El comercio entrecortado continúa

Ha sido una semana bastante agitada en los mercados financieros y lo estamos viendo reflejado nuevamente el jueves, con las acciones europeas nuevamente en territorio negativo luego de recuperar pérdidas anteriormente.

Los mercados de renta variable han caído considerablemente en las últimas dos semanas debido a que el endurecimiento agresivo y el aumento de los temores de recesión pesan mucho sobre el apetito por el riesgo. Es posible que ahora estén estableciendo un fondo temporal a medida que los rendimientos disminuyen desde sus máximos, pero no se emocionen demasiado. Las perspectivas son muy inciertas y los riesgos económicos están fuertemente inclinados a la baja, lo que dificulta cualquier recuperación significativa del mercado de valores.

De manera lenta pero segura, los bancos centrales están aceptando la idea de que las recesiones pueden ser el precio a pagar por la estabilidad de precios. Algunos están mejor ubicados que otros para capear la tormenta, pero incluso ellos pueden finalmente verse arrastrados por ella.

Eso surgió durante la aparición de Jerome Powell frente al Comité Bancario del Senado el miércoles. Refiriéndose a una recesión como "ciertamente una posibilidad", el presidente de la Fed parece estar acercándose a ondear la bandera blanca en la economía, siguiendo los pasos de sus pares aquí en el Reino Unido.

Quizás es por eso que estamos viendo una disminución de los rendimientos durante la última semana. Obviamente, una recesión no es el resultado deseado, pero en teoría podría significar que las tasas de interés no aumenten tanto. Sin embargo, todavía no es una buena razón para que los mercados bursátiles experimenten una recuperación significativa. La perspectiva es incierta en el mejor de los casos hasta que los datos de inflación muestren signos de mejora.

CBRT continúa haciendo la vista gorda

El CBRT mantuvo las tasas de interés sin cambios en 14% hoy. Esta sección será bastante breve ya que no hay nada nuevo que agregar sobre el banco central turco. Sigue comprometido con su experimento de política monetaria a pesar de una inflación del 73.5% y una lira en picada. El hecho de que esté llevando a cabo un experimento de este tipo en posiblemente el peor momento en décadas mientras otros bancos centrales se apresuran a subir las tasas y controlar lo que consideran una inflación de un solo dígito altísima hace que la terquedad del CBRT sea aún más ridícula.

¿Los comerciantes de petróleo están comprando la caída?

Los precios del petróleo se han recuperado de las pérdidas anteriores para cotizar modestamente al alza en el día. Ha sido una gran corrección en el petróleo con todo el rumor de que la recesión ha demostrado ser la fuerza contraria a un mercado ajustado. Sin embargo, no nos dejemos llevar; todavía estamos en cifras triples y no veo un caso sólido para que el precio retroceda demasiado. Naturalmente, eso depende de la gravedad de la amenaza de recesión, pero en este momento, los riesgos de los precios siguen inclinados al alza. La recuperación de hoy puede incluso ser una señal de que los comerciantes vuelven a comprar lo que ha sido una caída decente en un período de tiempo muy corto.

¿Lo peor está por venir?

Bitcoin continúa aguantando alrededor de USD 20,000 pero está lejos de ser convincente. Todavía no parece haber una enorme cantidad de apetito en estos niveles y, aunque ha mostrado cierta resistencia, no estoy convencido de que pueda aguantar. Sin embargo, hay mucho apoyo a continuación, pero puede ser que empeore antes de mejorar.

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