CEO de Coinbase sobre cómo podría ser una 'prueba Howey moderna para criptomonedas'

A principios de esta semana, Brian Armstrong, cofundador y director ejecutivo del intercambio de criptomonedas Coinbase, compartió sus pensamientos sobre la regulación de las criptomonedas en los EE. UU.

En un del blog publicado el 19 de diciembre de 2022, Armstrong dijo que, a raíz del colapso del intercambio de criptomonedas FTX, EE. UU. y otras jurisdicciones importantes debían tomar las medidas antes mencionadas para "restaurar la confianza":

• "Crear claridad regulatoria para los actores centralizados"
• "Hacer cumplir un campo de juego nivelado"
• "Deje que la innovación suceda en criptografía descentralizada"

Con respecto al tema de la claridad regulatoria, Armstrong afirmó:

"Quizás el punto más complejo que necesita claridad es qué criptoactivos son productos básicos y cuáles son valores. La CFTC y la SEC han estado debatiendo este tema en los EE. UU. durante varios años, pero desafortunadamente no han brindado ninguna claridad al mercado. En este punto, parece claro que el Congreso debe intervenir y aprobar legislación. Esto se puede hacer con una versión actualizada de la prueba de Howey que se aplica a tokens criptográficos que pueden estar incluidos en la definición de un contrato de inversión."

Aquí está la propuesta del CEO de Coinbase para una versión moderna de la prueba de Howey que podría ayudar a determinar si un criptoactivo en particular es una mercancía o un valor:

"¿Hubo una inversión de dinero? Si el emisor del activo criptográfico no ha vendido el activo por dinero con el fin de construir un proyecto, no es un valor.

"¿La inversión es en una empresa común? Para que un criptoactivo sea un valor, debe ser controlado y operado por una organización centralizada como una empresa. Si un proyecto se ha descentralizado lo suficiente, no es un valor.

"¿Hay una expectativa de ganancia? Si el propósito principal del activo criptográfico es alguna otra forma de utilidad (votación, gobierno, acciones de incentivo de una comunidad, etc.), es muy poco probable que se considere un valor.

"¿Los beneficios se derivarán principalmente de los esfuerzos de otros? Si la expectativa de ganancias proviene principalmente de participantes que no están afiliados a la emisión del activo, entonces el proyecto está suficientemente descentralizado y no se consideraría un valor."

Luego señaló que "los cuatro puntos deben cumplirse para que el activo se considere un valor" y "si solo tiene algunos de ellos, no es suficiente".

El 7 de diciembre de 2022, la senadora de EE. UU. Cynthia Lummis (R-WY) dijo durante una entrevista que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ("SEC") podría llamar a Ethereum ($ ETH).

De acuerdo a una comunicado de prensa emitido el 7 de junio de 2022, “Los senadores estadounidenses Kirsten Gillibrand (D-NY), miembro del Comité de Agricultura del Senado, y Cynthia Lummis (R-WY), miembro del Comité de Banca del Senado, presentaron la Ley de Innovación Financiera Responsable, legislación bipartidista histórica que creará un marco regulatorio completo para los activos digitales que fomente la innovación financiera responsable, la flexibilidad, la transparencia y protecciones sólidas para el consumidor al tiempo que integra los activos digitales en la ley existente”.

Durante una entrevista en CoinDesk TV, Lummis, que planea volver a presentar su proyecto de ley bipartidista el próximo año, dijo que "está empezando a parecer más que Bitcoin es lo único que calificaría como un producto básico", y que Ethereum podría ser "un valor porque de la forma en que [pasó] de la prueba de trabajo a la prueba de participación”, con la “incapacidad para [deshacer tokens] en este momento”, lo que lo hace “susceptible de ser [considerado] un valor”.

El 6 de diciembre de 2022, mientras era entrevistado por el empresario Patricio Bet-David ("PBD") para el episodio 212 del PBD Podcast, se le preguntó a Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de la empresa de software de inteligencia comercial MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR), qué piensa sobre Ripple (o más bien XRP).

Saylor, que parece confundido por la diferencia entre Ripple, que es una empresa FinTech especializada en soluciones de pago transfronterizas, y XRP, que es un activo digital que es el token nativo de XRP Ledger (XRPL), respondió:

"Ripple es un valor no registrado... Hay una empresa. La compañía posee un montón de eso. Lo venden al público en general, pero nunca hicieron pública la empresa. No hay revelaciones, ¿verdad? Entonces, la posición de la SEC es 'usted está vendiendo un valor no registrado'. Es un token criptográfico, ¿verdad?

“Al igual que Ethereum es un valor no registrado. Está controlado por unas pocas personas en la Fundación Ethereum y Consensys... Al igual que FTT. Al igual que Solana. Todos son valores no registrados…”

PBD luego le preguntó a Saylor si todas las altcoins son valores no registrados, ¿por qué la SEC va tras $XRP y no $ETH?

Saylor respondió:

"Creo que lo mejor para el mundo sería si la SEC cerrara prácticamente todo. Todo es poco ético, ¿verdad? Quiero decir que la posición de Bitcoin sería que Bitcoin es un producto ético. Todas estas otras altcoins son valores no registrados. Todos son solo tokens de acciones emitidos por una empresa para salir a bolsa y están cometiendo fraude de valores, incluido Ethereum, por supuesto. Especialmente Ethereum.

"Ya sabes, Ethereum tiene 20 mil millones de dólares en $ ETH bloqueados en el contrato de participación en este momento y hay un par de personas que pueden o no devolvértelo alguna vez. Ahora bien, ¿no es esa la definición de un contrato de inversión? Si un banco tomó 20 mil millones de dólares de sus activos, congeló la ventana y dijo, 'no pueden recuperar su dinero nunca, puede ser en el año 2024, no estamos seguros, solo vamos a consérvelo, podemos darle interés en él, podemos tomarlo todo, podemos recortarlo.

"Esa es la definición de un valor, ¿verdad? Es una inversión de dinero en una empresa común, confiando en los esfuerzos de otros y en la expectativa de ganancias. El punto es que si desea que los activos criptográficos sean una mercancía, no puede confiar en cuatro ingenieros, una empresa, un director ejecutivo. Si una persona puede tomar una decisión, no es una mercancía."