del comercio de dichos activos. Es pronto y hemos visto algunos contratiempos, pero con un pensamiento audaz, compromiso con la innovación y asociaciones constructivas, nos espera una amplia gama de oportunidades para remodelar los mercados financieros.

El potencial de Blockchain en las finanzas

Si bien los mecanismos de mercado actuales permiten la negociación inmediata, los procesos extrabursátiles (OTC) existentes para negociar valores o permutas de activos involucran múltiples intermediarios que ralentizan tanto el inicio como la liquidación de una transacción, lo que agrega fricción que cuesta tiempo y dinero. 

Imagine cómo podríamos desbloquear una mayor eficiencia en los mercados de capital a través de la tecnología blockchain. La tokenización permite que los activos financieros y de otro tipo se fraccionen y se representen de manera segura y confiable en un libro mayor distribuido. Combinado con contratos inteligentes, que permiten la ejecución automática de transacciones cuando se cumplen condiciones predeterminadas, estos activos a su vez pueden negociarse, tomarse prestados o prestarse a través de redes peer-to-peer a través de finanzas descentralizadas (DeFi) sin necesidad de intermediarios. Esto a su vez mejora la velocidad, la eficiencia y la transparencia de estos procesos.

En pilotos recientes de la industria, el proceso comercial está automatizado para permitir que los precios, las condiciones comerciales y otros criterios predeterminados se almacenen en un contrato inteligente que desencadena un intercambio instantáneo de valor y activos cuando se cumplen esos criterios, con todas las partes involucradas capaces de ver la transacción al mismo tiempo. Al pasar por alto a los intermediarios, esto sienta las bases para construir fondos de liquidez institucionales globales que permiten una mayor velocidad de negociación, mayor transparencia, mayor eficiencia, menores riesgos de liquidación y economías de escala de un mercado secundario de negociación más líquido.

Desafíos a superar 

Si bien existe un potencial significativo para que blockchain remodele la infraestructura actual del mercado financiero, aún existen desafíos técnicos para escalar la tecnología. En primer lugar, las nuevas aplicaciones de cadenas de bloques deben interoperar con la infraestructura financiera actual, así como entre diferentes tipos de cadenas de bloques, para permitir que la tecnología de cadenas de bloques se amplíe y genere un impacto significativo. En segundo lugar, es necesario abordar los riesgos de seguridad a lo largo de la cadena de valor, incluidos los riesgos de los contratos inteligentes, y establecer salvaguardas adecuadas.

Sin embargo, para aprovechar todo el potencial de blockchain, el avance tecnológico por sí solo no es suficiente, ya que los participantes deben confiar en el ecosistema en el que operan. Esto implica implementar protocolos de gestión de riesgos y cumplimiento normativo para regular las transacciones entre partes que no se conocen. 

Además, la claridad regulatoria sobre los derechos legales asociados con los activos digitales es fundamental para fomentar la adopción generalizada de la tecnología blockchain y los activos digitales. Esto implica modificar las leyes y reglamentos existentes o establecer nuevas pautas para garantizar que los reglamentos se ajusten a su propósito en un futuro digitalizado. Las cuestiones legales y reglamentarias clave que deben abordarse incluyen la definición de los derechos de propiedad de los activos tokenizados, lo que hasta ahora solo se ha logrado en el estado estadounidense de Wyoming, así como la definición de cómo un token en su forma fraccionada puede representar verdaderamente el activo relevante y sus derechos asociados. 

Singapur como regulador e innovador 

Si bien la tecnología blockchain nos permite mejorar la infraestructura del mercado financiero existente, aprovechar al máximo el poder de blockchain requerirá un enfoque de toda la industria, con los actores de la industria y los reguladores que se unen para experimentar colectivamente con la creación de oportunidades para reimaginar los mercados financieros y mitigar los desafíos asociados. 

En Singapur, específicamente, el regulador financiero del país, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), ha desempeñado un papel de liderazgo al permitir la innovación a escala dentro de un entorno seguro y controlado. En mayo de 2022, MAS lanzó Guardián del proyecto, una iniciativa de colaboración con la industria financiera que busca explorar el potencial económico y los casos de uso de valor agregado de la tokenización de activos, al tiempo que administra los riesgos para la estabilidad e integridad financiera. En menos de seis meses, el proyecto terminado su primer piloto de la industria. El piloto, que estaba dirigido por DBS Bank, JP Morgan y Marketnode probaron el comercio de divisas y valores gubernamentales utilizando fondos de liquidez de DeFi autorizados en una cadena de bloques pública. Con Project Guardian, todas las billeteras anónimas también fueron verificadas por anclas de confianza, como los procesos de "conozca a su cliente" antes de que se permita el comercio dentro del grupo. Esto brinda confianza a todos los participantes involucrados en el proceso de transacción.

El éxito del comercio de prueba fue innovador en dos sentidos. Más allá de demostrar claramente los beneficios del uso de la tecnología blockchain, también marcó la primera instancia en la que se podría usar un protocolo DeFi autorizado de esa manera. Con beneficios que abarcan el comercio, la liquidación, la compensación y la custodia instantáneos y simultáneos (atómicos), Project Guardian apunta claramente al papel de la tecnología blockchain para impulsar una mayor eficiencia al reducir la fricción y minimizar los riesgos. Más importante aún, la finalización exitosa del piloto de la industria allana el camino para que se realicen más pruebas no solo para evaluar la viabilidad de las aplicaciones en tokenización de activos y DeFi, sino también para construir un ecosistema sólido de activos digitales en asociación con las partes interesadas clave de la industria.

Proyectos piloto como estos impulsan a un regulador con visión de futuro y personas de ideas afines en la industria a la vanguardia de la tecnología. Estos pilotos son cruciales para facilitar el desarrollo de los mercados de blockchain, ya que los procesos se pueden probar y mapear en un entorno seguro y protegido. 

Singapur, que ofrece un entorno regulatorio propicio que apoya y recompensa el coraje de innovar, y es uno de los mercados digitales más avanzados a nivel mundial, está bien posicionado para liderar la reinvención de los mercados financieros. Alberga un ecosistema sofisticado de actores financieros, proveedores de tecnología e innovadores que apoyan y lideran el cambio, impulsados ​​por un gran grupo de talento y experiencia. Esto ha creado un círculo virtuoso que permitirá a Singapur avanzar como un centro financiero innovador. 

Si bien nos encontramos en las primeras etapas de un emocionante viaje de transformación, con coraje, imaginación y colaboración, esperamos construir un ecosistema floreciente en el que tanto los actores de la industria como los reguladores exploren la multitud de posibilidades para reimaginar el futuro de los mercados financieros.