Análisis en cadena de BTC: acumulación de LTH: ¿es esta una señal de mercado bajista?

En el análisis en cadena de hoy, BeInCrypto analiza el comportamiento de los titulares de bitcoins a corto y largo plazo (BTC) en el contexto de la tendencia del ciclo en curso.

¿El comportamiento de los tenedores a largo plazo indica que el mercado alcista ha terminado y que nos espera un mercado bajista largo? ¿O la liquidación actual es típica de la mitad del ciclo y alimentará una continuación de la tendencia alcista posterior?

Para responder a estas preguntas, primero definiremos a quién podemos considerar titular a largo plazo. Entonces, veremos como las posiciones ocupadas por los participantes a largo y corto plazo han cambiado recientemente. Finalmente, veremos Ganancia / pérdida neta no realizada (NUPL) para los dos tipos de titulares y compárelos con niveles similares de ciclos BTC anteriores.

¿Quiénes son los titulares a largo plazo?

En los articulos publicado en marzo y Noviembre 2020, dos analistas, Rafael Schultze-Kraft y Kilian Heeg, presentaron las definiciones de participantes del mercado a largo y corto plazo.

Los tenedores a largo plazo (LTH) también se denominan a veces "inversores". Tienen la denominada preferencia de tiempo bajo y están dispuestos a mantener sus criptomonedas durante mucho tiempo. Su objetivo es evitar el peligro de fluctuaciones periódicas de precios a favor de una ganancia más segura en el futuro. Los LTH creen que, al final del día, el precio de bitcoin solo aumenta, por lo que no cierran sus posiciones en mínimos temporales.

Los titulares de corto plazo (STH) se conocen como "comerciantes", aunque a menudo no comercian profesionalmente. Tienen una preferencia de tiempo alta y están impulsados ​​por el deseo de multiplicar su dinero rápidamente. Su objetivo es aprovechar las tendencias alcistas, la publicidad periódica y la euforia del mercado para obtener beneficios instantáneos. Los STH no mantienen posiciones perdedoras, pero generalmente las cierran cuando la pérdida excede el umbral tolerable.

Para cuantificar la diferencia entre los dos tipos de poseedores, los autores introdujeron un umbral agudo de 155 días para una edad determinada de UTXO. Después de 155 días, el titular de una dirección determinada puede considerarse un inversor a largo plazo. Antes de ese momento, es un comerciante a corto plazo. Rafael Schultze-Kraft dijo:

“Por tanto, definimos 155 días como la edad mínima a la que consideramos que un UTXO está controlado por un Long Term Holder (LTH). Por el contrario, los titulares de corto plazo (STH) se definen por todas las UTXO con una vida útil de menos de 155 días ".

Más recientemente, este umbral agudo se suavizó algo a favor de una curva ponderada que hace que la transición de un tenedor a corto plazo a uno a largo plazo sea más suave y menos arbitraria. Cuanto más tiempo se mantienen las monedas dentro de un UTXO determinado, más inversor es. Naturalmente, cuanto más corto es, más comerciante es.

De LTH a STH y viceversa

Históricamente, los períodos de acumulación y crecimiento en las posiciones de los inversores a largo plazo han sido tiempos de acciones de precios de bitcoin relativamente débiles. Por el contrario, durante los períodos en que los inversores continuaron vendiendo cada vez más sus monedas, el precio de BTC tendió a aumentar.

Sin embargo, lo contrario es cierto para los comerciantes a corto plazo. Cuando el precio de bitcoin aumenta, compran y aumentan sus posiciones. Por otro lado, cuando baja, venden.

Ambas tendencias fueron claramente visibles este año. Las posiciones de los tenedores a largo plazo disminuyeron constantemente desde octubre de 2020 hasta el Picos de abril de la distribución de Wyckoff, que terminó con un colapso monumental, en mayo de 2021.

Sin embargo, incluso durante estas caídas en el precio de BTC, ya vemos un aumento en las compras por parte de LTH. Estos compradores solo están ganando fuerza en el período de consolidación / acumulación actual. Las flechas que se muestran en el cuadro indican que el volátil de la posición LTH es inversamente proporcional al precio de BTC.

Por el contrario, durante el mismo período de mercado alcista de octubre de 2020 a abril de 2021, las posiciones de los tenedores a corto plazo aumentaron claramente. Algunos de ellos incluso lograron vender cerca del pico, pero desde entonces, ha habido una clara tendencia a la baja entre las posiciones de STH.

Aquí, las flechas muestran que la volatilidad de las posiciones STH es directamente proporcional al precio de BTC y prácticamente lo sigue.

Los números exactos Fueron proveidos en Twitter por @WClementeIII. Según la información que presentaron:

• Los titulares a largo plazo compraron 397,487 BTC, el mes pasado.
• Los titulares a corto plazo vendieron 428,749 BTC, el mes pasado.

El analista agregó que después de un intercambio tan significativo, de manos débiles a fuertes, podemos presenciar un movimiento bajista a corto plazo. Sin embargo, en su opinión, "el proceso de acumulación está casi completo".

¿Es este el comienzo de un mercado bajista?

En un análisis reciente, Glassnode publicó un gráfico del cambio en la posición de los tenedores a largo plazo, buscando paralelos con el ciclo BTC 2016/2017. El cambio de comportamiento de los LTH, que han vuelto a la acumulación, podría ser una señal de un próximo mercado bajista.

Otro gráfico de Glassnode que compara el suministro de LTH y STH en ganancias / pérdidas proporciona un argumento similar. Con la valoración actual de BTC, la mayoría de los tenedores a largo plazo, que estaban comprando en 2020, siguen teniendo ganancias (violeta oscuro).

Por el contrario, la mayoría de los operadores a corto plazo tienen pérdidas (rojo claro). Algunos de ellos también se están uniendo a los LTH, ya que el umbral de cinco meses para conservar monedas se ha cruzado cada vez más a medida que pasan los días.

NUPL de 2013 da esperanza a los toros

El último indicador que arroja luz sobre el comportamiento de los dos tipos de titulares es NUPL. Veamos sus gráficos a largo plazo por separado para STH y LTH.

El NUPL actual para STH se acerca a -0.5 (línea azul). Alcanzar esta área y valores más bajos (círculos amarillos) ha ocurrido típicamente en un mercado bajista cada vez más profundo, especialmente no mucho después de que se alcanzó el pico de los ciclos, tanto en 2013 como en 2017.

Sin embargo, la esperanza de que los alcistas continúen el mercado alcista a largo plazo proviene del gráfico de ciclo medio 2012/2013, donde BTC experimentó un doble techo. En ese momento, el NUPL para STH disminuyó drásticamente (círculo verde) solo para recuperarse rápidamente a un estado de esperanza, optimismo y fe, unas semanas después.

Curiosamente, la tabla NUPL para LTH ofrece una perspectiva similar. Aquí, también, vemos que una caída por debajo del valor actual cerca de 0.75 (línea roja) fue una fuerte señal para la continuación del mercado bajista (círculos rojos).

La única excepción fue el ciclo de doble pico (círculo verde). En ese momento, los tenedores a largo plazo se sumergieron brevemente en el área verde de la creencia, solo para regresar rápidamente a un estado de euforia y continuación del mercado alcista.

En las últimas semanas, hemos visto una mayor acumulación de BTC por parte de los titulares a largo plazo. En ciclos anteriores, este comportamiento era indicativo de un mercado bajista, pero también ayudó a investigar mejor los posibles fondos del mercado.

Sin embargo, según el indicador NUPL para LTH y STH, existe la posibilidad de una continuación del mercado alcista a largo plazo. Aparentemente, esto sucederá si el ciclo actual de bitcoin es similar a la carrera de doble pico de 2012/2013.

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